本周要点：上周四个交易日北向整体净流出174.05亿元。受市场震荡影响，9月25日北向整体流出达166.60亿元。结构上，医药和电新行业流入较多，分别达到22.58亿元和14.27亿元。
　　上周北向资金整体净流出。上周的四个交易日北向资金整体净流出，一周累计流出174.05亿元。截至2023/09/29，北向资金本月累计净流出198.25亿元。
　　北向整体：多数行业流出。上周有8个行业流入，22个行业流出。其中医药（22.58亿）、电力设备及新能源（14.27亿）、电子（4.12亿）流入较多；非银行金融（-42.09亿）、计算机（-28.42亿）、食品饮料（-26.09亿）流出较多。配置盘、交易盘流出。上周北向资金整体净流出，净流入分别为-164.56亿元、-9.49亿元。分行业看，流出周期板块规模最大，累计净流入-60.88亿，其中配置盘-49.5亿、交易盘-11.39亿元。
　　行业流向：配置盘上周有4个行业流入，26个行业流出。其中农林牧渔（1.01亿）、轻工制造（0.82亿）、煤炭（0.75亿）流入较多；非银行金融（-21.78亿）、食品饮料（-16.98亿）、医药（-13.45亿）流出较多。交易盘上周有10个行业流入，20个行业流出。其中医药（36.03亿）、电力设备及新能源（27.35亿）、电子（8.12亿）流入较多；非银行金融（-20.3亿）、通信（-19.17亿）、计算机（-15.79亿）流出较多。行业整体上周有8个行业流入，22个行业流出。其中医药（22.58亿）、电力设备及新能源（14.27亿）、电子（4.12亿）流入较多；非银行金融（-42.09亿）、计算机（-28.42亿）、食品饮料（-26.09亿）流出较多。
　　个股流向：药明康德流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为药明康德（7.77亿）、隆基股份（6.92亿）、美的集团（3.06亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台（-13.08亿）、比亚迪（-9.26亿）、中国平安（-9.13亿）。
　　累计统计：上月累计10个行业资金流入，20个行业资金流出。其中，无行业累计流入超100亿。以季度为单位，在过去一个季度，食品饮料（-175.30亿）、电新（-121.70亿）等11个行业流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。
　　北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/09/29，北向行业的累计收益率为22.46%，累计超额收益率为34.50%，夏普比率为3.44，最大回撤为54.86%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不需要进行调仓（历史的24次调仓及收益情况参见正文）。
　　风险提示：数据统计可能存在误差。

研究报告全文：东兴DONGXING策略SECURITIES东兴证券股配置盘大幅流出份有限北向资金行为跟踪系列七十五公司证券研分析师孙涤联系方式010-66555181执业证书编号S1480523040001究报告2023年10月11日摘要本周要点上周四个交易日北向整体净流出17405亿元受市场震荡影响9月25日北向整体流出达16660亿元结构上医药和电新行业流入较多分别达到2258亿元和1427亿元上周北向资金整体净流出上周的四个交易日北向资金整体净流出一周累计流出17405亿元截至20230929北向资金本月累计净流出19825亿元北向整体多数行业流出上周有8个行业流入22个行业流出其中医药2258亿电力设备及新能源1427亿电子412亿流入较多非银行金融-4209亿计算机-2842亿食品饮料-2609亿流出较多配置盘交易盘流出上周北向资金整体净流出净流入分别为-16456亿元-949亿元分行业看流出周期板块规模最大累计净流入-6088亿其中配置盘-495亿交易盘-1139亿元行业流向配置盘上周有4个行业流入26个行业流出其中农林牧渔101亿轻工制造082亿煤炭075亿流入较多非银行金融-2178亿食品饮料-1698亿医药-1345亿流出较多交易盘上周有10个行业流入20个行业流出其中医药3603亿电力设备及新能源2735亿电子812亿流入较多非银行金融-203亿通信-1917亿计算机-1579亿流出较多行业整体上周有8个行业流入22个行业流出其中医药2258亿电力设备及新能源1427亿电子412亿流入较多非银行金融-4209亿计算机-2842亿食品饮料-2609亿流出较多个股流向药明康德流入最多贵州茅台流出最多上周北向资金流入排名前三的个股为药明康德777亿隆基股份692亿美的集团306亿上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台-1308亿比亚迪-926亿中国平安-913亿累计统计上月累计10个行业资金流入20个行业资金流出其中无行业累计流入超100亿以季度为单位在过去一个季度食品饮料-17530亿电新-12170亿等11个行业流出超25亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值北向跟踪策略我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略截至20230929北向行业的累计收益率为2246累计超额收益率为3450夏普比率为344最大回撤为5486基于最新的跟踪情况北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略本周不需要进行调仓历史的24次调仓及收益情况参见正文风险提示数据统计可能存在误差敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p2北向整体北向资金净流出上周的四个交易日北向资金实现整体净流出一周累计流出17405亿元截至20230929北向资金本月累计净流入-19825亿元1北向资金整体净流出2配置盘交易盘净流出北向资金净流入北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入500亿元1500亿元400100030020050010000-100-500-200-300-1000201420162016201720192019202020222015201520162017201720182018201820192020202020212021202120222022202320232015-400202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309---------------------------110307110307110703071111030703071111030703071103110307---------------------------010101010101010101010101010101010101010101010101010101全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p3北向结构配置盘交易盘流出上周配置盘净流出交易盘净流出累计净流入分别为-16456亿元-949亿元截至20230929配置盘本月已累计净流入-33872亿元交易盘本月已累计净流入-3358亿元12023配置盘资金累计流入情况22023交易盘资金累计流入情况2021交易盘累计流入20222022交易盘累计流入2023交易盘累计2021配置盘累计流入2022配置盘流入2022配置盘累计流入2023配置盘累计600亿元亿元450040040002003500030002500-2002000-4001500-6001000-8005000-1000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51-500全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释统计数据为202119-2023929图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p4北向结构配置盘流出成长风格规模较大从风格板块来看上周配置盘资金多数净流出绝对规模来看成长风格流出规模较大沪深300创业板指中证500分别流入-12208亿-2926亿-2756亿元相对规模来看创业板指中证500小盘成长流入规模自由流通市值为-0073-0026-0003图表北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况20亿元918-922925-929918-922925-9290020000-20-002-40-004-60-006-80-008-100-010-120-012-140-014沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p5行业结构多数行业流出医药流入最多上周有8个行业流入22个行业流出其中医药2258亿电力设备及新能源1427亿电子412亿流入较多非银行金融-4209亿计算机-2842亿食品饮料-2609亿流出较多相比较历史数据计算机非银行金融等行业整体流出相对增加1上周北向资金行业净流入2对照北向资金行业累计净流入30亿元2500亿元20200010150001000-10500-200-30-500-1000-40家电通信煤炭建筑钢铁建材银行电子机械医药汽车传媒综合医药家电建材汽车银行通信电子综合煤炭机械建筑传媒钢铁计算机房地产房地产计算机交通运输石油石化轻工制造基础化工有色金属农林牧渔纺织服装商贸零售综合金融国防军工食品饮料农林牧渔基础化工食品饮料国防军工商贸零售轻工制造纺织服装综合金融交通运输有色金属石油石化非银行金融消费者服务消费者服务非银行金融电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023929东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p6行业结构配置盘多数行业流出农林牧渔行业流入最多上周有4个行业流入26个行业流出其中农林牧渔101亿轻工制造082亿煤炭075亿流入较多非银行金融-2178亿食品饮料-1698亿医药-1345亿流出较多相比较历史数据非银行金融等行业整体流出相对增加1上周配置盘行业净流入2对照配置盘行业累计净流入25005亿元亿元02000-51500-101000-15500-200-25-500通信建材建筑钢铁医药电子银行机械家电汽车传媒煤炭综合建材建筑汽车医药煤炭综合家电电子钢铁通信传媒机械银行计算机房地产计算机房地产基础化工有色金属综合金融交通运输石油石化食品饮料农林牧渔轻工制造纺织服装商贸零售国防军工农林牧渔国防军工基础化工轻工制造纺织服装商贸零售综合金融石油石化交通运输有色金属食品饮料消费者服务非银行金融非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所电力设备及新能源电力设备及新能源注释累计统计数据为202058-2023929东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p7行业结构交易盘医药流入最多上周有10个行业流入20个行业流出其中医药3603亿电力设备及新能源2735亿电子812亿流入较多非银行金融-203亿通信-1917亿计算机-1579亿流出较多相比较历史数据医药电新等行业整体流入相对增加通信等行业整体流出相对增加1上周交易盘行业净流入2对照交易盘行业累计净流入40亿元200亿元30100200-10010-2000-300-10-400-20-500-30-600机械钢铁通信建材银行电子汽车传媒煤炭建筑综合家电医药综合传媒建筑煤炭家电建材钢铁医药电子机械银行汽车通信房地产计算机房地产计算机基础化工有色金属商贸零售纺织服装国防军工食品饮料交通运输石油石化轻工制造综合金融农林牧渔商贸零售纺织服装轻工制造综合金融交通运输石油石化农林牧渔有色金属国防军工基础化工食品饮料非银行金融消费者服务消费者服务非银行金融电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源全页资料来源电力设备及新能源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023929东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p8行业结构周期板块流出规模最大上周北向资金整体净流入其中配置盘净流出交易盘净流入分行业看流出周期板块规模最大累计净流入-6088亿其中配置盘-495亿交易盘-1139亿元图表上周行业估值及净流入情况分类行业PE上周TTM周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB上周LF周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行47703130551835175705303122601358677-912-436-1348金融非银行金融1763-037861673256149136-042372622391117-2178-2030-4209汽车239012169933996695245147197351773493-585-535-1120机械2721322246619511433282328116441983387-725260-465有色金属1531-209282216951585274-20339740162997-1036418-619基础化工210602250144848267727301009634322418-599278-321建材1731-071969998197020132-064356214107-250-145-395周期建筑77922847674576310309121923151416706-408-057-465房地产1226-163918551275081-187671403201-312-471-783交通运输1098-039419254986396144-062055041694-405-116-521煤炭796-097341121481827157-096620577207685075-085-010石油石化986042656239422898135031980897456523-288-336-624钢铁1633-146974098449298101-1722334531047-415-349-763家电1472041106811441851288044315120821137-239-134-372食品饮料2819-03306814073654680-03424716135431-1698-911-2609纺织服装1888073726050373473183067119223952192006010016消费轻工制造2275-030976798606342220-004301198099082-035047医药2722340435646014819378349589691345-134536032258商贸零售1717305931595889795147327402727001346-010089079消费者服务422009313293852681940508606814241724-251-377-628电力设备及新能源179727612307403736327317840993912-130827351427电子388136385346897780437933054820081092-400812412成长计算机4336443276722305439415397274030781589-1263-1579-2842传媒2658503763085769290236453479543212159-673-048-721通信1889-084408224531223191-061450727081351-594-1917-2511电力及公用事业2024001346639515021170003312344532221-276506230其他国防军工459509523423580213938209463039182755-156351194农林牧渔2376-140816473997406273-117014428283101-397-296全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p9个股动向上周流入最多药明康德上周北向资金流入排名前三的个股为药明康德777亿隆基股份692亿美的集团306亿北向资金累计流入排名前三的个股为宁德时代62791亿迈瑞医疗62791亿隆基股份25529亿1上周北向资金周个股净流入Top202对照北向资金个股累计净流入Top20合计流入金额合计流入金额亿元亿元97008600750065400430032002110000科技比亚迪伯特利寒武纪TCL汇川技术万华化学国电南瑞顺丰控股伊利股份赣锋锂业宁德时代迈瑞医疗隆基股份招商银行东方财富韦尔股份美的集团紫金矿业分众传媒阳光电源先导智能长江电力恒生电子传音控股安克创新新潮能源思源电气中环股份药明康德隆基股份美的集团昆仑万维沪电股份杭叉集团人福医药石头科技华泰证券中远海能迎驾贡酒华润三九全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-2023929本文个股数据为统计结果不作为推荐依据全文同东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p10个股动向上周流出最多贵州茅台上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台-1308亿比亚迪-926亿中国平安-913亿北向资金累计流出排名前三的个股为贵州茅台-32024亿五粮液-27518亿海康威视-25954亿1上周北向资金周个股净流出Top202对照北向资金个股累计净流出Top20合计流出金额合计流出金额亿元亿元00-2-50-4-100-6-150-8-10-200-12-250-14-300-350比亚迪五粮液新易盛中国平安宁德时代中信证券天孚通信工业富联晶澳科技贵州茅台中际旭创中国中免中国建筑中兴通讯招商银行长江电力科大讯飞中国石化东方财富三花智控全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据区间为202058-2023929东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p11上月10个行业净流入3个行业流出超50亿上月累计10个行业资金流入20个行业资金流出其中非银行金融-9891亿电新-8767亿和食品饮料-7981亿行业累计流出超出我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值图表上月北向资金累计流入40亿元200-20-40-60-80-100-120汽银家医纺基煤轻电农综商综电交传通钢石国消建建机有房计食电非车行电药织础炭工力林合贸合子通媒信铁油防费筑材械色地算品力银服化制及牧零金运石军者金产机饮设行装工造公渔售融输化工服属料备金用务及融事新业能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023621-2023929的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单月净流入超过60亿元预测一个月后行情的成功胜率达6546净流出超过50亿元预测一个月后行情的反向成功胜率达70东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘7个行业净流入2个行业流入超5亿上月度配置盘累计7个行业资金流入23个行业资金流出其中汽车和家电等2个个行业的配置盘资金流入超5亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值图表上月配置盘资金累计流入40亿元200-20-40-60-80-100汽家纺轻农商综综钢通房石国基电煤电消传建交建计有银机医食非电车电织工林贸合合铁信地油防础力炭子费媒材通筑算色行械药品银力服制牧零金产石军化及者运机金饮行设装造渔售融化工工公服输属料金备用务融及事新业能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023621-2023929的配置盘行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计配置盘单月净流入行业超过5亿元预测一个月后行情的成功胜率达6836东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p13上月累计流入超20亿的行业上月汽车2973亿银行2148亿2个行业累计流入超20亿配置盘来看上月汽车2241亿家电1876亿共2个行业配置盘累计净流入超15亿1上月累计流入超20亿的行业2上月配置盘累计流入超过15亿的行业银行汽车30亿元汽车家电150亿元20100105000-10-50-20-100-30-40202203202206202207202210202302202305202309202202202204202205202208202209202211202212202301202303202304202306202307202308-150202201202205202206202210202211202307202201202202202203202204202207202208202209202212202301202302202303202304202305202306202308202309全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023621-2023929的行业累计净流入东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p14上一季度无行业流入超百亿11个行业流出超25亿食品饮料电新等11个行业流出超25亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值图表上一季度北向资金累计流入100亿元500-50-100-150-200汽家纺煤商钢轻通综建房石综电建医计传农基交非国消有机银电电食车电织炭贸铁工信合材地油合力筑药算媒林础通银防费色械行子力品服零制产石金及机牧化运行军者金设饮装售造化融公渔工输金工服属备料用融务及事新业能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上季度数据为滚动计算结果数据为2023421-2023929的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单季度流入100亿元在未来两个季度的预测胜率为60和7037流出25亿元在未来两个季度的反向预测成功概率为80和8889东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p15北向资金持仓Top50股票数据为统计北向资金截止至2023929的持仓Top50股票图表北向资金持仓Top50股票股票所属行业股票所属行业股票所属行业股票所属行业贵州茅台食品饮料格力电器家电立讯精密电子农业银行银行宁德时代电力设备及新能源药明康德医药三一重工机械京东方A电子美的集团家电紫金矿业有色金属韦尔股份电子中国建筑建筑汇川技术电力设备及新能源分众传媒传媒兴业银行银行海天味业食品饮料招商银行银行三花智控家电恒立液压机械中国石化石油石化长江电力电力及公用事业中国中免消费者服务平安银行银行宏发股份电力设备及新能源迈瑞医疗医药隆基股份电力设备及新能源泸州老窖食品饮料恒生电子计算机五粮液食品饮料福耀玻璃汽车中信证券非银行金融中国太保非银行金融国电南瑞电力设备及新能源海尔智家家电工商银行银行爱尔眼科医药中国平安非银行金融阳光电源电力设备及新能源顺丰控股交通运输中国巨石建材万华化学基础化工恒瑞医药医药中国石油石油石化先导智能机械伊利股份食品饮料东方财富计算机宁波银行银行比亚迪汽车工业富联通信方正证券非银行金融全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释数据为统计北向资金截止2023929时间的持仓Top50股票不作为个股推荐依据东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p16北向资金持仓Top50股票所属行业变动在过去一周北向资金持仓Top50股票所属行业占比略有变动但较上次持仓调整比例总体变动比例未达到我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源中所设定的阈值本周不进行调仓图表北向资金持仓Top50股票所属行业占比变动情况2023982023915202392220239291614121086420电电非机基计家建交汽食医银有煤力子银械础算电筑通车品药行色炭设机运饮金行化备输料属金工及融新能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释为了更好地捕捉行业的变动删除了一直只有一支股票且长期不变的行业包括传媒和消费者服务以及只在极短的时间内出现过一只股票的行业包括农林牧渔通信等阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p17北向50行业收益率跟踪近期专题报告探秘北向资金的超额收益来源中我们所构造的北向行业策略截至20230929北向行业的累计收益率为2246累计超额收益率为3450夏普比率为344最大回撤为5486图表北向行业策略的收益率北向行业组合超额收益率北向行业组合累计收益率沪深300累计收益率6050403020100202005202006202012202101202102202107202112202201202202202207202208202209202212202301202302202303202304202307202308202309202007202008202009202010202011202103202104202105202106202108202109202110202111202203202204202205202206202210202211202305202306-10-20全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释该收益率为自202058始使用北向行业策略的累计收益率关于策略详情请参考专题报告探秘北向资金的超额收益来源报告东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p18北向行业持仓策略历史仓位变化探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略设定相对上周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10进行调仓截至2023929行业变动未达到我们所设定的阈值本周不需要进行调仓下表为至2023915的24次调仓情况图表北向行业策略过去的20次行业仓位占比变化初始持最新持200703200724200814201009201106201211210210210319210514210702210916211112220401220415220429220513220520230203230210230310230331230804230908230915仓比例仓比例电力设备及新能源93-021-0202-0200444-44466700147-0740-2332330-652111024253076-002005014电子465217429-202-242444-222-22222200-222184-1530000034-080014015046003-003007非银行金融698-016207-207207-22200222-4440222-0280590-233233-233267-297010237061-004005010机械698-016-015015-0150022200-2220-028-1730000267-080014-212-172000000007基础化工233-005-005232-010022202220-44419429200233-233-454408-208010030000-002002计算机465-011-01-444444-222444-44400002030400-23300011408014242-187003-003005家电698211-24201520700-222222000-251059233000-199138019-207061-002002010建材465-011-0101-0100000-444222-222233233000-221-027005005015000000002交通运输465217-23701-010000-2222220-019-193000-233255-053010-217-202000000002汽车465-011-01465-465444-22200-2222220-241-193002330023-053010-217030000000005食品饮料1163-02619703-03-22200-22222200-047-134000233301-159029-424076001000012医药1628-037-035035187-444000-222222-222165-34600-233233777-620024025061003-005007银行1628-492-24702-242222000000-0380790000289-350464-197091-004005014有色金属00000000000444-0190400000-465435-213460015003-002002煤炭0000000000000465-46546500-465217-217227000000000-全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所该表记录了202058-2023915北向行业策略共计24次调仓表中数据为北向行业持仓比例变动单位为注释为了更好地捕捉行业的变动删除了2020511-2022311一直只有一支股票且长期不变的行业包括传媒和消费者服务以及只在极短的期间内出现过一只股票的行业包括农林牧渔通信等阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p19风险提示风险提示数据统计可能存在误差东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p20