本周要点：上周五个交易日北向整体净流出超40亿，但配置盘小幅流入。8月各项稳增长政策密集落地，PMI、社融等重要经济数据回暖，市场预期向好，且当前估值水平处于低位，推动北向配置盘流入小幅转正。
　　上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出42.29亿元亿元。截至2023/09/08，北向资金本月累计净流入-42.29亿元。
　　北向整体：多数行业流出。上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（18.63亿）、汽车（11.8亿）、基础化工（10.14亿）流入较多；非银行金融（-33.01亿）、传媒（-27.36亿）、医药（-27.13亿）流出较多。配置盘流入、交易盘流入。上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为2.51亿元、-44.80亿元。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计38.95亿，其中配置盘12.15亿，交易盘26.8亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-41.89亿，其中配置盘-2.14亿、交易盘-39.75亿元。
　　行业流向：配置盘上周有12个行业流入，18个行业流出。其中汽车（8.21亿）、家电（8.16亿）、基础化工（4.76亿）流入较多；食品饮料（-7.58亿）、机械（-6.49亿）、医药（-5.99亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（17.1亿）、煤炭（7.63亿）、机械（7.26亿）流入较多；非银行金融（-30.6亿）、传媒（-29.08亿）、医药（-21.14亿）流出较多。上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（18.63亿）、汽车（11.8亿）、基础化工（10.14亿）流入较多；非银行金融（-33.01亿）、传媒（-27.36亿）、医药（-27.13亿）流出较多。
　　个股流向：比亚迪流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为比亚迪（10.33亿）、中兴通讯（6.36亿）、中际旭创（5.79亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-8.69亿）、中微公司（-4.98亿）、中国联通（-4.86亿）。
　　累计统计：上月累计7个行业资金流入，23个行业资金流出。其中，食品饮料（-182.59亿）、非银行金融（-101.96亿）等行业累计流出超100亿。以季度为单位，在过去一个季度，无行业流入超百亿；食品饮料、银行等8个行业流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。
　　北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/09/08，北向行业的累计收益率为23.18%，累计超额收益率为34.03%，夏普比率为3.38，最大回撤为53.40%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的22次调仓及收益情况参见正文）。
　　风险提示：数据统计可能存在误差。

研究报告全文：东兴DONGXING策略SECURITIES东兴证券股配置盘小幅流入份有限北向资金行为跟踪系列七十二公司证券研分析师孙涤联系方式010-66555181执业证书编号S1480523040001究报告2023年9月15日摘要本周要点上周五个交易日北向整体净流出超40亿但配置盘小幅流入8月各项稳增长政策密集落地PMI社融等重要经济数据回暖市场预期向好且当前估值水平处于低位推动北向配置盘流入小幅转正上周北向资金整体净流出上周的五个交易日北向资金实现整体净流出一周累计流出4229亿元亿元截至20230908北向资金本月累计净流入-4229亿元北向整体多数行业流出上周有15个行业流入15个行业流出其中银行1863亿汽车118亿基础化工1014亿流入较多非银行金融-3301亿传媒-2736亿医药-2713亿流出较多配置盘流入交易盘流入上周配置盘净流入交易盘净流出累计净流入分别为251亿元-4480亿元分行业看流入周期板块规模最大累计净流入共计3895亿其中配置盘1215亿交易盘268亿元流出成长板块规模最大累计净流入-4189亿其中配置盘-214亿交易盘-3975亿元行业流向配置盘上周有12个行业流入18个行业流出其中汽车821亿家电816亿基础化工476亿流入较多食品饮料-758亿机械-649亿医药-599亿流出较多交易盘上周有15个行业流入15个行业流出其中银行171亿煤炭763亿机械726亿流入较多非银行金融-306亿传媒-2908亿医药-2114亿流出较多上周有15个行业流入15个行业流出其中银行1863亿汽车118亿基础化工1014亿流入较多非银行金融-3301亿传媒-2736亿医药-2713亿流出较多个股流向比亚迪流入最多隆基股份流出最多上周北向资金流入排名前三的个股为比亚迪1033亿中兴通讯636亿中际旭创579亿上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份-869亿中微公司-498亿中国联通-486亿累计统计上月累计7个行业资金流入23个行业资金流出其中食品饮料-18259亿非银行金融-10196亿等行业累计流出超100亿以季度为单位在过去一个季度无行业流入超百亿食品饮料银行等8个行业流出超25亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值北向跟踪策略我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略截至20230908北向行业的累计收益率为2318累计超额收益率为3403夏普比率为338最大回撤为5340基于最新的跟踪情况北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略本周不进行调仓历史的22次调仓及收益情况参见正文风险提示数据统计可能存在误差敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p2北向整体北向资金净流出上周的五个交易日北向资金实现整体净流出一周累计流入-4229亿元截至20230908北向资金本月累计净流入-4229亿元1北向资金整体净流出2配置盘交易盘净流出北向资金净流入北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入亿元1500亿元500400100030020050010000-100-500-200-300-10002015201520162019201920192022202320142016201620172017201820182020202020212021202120222023-400202007202101202107202111202205202211202305202005202009202011202103202105202109202201202203202207202209202301202303202307----------------------04090201061110031107120510030804090207120508----------------------01010101010101010101010101010101010101010101全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p3北向结构配置盘流入交易盘流出上周配置盘净流入交易盘净流入累计净流入分别为251亿元-4480亿元截至20230908配置盘本月已累计净流入251亿元交易盘本月已累计净流入-4480亿元12023配置盘资金累计流入情况22023交易盘资金累计流入情况2021配置盘累计流入2022配置盘累计流入2023配置盘累计2021交易盘累计流入2022交易盘累计流入2023交易盘累计4500600亿元亿元40004003500200300002500-2002000-4001500-6001000-8005000-1000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释统计数据为202119-202398图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p4北向结构配置盘流出成长风格规模较大从风格板块来看上周配置盘资金多数净流出绝对规模来看成长风格流出规模较大创业板指中证500分别流入-451亿423亿元相对规模来看创业板指小盘成长中证500流入规模自由流通市值为-001100080004图表北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况150亿元828-9194-98828-9194-98008006100004500020000-002-50-004-006-100-008-150-010沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p5行业结构银行汽车流入规模较大上周有15个行业流入15个行业流出其中银行1863亿汽车118亿基础化工1014亿流入较多非银行金融-3301亿传媒-2736亿医药-2713亿流出较多相比较历史数据纺织服装整体流入相对增加非银传媒等行业整体流出相对增加1上周北向资金行业净流入2对照北向资金行业累计净流入亿元302500亿元20200010150001000-105000-20-500-30-1000-40银行电子机械医药汽车传媒家电通信煤炭建筑建材钢铁综合通信建材电子银行汽车家电煤炭钢铁机械综合建筑医药传媒计算机房地产计算机房地产基础化工有色金属交通运输石油石化轻工制造农林牧渔纺织服装综合金融商贸零售国防军工食品饮料有色金属轻工制造综合金融国防军工基础化工石油石化纺织服装交通运输农林牧渔食品饮料商贸零售非银行金融消费者服务消费者服务非银行金融电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-202398东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p6行业结构配置盘多数行业流出汽车行业流入最多上周有12个行业流入18个行业流出其中汽车821亿家电816亿基础化工476亿流入较多食品饮料-758亿机械-649亿医药-599亿流出较多相比较历史数据机械行业整体流出相对增加1上周配置盘行业净流入2对照配置盘行业累计净流入2500亿元10亿元8200064215000-21000-4-6500-8-100汽车家电钢铁建材电子机械通信传媒银行综合煤炭建筑医药汽车传媒建筑钢铁电子银行机械家电通信建材煤炭综合-500医药房地产计算机计算机房地产轻工制造农林牧渔综合金融食品饮料基础化工有色金属石油石化纺织服装国防军工商贸零售交通运输基础化工轻工制造有色金属交通运输石油石化食品饮料农林牧渔纺织服装综合金融商贸零售国防军工非银行金融消费者服务非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所电力设备及新能源注释累计统计数据为202058-202398东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p7行业结构交易盘半数行业流入银行流入最多上周有15个行业流入15个行业流出其中银行171亿煤炭763亿机械726亿流入较多非银行金融-306亿传媒-2908亿医药-2114亿流出较多相比较历史数据煤炭整体流入相对增加传媒非银等行业整体流出相对增加1上周交易盘行业净流入2对照交易盘行业累计净流入20亿元200亿元1010000-100-10-200-20-300-400-30-500-40-600建材钢铁传媒银行煤炭机械汽车通信家电综合电子建筑医药机械钢铁建筑综合家电银行汽车电子传媒通信煤炭建材医药计算机房地产计算机房地产基础化工石油石化交通运输商贸零售国防军工有色金属食品饮料轻工制造纺织服装农林牧渔综合金融纺织服装综合金融农林牧渔基础化工有色金属石油石化交通运输商贸零售轻工制造国防军工食品饮料非银行金融消费者服务非银行金融消费者服务电力及公用事业全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源注释累计统计数据为202058-202398东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p8行业结构流入周期板块上周北向资金整体净流出其中配置盘净流出交易盘净流入分行业看流入周期板块规模最大累计净流入共计3895亿其中配置盘1215亿交易盘268亿元流出成长板块规模最大累计净流入-4189亿其中配置盘-214亿交易盘-3975亿元图表上周行业估值及净流入情况分类行业PE上周TTM周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB上周LF周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行466044230113841318052044135681540715317101863金融非银行金融1808-047882277766472140-047445226771335-241-3060-3301汽车2388-13856234276706243-1051890512433768213601180机械2744-061258921091515284-049123343493466-649726077有色金属1571010316419031688281017100045223298396593989基础化工2168-034516450912776281029370381427394765381014建材1783-097990499427117135-070685412205072142214周期建筑778-207475344813055091-20221641326661-161-540-701房地产1291-078712428214085-1031096659329-024-657-681交通运输1088-130409655526374144-181014016669-093202109煤炭765249311018951700151242519271097043-067763696石油石化971264605536412620134249978195306148217434651钢铁1647-101993299599380102-1155627911281226119345家电1478-139117813181955290-133330121751244816-006810食品饮料2895-10854821174665698-10967122735893-758540-218纺织服装1876-137691849013294182-129100020432066056223279消费轻工制造2341-112991899516411224-125767519259072230302医药2558-224352136002986353-236055272136-599-2114-2713商贸零售1686-097937096219811145-113315120761035-040-196-236消费者服务436501014114086694542302908220922218-041267227电力设备及新能源1841-294014008004371-27131541764086-388-727-1115电子3981-00487677438826738804590424141281-057-458-515成长计算机4429-310284924795589426-213321936241873-318-161-478传媒2647-704771286249314236-638467142752131172-2908-2736通信1889069402724221207191088446626851339377278655电力及公用事业2030007357542835240171015354848852435-138-340-656其他国防军工4907410520559973836406440261652723951-008-383-391农林牧渔2416-220835675127499278-212041659407-009-021-030全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p9个股动向上周流入最多比亚迪上周北向资金流入排名前三的个股为比亚迪1033亿中兴通讯636亿中际旭创579亿北向资金累计流入排名前三的个股为宁德时代68431亿迈瑞医疗68431亿隆基股份26216亿1上周北向资金周个股净流入Top202对照北向资金个股累计净流入Top20合计流入金额合计流入金额800亿元亿元1270010600850064003004200210000科技比亚迪TCL中际旭创宁德时代药明康德徐工机械工业富联潍柴动力东方雨虹中兴通讯三一重工格力电器科大讯飞招商银行中国铝业贵州茅台中联重科兴业银行中国中免金山办公比亚迪迈瑞医疗汇川技术紫金矿业美的集团先导智能恒生电子宁德时代隆基股份招商银行万华化学东方财富韦尔股份国电南瑞顺丰控股分众传媒伊利股份阳光电源赣锋锂业长江电力全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-202398本文个股数据为统计结果不作为推荐依据全文同东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p10个股动向上周流出最多隆基股份上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份-869亿中微公司-498亿中国联通-486亿北向资金累计流出排名前三的个股为贵州茅台-2813亿海康威视-25791亿五粮液-25458亿1上周北向资金周个股净流出Top202对照北向资金个股累计净流出Top20合计流出金额合计流出金额亿元亿元00-1-50-2-3-100-4-5-150-6-7-200-8-9-250-10-300同花顺中国联通迈瑞医疗完美世界伊利股份立讯精密隆基股份中微公司北方华创迈为股份山西汾酒恒生电子拓荆科技长江电力海天味业中信证券中国建筑东方电气烽火通信兴业证券全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释累计统计数据区间为202058-202398东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p11上月7个行业净流入2个行业流出超100亿上月累计7个行业资金流入23个行业资金流出其中食品饮料-18259亿非银行金融-10196亿等行业累计流出超出我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值图表上月北向资金累计流入50亿元0-50-100-150-200计石纺通汽家煤消综国综轻商建农钢建电有房电传机基交医电银非食算油织信车电炭费合防合工贸材林铁筑力色地子媒械础通药力行银品机石服者军金制零牧及金产化运设行饮化装服工融造售渔公属工输备金料务用及融事新业能全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所源注释上月数据为滚动计算结果数据为2023621-202398的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单月净流入超过60亿元预测一个月后行情的成功胜率达6546净流出超过50亿元预测一个月后行情的反向成功胜率达70东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘8个行业净流入2个行业流入超5亿上月度配置盘累计8个行业资金流入22个行业资金流出其中计算机等2个行业的配置盘资金流入超5亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值图表上月配置盘资金累计流入60亿元40200-20-40-60-80-100-120-140-160计汽传电石纺通商综综建钢农国煤房轻有消家建基交非机电医银电食算车媒力油织信贸合合材铁林防炭地工色费电筑础通银械子药行力品机及石服零金牧军产制金者化运行设饮公化装售融渔工造属服工输金备料用务融及事新业能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023621-202398的配置盘行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计配置盘单月净流入行业超过5亿元预测一个月后行情的成功胜率达6836东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p13上月累计流入超6亿的行业上月计算机2795亿石油石化641亿2个行业累计流入超6亿配置盘来看上月计算机3218亿汽车1743亿共2个行业配置盘累计净流入超15亿1上月累计流入超2亿的行业2上月配置盘累计流入超过10亿的行业石油石化计算机汽车计算机40亿元40亿元30302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40202201202205202207202302202303202305202203202204202206202208202209202210202211202212202301202304202306202307202308202202-50202204202205202206202212202301202302202307202308202201202202202203202207202208202209202210202211202303202304202305202306202309全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为2023621-202398的行业累计净流入东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p14上一季度8个行业流出超25亿食品饮料银行等8个行业流出超25亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值图表上一季度北向资金累计流入150亿元100500-50-100-150-200-250汽家通计房非钢纺石建煤商综综建轻电传农国交基机有电消电医银食车电信算地银铁织油材炭贸合合筑工力媒林防通础械色力费子药行品机产行服石零金制及牧军运化金设者饮金装化售融造公渔工输工属备服料融用及务事新业能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释上季度数据为滚动计算结果数据为2023421-202398的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单季度流入100亿元在未来两个季度的预测胜率为60和7037流出25亿元在未来两个季度的反向预测成功概率为80和8889东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p15北向资金持仓Top50股票数据为统计北向资金截止至202398的持仓Top50股票图表北向资金持仓Top50股票股票所属行业股票所属行业股票所属行业股票所属行业贵州茅台食品饮料福耀玻璃汽车兴业银行银行中国中车机械美的集团家电海尔智家家电隆基股份电力设备及新能源中兴通讯通信招商银行银行格力电器家电韦尔股份电子中环股份电力设备及新能源万华化学基础化工紫金矿业有色金属TCL科技电子徐工机械机械长江电力电力及公用事业中国石化石油石化中国中免消费者服务迈瑞医疗医药宁德时代电力设备及新能源科大讯飞计算机恒生电子计算机三一重工机械比亚迪汽车中信证券非银行金融中国建筑建筑泸州老窖食品饮料中国平安非银行金融中国石油石油石化立讯精密电子宁波银行银行平安银行银行京东方A电子国电南瑞电力设备及新能源东阿阿胶医药分众传媒传媒华鲁恒升基础化工云南白药医药伊利股份食品饮料五粮液食品饮料顺丰控股交通运输宝钢股份钢铁广联达计算机药明康德医药中际旭创通信恒瑞医药医药洛阳钼业有色金属工业富联通信山西汾酒食品饮料全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释数据为统计北向资金截止202398时间的持仓Top50股票不作为个股推荐依据东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p16北向资金持仓Top50股票所属行业变动在过去一周北向资金持仓Top50股票所属行业占比有明显变动且较上次持仓调整比例总体变动比例达到了我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源中所设定的阈值图表北向资金持仓Top50股票所属行业占比变动情况202381820238252023912023981614121086420电电非机基计家建交汽食医银有煤通品色力子银械础算电筑车药行炭化机运饮金设行工输料属备金及融新能源全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释为了更好地捕捉行业的变动删除了一直只有一支股票且长期不变的行业包括传媒和消费者服务以及只在极短的时间内出现过一只股票的行业包括农林牧渔通信等阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p17北向50行业收益率跟踪近期专题报告探秘北向资金的超额收益来源中我们所构造的北向行业策略截至20230908北向行业的累计收益率为2318累计超额收益率为3403夏普比率为338最大回撤为5340图表北向行业策略的收益率北向行业组合超额收益率北向行业组合累计收益率沪深300累计收益率6050403020100202005202008202010202101202103202106202108202111202204202206202209202302202304202006202007202009202011202012202102202104202105202107202109202110202112202201202202202203202205202207202208202210202211202212202301202303202305202306202307202308-10-20全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所注释该收益率为自202058始使用北向行业策略的累计收益率关于策略详情请参考专题报告探秘北向资金的超额收益来源报告东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p18北向行业持仓策略历史仓位变化探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略设定相对上周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10进行调仓截至202398行业变动达到了我们所设定的阈值本周需要进行调仓下表为至202398的23次调仓情况图表北向行业策略过去的20次行业仓位占比变化初始持最新持200703200724200814201009201106201211210210210319210514210702210916211112220401220415220429220513220520230203230210230310230331230804230908仓比例仓比例电力设备及新能源93-021-0202-0200444-44466700147-0740-2332330-652111024253076-002-187电子465217429-202-242444-222-22222200-222184-1530000034-080014015046003278非银行金融698-016207-207207-22200222-4440222-0280590-233233-233267-297010237061-004-442机械698-016-015015-0150022200-2220-028-1730000267-080014-212-172000034基础化工233-005-005232-010022202220-44419429200233-233-454408-208010030000023计算机465-011-01-444444-222444-44400002030400-23300011408014242-187003267家电698211-24201520700-222222000-251059233000-199138019-207061-002-199建材465-011-0101-0100000-444222-222233233000-221-027005005015000011交通运输465217-23701-010000-2222220-019-193000-233255-053010-217-202000011汽车465-011-01465-465444-22200-2222220-241-193002330023-053010-217030000023食品饮料1163-02619703-03-22200-22222200-047-134000233301-159029-424076001057医药1628-037-035035187-444000-222222-222165-34600-233233777-620024025061003289银行1628-492-24702-242222000000-0380790000289-350464-197091-004-420有色金属00000000000444-0190400000-465435-213460015003255煤炭0000000000000465-46546500-465217-217227000000000全页资料来源同花顺iFinD港交所东兴证券研究所该表记录了202058-202398北向行业策略共计23次调仓表中数据为北向行业持仓比例变动单位为注释为了更好地捕捉行业的变动删除了2020511-2022311一直只有一支股票且长期不变的行业包括传媒和消费者服务以及只在极短的期间内出现过一只股票的行业包括农林牧渔通信等阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p19风险提示风险提示数据统计可能存在误差东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p20