医药周观点：医疗反腐带来的市场观望情绪逐渐见底，看好医药板块底部估值、持仓和情绪三重共振投资机遇。关注院内药品、器械边际恢复情况，关注医疗设备招投标进展，关注院外CXO、医疗服务、药店等领域。本周重点方向创新药械、中医药、CXO和GLP-1产业链。
　　1）CXO：GLP-1药物放量拉动上游供应链高景气，关注一体化龙头和具备强α成长的细分领域龙头。海外生物医药投融资有望持续改善，关注海外客户询单、新签订单恢复节奏。ADC行业高景气，关注药明合联经营进展和港股发行进展。2）创新药：2023年ESMO年会将于10月20日至24日在西班牙召开，关注10月16日及19日摘要公布，关注国内创新药数据读出。国内GLP-1药物陆续有多款产品申报NDA，国外GLP-1临床数据也有读出，建议关注GLP-1相关药物的研发进展。3）中医药：基药目录修订持续推进，建议关注基药目录调整进展。中医药板块中长期稳健增长，建议关注年底估值转换契机。4）血制品与疫苗：血制品国企化进程不断推进，同时二季度伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢复，关注下半年行业供给与需求双重景气度提升。随着新冠疫苗影响出清，需求恢复性提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期，关注新品种放量节奏。5）医疗服务：随着相关经济刺激政策的出台，消费医疗具备较好的弹性空间，后续建议重点关注去年低基数、业绩确定性相对较高的眼科消费医疗方向。此外关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，且部分公司估值处于历史低位。6）线下药店：关注门诊统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响，后续随着门诊统筹在各个区域落地，我们预计药店将迎来更多的处方外流。7）医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加国内复工复产+海外市场开拓，带动生科链板块业绩+估值修复，关注下半年制药工业端大订单落地节奏。8）IVD：化学发光技术壁垒高，国产化率低，伴随集采政策逐步推广落地、分级诊疗政策进一步推动，有望加速进口替代，提升检测渗透率。9）高值耗材：Q3政策变化叠加常规手术淡季扰动行业基本面，短期优先关注外部扰动下Q3手术量仍呈现较强刚性的方向，其次推荐政策转向后具有较大复苏弹性的领域。短期推荐康复、电生理、神经介入和大小支架领域，中期关注Q3一过性影响后，Q4及明年初有望出现持续修复的骨科和吻合器领域。10）仪器设备：国产替代趋势不变下，关注仪器设备出口机会。随着国内企业产品力增强，市场可覆盖面积加大，科学仪器支付端政策加码利好职业教育市场增量需求，相同趋势下政府端、科研端、医疗终端各细分赛道需求有望加速恢复；关注临床检测设备增量市场机会，肝脏弹性检测设备检测有望受益于NASH新药获批和GLP-1药物适应症拓展，华大智造测序仪DNBSEQ-G99获批临床检测，有望享受国产替代和检测项目拓展双重利好加入放量。11）低值耗材：关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注疫后下游需求恢复、补库存、以及供给端格局优化的相关上游耗材领域。
　　投资建议：建议关注药明康德、凯莱英、普蕊斯、诺泰生物、阳光诺和、恒瑞医药、通化东宝、甘李药业、百济神州、科伦博泰、康诺亚、华润三九、葵花药业、太极集团、迈瑞医疗、迈得医疗、祥生医疗、伟思医疗、爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂、国际医学。
　　风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。

研究报告全文：医药行业周报底部三重共振积极把握医药板块布局机遇2023年10月10日医药周观点医疗反腐带来的市场观望情绪逐渐见底看好医药板块底部估推荐维持评级值持仓和情绪三重共振投资机遇关注院内药品器械边际恢复情况关注医疗设备招投标进展关注院外CXO医疗服务药店等领域本周重点方向创新药械中医药CXO和GLP-1产业链TableAuthor1CXOGLP-1药物放量拉动上游供应链高景气关注一体化龙头和具备强成长的细分领域龙头海外生物医药投融资有望持续改善关注海外客户询单新签订单恢复节奏ADC行业高景气关注药明合联经营进展和港股发行进展2创新药2023年ESMO年会将于10月20日至24日在西班牙召开关注10月16日及19日摘要公布关注国内创新药数据读出国内GLP-1药物陆续有多款产品申报NDA国外GLP-1临床数据也有读出建议关注GLP-1相分析师王班关药物的研发进展3中医药基药目录修订持续推进建议关注基药目录调执业证书S0100523050002邮箱wangbanmszqcom整进展中医药板块中长期稳健增长建议关注年底估值转换契机4血制品与疫苗血制品国企化进程不断推进同时二季度伴随院内复苏有望实现批签发相关研究和销售量的恢复关注下半年行业供给与需求双重景气度提升随着新冠疫苗影1药明合联招股说明书梳理ADC行业高景响出清需求恢复性提升国内疫苗行业有望进入新景气周期关注新品种放量气一站式CRDMO龙头高速发展-202310节奏5医疗服务随着相关经济刺激政策的出台消费医疗具备较好的弹性01空间后续建议重点关注去年低基数业绩确定性相对较高的眼科消费医疗方向2医药行业政策点评安徽集采纳入羟考酮口此外关注刚性医疗服务具备较高的业绩韧性且部分公司估值处于历史低位服剂国产替代有望加速-202309286线下药店关注门诊统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响后续随着3医药行业点评仿制药一致性评价制度不门诊统筹在各个区域落地我们预计药店将迎来更多的处方外流7医药上游变新注册分类申请快速增长-202309284医药行业周报估值持仓情绪三重共振供应链创新药行情回暖叠加国内复工复产海外市场开拓带动生科链板块看好医药板块底部布局机遇-20230926业绩估值修复关注下半年制药工业端大订单落地节奏8IVD化学发光技5海外CXO行业专题研究海外CXO板块2术壁垒高国产化率低伴随集采政策逐步推广落地分级诊疗政策进一步推动3H1回顾需求稳定成长稳健-2023090有望加速进口替代提升检测渗透率9高值耗材Q3政策变化叠加常规手术8淡季扰动行业基本面短期优先关注外部扰动下Q3手术量仍呈现较强刚性的方向其次推荐政策转向后具有较大复苏弹性的领域短期推荐康复电生理神经介入和大小支架领域中期关注Q3一过性影响后Q4及明年初有望出现持续修复的骨科和吻合器领域10仪器设备国产替代趋势不变下关注仪器设备出口机会随着国内企业产品力增强市场可覆盖面积加大科学仪器支付端政策加码利好职业教育市场增量需求相同趋势下政府端科研端医疗终端各细分赛道需求有望加速恢复关注临床检测设备增量市场机会肝脏弹性检测设备检测有望受益于NASH新药获批和GLP-1药物适应症拓展华大智造测序仪DNBSEQ-G99获批临床检测有望享受国产替代和检测项目拓展双重利好加入放量11低值耗材关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇关注疫后下游需求恢复补库存以及供给端格局优化的相关上游耗材领域投资建议建议关注药明康德凯莱英普蕊斯诺泰生物阳光诺和恒瑞医药通化东宝甘李药业百济神州科伦博泰康诺亚华润三九葵花药业太极集团迈瑞医疗迈得医疗祥生医疗伟思医疗爱尔眼科普瑞眼科固生堂国际医学风险提示集采压力大于预期风险产品研发进度不及预期风险竞争加剧风险政策监管环境变化风险药物研发服务市场需求下降的风险本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告医药目录1南北向资金梳理411南向资金412北向资金42周观点更新521CXO板块周观点522创新药周观点723中医药周观点824血制品板块周观点1125疫苗板块周观点1226医疗服务周观点1327药店周观点1428医药上游供应链周观点1429IVD周观点15210仪器设备板块周观点16211高值耗材周观点18212低值耗材板块周观点203重点公司公告2231诺诚健华发布中期业绩报告2232嘉和生物发布中期业绩报告2233中国生物制药发布中期业绩报告2334康方生物发布中期业绩报告2335歌礼制药发布中期业绩报告2436德琪医药发布中期业绩报告2537康宁杰瑞发布中期业绩报告2638翰森制药发布中期业绩报告2739加科思药业发布中期业绩报告28310再鼎医药发布中期业绩报告28311信达生物撤回帕萨利司片上市申请29312药明康德2023年底多肽固相合成产能将增至32000L29313诺泰生物2023年第三季度业绩预告29314万邦医药于深交所创业板登陆上市30315普利制药氟康唑干混悬剂中国首家获FDA上市批准30316亚宝药业2023年1-8月归母净利润同比增长115304创新药研发进展3141国内企业创新药研发重点进展3142海外企业创新药研发重点进展355投资建议39本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告医药6风险提示40插图目录41表格目录41本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告医药1南北向资金梳理11南向资金图1本周南向资金净买入量TOP10图2本周南向资金净买入额TOP10资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-2023092812北向资金图3本周北向资金净买入量TOP10图4本周北向资金净买入额TOP10资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告医药2周观点更新21CXO板块周观点GLP-1药物放量拉动上游供应链高景气关注一体化龙头和具备强成长的细分领域龙头全球生物医药投融资企稳向上看好下半年海外客户询单新签订单持续改善关注海外需求和基础业务恢复节奏核心观点1CXO板块目前处于估值底部新冠业务交付基本进入尾声常规业务高速增长海外客户的询单新签订单有望持续改善看好今年下半年海外常规业务收入保持高增长节奏2GLP-1药物放量为多肽产业链带来新成长机遇上游CDMOCRO原料药制剂试剂耗材市场需求有望持续扩张部分国内头部企业凭借合成技术质量体系生产产能等优势切入诺和诺德礼来等全球头部GLP-1药企的供应链中3近年来AI和计算机技术快速增长AI制药企业正在加速推进临床管线国内AI制药企业有多款药物进入临床试验阶段AI技术深度赋能药物发现机器学习深度学习可挖掘大量的结构-活性关系数据促使新药发现增效降本看好AI药物研发持续高景气重点关注一体化龙头和具备强成长的细分领域龙头建议关注药明康德药明生物诺泰生物圣诺生物诺思格普蕊斯等图5国内GLP-1产业链梳理资料来源各公司公告民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告医药药明合联无锡基地新厂房成功投产一站式CRDMO龙头高速发展公司在无锡上海常州经营三个基地实现在200公里内邻近设施提供全方位CRDMO服务显著提升ADC药物开发效率为满足不断增长的全球客户需求公司在无锡规划三条生产线在新加坡基地建设四条生产线用于临床及商业化生产预计2026年前投产9月20日公司无锡园区的新商业化厂房XBCM2和XDP2成功启动GMP生产将实现产能翻番助力客户快速推进商业化生产赋能需求激增的全球生物偶联药行业双功能XBCM2生产线提供从抗体中间体到生物偶联药原液的端到端生产其中抗体中间体产能为每批500L-2000L生物偶联药原液产能为每批50L-2000L公司预计XmAbXBCM2将满足自身抗体中间体的大部分需求生物偶联制剂生产线XDP2采用先进的隔离器无菌灌装技术和一次性灌装系统配备在线100药品称重和产品完整性检测功能拥有完整的高活无菌产品生产能力和药品全自动商业包装能力能生产从2R到50R规格的西林瓶液体和冻干制剂年产能达500万瓶表1药明合联现有基地与产能扩张情况设施产能GMP投产位置服务内容XBCM1ConjugationDSlinesupto500L2019无锡临床商业化XDP1Liquidandlyophilizationvials3MDoselyo1x5m21x20m22019无锡临床商业化XPCPackagingCenterQ12023无锡临床商业化XmAbDualfunctions200L500LmAbADCDSupto1000LQ32023无锡临床商业化XBCM2XDP2Liquidandlyophilizationvials3MDoselyo1x5m22x20m2Q32023无锡临床商业化DL1KiloscalehighpotencypayloadlinkerfacilityQ42023无锡临床商业化XBCM4ConjugationDSlinesupto500L2025新加坡临床XmAbDualfunctions200L-2000LmAbADCDSupto1000L2025-2026新加坡商业化XBCM3XDP3Liquidandlyophilizationvials4MDoselyo1x10m22x30m22025-2026新加坡商业化资料来源药明合联招股说明书公司公告民生证券研究院上周925-928A股CXO板块涨幅前十的公司分别是诺泰生物1576博腾股份1187康龙化成1143普蕊斯1069美诺华1049百花医药1014药明康德833九州药业773百诚医药721阳光诺和671本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告医药10月6日纳斯达克生物技术指数收涨056报396089点周涨跌幅为018本周102-106海外CXO龙头公司涨跌幅SAMSUNGBIOLOGICS734MEDPACE163IQVIA096美国控股实验室017LONZA-099查尔斯河-129SIEGFRIED-136CELLTRION-158ICON-263CATALENT-365图6A股CXO板块周涨幅TOP10图7海外CXO龙头公司周涨幅资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20231002-2023100622创新药周观点关注本月ESMO会议召开2023年ESMO年会将于10月20日-24日在西班牙召开其中常规摘要将于10月16日公布late-breaking摘要将于10月19日公布建议关注国内创新药数据读出上周925-928A股SW化学制剂板块上涨272A股SW其他生物制品板块上涨298港股SW化学制剂板块下跌626港股SW其它生物制品板块下跌385图8A股化药生物药周涨幅TOP10图9A股化药生物药周跌幅TOP10A股化药生物药周涨幅TOP10A股化药生物药周跌幅TOP10010203040500-1-2-3-4-5常山药业翰宇药业博瑞医药兴齐眼药双鹭药业圣济堂一品红梓橦宫特宝生物迪哲医药-U艾力斯-U德源药业诺思兰德亚虹医药-U德展健康神奇制药奥赛康罗欣药业凯因科技双成药业资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928数据范围SW化学制剂SW其它生物制品数据范围SW化学制剂SW其它生物制品本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告医药图10H股化药生物药周涨幅TOP10图11H股化药生物药周跌幅TOP10H股化药生物药周涨幅TOP10H股化药生物药周跌幅TOP10024681012140-5-10-15李氏大药厂迈博药业-B兆科眼科-B康希诺生物-B乐普生物-B开拓药业-B嘉和生物-B精优药业永泰生物-B方达控股维亚生物华领医药-B天大药业赛生药业心玮医疗-B诺诚健华-B海王英特龙贝康医疗-B朗生医药基石药业-B资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20231003-20231006资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20231003-20231006数据范围SW化学制剂SW其它生物制品数据范围SW化学制剂SW其它生物制品23中医药周观点跟踪本周925-928SW二级中药指数上涨399涨幅高于同期SW医药生物253本周中药板块涨幅较大建议关注估值转换契机1当前SW中药指数调整至2023年2月中旬水平龙头个股股价也回调至较低位置2基药目录修订持续推进建议关注基药目录调整进展32023年国家医保目录调整结果公布390个药品通过初步形式审查其中目录外药品共226个这226个药品中包含14个中成药品种4中医药板块中长期稳健增长建议关注年底估值转换契机图12A股中药单季度营收亿元及yoy图13A股中药营收亿元及yoySW中药yoy1614SW中药yoy1412601212105010108864086430642204201020-2002020202120222023H12020Q32020Q22020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22020Q1资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928数据范围SW中药数据范围SW中药本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告医药表2基药目录所含药品数量目录构成基药版本发布年份化学药生物增加数量中成药增加数量目录总数增加数量制品第一版1981278---278-第二版19966994211699-23982120第三版2009205-4941699-1597307-2091第四版2012317112203101520213第五版201841710026865685165资料来源国家卫健委民生证券研究院表3中药重点品种梳理22年总22年归22年营营收母净利收估算企业名称重点品种营收占比独家医保上市时间亿润亿亿元元元盘龙七片42844是甲类1985盘龙药业971骨松宝片088否无2015小儿咽扁颗粒055否乙类2005银翘清热片0是乙类2021筋骨止痛凝胶031是乙类2020大株红景天片胶囊是乙类2004康缘药业43543天舒片胶囊是甲类2004通塞脉片胶囊是乙类2002九味熄风颗粒是乙类2012玄七健骨片0是乙类2021小儿荆杏止咳颗粒053是乙类2019方盛制药17929藤黄健骨片317是乙类2009金英胶囊是否2010桂林三金19633桂林西瓜霜是乙类1981天麻钩藤颗粒031是乙类1998九芝堂30336疏血通注射液723是乙类2001裸花紫珠片083是乙类2008益肾养心安神0是乙类2021连花清咳片151是乙类2020以岭药业1253236解郁除烦胶囊0是乙类2021养正消积胶囊是乙类2004夏荔茂胶囊是乙类2011芍麻止痉颗粒040是乙类2019天士力859-26坤心宁颗粒00050是乙类2021荆花胃康胶丸是乙类2007珍菊降压片0否乙类2017太极集团140535通天口服液2882是乙类2002羚锐制药3047消炎镇痛0否无2017本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告医药伤痛宁膏0否无2017培元通脑胶囊是乙类2002丹鹿通督片是乙类2005康弘药业3399舒肝解郁胶囊515是乙类2017健民集团36441七蕊胃舒胶囊00330是乙类2021养阴清胃胶囊否无2017济川药业90217小儿豉翘清热颗粒是乙类2010步长制药1495-153宣肺败毒颗粒2922是乙类2021苦参凝胶1716是乙类2005新天药业10912宁泌泰胶囊2119是乙类2002夏枯草口服液是乙类2002开喉剑喷雾剂儿童型78766是乙类2002贵州三力122妇科再造丸0434是乙类2002芪胶升白胶囊是乙类2002麝香通心滴丸是乙类2007康恩贝6036乙酰半胱氨酸泡腾片否乙类2003汉防己甲素片否乙类2003通脉养心丸是乙类2002胃肠安丸是乙类2002达仁堂82586清肺消炎丸是乙类2010痹祺胶囊是乙类2002舒脑欣滴丸是否2004补虚通瘀颗粒是乙类2002葵花药业50987康妇消炎栓是乙类2003芩香清解口服液是乙类2008一品红22829尿清舒颗粒是乙类2002亚宝药业2721儿童清咽解热口服液0813是乙类2003资料来源公司公告米内网医药魔方民生证券研究院整理长期来看坚定看好中药高质量发展大逻辑在政策支持和国民认可度逐步提高的大环境下中医药有望逐步出现市场规模和个股业绩增长的实质变化12023年是国企改革重要年份中医药板块国企较多受益于中特估国企改革有望实现戴维斯双击2潜在基药目录修订的利好尚未兑现3结合2023年中报表现我们判断2023年中医药板块业绩持续向好表观增速仍较好4全国首次中成药集采落地降幅符合预期后续有望重塑市场格局加速提升头部优质企业的市场份额核心观点中医药板块政策支持力度大全面利好政策不断板块业绩有望稳健增长建议关注1中医药创新和基药板块康缘药业天士力以岭药业盘龙药业等2国企板块华润三九江中药业康恩贝太极集团达仁堂等3中药OTC羚锐制药贵州三力桂林三金贵州百灵济川药业葵花药业等4中医药高端消费品广誉远同仁堂片仔癀寿仙谷等5配方颗粒中国中药红日药业神威药业等6中医诊疗固生堂等本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告医药图14A股中药周涨幅TOP10图15A股中药周跌幅TOP100510152010-1-2-3-4-5方盛制药ST吉药康缘药业ST康美众生药业大唐药业退市昆药集团生物谷退市盘龙药业ST紫鑫达仁堂片仔癀康恩贝华森制药云南白药新天药业步长制药太极集团万邦德ST太安资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928数据范围SW中药数据范围SW中药24血制品板块周观点跟踪本周925-928SW血液制品上涨219截至2023年9月28日收盘板块市盈率30X关注供给与需求双向上的景气度提升供给侧来看过去十年浆站审批数量较少十四五期间国家对新建浆站有望逐渐放开血制品生产依赖于血浆供应量龙头企业批文获得能力较强有望迎来采浆供给增量新时期需求侧来看国内市场仍处于紧平衡状态1白蛋白进口和国产占比分别为64和36仍有较大国产替代空间2静丙在疫情期间国内医生的知晓率和使用量有所提高已经实现海外出口应急供应并布局海外长期注册出口3广东血制品集采的降价预期温和利空出尽中标后利于产品的院内放量核心观点血制品属于国家战略资源二季度伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢复建议关注天坛生物上海莱士卫光生物派林生物博雅生物等图16血制品周涨跌幅0123456上海莱士博雅生物博晖创新卫光生物华兰生物天坛生物派林生物资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告医药图17A股血制品单季度营收亿元及yoy图18A股血制品营收亿元及yoySW血液制品yoySW血液制品yoy126040201040830152060420102-201050-40002020202120222023H12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22020Q1资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928数据范围SW血液制品数据范围SW血液制品25疫苗板块周观点跟踪本周925-928SW疫苗截至2023年9月28日收盘上涨206板块市盈率24X关注需求恢复性提升随着新冠疫情影响出清疫苗板块反弹1消费型疫苗关注带状疱疹疫苗和HPV疫苗截至2023Q3批签发增长明显同时目前国内市场HPVPCV13带状疱疹和多联多价疫苗仍以进口为主导但各个品种均有国产疫苗上线未来国产疫苗占比有望持续提升2季节性疫苗关注流感疫苗每年9-12月流感疫苗需求提升核心观点随着新冠疫苗影响出清常规疫苗需求恢复性提升国内疫苗行业有望进入新景气周期建议关注百克生物智飞生物万泰生物康泰生物华兰疫苗欧林生物等图19疫苗周涨跌幅-4-20246810沃森生物万泰生物辽宁成大智飞生物康乐卫士康华生物康希诺成大生物华兰生物康泰生物欧林生物金迪克华兰疫苗百克生物资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告医药26医疗服务周观点本周925-928申万三级医院指数上涨052跑赢同期沪深300-132自2022年11月至1月以来的交易疫后复苏逻辑暂告一段落申万三级医院指数处于阶段性下行阶段后又受益于4月一季报业绩部分公司大超预期的驱动申万三级医院指数又处于震荡上调的趋势后由于4-6月整体消费数据相对较弱市场表现整体受到消费拉动有所下滑至今相关医疗服务板块公司市值基本已跌至2022年底低位附近目前具备较高性价比空间近期医疗服务板块表现较好主要在于医疗服务板块整体估值较低此外一方面市场流动性有所改善另一方面部分医疗服务公司公布中报业绩预期超于市场预期的情况拉动了板块整体上扬此外7月24日召开的中央政治局会议强调优化民营企业建设扩大内需通过居民收入扩大消费加大民生保障力度等方向后续相关政策的逐步落地有望提振居民消费信心从而拉动医疗消费及服务板块的整体短期上涨核心观点医疗服务板块经过前期调整整体板块处于行业历史低位此外叠加中央政治局政策提出扩大内需扩大居民收入提振消费等大方向后续政策有望进一步推动落地此外消费医疗在整体政策不确定性较强的大背景下具备较好的避险属性后续建议重点关注消费医疗方向1眼科医疗服务方向6-8月为传统眼科医疗旺季叠加今年白内障整体宣教活动的增加带来白内障高增速建议重点关注前期低基数今年运营层面存在明显改善的企业建议重点关注普瑞眼科等2口腔医疗服务疫情后种植正畸需求有望逐步回归建议重点关注通策医疗瑞尔集团此外建议关注刚性医疗服务具备较高的业绩韧性考虑到下半年属于传统医疗旺季且部分公司估值处于历史低位建议重点关注国际医学海吉亚医疗固生堂等图20医院申万周涨跌幅ST中珠三博脑科新里程皓宸医疗美年健康光正眼科通策医疗爱尔眼科盈康生命何氏眼科澳洋健康华厦眼科国际医学创新医疗普瑞眼科-600-400-200000200400600800资料来源wind民生证券研究院数据选取时间20230925-20230928本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告医药27药店周观点本周925-928申万线下药店指数下跌051跑赢同期沪深300-132核心观点药店行业经过了较长时间回调后股价具备较高的性价比空间短期我们认为后续药店板块短期将出现分化重点关注业绩相对确定性较高前期存在低基数的企业中期我们建议重点关注后续门诊统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响后续随着门诊统筹在各个区域落地我们预计药店将迎来更多的处方外流我们建议重点关注大参林老百姓益丰药房一心堂健之佳漱玉平民等图21线下药店周涨跌幅健之佳老百姓大参林一心堂华人健康益丰药房第一医药漱玉平民-300-2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的国内集中趋势加强对下游议价权建议关注英科医疗中红医疗蓝帆医疗本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20