研究结论
　　战略动向复盘：10月3日，美国众议院议长麦卡锡被罢免议长职位。短期，我们关注共和党领导层混乱对美国2024财年预算博弈过程的影响。9月30日通过的临时财政预算案基本沿用了2023财年预算案，但去除了对乌克兰的援助。共和派温和派在麦卡锡下台后面临两难：或在预算案或国会制度改革等领域向民主党让步，以扶持温和派领导人担任议长；或允许党内右翼“自由党团”对政策与人事任命有更多影响，但可能在2024年大选由于右转极化而遭受打击。在该政治语境下，2024财年预算轻微收缩可能较大；对乌克兰援助数额可能减少，但总体取消概率较低。
　　 10月8日，美国参议院多数党（民主党）领袖舒默（Chuck Schumer）率国会代表团抵达上海，代表团成员主要负责领域聚焦金融与科技。10月8日，舒默发言涉及芬太尼问题，本次剩余行程中舒默等人可能还会涉及美资企业在华经营问题。
　　中美政界工作交流机制改善可能有较为直接的意义。一般来说，国会代表团行程结束后，美国国会内与代表团成员相关的议题法案可能出现新的讨论要素，本次可关注金融与科技领域对华政策的潜在变化。另一方面，由于舒默一行恰逢美国国会内部混乱，两党重要领袖可能借机在中国商讨美国国会内事项，在当下紧迫的2024财年预算案、新任众议院议长选举等问题上有合作空间。
　　 10月7日，控制加沙地区的哈马斯组织突破以色列边境发起袭击，并发射3000余枚火箭弹进行饱和攻击；美国拜登政府表示美国对以色列的支持“坚如磐石”。10月8日，以色列内阁正式向哈马斯宣战。两个相关的背景是（1）此前以色列国内部分预备役士兵对内塔尼亚胡政府不满、拒绝服役；（2）美国调停的以色列-沙特关系正常化谈判中，沙特可能在加沙地区问题上妥协，而哈马斯与沙特此前关系不和；哈马斯有动机干预以色列-沙特关系正常化。哈马斯本轮袭击传递的第一个信号即是，脱离了哈马斯或其他巴勒斯坦本地的力量，地区大国（以色列、沙特）等难以决定性影响加沙地带乃至巴勒斯坦事务；若继续在以色列-沙特等谈判中将哈马斯排除在外，则谈判效力要打个问号。
　　未来从军事上看，冲突可能持续一段时间，后续若以军攻入加沙地区，两方可能在加沙城区持续作战。对以色列内政而言，本轮武装冲突将强化内塔尼亚胡政府内部右翼犹太复国主义者宣扬的威胁论，促使内塔尼亚胡政府进一步右转并加固其执政地位。对整体中东局势而言，短期，以色列-沙特的关系正常化谈判势必受此影响而暂停，但从长期看，中东和解的努力一旦开启，趋势将难以逆转。
　　风险提示
　　美国国内政治力量炒作科技与经济议题难以缓和。
　　美国国会领导层更替与财政预算博弈引起美债利率波动。
　　巴以冲突演变影响市场风险偏好。

研究报告全文：宏观经济动态跟踪报告发布日期2023年10月10日东方战略周观察美国国会代表团访华成行孙金霞021-633258887590sunjinxiaorientseccomcn研究结论执业证书编号S0860515070001战略动向复盘10月3日美国众议院议长麦卡锡被罢免议长职位短期我们王仲尧021-633258883267关注共和党领导层混乱对美国2024财年预算博弈过程的影响9月30日通过的临wangzhongyao1orientseccomcn时财政预算案基本沿用了2023财年预算案但去除了对乌克兰的援助共和派温执业证书编号S0860518050001和派在麦卡锡下台后面临两难或在预算案或国会制度改革等领域向民主党让步香港证监会牌照BQJ932以扶持温和派领导人担任议长或允许党内右翼自由党团对政策与人事任命有曹靖楠021-633258883046更多影响但可能在2024年大选由于右转极化而遭受打击在该政治语境下caojingnanorientseccomcn2024财年预算轻微收缩可能较大对乌克兰援助数额可能减少但总体取消概率执业证书编号S0860520010001较低陈玮chenwei3orientseccomcn10月8日美国参议院多数党民主党领袖舒默ChuckSchumer率国会代执业证书编号S0860522080003表团抵达上海代表团成员主要负责领域聚焦金融与科技10月8日舒默发言涉及芬太尼问题本次剩余行程中舒默等人可能还会涉及美资企业在华经营问题中美政界工作交流机制改善可能有较为直接的意义一般来说国会代表团行程结戴思崴daisiweiorientseccomcn束后美国国会内与代表团成员相关的议题法案可能出现新的讨论要素本次可关注金融与科技领域对华政策的潜在变化另一方面由于舒默一行恰逢美国国会内部混乱两党重要领袖可能借机在中国商讨美国国会内事项在当下紧迫的2024财年预算案新任众议院议长选举等问题上有合作空间东方战略周观察中美商定成立经济领域2023-09-2610月7日控制加沙地区的哈马斯组织突破以色列边境发起袭击并发射3000余工作组枚火箭弹进行饱和攻击美国拜登政府表示美国对以色列的支持坚如磐石10东方战略周观察融合向未来2023-09-20月8日以色列内阁正式向哈马斯宣战两个相关的背景是1此前以色列国内东方战略周观察美国在G20场边操作的2023-09-12IMEC是什么部分预备役士兵对内塔尼亚胡政府不满拒绝服役2美国调停的以色列-沙特关系正常化谈判中沙特可能在加沙地区问题上妥协而哈马斯与沙特此前关系不和哈马斯有动机干预以色列-沙特关系正常化哈马斯本轮袭击传递的第一个信号即是脱离了哈马斯或其他巴勒斯坦本地的力量地区大国以色列沙特等难以决定性影响加沙地带乃至巴勒斯坦事务若继续在以色列-沙特等谈判中将哈马斯排除在外则谈判效力要打个问号未来从军事上看冲突可能持续一段时间后续若以军攻入加沙地区两方可能在加沙城区持续作战对以色列内政而言本轮武装冲突将强化内塔尼亚胡政府内部右翼犹太复国主义者宣扬的威胁论促使内塔尼亚胡政府进一步右转并加固其执政地位对整体中东局势而言短期以色列-沙特的关系正常化谈判势必受此影响而暂停但从长期看中东和解的努力一旦开启趋势将难以逆转风险提示美国国内政治力量炒作科技与经济议题难以缓和美国国会领导层更替与财政预算博弈引起美债利率波动巴以冲突演变影响市场风险偏好有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行本周市场复盘图1全球股市涨跌幅2023年9月29日-10月6日图2全球国债收益率10年期涨跌BP2023年9月29日-10月6日2500200150200010015000500001000-050500-100-150000-200-250-300数据来源Wind东方证券研究所数据来源Bloomberg东方证券研究所图3全球主要汇率涨跌幅2023年9月29日-10月6日图4主要商品涨跌幅2023年9月29日-10月6日0401500201005000000-020-50-040-100-060-150-080-100澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行战略动向观察10月3日美国众议院议长麦卡锡被罢免议长职位罢免原因一方面是麦卡锡失去了共和党内自由党团成员的信任导火索来源于9月30日拜登签署的由麦卡锡起草国会两院30日晚通过的临时预算案使美国政府获得45天的临时预算避免停摆另一方面民主党通过支持麦卡锡下台以向共和党温和派施压若共和党温和派不想被党内极右翼自由党团少数成员的意见绑架就需要向民主党妥协美国众议院少数党领袖杰弗里斯在10月6日华盛顿邮报撰文呼吁国会改革指向众议院内规则委员会RulesCommittee成员构成等主张两党联盟共治短期我们关注共和党领导层混乱对美国2024财年预算博弈过程的影响9月30日的临时预算案基本沿用了2023财年预算案并去除了对乌克兰的援助原先共和党温和派向民主党索要让步的核心筹码是使拜登政府停摆的可能性但当下民主党对共和党温和派也获得了筹码若共和党温和派希望扶持温和派议长上台可能需要民主党的投票帮助继而共和党温和派面临两难或通过预算案让步国会制度改革等以交换民主党的支持或向党内自由党团让步使共和党政策进一步右转极化但可能在2024年大选由于右转和极化而遭受打击在这个政治语境和大选季的大背景下2024财年预算轻微收缩可能较大对乌克兰援助数额可能减少但总体取消概率较低至于中期美国国会内两党温和派有机会共治国会的观点可能还是过为乐观虽然美国近年来有关两党制与政治生态错配的问题议论纷纷但美国选民极化程度或地方性投票的倾向尚不足以创造足够的选民空间使新的有效政党存活改变两党制若在现行两党制下两党温和派共治国会意味着议员可能被攻击为对本党不忠诚而丧失资金等党内支持危害自身政治前途10月8日美国参议院多数党民主党领袖舒默ChuckSchumer率国会代表团抵达上海本次舒默率领的国会代表团共有6人国会内主要负责领域聚焦金融与科技舒默本人选区为纽约州北部高科技公司利益较强共和党领队为迈克克拉波MikeCrapo在参议院金融委员会中是共和党领袖10月8日舒默发言已涉及芬太尼问题表示中国在帮助毒害美国各地社区的芬太尼危机发展所有人身边都有由于芬太尼去世的人本次剩余行程中可能舒默等人可能还会涉及美资企业在华经营问题中美政界工作交流机制改善可能有较为直接的意义一般来说国会代表团行程结束后美国国会内部相关议题法案可能出现新的讨论要素在与本次国会代表团直接相关的金融与科技领域内可能受影响的议题包括美国限制对华投资与提供商业服务参议院此前已通过海外投资透明法案OITA中国企业在美经营等另一方面由于舒默一行恰逢美国国会内部混乱两党重要领袖可能借机在中国商讨美国国会内事项在当下紧迫的2024财年预算案新任众议院议长选举等问题上有合作空间最后我们简单讨论近期地中海东岸的巴勒斯坦加沙地带的武装冲突10月7日控制加沙地区的哈马斯组织突破以色列边境发起袭击并发射3000余枚火箭弹进行饱和攻击美国拜登政府表示美国对以色列的支持坚如磐石10月8日以色列内阁正式向哈马斯宣战本轮哈马斯袭击的两个背景是1此前以色列国内部分预备役士兵对内塔尼亚胡政府不满拒绝服役2美国调停的以色列-沙特关系正常化谈判中沙特可能在加沙地区问题上妥协而哈马斯与有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行沙特此前关系不和哈马斯有动机干预以色列-沙特关系正常化哈马斯本轮袭击传递的第一个信号即是脱离了哈马斯或其他巴勒斯坦本地的力量地区大国以色列沙特等难以决定性影响加沙地带乃至巴勒斯坦事务若继续在以色列-沙特等谈判中将哈马斯排除在外则谈判效力要打个问号未来从军事上看冲突可能持续一段时间后续若以军攻入加沙地区两方可能在加沙城区持续作战对以色列内政而言本轮武装冲突将强化内塔尼亚胡政府内部右翼犹太复国主义者宣扬的威胁论促使内塔尼亚胡政府进一步右转此前以色列国内左翼人士对内塔尼亚胡政府推行的司法改革的反对可能被战争动员后以色列民族主义兴起而掩盖内塔尼亚胡政府未来可进一步加固其执政地位对整体中东局势而言短期以色列-沙特的关系正常化谈判势必受此影响而暂停但长期来看中东和解的努力一旦开启趋势将难以逆转有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行地方领导人本周动态表1地方领导人本周动态2023年9月29日-10月6日人物省份日期动态尹力北京2023103市委书记尹力出席市政府举行的国庆招待会市长张工调研检查安全生产和城市运行保障工作看望慰问节日期间坚守岗位一线工作人员他强调以时时放心不下的责任感把城市安全运行保障各项工作做深做细做陈敏尔张工天津2023101实省委书记许勤到饶河县抚远市调研秋收生产文旅融合特色种植业等工作他强调深入实施新时代兴边富民行动扎实推进高质量许勤梁惠玲黑龙江2023101发展可持续振兴省长金湘军赴省公安厅省公安厅交警总队调度检查节日期间安全稳定工作代表省委省政府看望慰问坚守一线的干部职工和广大公安金湘军山西2023104干警省长周乃翔到裕龙岛炼化一体化项目现场调研并主持召开建设工作推进座谈会研究加林武周乃翔山东2023105快推进裕龙岛炼化一体化项目高质量建设省长周乃翔到威海调研外贸工作并主持召开座谈会推动做好外经贸工作促进高质量发2023104展自治区党委书记刘宁深入钦州市平陆运河项目建设现场看望慰问节假日期间坚守岗位的一线工人代表和平陆运河建设工人代表共进午刘宁广西2023101餐省委书记徐麟主持召开威宁县巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接督导推进会扎实推动巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔徐麟李炳军贵州2023106接省长李炳军在贵阳市检查调研中秋国庆长假期间旅游秩序交通保畅市场消费安全保障2023101等工作看望慰问坚守一线的干部职工自治区党委书记梁言顺深入盐池县调研荒漠化综合防治水土流失综合治理和中央生态环保梁言顺宁夏2023105督察反馈问题整改情况自治区党委书记梁言顺带领相关领域专家一竿子插到底深入石嘴山市银川市暗访督导污水废气排放粉尘污染货车超载等环保和2023102安全问题整改情况省委书记胡昌升到北山地下实验室调研工程项目进展向广大建设者致以节日的问候他强调地企携手同题共答共同推进工程建设胡昌升甘肃2023105为国家核工业和地方经济社会发展作出贡献省委书记胡昌升在酒泉市走访慰问驻地部队官2023103兵和马鬃山口岸边防执勤战士对驻地部队为有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行甘肃经济社会发展作出的重大贡献表示衷心感谢省长吴晓军在检查中秋国庆节假日值班值守安全生产工作时强调以时时放心不下的陈刚吴晓军青海2023103责任感全力确保人民群众平安祥和过节第三届中国西藏环喜马拉雅国际合作论坛王君正西藏2023105在林芝开幕自治区党委书记王君正致辞数据来源各省自治区政府官网东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行海外政要本周动态表2海外政要本周动态2023年9月29日-10月6日人物职务日期动态拜登美国总统2023106拜登在白宫会见德国总统施泰因迈尔美国政府将延长部分地区的边境墙以阻止从墨西哥边境非法移民拜登无法阻止联邦资金用于修建美墨边境部分地区的边境墙他认为2023105边境墙无法起效华盛顿邮报报道白宫正在制定美国总统拜登与中国领导人习近平十一月在旧金山举行2023105面对面会晤的计划拜登总统周三在白宫新闻发布会时表示关于援助乌克兰上可能遇到的障碍他计划就这一问题发表重要讲话并暗示如果国会方面继续犹豫不决可能会有另一种方法为基辅提供支2023104持拜登宣布政府已批准为125万名借贷人额外减免九十亿美元的学生债务他将继续采取新措2023104施向美国人提供学生贷款减免普京出席在索契举行的俄罗斯智库瓦尔代国际辩论俱乐部第二十届年会全会并就俄内俄罗斯总政外交美西方俄乌冲突核门槛等热点普京统2023105问题阐述立场普京表示俄罗斯已经成功测试了一枚实验性核动力巡航导弹同时还警告说该国议会可2023105能会撤销对禁止核试验条约的批准普京向中方发出的国庆贺电贺电中俄方期待在十月份召开的一带一路论坛期间同中方举行会晤进一步加强中俄全面建设性关系造福两国友好人民保障欧亚大陆和全球2023101的安全与稳定泽连斯基和西班牙首相桑切斯在位于西班牙格拉纳达的欧洲政治共同体领导人会议期间进行乌克兰总了会谈西班牙承诺将为乌克兰提供一些设泽连斯基统2023105备泽连斯基通过社交媒体发布了和英国首相苏纳克举行会晤的视频乌克兰和英国将继续并扩2023105大防务合作泽连斯基对意大利天空电视台24小时新闻频道表示乌克兰将竭尽全力赢得对俄罗斯的战争并希望在不丧失战场主动权的情况下熬过这个冬季基辅方面正在竭尽全力确保乌克兰2023104在未来几个月获得更多的防空系统泽连斯基当天与欧盟委员会主席冯德莱恩通话双方讨论了乌克兰粮食出口和对乌克兰的2023102支持问题有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行泽连斯基主持了乌克兰首届国防工业论坛旨在通过与西方制造商合作发展国内国防工业2023930以便乌克兰能够制造自己的武器英国保守党在曼切斯特的会议进行到了最后一天苏纳克登台发表了演讲演讲针对经济发展交通以及教育等方面都想要做出大刀阔苏纳克英国首相2023104斧的改变马克龙在西班牙格拉纳达表示现在不是对阿塞拜疆实施制裁的时候而是应该继续与该国马克龙法国总统2023105会谈以便保护亚美尼亚法国本周开始从尼日尔撤军法国总统马克龙2023105此前已宣布法国将在年底前完成撤军日本工会总联合会在东京的宾馆召开定期大会首相岸田文雄出席会议强调为实现加薪对人的投资带来经济的良性循环将和大岸田文雄日本首相2023105家密切沟通全力以赴尹锡悦在首尔一家酒店出席第17届世界韩人日纪念仪式并致辞承诺积极支持海外韩人韩尹锡悦韩国总统2023105侨社会发展尹锡悦到前线第25师团视察并用望远镜观察了朝鲜军队的哨所他作出指示如果朝鲜军队发动挑衅韩国军队应毫不迟疑地即时予2023102以回击埃尔多安10月1日在议会发表讲话时说任土耳其总何企图破坏和平威胁公民安全的恐怖主义袭埃尔多安统2023101击都必定失败波兰总统杜达在与波兰总理莫拉维茨基举行的联合发布会上表示波兰将坚决反对欧洲理事会关于非法移民和难民的政策并表示该政策并不能解决欧洲面临移民压力的根源问题波欧盟2023105兰方面将于近日提出一项新方案欧盟启动进入欧洲市场的中国纯电动汽车2023104EV的反补贴调查联合国系统驻亚美尼亚团队正在提供关键支持帮助满足最近逃离卡拉巴赫地区的10多联合国2023105万名难民的需求数据来源路透卫报读卖新闻等新闻媒体各国领导人办公室外交部公告东方证券研究所风险提示美国国内政治力量炒作科技与经济议题难以缓和美国国会领导层更替与财政预算博弈引起美债利率波动巴以冲突演变影响市场风险偏好有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明依据发布证券研8究报告宏观经济动态跟踪东方战略周观察美国国会代表团访华成行分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素