市场回顾：9月沪深300指数下跌2.01%，公用事业指数下跌0.82%，环保指数0.69%，月相对收益率分别为1.20%和-0.28%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第13和第24名。分板块看，环保板块下跌2.29%；电力板块子板块中，火电下跌1.11%；水电下跌0.10%，新能源发电下跌1.49%；水务板块下跌0.86%；燃气板块上涨2.05%。
　　重要事件：国家发改委等部门发布的《电力需求侧管理办法（2023年版）》、《电力负荷管理办法（2023年版）》将于10月1日起施行。其中，《电力需求侧管理办法（2023年版）》明确提出，到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%。鼓励需求响应主体参与相应电能量市场、辅助服务市场、容量市场等。
　　专题研究：2023年中秋及国庆节假日期间，山东电力现货市场日前、实时交易电价再次出现负电价，直接原因是电力市场供需错配。新能源装机占比不断提升可能会进一步增加负电价出现的可能性。随着储能规模持续增长以及电力市场机制的完善，负电价作为市场信号有助于提振用户需求，提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳并为长期电力资源配置提供信号引导。
　　投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。
　　风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

研究报告全文：证券研究报告2023年10月09日公用环保2023年10月投资策略超配电力需求侧管理办法印发推动需求响应资源开发核心观点行业研究行业月报市场回顾9月沪深300指数下跌201公用事业指数下跌082环公用事业保指数069月相对收益率分别为120和-028申万31个一级行超配维持评级业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第13和第24名分板块看证券分析师黄秀杰证券分析师郑汉林环保板块下跌229电力板块子板块中火电下跌111水电下跌021-617610290755-81982169010新能源发电下跌149水务板块下跌086燃气板块上涨huangxiujieguosencomcnzhenghanlinguosencomcnS0980521060002S0980522090003205联系人崔佳诚021-60375416重要事件国家发改委等部门发布的电力需求侧管理办法2023年版cuijiachengguosencomcn电力负荷管理办法2023年版将于10月1日起施行其中电力需求侧管理办法2023年版明确提出到2025年各省需求响应能力市场走势达到最大用电负荷的3-5鼓励需求响应主体参与相应电能量市场辅助服务市场容量市场等专题研究2023年中秋及国庆节假日期间山东电力现货市场日前实时交易电价再次出现负电价直接原因是电力市场供需错配新能源装机占比不断提升可能会进一步增加负电价出现的可能性随着储能规模持续增长以及电力市场机制的完善负电价作为市场信号有助于提振用户需求提升电力系统调节能力促进可再生能源消纳并为长期电力资源配置提供信号引导投资策略公用事业能源问题凸显推荐工商业能源服务商龙头南网能源分布式光伏运营商芯能科技以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水资料来源Wind国信证券经济研究所整理利推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能相关研究报告公用环保202309第4期-电力现货市场基本规则试行源推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能发布国常会通过清理拖欠企业账款专项行动方案推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部湖北能源电网侧抽水蓄2023-09-25公用环保202309第3期-8月份全社会用电量同比增长39能电化学储能运营龙头南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核容量电价或有望推动火电灵活性改造2023-09-17公用环保202309第2期-火电板块本周上涨26923H1亿级电推荐积极转型新能源现金流充沛的广东电力龙头粤电力A推荐有资环卫项目成交额同比提高1252023-09-10金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力环保1业绩公用环保2023年9月投资策略-建设电力可靠性管理体系2023电力发展报告内容梳理2023-09-03高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性公用环保202308第4期-地方化债有望化解环保PPP项目债务显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环三部门提出提升环境基础设施建设水平2023-08-27境伟明环保风险提示环保政策不及预期用电量增速下滑电价下调竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2022A2023E2022A2023E003035SZ南网能源买入576218015019384303605090SH九丰能源买入2383149176216131106603105SH芯能科技买入133267038054367258600116SH三峡水利买入770147025038314175600821SH金开新能买入660132037052144124000883SZ湖北能源买入43428301803324681000539SZ粤电力A买入597313-057039-111163600995SH南网储能买入93830005204715216601985SH中国核电买入7301378048056154118600905SH三峡能源买入4781368025030198163001289SZ龙源电力增持19901668061101321193002034SZ旺能环境买入1566671682329368603568SH伟明环保增持1770302098138181129资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录一专题研究与核心观点5一异动点评5二重要政策及事件5三专题研究5四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理7二板块表现8一板块表现8二本月个股表现8三行业重点数据一览12一电力行业12二碳交易市场18三煤炭价格20四天然气行业20四行业动态与公司公告21一行业动态21五板块上市公司定增进展25六本周大宗交易情况25七风险提示26公司盈利预测26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图19月30日山东电力日前市场用电侧电价元MWh6图210月1日山东电力日前市场用电侧电价元MWh6图39月30日山东电力实时市场用电侧电价元MWh6图410月1日山东电力实时市场用电侧电价元MWh6图510月5日山东电力实时市场用电侧电价元MWh6图6申万一级行业涨跌幅情况8图7公用事业细分子版块涨跌情况8图8A股环保行业各公司表现9图9H股环保行业各公司表现9图10A股火电行业各公司表现10图11A股水电行业各公司表现10图12A股新能源发电行业各公司表现10图13H股电力行业各公司表现11图14A股水务行业各公司表现11图15H股水务行业各公司表现11图16A股燃气行业各公司表现12图17H股燃气行业各公司表现12图18A股电力工程行业各公司表现12图19累计发电量情况单位亿千瓦时13图201-8月份发电量分类占比13图21累计火力发电量情况单位亿千瓦时13图22累计水力发电量情况单位亿千瓦时13图23累计核能发电量情况单位亿千瓦时13图24累计风力发电量情况单位亿千瓦时13图25累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时14图26用电量月度情况单位亿千瓦时14图278月份用电量分类占比14图28第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时15图29第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时15图30第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时15图31城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时15图32省内交易电量情况16图33省间交易电量情况16图34全部发电设备容量情况单位亿千瓦16图35火电发电设备容量情况单位亿千瓦16图36水电发电设备容量情况单位亿千瓦17图37核电发电设备容量情况单位亿千瓦17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图38风电发电设备容量情况单位亿千瓦17图39太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦17图40火电发电设备平均利用小时17图41水电发电设备平均利用小时17图42火电电源投资基本完成额单位亿元18图43水电电源投资基本完成额单位亿元18图44核电电源投资基本完成额单位亿元18图45风电电源投资基本完成额单位亿元18图46全国碳市场价格走势图单位元吨19图47全国碳市场交易额度单位万元19图48欧洲气候交易所碳配额期货万吨CO2e19图49欧洲气候交易所碳配额现货万吨CO2e19图50欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格20图51环渤海动力煤平均价格指数20图52郑商所动煤期货主力合约收盘价元吨20图53LNG价格有所回升元吨21图54LNG价格元吨21表1各地交易所碳排放配额成交数据926-92819表2板块上市公司定增进展25表3本周大宗交易情况25附表公司盈利预测及估值26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告一专题研究与核心观点一异动点评9月沪深300指数下跌201公用事业指数下跌082环保指数069月相对收益率分别为120和-028申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第13和第24名分板块看环保板块下跌229电力板块子板块中火电下跌111水电下跌010新能源发电下跌149水务板块下跌086燃气板块上涨205本月新天然气涨幅1168公司取得煤层气勘探开发资源项目并计划在马必区块完成178口新井的钻井作业二重要政策及事件1电力需求侧负荷管理办法10月1日起实施国家发改委等部门发布电力需求侧管理办法2023年版电力负荷管理办法2023年版将于10月1日起施行其中电力需求侧管理办法2023年版中明确到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3-5到2030年形成规模化的实时需求响应能力结合辅助服务市场电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济电力负荷管理办法2023年版提出建立并完善与电力市场衔接的需求响应价格机制支持具备条件的地区通过实施尖峰电价拉大现货市场限价区间等手段提高经济激励水平鼓励需求响应主体参与相应电能量市场辅助服务市场容量市场等2国家发展改革委发布增量配电业务配电区域划分实施办法征求意见稿国家发展改革委发布增量配电业务配电区域划分实施办法征求意见稿其中提到配电区域应按照行政区域或开发区工业园区等总体规划确定的地理范围结合电网存量资产分布划分增量配电业务应符合国家电力发展规划及产业政策纳入省级相关电网规划配电区域划分应与国家能源政策相衔接明确以消纳可再生能源为主的增量配电网的经营主体地位支持依据其可再生能源供电范围电力负荷等情况划分配电区域3中共中央办公厅国务院办公厅印发深化集体林权制度改革方案中共中央办公厅国务院办公厅印发深化集体林权制度改革方案方案指出主要任务有加快推进三权分置发展林业适度规模经营切实加强森林经营保障林木所有权权能积极支持产业发展探索完善生态产品价值实现机制加大金融支持力度妥善解决历史遗留问题支持福建江西重庆建设深化集体林权制度改革先行区鼓励各地结合自身实际积极深化集体林权制度改革在种树农民收益保障机制集体林业大县利益补偿机制发展林业规模经营林权价值增值途径林权投融资机制林业财产权益保护制度林业产业发展集体林经营管理制度和社会化服务等方面探索一批有效的经验做法三专题研究山东省电力现货市场日前实时交易均出现长时段负电价现象山东电力交易中心数据显示2023年中秋及国庆节假日期间山东电力现货市场日前实时交易电价再次出现负电价在日前交易中9月30日出现7小时的负电价均为-80请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告元MWh10月1日出现7小时的负电价价格范围为-2673-80元MWh在实时交易中9月30日出现5小时的负电价价格范围为-5153-80元MWh10月1出现5小时的负电价价格范围为-39-80元MWh10月5日出现1小时的负电价价格为-80元MWh图19月30日山东电力日前市场用电侧电价元MWh图210月1日山东电力日前市场用电侧电价元MWh资料来源山东电力交易中心国信证券经济研究所整理资料来源山东电力交易中心国信证券经济研究所整理图39月30日山东电力实时市场用电侧电价元MWh图410月1日山东电力实时市场用电侧电价元MWh资料来源山东电力交易中心国信证券经济研究所整理资料来源山东电力交易中心国信证券经济研究所整理图510月5日山东电力实时市场用电侧电价元MWh资料来源山东电力交易中心国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告电力现货市场供大于求是负电价产生的直接原因从供给侧看山东省风光电装机存量规模较大光伏与风电装机规模均处全国前列但灵活调峰电源装机及储能配备量较低电力系统调峰能力不足兼之储能装机量尚不理想无法满足电网调节需求风光发电量无法正常消纳另一方面山东电力市场发电机组能获得991元兆瓦时容量补偿电价只要负电价损失不超过容量补偿电价以及机组启停和弃电损失那么电力运营商即有动力参与市场交易从需求侧看十一节假日期间山东省工业用电需求大幅减弱加之国家发改委与能源局要求市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90煤电中长期电力交易比重较高提前锁定了大部分需求使得现货交易市场需求被大幅挤占导致电力供需错配现货市场供大于求出现负电价报价情况新能源装机占比不断提升电力供需错配风险增加山东省人民政府办公厅发布的山东省扩大内需三年行动计划20232025年提出到2025年新能源和可再生能源装机达到1亿千瓦伴随新能源发电的快速发展新能源发电的间歇性和不稳定性导致电力供应难以及时根据用户侧需求进行调整加之储能系统发展滞后于新能源发电储能装机规模相比于新能源装机规模仍存在较大缺口无法完全满足电网调节需求随着新能源装机占比增加光伏大发与用电高峰的时间错配问题将进一步凸显负电价发生的可能性增加完善电力市场机制负电价传递市场信息2022年1月28日国家发改委公布加快建设全国统一电力市场体系的指导意见指出要改革完善煤电价格市场化形成机制完善电价传导机制国家发改委国家能源局发布的电力现货市场基本规则试行提出要持续完善适应新型电力系统的电力市场机制通过市场时空价格信号实现源网荷储各环节灵活互动高效衔接随着电力市场机制完善负电价作为市场信号传递电力市场特殊时段供需情况激励用户在特殊时段增加用电需求也吸引更多储能等调节性资源进入市场提升电力系统调节能力促进可再生能源消纳有助于为长期电力资源配置提供信号引导四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理公用事业能源问题凸显推荐工商业能源服务商龙头南网能源分布式光伏运营商芯能科技以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部湖北能源电网侧抽水蓄能电化学储能运营龙头南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新能源现金流充沛的广东电力龙头粤电力A推荐有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力环保1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告二板块表现一板块表现9月沪深300指数下跌201公用事业指数下跌082环保指数069月相对收益率分别为120和-028申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第13和第24名图6申万一级行业涨跌幅情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理分板块看环保板块下跌229电力板块子板块中火电下跌111水电下跌010新能源发电下跌149水务板块下跌086燃气板块上涨205图7公用事业细分子版块涨跌情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理二本月个股表现1环保行业9月A股环保行业股票多数下跌申万三级行业中65家环保公司有17家上涨请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告48家下跌0家横盘涨幅前三名是中国天楹872聚光科技702先河环保685图8A股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理9月港股环保行业股票多数下跌申万二级行业中6家环保公司有1家上涨5家下跌0家横盘涨幅前三名是齐合环保753光大环境-070中国光大绿色环保-180图9H股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理2电力行业9月A股火电行业股票多数下跌申万指数中28家火电公司有11家上涨16家下跌1家横盘涨幅前三名是通宝能源783国电电力484内蒙华电383请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图10A股火电行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理9月A股水电行业股票多数下跌申万指数中23家水电公司有6家上涨16家下跌1家横盘涨幅前三名是华能水电234甘肃能源165桂冠电力1279月A股新能源发电行业股票多数下跌申万指数中25家新能源发电公司有4家上涨19家下跌2家横盘涨幅前三名是中国核电139龙源电力102江苏新能066图11A股水电行业各公司表现图12A股新能源发电行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理9月港股电力行业股票多数下跌申万指数中18家环保公司有6家上涨12家下跌0家横盘涨幅前三名是龙源电力982粤丰环保917北京能源国际854请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图13H股电力行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理3水务行业9月A股水务行业股票多数下跌申万三级行业中23家水务公司8家上涨14家下跌1家横盘涨幅前三名是洪城环境502兴蓉环境210重庆水务1839月港股水务行业股票多数下跌申万港股二级行业中4家环保公司有0家上涨4家下跌0家横盘涨幅前三名是天津创业环保股份-037北控水务集团-161粤海投资-245图14A股水务行业各公司表现图15H股水务行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理4燃气行业9月A股燃气行业股票多数上涨申万三级行业中26家燃气公司18家上涨5家下跌3家横盘涨幅前三名是新天然气1168新疆火炬1029东方环宇5879月港股燃气行业股票多数下跌申万港股二级行业中13家环保公司有5家上涨7家下跌1家横盘涨幅前三名是中国天然气4478昆仑能源1760请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告新奥能源569图16A股燃气行业各公司表现图17H股燃气行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理5电力服务9月A股电力服务行业股票多数下跌5家电力服务公司2家上涨5家下跌0家横盘涨幅前三名是永福股份292长高电新043特锐德-318图18A股电力工程行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理三行业重点数据一览一电力行业1发电量电力生产保持平稳8月份发电量8450亿千瓦时同比增长11增速比7月份放缓25个百分点日均发电2726亿千瓦时分品种看8月份火电风电增速由增转降核电太阳能发电增速加快水电增速由降转增其中火电同比下降227月份为增长72水电增长1857月份为下降175核电增长55增速比7月份加快26个百分点风电下请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告降1157月份为增长250太阳能发电增长139增速比7月份加快75个百分点2023年1-8月份全国绝对发电量58663亿千瓦时同比增长36分品种看1-8月份火力绝对发电能量为41390亿千瓦时同比增长61水电量7187亿千瓦时同比下降159风力发电量5308亿千瓦时同比增长144核电量2883亿千瓦时同比增长59太阳能发电量1894亿千瓦时同比增长99图19累计发电量情况单位亿千瓦时图201-8月份发电量分类占比资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图21累计火力发电量情况单位亿千瓦时图22累计水力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图23累计核能发电量情况单位亿千瓦时图24累计风力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图25累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时资料来源Wind国信证券经济研究所整理2用电量8月份全社会用电量8861亿千瓦时同比增长39分产业看第一产业用电量142亿千瓦时同比增长86第二产业用电量5458亿千瓦时同比增长76第三产业用电量1711亿千瓦时同比增长66城乡居民生活用电量1550亿千瓦时同比下降991-8月全社会用电量累计60826亿千瓦时同比增长50分产业看第一产业用电量859亿千瓦时同比增长117第二产业用电量39511亿千瓦时同比增长50第三产业用电量11079亿千瓦时同比增长93城乡居民生活用电量9377亿千瓦时同比下降01图26用电量月度情况单位亿千瓦时图278月份用电量分类占比资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告图28第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时图29第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图30第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时图31城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理3电力交易2023年1-8月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量373353亿千瓦时同比增长8占全社会用电量比重为614同比提高16个百分点省内交易电量合计为29768亿千瓦时其中电力直接交易286362亿千瓦时含绿电交易3115亿千瓦时电网代理购电61967亿千瓦时发电权交易10431亿千瓦时其他交易887亿千瓦时省间交易电量合计为75673亿千瓦时其中省间电力直接交易848亿千瓦时省间外送交易66523亿千瓦时发电权交易67亿千瓦时2023年8月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量52732亿千瓦时同比增长53省内交易电量合计为40865亿千瓦时其中电力直接交易39563千瓦时含绿电交易358亿千瓦时电网代理购电9103亿千瓦时发电权交易1168亿千瓦时其他交易134亿千瓦时省间交易电量合计为11867亿千瓦时其中省间电力直接交易1315亿千瓦时省间外送交易10438亿千瓦时发电权交易114亿千瓦时2023年1-8月全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为294841亿千瓦时同比增长66其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为286362亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为848亿千瓦时2023年8月全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为40878亿千瓦时同比增长33其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为39563亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为1315亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图32省内交易电量情况图33省间交易电量情况资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理2023年1-8月国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量293779亿千瓦时同比增长7占该区域全社会用电量的比重为611其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为70959亿千瓦时同比增长157南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量60895亿千瓦时同比增长9占该区域全社会用电量的比重为591其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为4714亿千瓦时同比下降91内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量18679亿千瓦时同比增长224占该区域全社会用电量的比重为7622023年1-8月国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为226157亿千瓦时同比增长53南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为53195亿千瓦时同比增长96蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为1549亿千瓦时同比增长174发电设备截至8月底全国累计发电装机容量约276亿千瓦同比增长119其中水电42亿千瓦同比增长39火电137亿千瓦同比增长40核电5676万千瓦同比增长22风电40亿千瓦同比增长148太阳能发电51亿千瓦同比增长4441-8月份全国基建新增发电生产能力19855万千瓦比上年同期多投产10223万千瓦其中水电721万千瓦火电3429万千瓦核电119万千瓦风电2892万千瓦太阳能发电11316万千瓦图34全部发电设备容量情况单位亿千瓦图35火电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告图36水电发电设备容量情况单位亿千瓦图37核电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图38风电发电设备容量情况单位亿千瓦图39太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图40火电发电设备平均利用小时图41水电发电设备平均利用小时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理1-8月份全国发电设备累计平均利用2423小时比上年同期减少76小时其中水电1984小时比上年同期减少469小时太阳能发电907小时比上年同期减少40小时核电5116小时比上年同期增加121小时风电1538小时比上年同期增加79小时火电2999小时比上年同期增加67小时5发电企业电源工程投资1-8月份全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元同比增长466其中太阳能发电1873亿元同比增长827核电522亿元同比增长569风电1149亿元同比增长387电网工程完成投资2705亿元同比增长14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图42火电电源投资基本完成额单位亿元图43水电电源投资基本完成额单位亿元资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图44核电电源投资基本完成额单位亿元图45风电电源投资基本完成额单位亿元资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理二碳交易市场1国内碳市场行情本周全国碳市场综合价格行情为最高价7700元吨最低价7417元吨收盘价较上周五上涨093本周挂牌协议交易成交量2044656吨成交额15517764933元大宗协议交易成交量5469785吨成交额36433776307元本周全国碳排放配额总成交量7514441吨总成交额51951541240元截至本周全国碳市场碳排放配额累计成交量289667247吨累计成交额1424176444529元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告图46全国碳市场价格走势图单位元吨图47全国碳市场交易额度单位万元资料来源上海环境能源交易所国信证券经济研究所整理资料来源上海环境能源交易所国信证券经济研究所整理表1各地交易所碳排放配额成交数据926-928交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量吨791254535558756318072110100200较上周变动--711447654324-1685-78500合计成交额元48852335520260564974023484031244203347137较上周变动-9428-705632954454-1902-80186成交均价元吨626510971-43-33较上周变动-201-995090-186-190资料来源Wind国信证券经济研究所整理2国际碳市场行情根据欧洲气候交易所数据9月25日-9月28日欧盟碳排放配额EUA期货成交1064960万吨CO2e较前一周下降1434平均结算价格为8239欧元CO2e较前一周上涨046根据欧洲能源交易所数据9月25日-9月28日欧盟碳排放配额EUA现货成交185万吨CO2e较前一周上涨1078平均结算价格8210欧元CO2e较前一周上涨016图48欧洲气候交易所碳配额期货万吨CO2e图49欧洲气候交易所碳配额现货万吨CO2e资料来源欧洲气候交易所国信证券经济研究所整理资料来源欧洲能源交易所国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图50欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格资料来源欧洲气候交易所国信证券经济研究所整理三煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周持平环渤海动力煤9月27日的价格为724元吨较上周持平郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格12月30日报价921元吨图51环渤海动力煤平均价格指数图52郑商所动煤期货主力合约收盘价元吨资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理四天然气行业本周国内LNG价格较上周上涨9月28日价格为4438元吨较上周上涨109元吨请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20