月度专题点评：《电力现货市场基本规则》解读及点评。政策内容解读：明确市场模式设计，具有里程碑意义。市场机制方面，市场构成围绕“全电量出清+节点电价”的集中式市场模式，是综合考虑了山西与广东市场的模式。市场衔接方面，要求中长期市场交易开展中长期分时段带曲线交易，并与现货市场运营衔接。市场结算方面，《基本规则》细化了电力现货市场结算方式，同时考虑中长协与现货市场衔接过程中差量合约/差价合约两种方式的结算公式差异。调整内容分析：改革推进阻力仍在，费用疏导分摊尚未完成。正式发布文稿在辅助服务费用的分摊方面有做较大范围的调整。辅助服务费用向用户侧完全的下顺和疏导目前来看仍有难度。电力系统成本或仍需更多依靠挤占发电侧的利润空间。终端电价暂时难以实现应有上涨。政策发展展望：现货市场有望全面铺开，高波动环境下灵活性资源有望全面受益。展望未来，现货市场有望全面铺开。现货市场的核心是以高频的分时分区价格信号动态反映系统供需形势，发掘电能的时间和空间价值。在现货电价波动性较大的情况下，火电、储能、需求侧响应等灵活性的资源有望增厚收益。
　　月度板块及重点上市公司表现：9月电力及公用事业板块下跌0.8%，表现劣于大盘；9月沪深300下跌2.0%到3689.5；涨幅前三的行业分别是煤炭(9.6%)、石油石化(3.5%)、机械设备(1.1%)。
　　月度电力需求情况分析：全社会电力消费增速略有回落。8月，全社会用电同比增长3.89%。分行业：二产电力消费增速稳健增长，三产用电量增速略有收窄，居民用电增速同比大幅下滑：8月，一、二、三产业用电量同比增速分别为8.60%、7.61%、6.56%，居民用电量同比增长-9.91%。分板块：制造业与高技术制造业电力消费同比持续高增，高耗能产业用电需求略有增长，消费用电需求增速有所收窄。分子行业看，高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业、计算机及通信设备制造业、金属制品业；消费板块新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业、交通运输业、信息技术服务业；六大高耗能板块中新增用电贡献率排名前三的为黑色金属加工业、化学相关制造业、非金属制品业。分地区来看，东部沿海省份用电量领先，内陆省份用电增速领先。弹性系数方面，2023年二季度电力消费弹性系数为1.02。
　　月度电力生产情况分析：来水恢复助力水电出力大幅好转，风电发电量大幅降低，光伏发电量同比实现高增。8月份，全国发电量增长1.10%。分机组类型看，火电电量同比下降2.20%；水电电量同比上升18.5%；核电电量同比上升5.50%；风电电量同比下降9.40%；太阳能电量同比增长13.90%。新增装机方面，8月全国总新增装机2639万千瓦，其中新增火电202万千瓦，新增水电167万千瓦，新增风电261万千瓦，新增光伏1600万千瓦，风光装机持续高增。发电设备利用方面，1-8月全国发电设备平均利用小时数2423小时，同比降低3.04%。其中，火电利用小时同比上升2.29%；水电利用小时同比降低19.12%；核电利用小时同比上升2.42%；风电利用小时同比上升5.41%；光伏利用小时同比下降4.12%。煤炭库存情况、日耗情况及三峡出库情况方面，内陆煤炭库存环比上涨，日耗环比下降；沿海煤炭库存环比下降，日耗环比上升；三峡水位及水库蓄水量同比显著上升。
　　月度电力市场数据分析：10月代理购电均价同比下降显著。10月月度代理购电均价为413.09元/MWh，环比上升0.83%，同比下降6.28%。广东10月月度交易价格有所上升，9月现货市场电价下降明显；山西10月月度交易接近基准价，9月现货交易价格环比大幅下降；山东9月现货均价大幅下降。
　　行业新闻：（1）9月7日，国家发改委和国家能源局联合发布了《电力现货市场基本规则（试行）》。（2）9月15日，国家发展改革委等部门关于印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》的通知。（3）9月18日，国家能源局发布关于2022年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报。（4）9月28日，全国新能源消纳监测预警中心发布《2023年8月全国新能源并网消纳情况》。
　　投资观点：我们认为，国内历经多轮电力供需关系紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值凸显；在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商受益标的：粤电力A、华能国际、华电国际、国电电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商受益标的：东方电气；灵活性改造受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电

研究报告全文：居民电力消费疲软现货电价持续走低TableIndustry电力行业8月月报TableReportDate2023年10月9日证券研究报告电力TableT月报itle居民电力消费疲软现货电价持行业研究续走低TableReportType行业周报TableReportDate2023年10月9日本期内容提要电电力行业TableSTableSummary月度ummar专题点评y电力现货市场基本规则解读及点评政策内容解投资评级看好读明确市场模式设计具有里程碑意义市场机制方面市场构成上次评级看好围绕全电量出清节点电价的集中式市场模式是综合考虑了山西与广东市场的模式市场衔接方面要求中长期市场交易开展中长期TableAuthor左前明能源行业首席分析师执业编号S1500518070001分时段带曲线交易并与现货市场运营衔接市场结算方面基本规联系电话011-83326712则细化了电力现货市场结算方式同时考虑中长协与现货市场衔接邮箱zuoqianmingcindasccom过程中差量合约差价合约两种方式的结算公式差异调整内容分析改革推进阻力仍在费用疏导分摊尚未完成正式发布文稿在辅助服李春驰电力公用行业联席首席分析师执业编号S1500522070001务费用的分摊方面有做较大范围的调整辅助服务费用向用户侧完全联系电话011-83326723的下顺和疏导目前来看仍有难度电力系统成本或仍需更多依靠挤占邮箱lichunchicindasccom发电侧的利润空间终端电价暂时难以实现应有上涨政策发展展望现货市场有望全面铺开高波动环境下灵活性资源有望全面受益展望未来现货市场有望全面铺开现货市场的核心是以高频的分时分区价格信号动态反映系统供需形势发掘电能的时间和空间价值在现货电价波动性较大的情况下火电储能需求侧响应等灵活性的资源有望增厚收益月度板块及重点上市公司表现月电力及公用事业板块下跌908表现劣于大盘9月沪深300下跌20到36895涨幅前三的行业分别是煤炭96石油石化35机械设备11月度电力需求情况分析全社会电力消费增速略有回落8月全社信达证券股份有限公司会用电同比增长389分行业二产电力消费增速稳健增长三产CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼用电量增速略有收窄居民用电增速同比大幅下滑8月一二邮编110031三产业用电量同比增速分别为860761656居民用电量同比增长-991分板块制造业与高技术制造业电力消费同比持续高增高耗能产业用电需求略有增长消费用电需求增速有所收窄分子行业看高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业计算机及通信设备制造业金属制品业消费板块新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业交通运输业信息技术服务业六大高耗能板块中新增用电贡献率排名前三的为黑色金属加工业化学相关制造业非金属制品业分地区来看东部沿海省份用电量领先内陆省份用电增速领先弹性系数方面2023年二季度电力消费弹性系数为102月度电力生产情况分析来水恢复助力水电出力大幅好转风电发电请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2量大幅降低光伏发电量同比实现高增8月份全国发电量增长110分机组类型看火电电量同比下降220水电电量同比上升185核电电量同比上升550风电电量同比下降940太阳能电量同比增长1390新增装机方面8月全国总新增装机2639万千瓦其中新增火电202万千瓦新增水电167万千瓦新增风电261万千瓦新增光伏1600万千瓦风光装机持续高增发电设备利用方面1-8月全国发电设备平均利用小时数2423小时同比降低304其中火电利用小时同比上升229水电利用小时同比降低1912核电利用小时同比上升242风电利用小时同比上升541光伏利用小时同比下降412煤炭库存情况日耗情况及三峡出库情况方面内陆煤炭库存环比上涨日耗环比下降沿海煤炭库存环比下降日耗环比上升三峡水位及水库蓄水量同比显著上升月度电力市场数据分析10月代理购电均价同比下降显著10月月度代理购电均价为41309元MWh环比上升083同比下降628广东10月月度交易价格有所上升9月现货市场电价下降明显山西10月月度交易接近基准价9月现货交易价格环比大幅下降山东9月现货均价大幅下降行业新闻19月7日国家发改委和国家能源局联合发布了电力现货市场基本规则试行29月15日国家发展改革委等部门关于印发电力需求侧管理办法2023年版的通知39月18日国家能源局发布关于2022年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报49月28日全国新能源消纳监测预警中心发布2023年8月全国新能源并网消纳情况投资观点我们认为国内历经多轮电力供需关系紧张之后电力板块有望迎来盈利改善和价值重估在电力供需紧缺的态势下煤电顶峰价值凸显在电力市场化改革的持续推进下电价趋势有望稳中小幅上涨电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广容量补偿电价等机制有望出台双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入此外伴随着发改委加大电煤长协保供力度电煤长协实际履约率有望边际上升煤电企业的成本端较为可控展望未来我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善电力运营商受益标的粤电力A华能国际华电国际国电电力等同时煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启设备制造商受益标的东方电气灵活性改造受益标的龙源技术青达环保西子洁能等风险因素宏观经济下滑导致用电量增速不及预期电力市场化改革推进缓慢电煤长协保供政策的执行力度不及预期请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录月度专题电力现货市场基本规则解读及点评6月度板块及重点上市公司股价表现8月度电力需求情况分析8月度电力供应情况分析13电力市场月度数据209月行业重要新闻22投资策略及行业主要上市公司估值表23风险因素24表目录表1山西电力市场9月月度交易情况21表2电力行业主要公司估值表23图目录图1各行业板块表现截止至9月30日8图2电力板块各重点上市公司表现截止至9月30日8图3全社会分月用电量对比亿千瓦时9图4全社会分月用电量同比增速对比9图5一产分月用电量同比增速情况9图6二产分月用电量同比增速情况9图7三产分月用电量同比增速情况10图8城乡居民分月用电量同比增速情况10图9制造业分月用电量同比增速情况10图10高技术装备制造业分月用电量同比增速情况10图11消费分月用电量同比增速情况11图12六大高耗能产业分月用电量同比增速情况11图13高技术装备子行业用电占比和新增贡献率11图14消费板块子行业用电占比和新增贡献率11图15六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率12图16分地区8月当月用电量及增速情况12图17分地区1-8月累计用电量及增速情况13图18电力消费弹性系数情况13图19全国发电量累计情况14图20全国发电量分月情况14图21火电发电量累计情况14图22火电发电量分月情况14图23水电发电量累计情况14图24水电发电量分月情况14图25核电发电量累计情况14图26核电发电量分月情况14图27风电发电量累计情况15图28风电发电量分月情况15图29太阳能发电量累计情况15图30太阳能发电量分月情况15图31分地区分月发电量及增速情况15图32分地区累计发电量及增速情况16图33内陆17省区日均耗煤变化情况万吨16图34沿海8省区日均耗煤变化情况万吨16图35内陆17省区煤炭库存变化情况万吨17图36沿海8省区煤炭库存变化情况万吨17图37内陆17省区煤炭可用天数变化情况天17图38沿海8省区煤炭可用天数变化情况天17图39三峡出库量变化情况立方米秒17图40三峡水库蓄水量变化情况立方米秒17图41新增电源装机分月情况18图42新增火电装机分月情况18图43新增风电装机分月情况18请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图44新增光伏装机分月情况18图45分地区8月新增装机情况18图46分地区1-8月累计新增装机情况19图47发电设备平均利用小时数及同比情况19图48火电发电设备平均利用小时数19图49水电发电设备平均利用小时数20图50核电发电设备平均利用小时数20图51风电发电设备平均利用小时数20图52光伏发电设备平均利用小时数20图53电网公司月度代理购电价格情况全国平均元MWh20图54广东电力市场日前现货日度均价情况元MWh21图55广东电力市场实时现货日度均价情况元MWh21图56山西电力市场日前现货日度均价情况元MWh22图57山西电力市场实时现货日度均价情况元MWh22图58山东电力市场日前现货日度均价情况元MWh22图59山东电力市场实时现货日度均价情况元MWh22请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5月度专题电力现货市场基本规则解读及点评9月7日国家发改委国家能源局共同正式印发电力现货市场基本规则这是我国首个国家层面电力现货市场交易规则对于构建全国统一电力市场体系提升电力安全保供能力助力新型电力系统建设具有重要意义1政策内容解读明确市场模式设计具有里程碑意义基本规则中最核心的部分是市场交易规则部分包含市场构成与价格市场衔接机制与市场结算三个章节内容市场机制方面市场构成与价格章节对市场模式和机制进行概括允许各地根据实际情况进行市场构成与价格机制的选择其中市场构成重点围绕全电量出清节点电价的集中式市场模式本质上来说是综合考虑了现有第一批长周期结算试运行的优秀试点山西与广东的市场模式市场衔接方面市场衔接机制部分对现货市场与中长期代理购电辅助服务与容量补偿机制衔接原理进行了规定电能量部分规则要求中长期市场机制不断优化交易更高频更精细并与现货市场运营衔接开展中长期分时段带曲线交易代理购电应定期预测工商业用户典型负荷曲线和分时段用电量通过参与场内集中交易方式形成分时合同辅助服务部分要求调频备用辅助服务市场在具备条件时应与现货市场联合出清对于现货市场运行期间已通过电能量市场机制完全实现系统调峰功能的原则上不再设置调峰辅助服务品种容量补偿机制和现货市场在限价结算等方面需有效衔接市场结算方面基本规则细化了电力现货市场结算方式同时考虑中长协与现货市场衔接过程中差量合约差价合约两种方式的结算公式差异并采用结算参考点参与结算此外规定电力市场结算不得设置不平衡资金池每项结算项目均需独立记录分类明确疏导2调整内容分析改革推进阻力仍在费用疏导分摊尚未完成相比于去年12月发布的征求意见稿正式发布文稿在辅助服务费用的分摊方面有做较大范围的调整关于现货市场与辅助服务市场的衔接部分原先加快辅助服务费用向用户侧合理疏导的表述删除原先按照谁提供谁获利谁受益谁承担原则建立用户侧参与辅助服务费用的分摊与返还机制改为现行辅助服务费用由发用电两侧按照公平合理原则共同分担的表述辅助服务费用向用户侧完全的下顺和疏导目前来看仍有难度电力系统成本或仍需更多依靠挤占发电侧的利润空间终端电价暂时难以实现应有上涨3政策发展展望现货市场有望全面铺开高波动环境下灵活性资源有望全面受益展望未来在全国性的基本规则正式出台后现货市场有望全面铺开具有调节能力的电源和灵活性资源等有望受益从我国现货市场近期的进展来看2022年发改委发布关于加快推进电力现货市场建设工作的通知要求具备条件的现货试点不间断运行尽快形成长期稳定运行的现货市场第一批试点地区原则上2022年现货市场长周期连续试运行第二批试点地区原则上在2022年6月底前启动现货市场试运行现货市场有望在近期全面铺开现货市场的核心是以高频的分时分区价格信号动态反映系统供需形势发掘电能的时间和空间价值在现货电价波动性较大的现实情况下有利于火电储能需求侧响应等灵活性的资源而新能源由于出力的同质化可能导致其在现货市场中只能交易到相对低的市场价格因其大发时电价较低而高电价的时间段内新能源无法可控出力因此新能源大规模入市后可能面临电价端的收益承压仍亟需绿电绿证市场的进一步发展来提供环境溢价从而补偿收益而火电作为现货市场中的灵活调节出力的边际机组现货市场尖峰电价请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6打开将会给火电提供增量收益同时储能需求侧响应等灵活性资源因可以在现货市场中灵活调节平抑峰谷电价可以实现增量收益请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7月度板块及重点上市公司股价表现9月电力及公用事业板块下跌08表现劣于大盘9月沪深300下跌20到36895涨幅前三的行业分别是煤炭96石油石化35机械设备11图1各行业板块表现截止至9月30日1209610080603540111008072005050100-20-02-08-08-09-09-09-10-13-14-40-18-19-22-23-26-60-37-43-55-57-80-66-100-76资料来源IFind同花顺信达证券研发中心9月电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为国电电力484内蒙华电383福能股份340图2电力板块各重点上市公司表现截止至9月30日600484383340400234224139127102098083082066200000000000000-200-036-049-107-154-200-230-400-261-285-338-344-363-600-432-464-467-509-800-740-1000资料来源IFind同花顺信达证券研发中心月度电力需求情况分析1用电情况全社会电力消费增速略有回落8月份全社会用电量8861亿千瓦时同比增长389涨幅较7月收窄257pct2023年1-8月全社会用电量60826亿千瓦时同比增长503涨幅较1-7月收窄020pct8月全社会电力消费增速略有回落请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图3全社会分月用电量对比亿千瓦时图4全社会分月用电量同比增速对比251400013000201200015110001000010900058000700006000-550004000-101-234567891011121-2345678910111220202021202220232020202120222023资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心2分行业二产电力消费增速稳健增长三产用电量增速略有收窄居民用电增速同比大幅下滑分行业来看8月一二三产业和城乡居民生活用电量分别为14286545754171075154994亿千瓦时同比变化860761656-991涨幅较7月变化-538pct190pct-302pct和-1503pct二产电力消费增速稳健增长三产用电量增速略有收窄去年极端高温天气不再居民用电增速同比呈现大幅下滑2023年1-8月一二三产和城乡居民累计用电量分别为85939510110799377亿千瓦时同比变化1169504928-011图5一产分月用电量同比增速情况图6二产分月用电量同比增速情况403035253020251520101551005-50-10-5-15-10-201-234567891011121-2345678910111220202021202220232020202120222023资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图7三产分月用电量同比增速情况图8城乡居民分月用电量同比增速情况454535352525151555-5-5-15-15-25-251-234567891011121-2345678910111220202021202220232020202120222023资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心3分板块制造业与高技术制造业电力消费同比持续高增高耗能产业用电需求略有增长消费用电需求增速有所收窄分板块来看8月制造业板块增速大幅增长其中高技术装备制造板块包含汽车制造业计算机通信和其他电子设备制造业医药制造业金属制品业通用设备制造业专用设备制造业电气机械和器材制造业仪器仪表制造业铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业用电需求增速同比持续高增消费板块包含交通运输仓储邮政业信息传输软件和信息技术服务业批发和零售业住宿和餐饮业金融业房地产业用电量增速有所收窄六大高耗能产业板块包括黑色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业化学原料及化学制品制造业非金属矿物制品业石油煤炭及其他燃料加工业电力热力的生产和供应业用电量同比增速略有增长图9制造业分月用电量同比增速情况图10高技术装备制造业分月用电量同比增速情况4060305040203010200100-10-10-20-20-30-301-234567891011121-2345678910111220202021202220232020202120222023资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图11消费分月用电量同比增速情况图12六大高耗能产业分月用电量同比增速情况6030502520401530102051000-5-10-10-20-15-30-201-234567891011121-2345678910111220202021202220232020202120222023资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心分板块看制造业板块用电量411035亿千瓦时8月同比增长1102涨幅较7月扩大397pct高技术装备制造板块用电量96752亿千瓦时8月同比增长1383涨幅较7月扩大542pct六大高耗能板块用电量321615亿千瓦时8月同比增长458涨幅较7月扩大060pct消费板块用电量11029亿千瓦时8月同比增长719涨幅较7月收窄280pct分子行业看高技术装备制造板块中用电量占比前三的为计算机通信设备制造业2598金属制品业2281和电气机械制造业1781新增用电贡献率排名前三的为电气机械制造业3667计算机通信设备制造业2886金属制品业1339消费板块中占比前三的为批发和零售业3602交通运输仓储及邮政业1992和房地产业1805新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业4713交通运输业1944信息技术服务业1318六大高耗能板块中占比前三的为电力热力生产及供应业2923有色金属冶炼及压延加工业2109和黑色金属冶炼及压延加工业1703新增用电贡献率排名前三的为黑色金属冶炼及压延加工业5230化学相关制造业3226和非金属制品业2029图13高技术装备子行业用电占比和新增贡献率图14消费板块子行业用电占比和新增贡献率405035304025302015201010500-5-10占比新增贡献率占比新增贡献率资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图15六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率6040200-20-40-60占比新增贡献率资料来源IFind同花顺中电联信达证券研发中心4分地区东部沿海省份用电量领先内陆省份用电增速靠前分地区来看8月份全社会用电量排名前五的省份分别为广东890亿千瓦时江苏800亿千瓦时山东743亿千瓦时浙江636亿千瓦时河北432亿千瓦时均为东部沿海省份全社会用电量增速前五的省份分别为海南2983宁夏1790内蒙古1535新疆1201甘肃11502023年1-8月份全社会用电量排名前五的省份分别为广东5615亿千瓦时山东5283亿千瓦时江苏5183亿千瓦时浙江4069亿千瓦时内蒙古3132亿千瓦时大部分为沿海省份全社会用电量增速前五的省份分别为海南1619内蒙古1166广西1073青海1002西藏925西部内陆省份居多图16分地区8月当月用电量及增速情况100035900308002570020600155001040053000200-5100-100-15当月用电量亿千瓦时左轴增速右轴资料来源中电联信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图17分地区1-8月累计用电量及增速情况6000181650001412400010300086200042100000-2累计用电量亿千瓦时左轴增速右轴资料来源中电联信达证券研发中心电力消费弹性系数方面2023年二季度我国GDP增速63用电量增速642弹性系数为102较上季上升022图18电力消费弹性系数情况6002550020400153001020051000000-5-100-102016-092019-062022-032015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-062022-092022-122023-032023-06电力消费弹性系数左轴用电量季度同比增速右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心月度电力供应情况分析1发电情况来水恢复助力水电出力大幅好转风电发电量大幅降低光伏发电量同比实现高增8月全社会发电量844990亿千瓦时同比增长110涨幅较7月收窄250pct分电源类型看火电发电量589050亿千瓦时同比下降220降幅较7月扩大940pct水电发电量146620亿千瓦时同比增长1850涨幅较7月扩大3600pct核电发电量38330亿千瓦时同比增长550涨幅较7月扩大260pct风电发电量48500亿千瓦时同比下降940降幅较7月扩大4660pct太阳能发电量26920亿千瓦时同比增长1390涨幅相较于7月扩大750pct8月来水恢复助力水电出力大幅好转风电发电量大幅降低光伏发电量同比实现高增2023年1-8月全社会累计发电量58663亿千瓦时同比增长360涨幅较7月下降02分电源类型看火电累计发电量41390亿千瓦时同比上涨610涨幅较7月下降140水电累计发电量7187亿千瓦时同比下降1590同比增速较7月上涨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13590pct核电累计发电量2883亿千瓦时同比增长590涨幅较7月无变化风电累计发电量5872亿千瓦时同比上涨1960同比增速较7月下降350pct太阳能累计发电量1894亿千瓦时同比上升2333涨幅相较于7月扩大377pct图19全国发电量累计情况图20全国发电量分月情况1000002516000259000014000208000020120007000015600001510000105000080004000010530000600002000054000100002000-5000-102021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-01022022-01022023-01022021-01022022-01022023-0102发电量累计值亿千瓦时左轴发电量累计同比右轴发电量当月值亿千瓦时左轴发电量当月同比右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心图21火电发电量累计情况图22火电发电量分月情况70000251200030256000020100002050000158000154000010106000530000540000200000-52000-1010000-50-150-102021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-01022022-01022023-01022021-01022022-01022023-0102火电发电量当月值亿千瓦时左轴火电发电量当月同比右轴火电发电量累计值亿千瓦时左轴火电发电量累计同比右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心图23水电发电量累计情况图24水电发电量分月情况1600025250040201400030152000120001020510000150010080000-510006000-10-104000-15-20-205002000-30-250-300-402021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-01022022-01022023-01022021-01022022-01022023-0102水电发电量当月值亿千瓦时左轴水电发电量当月同比右轴水电发电量累计值亿千瓦时左轴水电发电量累计同比右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心图25核电发电量累计情况图26核电发电量分月情况请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1445002580030400070025350020600203000151550025001040020001053001500010005200-5500100-10000-152021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-01022022-01022023-01022021-01022022-0102核电发电量累计值亿千瓦时左轴核电发电量累计同比右轴核电发电量当月值亿千瓦时左轴核电发电量当月同比2023-0102右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心图27风电发电量累计情况图28风电发电量分月情况900080160080708000140060700060120050600040401000500030400080020203000600100200004001000-10-202000-200-402021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-01022022-01022023-01022021-01022022-01022023-0102风电发电量累计值亿千瓦时左轴风电发电量累计同比右轴风电发电量当月值亿千瓦时左轴风电发电量当月同比右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心图29太阳能发电量累计情况图30太阳能发电量分月情况25003040030253502520003002020150025015152001010001505101000500550-50-10002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-01022022-01022023-01022021-01022022-01022023-0102太阳能发电量累计值亿千瓦时左轴太阳能发电量累计同比右轴太阳能发电量当月值亿千瓦时左轴太阳能发电量当月同比右轴资料来源IFind同花顺信达证券研发中心资料来源IFind同花顺信达证券研发中心图31分地区分月发电量及增速情况请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1570035306002550020154001030050200-5100-10-150-20南林东苏川东南疆江西徽北北建西夏州宁西肃南西庆海海津南京藏河吉广江四山云新浙山安湖河福陕宁贵辽广甘湖江重上青天海北西内蒙古黑龙江分月发电量亿千瓦时左轴同比增长右轴资料来源中电联信达证券研发中心图32分地区累计发电量及增速情况60002050001540001030005200001000-50-10东苏东疆川西江北南徽南建北西西州夏宁肃南西庆林海海津京南藏广江山新四山浙河云安河福湖陕广贵宁辽甘湖江重吉上青天北海西内蒙古黑龙江累计发电量亿千瓦时左轴同比增长右轴资料来源中电联信达证券研发中心截至9月27日内陆17省煤炭库存84164万吨较上周增加927万吨周环比上升111内陆17省电厂日耗为3451万吨较上周下降152万吨日周环比下降422可用天数为244天较上周增加13天截至9月27日沿海8省煤炭库存35923万吨较上周下降667万吨周环比下降182沿海8省电厂日耗为2168万吨较上周增加55万吨日周环比上升260可用天数为166天较上周下降07天图33内陆17省区日均耗煤变化情况万吨图34沿海8省区日均耗煤变化情况万吨2020202120222023202020212022202345000300004000025000350002000030000150002500010000500020000000150001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源CCTD信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图35内陆17省区煤炭库存变化情况万吨图36沿海8省区煤炭库存变化情况万吨2020202120222023202020212022202310000004000009000003500008000003000007000002500006000002000005000004000001500003000001000001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源CCTD信达证券研发中心图37内陆17省区煤炭可用天数变化情况天图38沿海8省区煤炭可用天数变化情况天2020202120222023202020212022202335004000350030003000250025002000200015001500100010005005000001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源CCTD信达证券研发中心截至10月7日三峡出库流量18700立方米秒同比上升17745周环比上升1688截至10月7日三峡蓄水量35810亿方同比上升9743周环比上升695图39三峡出库量变化情况立方米秒图40三峡水库蓄水量变化情况立方米秒20232022202120202019201920202021202220236000000450000050000004000000400000035000003000000300000025000002000000200000015000001000000100000000050000000001-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-011-12-13-14-15-16-17-18-19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