摘要：
　　动力煤：本周动力煤现货市场情绪以观望为主，整体成交表现一般。产地方面，鄂尔多斯市场偏弱运行。目前区域内大部分煤矿生产销售保持常态化，主要以落实长协保供为主，部分煤矿临近月底，因生产任务完成进入停产检修阶段，供应有小幅收紧，坑口煤价窄幅震荡。陕西地区大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿因搬家倒面、安全检查等原因暂停产销，整体供应基本稳定。坑口煤价有所下跌。港口方面，本周北港市场动力煤弱稳运行。市场交投氛围冷清，可成交价逐步下移，需求端仍表现出疲态，整体成交表现不畅。长假临近，部分贸易商已提前进入休假状态，暂无采买计划。下游方面，当前阶段电厂库存整体呈中位水平，暂无补库压力，需求除刚需外基本无多余释放，主要省市电厂仍以长协拉运为主，对市场煤接受度偏低。目前水泥、化工等非电企业刚需仍有释放，但出于对价格的不确定性，采购较为谨慎。进口方面，进口市场本周继续偏强运行。据悉印尼因出口驳船系统问题，出货受到影响，外矿报价继续探涨。
　　焦煤本周盘面探底回升，主力合约收于1849元/吨，累计跌幅为0.64%。
　　焦煤：焦煤盘面本周探底回升，部分煤矿再度发生事故，国内供给端当前仍受约束，尚未恢复到前期水平。蒙煤通关车数下滑明显，口岸报价处于高位。同时焦炭第二轮提涨逐步落地，给予焦煤价格市场信心。本期焦化企业厂内焦煤库存有所增加，下游刚性需求仍较强。但供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱。随着煤价的持续上涨，下游对高价煤种的接受开始谨慎，逐步转向刚需。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤处于中性，主动补库意愿不强。工业用煤出现旺季特征。焦煤现阶段基本面仍较强，坑口端原煤和精煤继续去库，吨煤利润进一步扩大。但随着动力煤价格上涨动能的减弱，国内煤矿生产的逐步恢复，以及下游补库的结束，产业链内利润或将面临重新分配，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
　　【交易策略】
　　本轮反弹临近尾声，长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈，逢高沽空。
　　

研究报告全文：煤焦周报CoalCokeWeeklyReport摘要作者能源化工研究中心梁海宽动力煤本周动力煤现货市场情绪以观望为主整体成交表现一般产地方面鄂尔多斯市场偏弱运行目前区域内大部分执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询煤矿生产销售保持常态化主要以落实长协保供为主部分煤矿联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom临近月底因生产任务完成进入停产检修阶段供应有小幅收紧坑口煤价窄幅震荡陕西地区大部分煤矿正常生产销售个别煤作者能源化工研究中心夏聪聪矿因搬家倒面安全检查等原因暂停产销整体供应基本稳定坑口煤价有所下跌港口方面本周北港市场动力煤弱稳运行执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询市场交投氛围冷清可成交价逐步下移需求端仍表现出疲态整体成交表现不畅长假临近部分贸易商已提前进入休假状态联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom暂无采买计划下游方面当前阶段电厂库存整体呈中位水平暂无补库压力需求除刚需外基本无多余释放主要省市电厂仍投资咨询业务资格京证监许可201275号以长协拉运为主对市场煤接受度偏低目前水泥化工等非电企业刚需仍有释放但出于对价格的不确定性采购较为谨慎成文时间2023年9月28日星期四进口方面进口市场本周继续偏强运行据悉印尼因出口驳船系统问题出货受到影响外矿报价继续探涨焦煤本周盘面探底回升主力合约收于1849元吨累计跌幅为064焦煤焦煤盘面本周探底回升部分煤矿再度发生事故国内供给端当前仍受约束尚未恢复到前期水平蒙煤通关车数下滑明显口岸报价处于高位同时焦炭第二轮提涨逐步落地给予焦煤价格市场信心本期焦化企业厂内焦煤库存有所增加下游刚性需求仍较强但供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱随着煤价的持续上涨下游对高价煤种的接受开始谨慎逐步转向刚需电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤处于中性主动补库意愿不强工业用煤出现旺季特征焦煤现阶段基本面仍较强坑口端原煤和精煤继续去库吨煤利润进一步扩大但随着动力煤价格上涨动能的减弱国内煤矿生产的逐步恢复以及下游补库的结束产业链内利润或将面临重新分配焦煤价格调整的压力正在逐步累积交易策略本轮反弹临近尾声长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈逢高沽空更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页焦炭本周盘面探底回升主力合约收于25395元吨累计涨幅为109焦炭焦炭本周盘面探底回升当前铁水产量继续维持高位运行钢厂对焦炭刚性需求较强但本轮主动补库空间已不大采购逐步趋于谨慎本期钢厂厂内焦炭库存可用天数出现连续三周下降但刚性需求下对焦炭二轮提涨接受由于钢厂当前利润已处于低位后续对炉料端价格有形成负反馈的风险关注后续铁水产量变化近期焦企受到成本问题影响利润受损即便第二轮提涨落地部分焦企仍有不同程度的亏损本周开工率有所下降短期来看焦炭基本面较好焦化厂内库存进一步去化临近周末市场情绪受山西地区43米焦炉退出预期的提振反弹明显收复周内跌幅但反弹持续性存疑交易策略下游补库临近结束成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎长假之后价格回调的风险加大逢高沽空请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货行情4三双焦动态监测6四行情分析图7五期现基差12六相关股票10七技术分析11请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情活跃合约周度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭253952568023800109186020-147548-2焦煤184901895017595-064762117-38174146-16图1-1焦煤焦炭活跃合约周度成交数据资料来源Wind方正中期研究院4600焦炭焦煤4100360031002600210016001100600100-4002017-02-222017-10-142018-02-082018-06-052018-09-302019-05-222020-01-112020-09-012021-04-232021-08-182021-12-132022-04-092022-11-292023-07-212017-06-192019-01-252019-09-162020-05-072020-12-272022-08-042023-03-26图1-1焦炭活跃合约周度走势资料来源Wind方正中期研究院二现货行情10001000动力煤现货价格Q5500动力煤现货价Q580080080060040060020040002020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-252012-06-202015-02-242017-10-302020-07-052023-03-11天津港平仓价动力煤Q5500K秦皇岛港平仓价动力煤Q5500K天津港平仓价动力煤Q5800K秦皇岛港平仓价动力煤Q5800K京唐港平仓价动力煤Q5500K黄骅港平仓价动力煤Q5500K京唐港平仓价动力煤Q5800K黄骅港平仓价动力煤Q5800K国投京唐港平仓价动力煤Q5500K曹妃甸港平仓价动力煤Q5500K国投京唐港平仓价动力煤Q5800K曹妃甸港平仓价动力煤Q5800K图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源Wind方正中期研究院8001000动力煤现货价格Q5000动力煤现货价格Q4500800600600400400200200002010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14天津港平仓价动力煤秦皇岛港平仓价动力煤Q5000KQ5000K天津港平仓价动力煤Q4500K秦皇岛港平仓价动力煤Q4500K京唐港平仓价动力煤Q5000K黄骅港平仓价动力煤Q5000K京唐港平仓价动力煤Q4500K黄骅港平仓价动力煤Q4500K国投京唐港平仓价动力煤Q5000K曹妃甸港平仓价动力煤Q5000K国投京唐港平仓价动力煤曹妃甸港平仓价动力煤Q4500KQ4500K图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价资料来源Wind方正中期研究院表2-1焦煤现货价格焦煤现货价格一览表柳林主焦煤安泽主焦煤介休主焦煤沙河驿蒙5价格属性出厂承兑含税出厂承兑含税出厂承兑含税场地自提含税20239281985235021002270202392719852350210022702023926198523502100223020239251985235021002080202392219852150210020802023921198521502100208020239201985215020002080202391919852150195020302023918198521501950196020239151985210019501960资料来源Mysteel方正中期研究院整理表2-2焦炭港口现货价格焦炭现货价格一览表唐山当地准一级唐山当地二级日照港贸易准一级日照港贸易一级日照港临汾一级价格属性承兑到厂含税承兑到厂含税承兑平仓含税承兑平仓含税承兑平仓含税202392826902200224023402630202392726902200224023402630202392625802100224023402520202392525802000231024102520202392225802100225023502520202392125802100225023502520202392025802100225023502520202391924702000224023402410202391824702000222023202410202391524702000217022702410资料来源Mysteel方正中期研究院整理三双焦动态监测表3-1焦炭产销动态焦炭库存情况开工水平产量利润项目库存总量环比库存销售环比开工率变化产量环比平均利润万吨万吨比山西772-089039-00588340401397106329河北1200100280028300077302402896山东2000100560038738-0202505-006132内蒙1000-110176-0197881-0113969-005-6其他160-010018-0018249-1566096-115-32汇总2272-189052-0048458-01330448-04626表3-2炼焦煤产运销动态原煤库存情况精煤库存情况开工情况原煤产量利润项目库存总环比库存总量环比开工率变化原煤环比平均利润量山西487-336688-1539112-7266765-5391300临汾山西1005-092743-0759204-02613501-0381166吕梁山西3739-2412341-1549721-29317940-5401152长治山西1670-1111102-0658398-04118580-090956其他山西6901-7804874-4469061-19356786-12071144河北3265-0361671-0189260-0365893-0231209山东5740-3055340-210777004614190084776汇总17726-109613925-6998776-13788362-13811066资料来源煤炭资源网方正中期研究院表3-3样本焦企炼焦煤库存地区全国山西河北山东可用天数842796864911环比天036034032044资料来源煤炭资源网方正中期研究院表3-4样本钢厂焦炭库存单位天项目样本数可用天数环比河北16860002山东3737-151其他91495-003汇总281059-015资料来源煤炭资源网方正中期研究院四行情分析图3500环渤海九港煤炭库存万吨主流港口库存合计万吨1000030009000250080007000200060001500500040001000300004812162024283236404448522020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年图4-1环渤海九港煤炭库存图4-2CCTD主流港口煤炭库存合计秦皇岛港煤炭库存万吨曹妃甸港煤炭库存万吨90090080080070070060060050050040040030030020020010002013-08-142015-12-122018-04-102020-08-072022-12-052015-09-182016-05-182017-01-182017-09-182018-05-182018-09-182019-05-182020-01-182020-09-182021-05-182021-09-182022-01-182022-05-182023-01-182023-09-182016-01-182016-09-182017-05-182018-01-182019-01-182019-09-182020-05-182021-01-182022-09-182023-05-182015-05-18图4-3秦皇岛港煤炭库存图4-4曹妃甸港煤炭库存黄骅港煤炭库存万吨广州港煤炭库存吨3504500000300400000035000002503000000200250000015020000001001500000100000050500000002019-02-042020-03-102021-04-142022-05-192023-06-232012-04-012014-12-072017-08-132020-04-192022-12-25图4-5黄骅港煤炭库存图4-6广州港煤炭库存煤炭调入量万吨煤炭调出量万吨25030023025021019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