月度要点小结
　　马棕：9月彭博、路透均预测马棕产量及出口增加6-8%左右，库存增至240万吨一线，印尼公布7月棕榈油库存数据为312.8万吨，环比下降40万吨。总体来看，产地库存由于需求的提升，库销比趋于中性。天气方面，9月的降水明显偏少，GFS给出的10月前两周预测也偏干，厄尔尼诺预期仍然维持，新作减产风险仍然存在。
　　美豆：截至10月3日58%的美豆经历干旱，环比提升3个百分点，干旱程度仍然较高。由于伊利诺伊等主产周优良率评级大幅回升，当地农民认为早播的大豆产量比他们预期的要好，因此stonex等机构给出50.4的最终单产预估，高于9月USDA的50.1。
　　国内油脂：三大油脂库存在近年同期高位，呈现缓慢去库趋势。中期油厂每周出豆油在40万吨，预期豆油库存将缓慢去库，但大豆油料相对往年预期供应充足，成本端承压，去库力度或不及预期；棕榈油随产地季节性预计进口增加；菜油季节性进口偏少。总体来看，国内三大油脂库存随棕榈油季节性增产带来的进口压力将延续偏高局面，预计库存见顶期在大豆压榨量下行、棕榈油产量下行后的11-12月。
　　国际油脂：9月国际油脂价格以单边下行或区间震荡为主，中国国庆假日期间，除原油及美国豆油价格大幅下跌外，其他国际植物油稳中略弱，但欧洲葵油、菜油录得大幅上涨，菜油作为欧洲的主要植物油，反映出当地库存压力较小。目前，库存压力主要集中在中国及印度。假期末尾，巴以冲突爆发，原油或受此刺激回升。
　　观点小结：假日期间美豆油及原油的大幅下跌利空植物油走势，从外盘油脂报价来看，其他植物油受影响相对较小，且从10月以后棕榈油一般走强的季节性来看，豆棕缩套利将持续。单边方面，原油当前价位对应植物油的生柴利润仍然处于偏低水平，植物油估值仍然有支撑，巴以冲突局面刺激原油，暂时观望为主。