研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年9月28日星期四一行情建议品种行情评述操作建议原油供需支撑仍在油价偏强表现国际油价偏强表现当前主导原油市场价格走势的主要因素还是来自于供给端的变量日前俄政府临时限制出口汽油和柴油的措施再次给多头带来做多逻辑支撑同时OPEC的减产也是目前油价的主要推动因素然而OPEC延续减产的举措或从侧面反映出相较于供给端需求端对油价的拉动乏力而目前油价强势格局或许已经反映出OPEC减产的大部分效果短期油价进一步上行的动力或减弱需求端方面进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化供给端方面尽管OPEC以一己之力撑起减产的重任但OPEC的内部团结性也有危机在沙特原油空单轻仓持减产的同时OPEC内部其他产油国正在谋求增产阿联酋伊拉克有原油科威特及一些非洲产油国的原油产量均有不同程度的增加甚至美燃料油空单轻仓燃料油国也默许伊朗和委内瑞拉的原油出口渠道扩张以对冲OPEC减产持有对通胀带来的冲击综合来看短期油价有回调整理需求推荐星级燃料油原油偏强表现燃油反弹上涨新加坡企业发展局公布的数据显示截至9月20日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存增加1085万桶至一个月高位21855万桶亚洲燃料油市场欧洲柴油库存持续偏紧柴油利润偏强运行对低硫燃料油供应有分流作用需新加坡市场从中东进口的燃料油也增加市场开始担忧低硫燃料油供应过剩亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力成本端方面短期原油偏强表现燃料油支撑较强市场表现偏空橡胶弱势震荡操作策略沪胶现货市场沪胶走低天然橡胶市场主流价格稳中走低市场交投1-5正套持有气氛平淡推荐星级橡胶上游原料泰国主流市场原料收购价格涨跌互现烟胶片5169跌008胶水485涨02杯胶4385跌005单位泰铢公斤化工投研日报下游需求开工方面短期开工或受中秋国庆假期部分工厂放假影响而有所下滑但由于原材料成本上升后行业整体利润有所压缩各大轮胎工厂纷纷发布涨价通知在此背景下商家进货积极性再被刺激工厂轮胎库存全面下滑对于工厂后续生产有一定支撑10月工厂开工意愿或仍旧尚可主要观点橡胶弱势震荡目前供需基本面变动有限供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年9月24日中国天然橡胶社会库存1545万吨较上期下降1万吨降幅069中游库存下降趋势持续深浅色胶库存反向变动需求端受国庆假期影响轮胎企业开工面临下调可能部分检修企业将进入收尾阶段且节前备货基本结束从季节性角度来看RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温同时临近过节资金表现或趋于保守短期盘面价格或继续维持偏弱表现建议谨慎参与1原油原油市场在交易中呈现盘整阶段围绕20日移动均线移动这对交易者和投资者来说是一个重要指标这一盘整阶段反映了市场试图在普遍的不确定性和动荡的环境中寻找稳定的基础石化库存56环比-25本2PE市场今日LLDPE市场价格部分下跌价格变动幅度在10-50日盘面震荡元吨线性期货低开窄幅震荡市场交投气氛略显疲软部分贸易偏弱市场情商为促成交小幅让利出货终端心态较为谨慎刚需为主实盘成绪一般原油交侧重商谈反弹短期偏3PP市场今日国内PP市场小幅下跌降幅在30元吨左右期空临近节货持续低位运行态势令现货市场观望气氛加重石化出厂价格多日轻仓参聚烯烃数稳定货源成本支撑变动不大节前贸易商心态变动不大随行与关注宏观出货为主报盘小幅走低节日临近下游节前采购多结束市场情绪及原油交投冷清今日华北拉丝主流价格在7730-7850元吨华东拉丝主状态流价格在7750-7850元吨华南拉丝主流价格在7690-7950元吨推荐星级2化工投研日报乙二醇烯烃价格小幅上北美炼厂集中检修辛烷值依然强势涨但仍无法赶上原料石脑油和丙烷价格的上涨PTA今日PTA市场微幅下跌现货基差波动有限节前终端补货石脑油裂解装置的利润涤纶长丝产销20310月13日前主港货源报盘参考期货2401升水25-30自提10月20日前主港货源报盘参考期货2401升水30自提回落丙烷裂解利润本周共计成交13000吨基差主流成交为零星本周货源参考期货2401小幅上升乙烷裂解装置升水25-3010月货源参考期货2401升水30的利润变化不大9月份亚洲乙烯检修损失小幅乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场延续弱势运行基差商谈稳定增加由于利润下降裂本周现货贴水2401合約130-135报盘4010递盘400510月13化装置运营商的降负荷日前期货贴水2401合約100-110报盘4040递盘403010月下将持续下去原料成本上期货贴水2401合約85-90报盘4055递盘4050升导致亚洲乙烯价格升短纤短纤主力期货跌16至7642现货市场涤纶短纤工厂促销高下游期货品种价格上下游客户部分刚需补货驱动日内产销有所回暖华东地区15638涨但整体影响有限由短纤主流价格在现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到7550-7750于下游需求低迷乙烯买价7680-7800福建地区短途送到价7700-7850卖价差依然较大由于在美国乙烯价格上涨进口观点重整油的利润率趋于稳定辛烷值利润率依然可观BTX利润乙烯套利关闭扬巴100聚酯率也有所回升石脑油价格也有所上涨裂缝价差恢复欧洲多家万吨年裂化关闭导致国炼厂检修这导致了欧洲汽油市场与美国汽油市场的脱钩最经济内市场对乙烯的需求迅的是将重整油用于内部汽油生产北美混合需求一直稳定到9月份速增加不过由于库存充全球裂化装置的低开工率保持了大量石脑油进入混合池的供应MX足华东地区一些依赖进美国和韩国之间的平均区域价差降至每公吨241美元运费目前低口的PVC买家暂时不打算于每公斤200美元即使运输量较小纸面上仍然是开放的欧美采购乙烯浙江兴兴重新苯价格迅速上涨选择性甲苯歧化STDP装置的经济性有所改善启动了30万吨年的但利润率仍然为负值目前的市场预期不表明STDP装置有可能重启MTO国内裂化装置的生亚洲混合二甲苯与石脑油的价差本周徘徊在每公吨335美元生产产利润未能盈利由于对商的利润率仍然非常健康PX与混合二甲苯的价差再次收缩至每吨利润率的担忧开工率的72美元按照目前的价差大多数生产商无法从市场上购买混合二持续降低导致裂化装置甲苯来提高PX的产量韩国部分装置重启生产PX但影响暂时有限的运行不稳定乙二醇9在我们的供需平衡表中国内PX9月预计累库3万吨10月去库月累库8万吨10月累库13万吨11月去库28万吨PX后期预计大幅去库近期的聚酯负5万吨乙烯和煤炭的价已经达到92聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累格将对乙二醇有最大的库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场影响近期煤炭价格连续后市累库压力显现成本端支撑明显上涨市场关注的重点转移至接连的事故是够会3化工投研日报对煤炭继续产生影响推荐星级备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1橡胶表1橡胶上下游数据2聚烯烃3聚酯4化工投研日报现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF9月26日682311106180408877159月27日70131117617040507740数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐5