研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年9月27日星期三一行情建议品种行情评述操作建议原油市场情绪降温油价持续回落国际油价高位回落当前主导原油市场价格走势的主要因素还是来自于供给端的变量日前俄政府临时限制出口汽油和柴油的措施再次给多头带来做多逻辑支撑同时OPEC的减产也是目前油价的主要推动因素然而OPEC延续减产的举措或从侧面反映出相较于供给端需求端对油价的拉动乏力而目前油价强势格局或许已经反映出OPEC减产的大部分效果短期油价进一步上行的动力或减弱需求端方面进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化供给端方面尽管OPEC以一己之力撑起减产的重任但OPEC的内部团结性也有危机在沙特原油空单轻仓持减产的同时OPEC内部其他产油国正在谋求增产阿联酋伊拉克有原油科威特及一些非洲产油国的原油产量均有不同程度的增加甚至美燃料油空单轻仓燃料油国也默许伊朗和委内瑞拉的原油出口渠道扩张以对冲OPEC减产持有对通胀带来的冲击综合来看短期油价有回调整理需求推荐星级燃料油原油高位回落燃油跟随走弱新加坡企业发展局公布的数据显示截至9月20日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存增加1085万桶至一个月高位21855万桶亚洲燃料油市场欧洲柴油库存持续偏紧柴油利润偏强运行对低硫燃料油供应有分流作用需新加坡市场从中东进口的燃料油也增加市场开始担忧低硫燃料油供应过剩亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力成本端方面短期原油高位回落燃料油或受拖累市场表现偏空橡胶弱势下跌操作策略沪胶现货市场沪胶走低天然橡胶市场主流价格区间走低市场交投1-5正套持有推荐星级气氛平淡橡胶上游原料泰国主流市场原料收购价格涨跌互现生胶片4925烟胶片5177涨011胶水483持稳杯胶4390跌005单位泰铢公斤下游需求从开工运行情况来看目前国内轮胎行业仍维持相对稳化工投研日报定开工特别是在国内市场在价格上涨推动下市场进货情绪有所提升厂家出货表现相对理想当前来看多数厂家库存储备压力不大另外了解次周中秋国庆假期将逐步开启开工或迎来短暂下调周期主要观点橡胶震荡下跌目前橡胶基本面仍有较强支撑供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年9月24日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量805万吨较上期减少23万吨环比减少277中游库存下降趋势或持续需求端受国庆假期影响轮胎企业开工面临下调可能部分检修企业将进入收尾阶段且节前备货基本结束从季节性角度来看RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温同时临近过节资金表现或趋于保守短期盘面价格或继续维持偏弱表现建议谨慎参与1原油美元指数上涨避险情绪增加叠加交易者获利回吐抵消了部分因减产带来的利好支撑整体来看预计今日国OPEC石化库存际原油期货价格或存下跌空间585环比2PE市场今日LLDPE市场价格部分下跌价格变动幅度在20-50-45本日盘元吨线性期货低开震荡挫伤市场交投气氛部分贸易商为促成面震荡走弱交小幅让利出货终端心态谨慎坚持刚需实盘成交商谈市场情绪走弱原油震3PP市场今日国内PP市场继续下跌降幅在50-100元吨不等荡短期价格期货持续下行拖累现货市场交易气氛加之下游补货陆续完成日进入调整期聚烯烃内市场气氛相对平淡贸易商延续积极出货心态但整体成交偏弱短期偏空关随着午后期货继续下滑市场低价进一步增多今日华北拉丝主流注宏观情绪价格在7760-7880元吨华东拉丝主流价格在7800-7880元吨华及原油状态南拉丝主流价格在7730-7980元吨推荐星级乙二醇烯烃价格小幅上聚酯北美炼厂集中检修辛烷值依然强势涨但仍无法赶上原料石2化工投研日报PTA今日PTA市场下跌盘中原油下跌对PTA成本支撑减弱国脑油和丙烷价格的上涨庆假期临近市场交易10月货源为主10月份主港货源报盘参考期石脑油裂解装置的利润货升水自提共计成交吨基差主流成交为本周24013023000回落丙烷裂解利润本周货源参考期货2401升水20部分10月货源参考期货2401升水小幅上升乙烷裂解装置25-30的利润变化不大9月份乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场表现偏弱基差商谈稳定本亚洲乙烯检修损失小幅周现货贴水2401合約130-135报盘4065递盘406010月13日增加由于利润下降裂前期货贴水2401合約100-105报盘4095递盘409010月下期化装置运营商的降负荷货贴水2401合約85-90报盘4110递盘4105将持续下去原料成本上升导致亚洲乙烯价格升短纤短纤主力期货跌116至7616现货市场涤纶短纤工厂价格高下游期货品种价格上下调贸易商成交分化下游客户部分有补货需求场内成交气氛涨但整体影响有限由尚可华东地区15638短纤主流价格在7550-7750现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到价7650-7800福建地区短途送到价于下游需求低迷乙烯买7750-7850卖价差依然较大由于在美国乙烯价格上涨进口乙烯套利关闭扬巴100观点重整油的利润率趋于稳定辛烷值利润率依然可观BTX利润万吨年裂化关闭导致国率也有所回升石脑油价格也有所上涨裂缝价差恢复欧洲多家内市场对乙烯的需求迅炼厂检修这导致了欧洲汽油市场与美国汽油市场的脱钩最经济速增加不过由于库存充的是将重整油用于内部汽油生产北美混合需求一直稳定到9月份足华东地区一些依赖进全球裂化装置的低开工率保持了大量石脑油进入混合池的供应MX口的PVC买家暂时不打算美国和韩国之间的平均区域价差降至每公吨241美元运费目前低采购乙烯浙江兴兴重新于每公斤200美元即使运输量较小纸面上仍然是开放的欧美启动了30万吨年的苯价格迅速上涨选择性甲苯歧化STDP装置的经济性有所改善MTO国内裂化装置的生但利润率仍然为负值目前的市场预期不表明STDP装置有可能重启产利润未能盈利由于对亚洲混合二甲苯与石脑油的价差本周徘徊在每公吨335美元生产利润率的担忧开工率的商的利润率仍然非常健康PX与混合二甲苯的价差再次收缩至每吨持续降低导致裂化装置72美元按照目前的价差大多数生产商无法从市场上购买混合二的运行不稳定乙二醇9甲苯来提高PX的产量韩国部分装置重启生产PX但影响暂时有限月累库8万吨10月累库在我们的供需平衡表中国内PX9月预计累库3万吨10月去库5万吨乙烯和煤炭的价13万吨11月去库28万吨PX后期预计大幅去库近期的聚酯负格将对乙二醇有最大的已经达到92聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累影响近期煤炭价格连续库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场上涨市场关注的重点转后市累库压力显现成本端支撑明显移至接连的事故是够会对煤炭继续产生影响推荐星级3化工投研日报备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1橡胶表1橡胶上下游数据2聚烯烃3聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF4化工投研日报9月25日692211266220414578109月26日68231110618040887715数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐5