主要观点
　　本月玉米盘面大幅走低。
　　外围，黑海各方谈判未能达成一致；美玉米新作丰产基本确定，且受巴西玉米集中出口影响，美玉米出口偏弱，从而CBOT玉米保持弱势。
　　国内，华北和东北玉米逐步开启收割，玉米上市压力突显使价格持续走低，同时玉米-小麦走势分化，价格逐步拉大；需求方面，玉米下游需求总体偏弱，养殖利润小幅回落，且价格下跌时采购减少，饲企玉米库存回落；临近双节加工企业开机率总体偏低，玉米消耗减少，加工企业库存开始反弹。
　　策略：目前芽麦基本消化完毕，且新季玉米上市压制价格走低，玉米-小麦价差走扩，小麦饲用替代性价比逐渐消失；且东北与华北玉米均大量上市，整体玉米价格压力较大，短期玉米盘面仍将偏弱运行。

研究报告全文：新季上市压力凸显国内玉米持续走低玉米月报202309美尔雅期货研究院农产品小组PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录CONTENTS1主要观点2行情回顾3基本面分析4价差跟踪主要观点本月玉米盘面大幅走低外围黑海各方谈判未能达成一致美玉米新作丰产基本确定且受巴西玉米集中出口影响美玉米出口偏弱从而CBOT玉米保持弱势国内华北和东北玉米逐步开启收割玉米上市压力突显使价格持续走低同时玉米-小麦走势分化价格逐步拉大需求方面玉米下游需求总体偏弱养殖利润小幅回落且价格下跌时采购减少饲企玉米库存回落临近双节加工企业开机率总体偏低玉米消耗减少加工企业库存开始反弹策略目前芽麦基本消化完毕且新季玉米上市压制价格走低玉米-小麦价差走扩小麦饲用替代性价比逐渐消失且东北与华北玉米均大量上市整体玉米价格压力较大短期玉米盘面仍将偏弱运行行情回顾CBOT玉米与C2311玉米截至9月29日收盘月内CBOT玉米收于46775美分蒲较开盘下跌325点月跌幅068截至9月28日收盘C2311玉米收于2628元吨较开盘下跌105点月跌幅384本月美玉米低位震荡黑海谷物出口问题仍未解决USDA报告继续加深新作丰产预期且出口受巴西玉米挤占严重国内玉米受新季玉米逐步上市压制盘面整体走低CBOT玉米价格C2311玉米价格数据来源wind美尔雅期货基本面分析类别关键词描述美玉米新作单产如期下调13蒲英亩但种植面积超预期增加使产量调增2300万蒲从而美玉米期末库存上调美国玉米1900万蒲至2221亿蒲美玉米新作整体宽松不变平衡表种植面积环比调增40万公顷从而产量增加260万吨不过饲用消费调增200万吨使得期末库存仅增加60万吨国内玉米至743万吨玉米产需缺口减少60万吨至1006万吨产区降雨9月美玉米产区整体降雨较往年同期偏低未来两周将迎来阶段性降雨利于提升美玉米优良率截至9月24日当周美国玉米生长优良率为53前一周为51去年同期为52成熟率为70前一周为国外生长收割54去年同期为55五年均值为60收割率为15前一周为9去年同期为11五年均值为139月28日止当周美国当前市场年度玉米出口销售净增1816万吨市场此前预估为净增140万吨至净增200万吨出口本年度美玉米累计出口销售26709万吨高于去年同期水平国内供给成熟率截至9月底全国春玉米与夏玉米大部分处于乳熟至成熟期饲企截至9月28日饲料企业玉米平均库存2771天周环比减少025天降幅089较去年同期下跌2105国内需求9月加工企业开机率下降使得玉米消耗减少从而库存不断回升截止9月27日加工企业玉米库存总量256万吨深加工较上周增加1239月29日北方四港玉米库存共计994万吨周比增加2万吨当周北方四港下海量共计237万吨周比增加16万国内库存港口吨广东港内贸玉米库存共计104万吨较上周减少45万吨外贸库存666万吨较上周增加05万吨风险国内玉米收获进度进口玉米到港美玉米产区天气俄乌冲突等基本面分析平衡表美玉米美玉米新作单产如期下调13蒲英亩但种植面积超预期增加使产量调增2300万蒲从而美玉米期末库存上调1900万蒲至2221亿蒲美玉米新作整体宽松不变数据来源USDA美尔雅期货基本面分析平衡表国内玉米国内玉米新作种植面积环比调增40万公顷从而产量增加260万吨不过饲用消费调增200万吨使得期末库存仅增加60万吨至743万吨玉米产需缺口减少60万吨至1006万吨数据来源农业农村部美尔雅期货基本面分析国外美玉米出口美玉米出口销售吨美玉米出口销售累计吨数据来源USDA美尔雅期货USDA9月28日止当周美国当前市场年度玉米出口销售净增1816万吨市场此前预估为净增140万吨至净增200万吨本年度美玉米累计出口销售26709万吨高于去年同期水平基本面分析国外美玉米优良率与收割率美玉米优良率美玉米收割率数据来源USDA美尔雅期货USDA截至9月24日当周美国玉米生长优良率为53前一周为51去年同期为52成熟率为70前一周为54去年同期为55五年均值为60收割率为15前一周为9去年同期为11五年均值为13基本面分析国外美国产区降水过去两个月产区降雨未来半月产区降雨数据来源AgWeather美尔雅期货9月美玉米产区整体降雨较往年同期偏低未来两周将迎来阶段性降雨利于提升美玉米优良率基本面分析国内供给新作玉米生长状况夏玉米生长状况数据来源中央气象台美尔雅期货截至9月底东北地区西北地区华北大部春玉米处于乳熟至成熟期西南地区大部已收获全国大部产区春玉米发育期接近常年同期或偏早华北黄淮西北地区和西南地区大部夏玉米处于乳熟至成熟期西南地区东部大部已收获大部产区发育期接近常年云南夏玉米部分发育期偏晚710天基本面分析需求饲料企业生猪养殖利润元头饲料企业库存天数数据来源wind钢联美尔雅期货截至9月28日饲料企业玉米平均库存2771天周环比减少025天降幅089较去年同期下跌2105基本面分析需求加工企业深加工消费量万吨深加工企业消费结构数据来源钢联美尔雅期货9月全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米4503万吨较上月增加3423万吨增幅760其中玉米淀粉企业占比近50共消费22254万吨玉米酒精企业占比超30消费15076万吨氨基酸企业占比17共消费7703万吨基本面分析需求加工企业黑龙江玉米淀粉利润元吨玉米加工量万吨数据来源钢联美尔雅期货9月受到国庆假期到来的影响东北与西北个别企业阶段性检修运行玉米淀粉行业开机小幅下滑71家没地方企业共加工22349万吨环比减少41万吨同比增加2469万吨基本面分析需求加工企业库存加工企业玉米库存万吨数据来源钢联美尔雅期货9月加工企业开机率下降使得玉米消耗减少从而库存不断回升截止9月27日加工企业玉米库存总量256万吨较上周增加123基本面分析库存港口库存北港库存万吨南港库存万吨数据来源钢联美尔雅期货北方四港9月29日北方四港玉米库存共计994万吨周比增加2万吨当周北方四港下海量共计237万吨周比增加16万吨广东港截至9月29日广东港内贸玉米库存共计104万吨较上周减少45万吨外贸库存666万吨较上周增加05万吨价差跟踪玉米基差玉米11-1价差粉米价差麦米价差数据来源wind美尔雅期货免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关Text本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看