白糖：国庆期间现货窄幅被动，郑糖震荡调整为主
　　国庆长假期间，国内白糖现货价格稳中偏弱运行，外盘方面，原油价格大幅走弱，原糖期货跟随小幅下跌，新糖已经上市，伴随国内储备糖供应市场缓解供应压力，现货市场报价稳中下调，成交偏淡，周五晚间原糖期货上涨收复失地，周线小幅收涨，预计节后现货价格窄幅震荡。
　　国庆节前一周巴西公布了9月上半月产量数据，产量同比继续大幅上涨，糖醇比处于历史高位，但即便如此，对于原糖而言，厄尔尼诺对于北半球白糖产量的影响预期仍然占据了主导地位。随着9月份印度降雨改善，原糖走势有所承压，后续仍需持续关注印度和泰国天气对新季白糖产量的影响。国内方面，节前国储糖进行了第一批次12.65万吨的竞拍，抛储数量不及预期，竞拍价格也高于预期，预期差对盘面形成支撑。随后华储继续发布会员申请通告，着手准备下一批的储备糖竞拍。
　　策略：国内第一阶段抛储政策落地，整体利空已被市场消化，关注下一批抛储计划，国际方面印度官方口径反复之下，短期原糖大幅回调又对国内盘面形成一定压制。国庆期间原糖周线小幅收涨，周五国内现货窄幅震荡，预计节后郑糖仍将震荡为主。
　　风险点：印度10月公布出口计划

研究报告全文：白糖月报202310美尔雅期货白糖月报202310研究员张元投资咨询证号Z0015860EmailzhangyuanmfccomcnPPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录CONTENTS1主要观点2行情回顾3基本面分析4价差跟踪主要观点白糖国庆期间现货窄幅被动郑糖震荡调整为主国庆长假期间国内白糖现货价格稳中偏弱运行外盘方面原油价格大幅走弱原糖期货跟随小幅下跌新糖已经上市伴随国内储备糖供应市场缓解供应压力现货市场报价稳中下调成交偏淡周五晚间原糖期货上涨收复失地周线小幅收涨预计节后现货价格窄幅震荡国庆节前一周巴西公布了9月上半月产量数据产量同比继续大幅上涨糖醇比处于历史高位但即便如此对于原糖而言厄尔尼诺对于北半球白糖产量的影响预期仍然占据了主导地位随着9月份印度降雨改善原糖走势有所承压后续仍需持续关注印度和泰国天气对新季白糖产量的影响国内方面节前国储糖进行了第一批次1265万吨的竞拍抛储数量不及预期竞拍价格也高于预期预期差对盘面形成支撑随后华储继续发布会员申请通告着手准备下一批的储备糖竞拍策略国内第一阶段抛储政策落地整体利空已被市场消化关注下一批抛储计划国际方面印度官方口径反复之下短期原糖大幅回调又对国内盘面形成一定压制国庆期间原糖周线小幅收涨周五国内现货窄幅震荡预计节后郑糖仍将震荡为主风险点印度10月公布出口计划行情回顾21国庆期间现货窄幅被动郑糖震荡调整为主数据来源博易大师美尔雅期货基本面分析白糖主要影响因素综述关键词类别因素综述周五美国劳工部公布了9月非农就业人口变动及失业率数据9月美国非农就业人数录得增加336万较预期的17万大幅增长远高于8月的187万个宏观失业率则与8月的38持平小幅高于预期的37时薪环比增长02与8月持平时薪同比增长42低于8月的43劳动参与率保持在628不变每周平均工作时间为344小时也与上月持平1UNICA202324榨季截至9月上半月巴西中南部地区累计产糖29258万吨同比增加1868国外2据外电9月25日消息印度政府食品部长SanjeevChopra说在9月份的降雨之后糖产量前景有所改善印度并不缺糖供给海关总署公布数据显示2023年8月我国进口食糖366万吨同比减少313万吨降国内幅46182023年1-8月累计进口食糖15744万吨同比减少11498万吨降幅4216202223榨季截至8月累计进口食糖33450万吨同比减少12075万吨降幅265需求国内8月全国累计销售食糖809万吨上期值738万吨累计销糖率9001库存国内8月全国新增工业库存88万吨上期值159万吨库存即将见底进口利润配额外巴西原糖配额外进口加工利润-1027元吨泰国原糖配额外进口加工利润-911元吨基本面分析31美国9月非农数据爆表周五美国劳工部公布了9月非农就业人口变动及失业率数据9月美国非农就业人数录得增加336万较预期的17万大幅增长远高于8月的187万个数据来源同花顺iFinD博易大师美尔雅期货基本面分析32202324榨季截至9月上半月巴西中南部地区累计产糖29258万吨同比增加18689月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为41764万吨较去年同期的39644万吨增加了2120万吨同比增幅达535甘蔗ATR为15327kg吨较去年同期的15851kg吨下降了524kg吨制糖比为5110较去年同期的4795增加了315产乙醇2118亿升较去年同期的2128亿升下降了01亿升同比降幅达044产糖量为3116万吨较去年同期的2871万吨增加了245万吨同比增幅达854数据来源UNICA美尔雅期货基本面分析33巴西维持高糖醇比格局甘蔗ATR为15327kg吨较去年同期的15851kg吨下降了524kg吨制糖比为5110较去年同期的4795增加了315产乙醇2118亿升较去年同期的2128亿升下降了01亿升同比降幅达044数据来源UNICA美尔雅期货基本面分析34印度官方口径反复之下短期原糖大幅回调又对国内盘面形成一定压制据外电9月25日消息印度政府食品部长SanjeevChopra说在9月份的降雨之后糖产量前景有所改善印度并不缺糖数据来源ISM沐甜科技美尔雅期货35干旱或致泰国202324榨季产糖量下降近20据近日报道受干旱影响泰国的食糖产量将在即将到来的202324榨季下降近五分之一泰国糖业公司董事RangsitHiangrat周四表示由于主产区缺水预计泰国202324榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨产糖量将下降18至900万吨左右未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重数据来源中国糖业协会美尔雅期货基本面分析36中国糖业协会本制期全国共生产食糖897万吨比上个制糖期减少59万吨202223年制糖期以下简称本制期食糖生产已全部结束本制期全国共生产食糖897万吨比上个制糖期减少59万吨2023年截至8月底全国累计销售食糖809万吨同比增加20万吨累计销糖率901同比加快77个百分点全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6213元吨同比回升435元吨2023年8月成品白糖平均销售价格7035元吨数据来源同花顺iFind美尔雅期货基本面分析37进口糖加工利润依旧严重倒挂进口利润已超-1000元吨数据来源钢联农产品美尔雅期货基本面分析382023年8月我国进口食糖366万吨同比减少313万吨降幅4618海关总署公布数据显示2023年8月我国进口食糖366万吨同比减少313万吨降幅46182023年1-8月累计进口食糖15744万吨同比减少11498万吨降幅4216202223榨季截至8月累计进口食糖33450万吨同比减少12075万吨降幅265数据来源同花顺IFinD美尔雅期货基本面分析393月全国新增工业库存88万吨上期值159万吨注册仓单23940张数据来源同花顺iFind美尔雅期货基本面分析3102月国内产区白糖现货价格整体上涨位于高价区数据来源iFind美尔雅期货价差跟踪41基差近期郑糖盘面受抛储压制基差有所走弱数据来源wind美尔雅期货免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关Text本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看