周观察：供给压力下能繁去化有望延续，低位布局不必悲观
　　双节生猪供给充足猪价低迷，节后需求回落猪价短期仍承压。据涌益咨询，截至2023年10月6日，全国生猪销售均价为15.84元/公斤（周环比-0.20元/公斤），生猪出栏均重小幅回落至123.22公斤/头（周环比-0.23公斤/头），中秋国庆节日消费对猪价拉动低于预期，或主要系前期猪价涨速过快及当前生猪供给充足。节后猪肉需求阶段性回落，猪价短期预计仍难有起色，当前猪价跌破16元/公斤，后续需关注二次育肥对短期猪价的影响。
　　9月生猪仔猪均陷入亏损，悲观预期下10月能繁去化有望延续。截至2023年10月6日，15kg仔猪价格跌至296元/头，外售仔猪亏损进一步加深，此外9月生猪养殖再次陷入亏损，自繁自养头均亏35元。生猪仔猪双重亏损加剧养户资金紧张，产业悲观情绪蔓延，预计10月能繁有望延续去化态势。
　　能繁去化为大势所趋，低位布局不必悲观。展望后市，我们认为能繁去化路径存在两种可能：（1）2023年10月至2024上半年持续去化；（2）2023年11-12月因消费旺季去化放缓，2024年1月在节前集中出栏及冬季非瘟等猪病影响下加速去化，持续至2024Q2。两种路径仅是去化节奏不同，存栏高位及母猪生产性能恢复下去化是大势所趋。2023年8月我国能繁存栏4241万头较4100万头（后续或调减至3900万头）正常保有量有较大去化空间。具备成本优势或有较大成本改善空间的猪企竞争占优并有望实现逆势扩张，当前时点华统股份、巨星农牧、温氏股份及牧原股份等优质猪企均处相对低位，建议配置。
　　周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡价格Q4景气抬升
　　能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
　　消费旺季来临叠加引种缺口显现，或将逐步驱动商品代鸡苗价格中枢抬升。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。
　　种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
　　本周市场表现（9.25-9.29）：农业跑输大盘1.87个百分点
　　本周上证指数持平，农业指数下跌1.87%，跑输大盘1.17个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，金新农（+6.46%）、科前生物（+3.92%）、国投中鲁（+3.89%)领涨。
　　本周价格跟踪（9.25-9.29）：本周白羽鸡、对虾、豆粕、糖价格环比上涨
　　生猪养殖：9月28日全国外三元生猪均价为15.91元/kg，较上周下跌0.23元/kg；仔猪均价为21.8元/kg，较上周下跌1.29元/kg；白条肉均价21.02元/kg，较上周上涨0.04元/kg。9月28日猪料比价为4.13:1。自繁自养头均利润-70.7元/头，环比-26.89元/头；外购仔猪头均利润-145.98元/头，环比-46.44元/头。
　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.56元/羽，环比+4.07%；毛鸡均价8.05元/公斤，环比+1.13%；毛鸡养殖利润-2.88元/羽，环比+0.56元/羽。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。

研究报告全文：农林牧渔行业研农林牧渔供给压力下能繁去化有望延续低位布局不必悲观2023年10月08日究行业周报投资评级看好维持陈雪丽分析师王高展联系人chenxuelikyseccnwanggaozhankyseccn行业走势图证书编号S0790520030001证书编号S0790123060055农林牧渔沪深30019周观察供给压力下能繁去化有望延续低位布局不必悲观10双节生猪供给充足猪价低迷节后需求回落猪价短期仍承压据涌益咨询截0至2023年10月6日全国生猪销售均价为1584元公斤周环比-020元公-10斤生猪出栏均重小幅回落至12322公斤头周环比-023公斤头中秋国行-19庆节日消费对猪价拉动低于预期或主要系前期猪价涨速过快及当前生猪供给业2022-102023-022023-06充足节后猪肉需求阶段性回落猪价短期预计仍难有起色当前猪价跌破16周数据来源聚源元公斤后续需关注二次育肥对短期猪价的影响报相关研究报告9月生猪仔猪均陷入亏损悲观预期下10月能繁去化有望延续截至2023年猪价延续环比回落态势小麦玉米10月6日15kg仔猪价格跌至296元头外售仔猪亏损进一步加深此外9月价差持续走强行业周报-生猪养殖再次陷入亏损自繁自养头均亏35元生猪仔猪双重亏损加剧养户资2023924黄鸡白鸡价格上行盈利改善行业金紧张产业悲观情绪蔓延预计10月能繁有望延续去化态势景气度有望抬升行业点评报告-能繁去化为大势所趋低位布局不必悲观展望后市我们认为能繁去化路径2023920存在两种可能年月至上半年持续去化年仔猪亏损种猪仍盈利我国种猪年120231020242202311-12更新市场需求或超300亿元行业周月因消费旺季去化放缓2024年1月在节前集中出栏及冬季非瘟等猪病影响下报-2023917加速去化持续至2024Q2两种路径仅是去化节奏不同存栏高位及母猪生产性能恢复下去化是大势所趋2023年8月我国能繁存栏4241万头较4100万头开后续或调减至3900万头正常保有量有较大去化空间具备成本优势或有较源大成本改善空间的猪企竞争占优并有望实现逆势扩张当前时点华统股份巨证星农牧温氏股份及牧原股份等优质猪企均处相对低位建议配置券证周观点能繁长期去化大势未变看好白鸡价格Q4景气抬升券能繁长期去化大势未变优质猪企再迎配置良机推荐巨星农牧温氏股研究份牧原股份相关受益标的华统股份新希望等报消费旺季来临叠加引种缺口显现或将逐步驱动商品代鸡苗价格中枢抬升推告荐种源优势一体化龙头企业圣农发展白鸡屠宰龙头禾丰股份种业振兴政策有序推进转基因商业化东风已至关注具备转基因技术储备优势的大北农隆平高科国内玉米育种龙头企业登海种业本周市场表现925-929农业跑输大盘187个百分点本周上证指数持平农业指数下跌187跑输大盘117个百分点子板块来看动物保健板块领涨个股来看金新农646科前生物392国投中鲁389领涨本周价格跟踪925-929本周白羽鸡对虾豆粕糖价格环比上涨生猪养殖9月28日全国外三元生猪均价为1591元kg较上周下跌023元kg仔猪均价为218元kg较上周下跌129元kg白条肉均价2102元kg较上周上涨004元kg9月28日猪料比价为4131自繁自养头均利润-707元头环比-2689元头外购仔猪头均利润-14598元头环比-4644元头白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价256元羽环比407毛鸡均价805元公斤环比113毛鸡养殖利润-288元羽环比056元羽风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明116农林牧渔目录1周观察供给压力下能繁去化有望延续低位布局不必悲观322022种植季末美国粮食品种库存分化国内玉米开启落价态势43周观点能繁长期去化大势未变优质猪企迎配置良机看好白鸡价格Q4景气抬升74本周市场表现925-929农业跑输大盘117个百分点85本周重点新闻925-929农业农村部召开工作部署会强调加力推进粮油等主要作物大面积单产提升96本周价格跟踪925-929本周白羽鸡对虾豆粕糖价格环比上涨107主要肉类进口量138饲料产量139风险提示14图表目录图1中秋国庆节日备货难改猪价回落态势3图2本周生猪出栏均重小幅回落公斤头3图3规模场15kg仔猪价格持续回落元头3图49月生猪养殖再次陷入亏损元头3图5亏损加剧养户资金紧张悲观预期下10月能繁有望延续去化态势4图62022种植季末美国小麦库存百万蒲式耳同比增长4图7USDA估计20232024美国小麦产量百万蒲式耳同比增长4图82023年MRS水系各品种粮食运粮同比大幅下滑5图9通过MRS水系的驳船数量低于3年均值5图10美国港口地区出口粮食外运量低于3年同期水平6图11玉米价格开启下落态势6图12小麦价格元吨6图13USDA估计配合料中玉米用量2023年不足307图14由于原料高价国内玉米淀粉开工率处于低位7图15农业板块本周下跌187表内单位8图16本周农业指数跑输大盘117个百分点9图17本周农业子板块动物保健领涨9图18本周外三元生猪价格环比下跌元公斤11图19本周生猪自繁自养利润环比下跌元头11图20本周鸡苗均价环比上涨11图21本周毛鸡主产区均价环比上涨11图22本周中速鸡价格环比持平11图23915-922草鱼价格环比上涨12图249月29日鲈鱼价格环比下跌12图259月28日对虾价格环比上涨12图26本周玉米期货结算价环比下跌12图27本周豆粕期货结算价环比上涨12图28本周NYBOT11号糖环比上涨美分磅13图29本周郑商所白糖收盘价环比上涨元吨13图302023年8月猪肉进口量110万吨13图312023年8月鸡肉进口量574万吨13图322023年8月全国工业饲料总产量为2878万吨14表1截止2023年9月30日通过密西西比河水系的玉米小麦外运量均不足同比805表2截止2023年9月21日20232024种植季前五大进口国从美国的主要粮食进口量中国下滑最多6表3国内芽麦替代比例在5-15之间7表4农业个股涨跌幅排名金新农科前生物国投中鲁领涨9表5本周白羽鸡对虾豆粕糖价格环比上涨10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明216行业周报1周观察供给压力下能繁去化有望延续低位布局不必悲观双节生猪供给充足猪价低迷节后需求回落猪价短期承压据涌益咨询截至2023年10月6日全国生猪销售均价为1584元公斤周环比-020元公斤生猪出栏均重小幅回落至12322公斤头周环比-023公斤头中秋国庆节日消费对猪价拉动低于预期或主要系前期猪价涨速过快及当前生猪供给充足节后猪肉需求阶段性回落猪价短期预计仍难有起色当前猪价跌破16元公斤后续需关注二次育肥对短期猪价的影响图1中秋国庆节日备货难改猪价回落态势图2本周生猪出栏均重小幅回落公斤头180190140180170170135160160150130150140130125140120110130100120115日屠宰量万头右轴全国均价元公斤左轴202120222023数据来源涌益咨询开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所9月生猪仔猪均陷入亏损悲观预期下10月能繁有望延续去化截至2023年10月6日15kg仔猪价格跌至296元头外售仔猪亏损进一步加深此外9月生猪养殖再次陷入亏损自繁自养头均亏35元生猪仔猪双重亏损加剧养户资金紧张产业悲观情绪蔓延预计10月能繁有望延续去化态势图3规模场15kg仔猪价格持续回落元头图49月生猪养殖再次陷入亏损元头200012001000150080060010004002005002960154-2000-400-600202120222023数据来源涌益咨询开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明316行业周报图5亏损加剧养户资金紧张悲观预期下10月能繁有望延续去化态势2600460044002200420018004000140038001000360060034002003200-2003000-6002800生猪自繁自养利润元头左轴能繁存栏万头右轴数据来源Wind开源证券研究所能繁去化为大势所趋低位布局不必悲观展望后市我们认为能繁去化路径存在两种可能12023年10月至2024上半年持续去化22023年11-12月因消费旺季去化放缓2024年1月在节前集中出栏及冬季非瘟等猪病影响下加速去化持续至2024Q2两种路径仅是去化节奏不同存栏高位及母猪生产性能恢复下去化是大势所趋2023年8月我国能繁存栏4241万头较4100万头后续或调减至3900万头正常保有量有较大去化空间具备成本优势或有较大成本改善空间的猪企竞争占优并有望实现逆势扩张当前时点华统股份巨星农牧温氏股份及牧原股份等优质猪企均处相对低位建议配置22022种植季末美国粮食品种库存分化国内玉米开启落价态势USDA发布季度谷物库存与小谷物摘要报告截至2023年9月1日2022-2023销售年度结束玉米作物剩余量为136亿蒲式耳同比减少1近一半库存储存于农场同比增加19非农场库存估计为756百万蒲式耳同比减少13大豆方面2022种植季末库存亦同比下滑但是小麦库存同比实现增长随着20232024小麦收获季临近尾声据USDA统计数据美国小麦产量亦同比增长较为可观图62022种植季末美国小麦库存百万蒲式耳同比图7USDA估计20232024美国小麦产量百万蒲式增长耳同比增长500020002000400015001500300010001000178017781361500500200013771000002682740玉米大豆小麦2023Q32022Q32023Q22023年9月估计2023年8月估计2022数据来源USDA开源证券研究所数据来源USDA开源证券研究所回溯前三季度来看美国粮食外运因水道拥堵同比情况提前恶化密西西比请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明416行业周报河水系MRS是美国粮食由中西部产区外运至海湾地区出口的主要水道60的主要农作物借此运输截至9月30日运输谷物量总计超1800万吨同比下降25较5年平均水平下滑292022年MRS呈现历史性低水位情况阻碍了9月底至12月初的驳船运输2023年MRS的低水位问题在6月提前暴露较2022年提前了约2个月并持续了2023年第三季度的大部分时间通过MRS的周度粮食运量均低于同比和历史5年平均水平2023Q3运量尤其低周度运量较历史5年均值下滑18-80左右图82023年MRS水系各品种粮食运粮同比大幅下滑图9通过MRS水系的驳船数量低于3年均值资料来源USDA资料来源USDA美国玉米小麦外运落后大豆相对较快但仍低于同比水平考虑到大豆的存储期限先对较短虽MRS水系面临低水位拥堵情况大豆外运量同比下滑16相对优于玉米小麦两大作物截至9月30日通过密西西比河水系的玉米小麦外运量均不足同比运量的80因此美国粮食外运高峰将因MRS水系水位较低有所推迟预计后市将对全球粮价带来一定抛压表1截止2023年9月30日通过密西西比河水系的玉米小麦外运量均不足同比80时段玉米小麦大豆其他合计2023至今9141147582018062022同期13451499021924162023最新同比2022同期687684106752022合计16441591446233273数据来源USDA开源证券研究所美国港口地区出口粮食检查量约占其粮食产量四分之一包括近45的美国小麦50的美国大豆和20美国玉米2019年约55的美国粮食出口通过美湾地区截至2023年9月28日美国港口地区出口粮食652MBU百万蒲式耳同比下降14较3年平均水平减少20从美国进口主要粮食作物的前五大进口国中截止2023年9月21日中国的进口量同比下滑幅度最大其中来自玉米进口量同比下滑81小麦下滑44大豆下滑46请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明516行业周报图10美国港口地区出口粮食外运量低于3年同期水平资料来源USDA表2截止2023年9月21日20232024种植季前五大进口国从美国的主要粮食进口量中国下滑最多排序前五大进口国家玉米yoy前五大进口国家小麦yoy前五大进口国家大豆yoy1Mexico22Mexico-13China-462China-81Philippines-2Mexico-13Japan43Japan0Egypt-804Columbia175China-44Japan05Korea22Korea16Indonesia37数据来源USDA开源证券研究所国内供应来看新粮上市情况促进玉米供应转向宽松格局发展截止2023年10月7日国内玉米价格有所下滑逐渐逼近2800元吨的阶段性低点小麦方面同比来看价格相对坚挺仍然徘徊于3000元吨以上图11玉米价格开启下落态势图12小麦价格元吨3050340030003300295029003200285031002800300027502900270028002650270026002600255025002400D1D31D61D91D121D151D181D211D241202120222023中国现货价玉米平均价元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所替代关系方面国内前期芽麦对玉米供给冲击较大2023年国内玉米产量同比提升预期逐渐兑现且年中因河南暴雨使得来自八个生产省份的芽麦供应约2200万吨其中2000万吨将用于饲料用于饲料的旧库存大米拍卖于2023年8月2日开启合计1800万吨旧库存大米待售为饲用市场带来另一补充供应源头尽管替代玉米的作物供应普遍但国内玉米价格仍然很高USDA估计中国玉米在配合料中用量不足30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明616行业周报图13USDA估计配合料中玉米用量2023年不足30图14由于原料高价国内玉米淀粉开工率处于低位资料来源USDA资料来源USDA表3国内芽麦替代比例在5-15之间地区平均芽麦替代料区域小麦质量标准饲料使用华北10呕吐毒素小于800gkg华中15呕吐毒素小于800gkg西南5呕吐毒素小于1000gkg数据来源USDA开源证券研究所3周观点能繁长期去化大势未变优质猪企迎配置良机看好白鸡价格Q4景气抬升能繁长期去化大势未变优质猪企再迎配置良机9月以来极端天气影响渐退开学备货结束叠加2023年3月后仔猪供给恢复对应9月后生猪供给增加猪价呈回落态势展望2023Q4生猪供需双旺预计猪价上行下跌空间均有限短期或在行业成本线之上窄幅运行能繁去化短期看Q4为生猪消费旺季能繁受猪价上涨及对应生猪出栏为次年8-10月影响去化动力不强或放缓至2024年初长期看能繁存栏高位难降叠加母猪生产性能恢复能繁去化是长期大势所趋当前时点优质标的再次回调至低位配置胜率高推荐配置受益优先级为成长性规模性投机性重点推荐巨星农牧温氏股份牧原股份相关受益标的华统股份新希望等消费旺季来临叠加引种缺口显现或将逐步驱动产业链价格中枢整体抬升近期行业养殖利润较差主因饲料成本仍处高位成本端压制力度较大消费端看双节来临前备货高峰已过价格回落低点但季节性需求有望继续走强后期价格或有一定支撑父母代价格持续高位运行短期内或难有显著改善上游引种格局变化较小后期商品代鸡苗价格支撑有望逐步走强从父母代鸡苗销量来看年初以来月度销量边际波动较小前期引种短缺格局逐步持续得到印证且2023年以来祖代鸡进口引种量仍然低迷后市难有大量进口品种供应行业需求走旺2023Q4产业链价格中枢有望整体抬升非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场猪价大幅波动对动保企业短期业绩稳定性及成长性产生扰动但从2022-2023年冬季情况来看PED蓝耳及非瘟疫情仍呈现年内高发态势此外多款非瘟疫苗当前已处于预上报应急审批材料及预开展临床试验节点非瘟疫苗商业化落地后将显著拓宽国内猪用疫苗市场规模部请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明716行业周报分研发生产优势企业将在后期受益重点推荐普莱柯科前生物中牧股份等种业振兴政策有序推进转基因商业化东风已至2021年7月中央全面深化改革委员会会议审议通过种业振兴行动方案2021年11月农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改科教司对农业转基因生物安全评价管理办法部分条款进行修改2022年6月8日国家农作物品种审定委员会组织制定了国家级转基因大豆品种审定标准试行和国家级转基因玉米品种审定标准试行标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通种业振兴配套政策不断完善行业龙头企业有望率先受益关注具备转基因技术优势的大北农国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业基本面边际改善的隆平高科相关受益标的荃银高科先正达拟上市4本周市场表现925-929农业跑输大盘117个百分点本周上证指数持平农业指数下跌187跑输大盘117个百分点子板块来看动物保健板块领涨个股来看金新农646科前生物392国投中鲁389领涨图15农业板块本周下跌187表内单位32101218734医机电传计通纺综汽建电商休国轻银家交化钢建农有食房非药械气媒算信织合车筑子业闲防工行用通工铁筑林色品地银生设设机服装贸服军制电运材牧金饮产金物备备装饰易务工造器输料渔属料融数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明816行业周报图16本周农业指数跑输大盘117个百分点图17本周农业子板块动物保健领涨1560001005500000-054000-10-153000-20-252000-30-351000-400上证指数农林牧渔本周涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表4农业个股涨跌幅排名金新农科前生物国投中鲁领涨前15名后15名代码简称涨跌幅代码简称涨跌幅002548SZ金新农646000860SZ顺鑫农业-338688526SH科前生物392002124SZ天邦食品-346600962SH国投中鲁389300175SZ朗源股份-356600540SH新赛股份254000639SZ西王食品-366000998SZ隆平高科218002982SZ湘佳股份-369603668SH天马科技207600965SH福成股份-372001222SZ源飞宠物195600189SH泉阳泉-404001313SZ粤海饲料190002234SZ民和股份-411300106SZ西部牧业142600975SH新五丰-439002688SZ金河生物122300761SZ立华股份-463002852SZ道道全108002714SZ牧原股份-482603477SH巨星农牧103301498SZ乖宝宠物-492000048SZ京基智农095002311SZ海大集团-496603718SH海利生物094601952SH苏垦农发-985600257SH大湖股份092000663SZ永安林业-1283数据来源Wind开源证券研究所注截至2023年9月28日5本周重点新闻925-929农业农村部召开工作部署会强调加力推进粮油等主要作物大面积单产提升农业农村部召开工作部署会强调加力推进粮油等主要作物大面积单产提升9月26日农业农村部召开全国粮油等主要作物大面积单产提升现场观摩暨秋冬种工作部署会部党组书记部长唐仁健出席会议并讲话会议强调要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神落实党中央国务院部署紧盯保障粮食和重要农产品稳定安全供给战略需要立足粮食供需新形势新任务加力推进粮油等主要作物大面积单产提升高标准高质量抓好秋冬种等重点工作为2023年粮油丰收打牢基础全国小麦秋播药剂拌种防控现场会在陕西召开9月26-27日农业农村部种植业司全国农技中心在陕西省宝鸡市召开全国小麦秋播药剂拌种防控现场会分请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明916行业周报析小麦播种期病虫发生形势组织观摩拌种现场举办药剂拌种技术培训要求因地制宜全面推行小麦秋播药剂拌种措施冬病秋防减轻苗期病虫发生危害保障小麦全苗壮苗同时做好秋冬季条锈病打点保面压低菌源全力赢取明春防控主动权全国农业国际合作工作会议暨农业对外开放合作试验区建设交流会在贵阳召开9月26日农业农村部在贵州省贵阳市召开全国农业国际合作工作会议暨农业对外开放合作试验区建设交流会总结过去两年农业国际合作工作交流农业对外开放合作试验区建设实践部署下一阶段重点任务农业农村部副部长马有祥出席会议并讲话6本周价格跟踪925-929本周白羽鸡对虾豆粕糖价格环比上涨表5本周白羽鸡对虾豆粕糖价格环比上涨分类项目本周价格周环比上周价格周环比上两周价格周环比生猪价格元公斤1591-1431614-2771660018仔猪价格元公斤2180-5592309-8122513-648生猪生猪养殖利润自繁自养元头-7070-6138-4381-5937-2749-117804生猪养殖利润外购仔猪元头-14598-4665-9954-2429-8009-6524鸡苗价格元羽2564072463370184-2069毛鸡价格元公斤805113796-185811-322白羽鸡毛鸡养殖利润元羽-2881628-344-5426-223-27167父母代种鸡养殖利润元羽-0144167-0247209-086-12632黄羽鸡中速鸡价格元公斤14600001460-2991505-564草鱼价格元公斤158301315812201547-045水产品鲈鱼价格元公斤2700-4592830-5032980-067对虾价格元公斤3900162383820237622087玉米期货价格元吨261600-128265000-041266100-104豆粕期货价格元吨400000101396000-055398200-391大宗农产品ICE11号糖期货价格美分磅26770982651-0152655-289郑商所糖期货价格元吨693000003692800036690300-301数据来源Wind开源证券研究所注草鱼价格数据更新滞后一周红色数字表示环比上涨绿色数字表示环比下跌黑色数字表示无变动生猪养殖据博亚和讯监测9月28日全国外三元生猪均价为1591元kg较上周下跌023元kg仔猪均价为218元kg较上周下跌129元kg白条肉均价2102元kg较上周上涨004元kg9月28日猪料比价为4131自繁自养头均利润-707元头环比-2689元头外购仔猪头均利润-14598元头环比-4644元头请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1016行业周报图18本周外三元生猪价格环比下跌元公斤图19本周生猪自繁自养利润环比下跌元头4010030003525003080200015002560100020500154001020-5005-100000-1500-2000外三元生猪元公斤仔猪元公斤养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪数据来源博亚和讯开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价256元羽环比407毛鸡均价805元公斤环比113毛鸡养殖利润-288元羽环比056元羽图20本周鸡苗均价环比上涨图21本周毛鸡主产区均价环比上涨4781263610425280614-2403-4-62-12-80-21-302021-06-252022-06-252023-06-25父母代种鸡养殖利润元羽左轴毛鸡养殖利润元羽左轴鸡苗价格元羽右轴毛鸡主产区平均价元公斤右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所黄羽肉鸡据新牧网数据9月28日中速鸡均价1460元公斤环比持平图22本周中速鸡价格环比持平201816141210中速鸡均价元公斤数据来源新牧网开源证券研究所水产品据Wind数据上周草鱼价格1583元公斤环比013据海大农牧数据9月29日鲈鱼价格2700元公斤环比-4599月28日对虾价格3900元公斤环比162请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1116行业周报图23915-922草鱼价格环比上涨21201918171615草鱼批发价元公斤数据来源Wind开源证券研究所注草鱼价格滞后一周图249月29日鲈鱼价格环比下跌图259月28日对虾价格环比上涨506055405030452040351030025加州鲈鱼元公斤对虾元公斤数据来源海大农牧开源证券研究所数据来源海大农牧开源证券研究所大宗农产品本周大商所玉米期货结算价为261600元吨周环比-128豆粕期货活跃合约结算价为400000元吨周环比101图26本周玉米期货结算价环比下跌图27本周豆粕期货结算价环比上涨350050004500300040002500350030002000250020001500150010001000玉米期货价元吨豆粕期货价格元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所糖NYBOT11号糖日收盘价2677美分磅周环比098国内糖价郑商所白砂糖期货9月28日收盘价693000元吨周环比003请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1216行业周报图28本周NYBOT11号糖环比上涨美分磅图29本周郑商所白糖收盘价环比上涨元吨300075002500200065001500100055005000004500期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖郑商所白糖期货收盘价数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所7主要肉类进口量猪肉进口据海关总署数据2023年8月猪肉进口110万吨同比下降211禽肉进口据海关总署数据2023年8月鸡肉进口574万吨同比上升241图302023年8月猪肉进口量110万吨图312023年8月鸡肉进口量574万吨500250400200300150200100100500000猪肉进口量万吨鸡肉进口量万吨数据来源海关总署开源证券研究所数据来源海关总署开源证券研究所8饲料产量据中国饲料工业协会2023年8月全国工业饲料产量2878万吨环比增加61请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1316行业周报图322023年8月全国工业饲料总产量为2878万吨350040250030201500105000500-10饲料总产量万吨环比数据来源饲料工业协会开源证券研究所9风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1416行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1516行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1616