ChatGPT持续升级，AI多模态模型发展或驱动AIGC应用商业化空间打开
　　9月25日，OpenAI在官网宣布，对ChatGPT进行重大升级从而实现看图、听声音、输出语音内容三大功能；目前，在线音乐平台Spotify已经使用ChatGPT的语音功能开发一款语音翻译助手，可以将博主的声音自动翻译成其他语言，而Be My Eyes将ChatGPT的看图功能植入到应用中，为盲人和视弱群体提供服务。9月27日，OpenAI再次宣布ChatGPT实现重要更新，可以浏览互联网，并使用最新数据生成结果，而不再局限于2021年9月之前的数据。ChatGPT连续升级后，用户可以直接用语音、图片与其交流，并实现文字转语音、图片转文字等，再加上新发布的DALL-E3将AI绘画和ChatGPT结合，可以根据ChatGPT写的提示词来生成图片，以及ChatGPT联网后可以基于实时更新的数据来生成内容，我们认为将大大推动基于ChatGPT的应用在更广阔的领域落地，且随着ChatGPT、GPT4、百度文心等大语言模型朝多模态方向不断训练和升级，AIGC在游戏、社交、教育、影视、IP开发等领域应用带来的商业化增量空间或逐步打开。
　　坚定布局AIGC应用，重点配置游戏、教育、影视及IP开发板块
　　（1）游戏：OpenAI收购Global Illumination（正研发一款类似《我的世界》的开放世界游戏）再次验证游戏是AIGC重要的应用场景，且游戏作为集合了文字、图像、声音、视频等多种内容形式的应用，或将更受益于多模态模型带来的研发效率提高及内容、玩法丰富度提升，AI生成能力的提升亦将使得游戏的社交属性更加突出，从而吸引增量用户进入，并通过增加付费点提升商业化能力；另外，国家新闻出版署官网9月份再次发布了89款国产游戏版号信息，包括恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》、心动公司《出发吧麦芬》《回响计划》、创梦天地《女巫日记》、完美世界《淡墨水云乡》、青瓷游戏《阿瑞斯病毒2》、中手游《聊天群的日常生活》《斗破苍穹：巅峰对决》《乡村爱情之经营人生》等多款上市公司旗下游戏获得版号，国产游戏版号的持续稳定发放有利于游戏行业新品供给持续释放，且版号数量的限制有利于游戏公司聚焦精品，从而提高单产品生命周期，对游戏板块业绩和估值形成支撑。重点推荐神州泰岳、盛天网络、吉比特、网易-S、腾讯控股、心动公司、创梦天地、姚记科技、完美世界，受益标的包括星辉娱乐、恺英网络、掌趣科技、汤姆猫、宝通科技、巨人网络、三七互娱等。（2）教育：世纪天鸿AI助教产品“小鸿助教3.0”已全新升级发布，教育出版公司的“AI+教育”产品有望持续落地；受益标的包括世纪天鸿、南方传媒、皖新传媒、盛通股份等。（3）影视及IP开发：监管政策对数据版权的规定或驱动大模型训练对数据资源的需求持续提升，拥有IP储备的公司在多模态模型训练过程中或衍生全新商业模式，而多模态模型的发布或驱动动画、影视、VR/AR内容开发提速；重点推荐芒果超媒、奥飞娱乐、阅文集团、云音乐，受益标的包括中文在线、上海电影、掌阅科技、捷成股份、华策影视、天娱数科等。
　　风险提示：AIGC应用的商业化进展不及预期、消费复苏力度低于预期等。
　　
　　

研究报告全文：传媒行业研传媒ChatGPT持续升级继续积极布局AIGC应用2023年10月08日究行业周报投资评级看好维持方光照分析师田鹏分析师fangguangzhaokyseccntianpengkyseccn行业走势图证书编号S0790520030004证书编号S0790523090001传媒沪深30096ChatGPT持续升级AI多模态模型发展或驱动AIGC应用商业化空间打开84729月25日OpenAI在官网宣布对ChatGPT进行重大升级从而实现看图听6048声音输出语音内容三大功能目前在线音乐平台Spotify已经使用ChatGPT3624的语音功能开发一款语音翻译助手可以将博主的声音自动翻译成其他语言12行0而BeMyEyes将ChatGPT的看图功能植入到应用中为盲人和视弱群体提供服业-122022-102023-022023-06务月日再次宣布实现重要更新可以浏览互联网周927OpenAIChatGPT数据来源聚源并使用最新数据生成结果而不再局限于年月之前的数据连报20219ChatGPT续升级后用户可以直接用语音图片与其交流并实现文字转语音图片转相关研究报告文字等再加上新发布的DALL-E3将AI绘画和ChatGPT结合可以根据Chat游戏版号再次发放多模态大模型或加速赋能游戏行业点评报告-GPT写的提示词来生成图片以及ChatGPT联网后可以基于实时更新的数据来2023926生成内容我们认为将大大推动基于ChatGPT的应用在更广阔的领域落地AIGC再迎新进展继续布局AIGC应用和电影行业周报-且随着ChatGPTGPT4百度文心等大语言模型朝多模态方向不断训练和升2023924级AIGC在游戏社交教育影视IP开发等领域应用带来的商业化增量关注微短剧产业链继续布局电影空间或逐步打开和AIGC应用行业周报-2023917坚定布局AIGC应用重点配置游戏教育影视及IP开发板块1游戏OpenAI收购GlobalIllumination正研发一款类似我的世界的开开放世界游戏再次验证游戏是AIGC重要的应用场景且游戏作为集合了文源字图像声音视频等多种内容形式的应用或将更受益于多模态模型带来证的研发效率提高及内容玩法丰富度提升AI生成能力的提升亦将使得游戏的券证社交属性更加突出从而吸引增量用户进入并通过增加付费点提升商业化能券力另外国家新闻出版署官网9月份再次发布了89款国产游戏版号信息包研究括恺英网络斗罗大陆诛邪传说心动公司出发吧麦芬回响计划创报梦天地女巫日记完美世界淡墨水云乡青瓷游戏阿瑞斯病毒2中告手游聊天群的日常生活斗破苍穹巅峰对决乡村爱情之经营人生等多款上市公司旗下游戏获得版号国产游戏版号的持续稳定发放有利于游戏行业新品供给持续释放且版号数量的限制有利于游戏公司聚焦精品从而提高单产品生命周期对游戏板块业绩和估值形成支撑重点推荐神州泰岳盛天网络吉比特网易-S腾讯控股心动公司创梦天地姚记科技完美世界受益标的包括星辉娱乐恺英网络掌趣科技汤姆猫宝通科技巨人网络三七互娱等2教育世纪天鸿AI助教产品小鸿助教30已全新升级发布教育出版公司的AI教育产品有望持续落地受益标的包括世纪天鸿南方传媒皖新传媒盛通股份等3影视及IP开发监管政策对数据版权的规定或驱动大模型训练对数据资源的需求持续提升拥有IP储备的公司在多模态模型训练过程中或衍生全新商业模式而多模态模型的发布或驱动动画影视VRAR内容开发提速重点推荐芒果超媒奥飞娱乐阅文集团云音乐受益标的包括中文在线上海电影掌阅科技捷成股份华策影视天娱数科等风险提示AIGC应用的商业化进展不及预期消费复苏力度低于预期等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明116行业周报目录1行业数据综述无间梦境和王者荣耀分别获得本周内地iOS游戏免费榜和畅销榜冠军电影坚如磐石获得周票房冠军32行业新闻综述中秋国庆期间线下文旅强劲恢复OpenAI考虑自研芯片821互联网百度CIO出任小度科技CEO822线下文旅中秋国庆期间旅游出行演出票务强劲恢复杭州亚运会关注度攀升823影视国庆档电影总票房超27亿坚如磐石领跑924元宇宙AIGCOpenAI考虑自研芯片ChatGPT再次升级93公告总结部分电影公司披露经营数据104板块行情综述A股传媒板块2023年第39周表现强于沪深300上证综指深证成指创业板指115风险提示13图表目录图1iOS游戏免费榜排名无间梦境为内地iOS免费榜第一2023101-2023107截止时间202310722003图2iOS游戏畅销榜排名王者荣耀为内地iOS畅销榜第一2023101-2023107截止时间202310722004图3游戏板块周涨幅最大体育板块周跌幅最大9月25日-9月28日12图4相对传媒指数沪深300游戏板块均获得最高超额收益9月25日-9月28日12表1重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名腾讯系游戏表现稳定2023101-2023107截止时间202310722004表3TapTap新游安卓预约榜排名少女前线2追放获新游本周预约榜第一2023101-2023107截止时间202310722005表4TapTap新游iOS预约榜排名元梦之星表现优异2023101-2023107截止时间202310722006表5院线电影数据坚如磐石夺得国庆档冠军2023101-2023107截止时间202310722006表6网播剧数据周播映指数好事成双表现突出2023101-2023107截止时间202310722006表7网播综艺数据周播映指数前五名较稳定现在就出发表现较好2023101-2023107截止时间202310722007表8台播剧数据好事成双表现亮眼2023101-2023107截止时间202310722007表9台播综艺数据时光音乐会老友记播放量市占率第一2023101-2023107截止时间202310722007表10世纪天鸿公司股东解除质押股份11表11A股传媒个股行情取涨幅前十位和后十位紫天科技周涨幅第一万润科技周跌幅第一9月25日-9月28日以2023年9月28日收盘价为准12表12美股重点传媒公司行情取涨幅前十位和后十位优点互动周涨幅最大达内科技跌幅最大9月25日-9月28日以2023年9月28日收盘价为准12表13港股重点传媒公司行情取涨幅前十位和后十位美图公司周涨幅最大IMAXCHINA周跌幅最大9月25日-9月28日以2023年9月28日收盘价为准13表14受益标的包括游戏教育IP影视等板块13请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明216行业周报1行业数据综述无间梦境和王者荣耀分别获得本周内地iOS游戏免费榜和畅销榜冠军电影坚如磐石获得周票房冠军2023年10月1日至2023年10月7日2200根据七麦数据无间梦境获内地iOS免费榜第一王者荣耀获内地iOS畅销榜第一根据TapTap2023年10月1日至2023年10月7日2200少女前线2追放获本周安卓预约榜第一元梦之星获得本周iOS预约榜第一图1iOS游戏免费榜排名无间梦境为内地iOS免费榜第一2023101-2023107截止时间20231072200资料来源七麦数据请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明316行业周报图2iOS游戏畅销榜排名王者荣耀为内地iOS畅销榜第一2023101-2023107截止时间20231072200资料来源七麦数据表1重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名腾讯系游戏表现稳定2023101-2023107截止时间20231072200公司游戏iOS游戏畅销榜周排名王者荣耀1--1-和平精英2--34冒险岛枫之传说53-91英雄联盟手游81-133火影忍者113-241QQ飞车112-1512穿越火线枪战王者125-233金铲铲之战138-185QQ炫舞258-513欢乐斗地主262-332腾讯控股使命召唤303-3920合金弹头觉醒324-447暗区突围432-4914魂斗罗归来495-563部落冲突皇室战争5428-10111高能英雄753-1003重返帝国8916-12432乱世王者10948-18887天涯明月刀10929-1272妄想山海14554-16883逆水寒2--51网易蛋仔派对41-721梦幻西游52-86请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明416行业周报巅峰极速118-496全明星街球派对143-199率土之滨194-2627阴阳师289-5548大话西游326-423倩女幽魂459-5012实况足球469-6184光遇6033-9981明日之后6324-7837第五人格7222-9347暗黑破坏神不朽8611-11148无尽的拉格朗日10049-14190决战平安京14441-20059一梦江湖1857-1992凡人修仙传人界篇3913-4817斗罗大陆魂师对决5617-7353三七互娱小小蚁国16354-18316霸业17820-1942问道3516-409一念逍遥5420-6712吉比特最强蜗牛11840-1395奥比岛梦想国度17949-19460梦幻新诛仙5226-8671完美世界天龙八部2725-15021诛仙848-1044原始征途363-4411巨人网络球球大作战5811-6832闪耀优俊少女-命运-冠位指定-哔哩哔哩斯露德-碧蓝航线-火炬之光无限15183-17678不休的乌拉拉-心动公司香肠派对-无间梦境-仙境传说RO守护永恒的爱16710-18516指尖捕鱼10612-117-姚记科技捕鱼炸翻天11012-15729火枪纪元Gunsof1219-13323世纪华通Glory美国畅销榜游族网络新盗墓笔记-中手游航海王强者之路-梦幻花园403-528创梦天地梦幻家园7611-93-友谊时光浮生为卿歌784-9915全民江湖-恺英网络蓝月传奇-资料来源七麦数据开源证券研究所世纪华通火枪纪元为美国iOS游戏畅销榜每日排名其余均为中国大陆iOS游戏畅销榜每日排名代表较上周2023101-2023107每日排名变化-代表本周排名未进入榜单前250名表3TapTap新游安卓预约榜排名少女前线2追放获新游本周预约榜第一2023101-2023107截止时间20231072200累计预约TapTap排名游戏名称类型厂商人数评分1少女前线2追放战旗二次元射击散爆网络138624965请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明516行业周报累计预约TapTap排名游戏名称类型厂商人数评分钢岚策略战棋BlackJack647505822SRPGStudio3白荆回廊角色扮演二次元腾讯62909494代号无限大开放世界二次元网易605347875西游笔绘西行国风剧情美少女莫比星球计划59109388斗罗大陆史莱克学角色扮演MMORPG史莱克学院168474836院7元梦之星派对游戏多人联机竞技腾讯155457768绯色回响策略末日科幻游族网络7720174代号魔女解压像素割草魔法公会发行22012939部10永劫轮回动作螺旋猫618196资料来源TapTap开源证券研究所表4TapTap新游iOS预约榜排名元梦之星表现优异2023101-2023107截止时间20231072200累计预约人TapTap排名游戏名称类型厂商数评分元梦之星派对游戏多人联腾讯155457761机竞技2元气骑士前传动作像素凉屋游戏2582879873永劫无间手游动作竞技网易3014697834猫咪和汤可爱宠物收集NeowizGames198417915少女前线2追放战旗二次元射击散爆网络1386249656代号无限大开放世界二次元网易605347877祖宗模拟器传承模拟经营放置SKY工作室40535988代号一剑国风开放世界一剑工作室137486949节奏大师音游节奏腾讯1220089110竹马胭脂铺模拟经营国风心动31186495资料来源TapTap开源证券研究所表5院线电影数据坚如磐石夺得国庆档冠军2023101-2023107截止时间20231072200排序影片名票房亿人次万平均票价元1坚如磐石519120854292前任四英年早婚34782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线总票房稳居全国院线第3名累计实现票房3474亿元含服务费同比增长10198恢复至2021年同期的14099观影人次074亿同比增长10000恢复至2021年同期的13214上座率为1037较2022年同期提升353个百分点较2021年同期提升225个百分点截至2023年8月31日公司拥有加盟影院774家银幕4967块其中直营影院50家银幕368块公司累计市场份额813较2022年同期提高108个百分点在卖品业务等非票房业务方面公司累计实现卖品收入较2022年同期增长21111人均卖品收入较2022年同期增长4273暑期档SFC影投票房成绩220亿元不含服务费同比增长22836恢复至2021年同期24176其中上海地区票房成绩居上海第一上海影城SHO杜比剧场自6月8日焕新升级开业以来累计实现票房134850万元恢复至2019年同期水平SFC上影影城港汇永华IMAX店票房领跑上海4中国电影2023年1-9月主要经营情况的公告20230926根据公司公告公司在创作板块报告期内主导或参与出品并投放市场的影片共28部累计实现票房约22623亿元较2022年同期增加9911亿元占同期国产影片票房总额的618较2022年同期提升499公司出品的流浪地球2满江红熊出没伴我熊芯人生路不熟长安三万里孤注一掷等6部影片进入2023年以来国产片票房前十公司在发行板块报告期内公司主导或参与发行国产影片共335部累计票房2958亿元占同期国产影片票房总额的8809发行进口影片共76部累计票房4705亿元占同期进口影片票房总额的7017在放映板块截至报告期末公司共有营业控股影院128家银幕964块公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国超过21万块银幕超270万席座位5博纳影业关于获得政府补助的公告20230924公司全资子公司广东博纳影业传媒有限公司近期获得政府补助款1000万元未经审计预计将增加本年度利润总额1000万元表10世纪天鸿公司股东解除质押股份本次解除质押股份数量占所持股份比重累计质押股份数量占公司总股本比重公司名称股东名称万股万股世纪天鸿志鸿教育9815746653801829数据来源Wind开源证券研究所4板块行情综述A股传媒板块2023年第39周表现强于沪深300上证综指深证成指创业板指A股传媒板块2023年第39周9月25日-9月28日上涨050与沪深300-132上证综指-070深证成指-068创业板指-047相比表现较强在我们追踪的A股八大子板块中游戏板块表现最好168体育板块表现最差-295相对传媒指数沪深300而言游戏板块均获得最高超额收益分别为118300请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1116行业周报A股传媒互联网相关个股中紫天科技周涨幅最大1535万润科技周跌幅最大-1215美股传媒互联网相关个股中优点互动周涨幅最大3065达内科技周跌幅最大-1630港股传媒互联网相关个股中美图公司周涨幅最大1628IMAXCHINA周跌幅最大-1367表11A股传媒个股行情取涨幅前十位和后十位紫天科技周涨幅第一万润科技周跌幅第一9月25日-9月28日以2023年9月28日收盘价为准证券代码证券名称收盘价涨跌幅证券代码证券名称收盘价涨跌幅300280SZ紫天科技34711535002654SZ万润科技11421215000526SZ紫光学大29661252002530SZ金财互联827842603000SH人民网38341149002261SZ拓维信息1782616002315SZ焦点科技3240972603258SH电魂网络2759519000676SZ智度股份646695002878SZ元隆雅图1586509600892SH大晟文化515619000156SZ华数传媒768448300282SZST三盛291582000607SZ华媒控股474444300364SZ中文在线1430522002123SZ梦网集团1460414300418SZ昆仑万维3834487600158SH中体产业880330300805SZ电声股份849430000719SZ中原传媒1064318数据来源Wind开源证券研究所图3游戏板块周涨幅最大体育板块周跌幅最大9图4相对传媒指数沪深300游戏板块均获得最高超月25日-9月28日额收益9月25日-9月28日400216830020010581000000-005-100-1-034-200-086-098-300-2-160-400-3-295-4相对传媒指数的超额收益相对沪深300的超额收益数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表12美股重点传媒公司行情取涨幅前十位和后十位优点互动周涨幅最大达内科技跌幅最大9月25日-9月28日以2023年9月28日收盘价为准证券简称证券代码收盘价涨跌幅证券简称证券代码收盘价涨跌幅优点互动IDEXO2223065达内科技TEDUO2051630好未来TALN8992600云集YJO0711375凤凰新媒体FENGN1261351微美全息WIMIO0721000有道DAON4041014宝尊电商BZUNO314520唯品会VIPSN1592796搜狐SOHUO947485高途集团GOTUN265656IBMIBMN1415845036氪KRKRO083603欢聚YYO3844437新东方EDUN5883593京东JDO2855421蘑菇街MOGUN220448新氧SYO110324虎牙直播HUYAN295403荔枝LIZIO381302数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1216行业周报表13港股重点传媒公司行情取涨幅前十位和后十位美图公司周涨幅最大IMAXCHINA周跌幅最大9月25日-9月28日以2023年9月28日收盘价为准证券简称证券代码收盘价涨跌幅证券简称证券代码收盘价涨跌幅美图公司1357HK3161628IMAXCHINA1970HK8371367阿里影业1060HK059877百奥家庭互动2100HK0281017天鸽互动1980HK040789创梦天地1119HK303585云音乐9899HK7980650凤凰卫视2008HK021531数字王国0547HK023560美团-W3690HK11080513中国科培1890HK206396宇华教育6169HK062462知乎-W2390HK1646367民生教育1569HK024442小米集团-W1810HK1172232微盟集团2013HK327397东方甄选1797HK3665207中教控股0839HK627348新华文轩0811HK616182中国有赞8083HK011336数据来源Wind开源证券研究所表14受益标的包括游戏教育IP影视等板块最新每股公司代码公司简称评级股价市值每股收益元股市盈率倍净资产原始货币原始货币2022A2023E2024E2022A2023E2024E元股元亿元300002SZ神州泰岳买入100619702803804836262125300494SZ盛天网络买入14367004506308032231857603444SH吉比特买入36562263203322082641817145549999HK网易-S买入15950487462384942418163250700HK腾讯控股买入306202842119761631911418157542400HK心动公司买入142065117054074112518391119HK创梦天地买入306481600200302141011002605SZ姚记科技买入269011108518221932151267002624SZ完美世界买入132025607107109719191447300413SZ芒果超媒买入2831530098130158292218101002292SZ奥飞娱乐买入807119012012022676737220772HK阅文集团买入28652810601101404524191779899HK云音乐买入8520171106300450752618369300043SZ星辉娱乐未有评级3334102500601613562115002517SZ恺英网络未有评级126027104906908626181521300315SZ掌趣科技未有评级481133004007019120692517300459SZ汤姆猫未有评级52318401301701940312811300031SZ宝通科技未有评级18147509610013719181382002558SZ巨人网络未有评级129425904606307828211759002555SZ三七互娱未有评级217048113415217416141255300654SZ世纪天鸿未有评级10353801701301561806937601900SH南方传媒未有评级157414110613014715121181601801SH皖新传媒未有评级72614403604505220161456002599SZ盛通股份未有评级63734001012026637532527300364SZ中文在线未有评级143010404901902529755716601595SH上海电影未有评级21749707502704229815235603533SH掌阅科技未有评级20439001302303157896859601595SH上海电影未有评级20949407502704228785035603533SH掌阅科技未有评级20198901302303155886759300182SZ捷成股份未有评级52013702002803526191528300133SZ华策影视未有评级57711002102803427211736002354SZ天娱数科未有评级53088017004007311337614数据来源Wind开源证券研究所未有评级公司盈利预测来自Wind一致预测股价截至2023年9月28收盘港股公司市值及股价采用1港币09323进行换算美股公司市值及股价采用1美元73015进行换算5风险提示请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1316行业周报AIGC应用效果不及预期国庆档电影票房低于预期等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1416行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1516行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1616