新型工业化是全面推进强国建设、实现民族复兴伟业的关键任务
　　2023年9月25日工信部召开会议，传达学习习近平总书记就推进新型工业化的重要指示和全国新型工业化推进大会精神。会议重点提出要持续推动产业结构优化升级，加快改造升级传统产业，推进工业“智改数转”；提升产业供应链韧性和安全水平；积极培育新产业新赛道等要点。我们认为推进新型工业化有两条主要路径：一是推进传统制造业自动化、数字化、智能化升级，提高制造业附加值；二是培育发展战略新兴产业，锻造中国制造业新板，带动制造业长期高质量发展。
　　推进新型工业化路径之一：加快传统制造业转型升级
　　我们认为，在推进新型工业化过程中，加快传统制造业转型升级有5个重要抓手：（1）提升高端数控机床与高端数控刀具国产化率（2）提升高端工业软件自主化程度，赋能流程自动化（3）提升工控部件国产化率和工业机器人密度，助力制造业自动化升级（4）提升高精度传感器国产化率，采用智能化检测系统帮助制造业企业进行全流程质量监控，实现降本增效。（5）着力发展工业基础件，为主机等装备制造业的发展提供强有力的支撑和保障。
　　推进新型工业化路径之二：大力培育发展战略新兴产业
　　我们认为，在推进新型工业化过程中受益的战略新兴产业可分为五类：（1）人形机器人：具备通用性，是未来的新质生产力，市场空间有望超过汽车，国家政策高度支持。（2）激光及设备：传统机械加工的智能化升级，除切割等宏观加工外，在Micro LED巨量转移、碳化硅切片等精细微加工领域具有很强的应用潜力。（3）半导体设备：集成电路向先进制程发展的基石，提升半导体设备国产化率是保障我国科技产业供应链安全的核心任务。（4）3D打印：缩短机械零部件的加工时间、具备加工复杂结构件的能力，比传统机械加工更加数字化，在3C等民用市场有望规模化应用。（5）新能源装备：新型工业化绿色发展的重要一环。
　　受益标的
　　工业母机和刀具：华中数控、维宏股份、豪迈科技、科德数控、秦川机床、宇环数控、海天精工、纽威数控、鼎泰高科、恒锋工具、新锐股份、华锐精密、欧科亿；工业软件和流程自动化：中望软件、川仪股份等；工控和工业机器人：汇川技术、信捷电气、雷赛智能、埃斯顿等；传感器和检测：奥普光电、康斯特、柯力传感、奕瑞科技、东华测试、华测检测；工业基础件：长盛轴承、怡合达等；自动化：伊之密、博众精工、博实股份；人形机器人：五洲新春、中大力德、步科股份、柯力传感、拓邦股份；激光及设备：柏楚电子、杰普特、华工科技、锐科激光；半导体设备：晶盛机电、快克智能等；3D打印：铂力特、华曙高科、邵阳液压、金橙子；新能源装备：芯碁微装、京山轻机、帝尔激光等。
　　风险提示：传统制造业转型进程不及预期，新兴产业发展进程不及预期。
　　

研究报告全文：机械设备行业研机械设备新型工业化时代到来传统制造业升级与新兴产业发究年月日20230928展共舞投资评级看好维持行业周报行业走势图孟鹏飞分析师熊亚威分析师mengpengfeikyseccnxiongyaweikyseccn机械设备沪深300证书编号S0790522060001证书编号S079052208000424新型工业化是全面推进强国建设实现民族复兴伟业的关键任务行业122023年9月25日工信部召开会议传达学习习近平总书记就推进新型工业化的周重要指示和全国新型工业化推进大会精神会议重点提出要持续推动产业结构优0报化升级加快改造升级传统产业推进工业智改数转提升产业供应链韧性-122022-092023-012023-05和安全水平积极培育新产业新赛道等要点我们认为推进新型工业化有两条主要路径一是推进传统制造业自动化数字化智能化升级提高制造业附加值数据来源聚源二是培育发展战略新兴产业锻造中国制造业新板带动制造业长期高质量发展相关研究报告推进新型工业化路径之一加快传统制造业转型升级我们认为在推进新型工业化过程中加快传统制造业转型升级有5个重要抓人形机器人行业星辰大海华为有手1提升高端数控机床与高端数控刀具国产化率2提升高端工业软件自望通过平台赋能入局行业周报主化程度赋能流程自动化3提升工控部件国产化率和工业机器人密度助-2023924力制造业自动化升级4提升高精度传感器国产化率采用智能化检测系统帮丝杠直线传动精密部件人形机助制造业企业进行全流程质量监控实现降本增效5着力发展工业基础件开器人与汽车智能化带来历史性新机遇为主机等装备制造业的发展提供强有力的支撑和保障源行业深度报告-2023919证2023传感器大会顺利召开国产厂推进新型工业化路径之二大力培育发展战略新兴产业券商大有可为行业点评报告我们认为在推进新型工业化过程中受益的战略新兴产业可分为五类1人证-2023918形机器人具备通用性是未来的新质生产力市场空间有望超过汽车国家政券研策高度支持2激光及设备传统机械加工的智能化升级除切割等宏观加工究报外在MicroLED巨量转移碳化硅切片等精细微加工领域具有很强的应用潜告力3半导体设备集成电路向先进制程发展的基石提升半导体设备国产化率是保障我国科技产业供应链安全的核心任务43D打印缩短机械零部件的加工时间具备加工复杂结构件的能力比传统机械加工更加数字化在3C等民用市场有望规模化应用5新能源装备新型工业化绿色发展的重要一环受益标的工业母机和刀具华中数控维宏股份豪迈科技科德数控秦川机床宇环数控海天精工纽威数控鼎泰高科恒锋工具新锐股份华锐精密欧科亿工业软件和流程自动化中望软件川仪股份等工控和工业机器人汇川技术信捷电气雷赛智能埃斯顿等传感器和检测奥普光电康斯特柯力传感奕瑞科技东华测试华测检测工业基础件长盛轴承怡合达等自动化伊之密博众精工博实股份人形机器人五洲新春中大力德步科股份柯力传感拓邦股份激光及设备柏楚电子杰普特华工科技锐科激光半导体设备晶盛机电快克智能等3D打印铂力特华曙高科邵阳液压金橙子新能源装备芯碁微装京山轻机帝尔激光等风险提示传统制造业转型进程不及预期新兴产业发展进程不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明111行业周报目录1新型工业化实现制造强国的关键任务32推进新型工业化路径之一加快传统制造业转型升级321工业母机和刀具推进制造业升级的大国重器与关键耗材322工业软件与流程自动化赋能工业企业数字化智能化升级423工控部件和工业机器人助力制造业自动化升级424传感器和智能化检测系统数据要素采集与流程质量把控的核心525工业基础件主机等装备制造业发展的根基53推进新型工业化路径之二大力培育发展战略新兴产业631人形机器人通用型智能机器人未来的新质生产力632激光及设备传统机加工的智能化升级精细微加工领域发展潜力大733半导体设备集成电路向先进制程发展的基石7343D打印提升金属结构件加工效率835新能源新型工业化绿色发展的重要一环84受益标的95风险提示9图表目录图12022年我国数控系统海外厂商市占率约674图2我国高端数控机床国产化率低4图3流程自动化主要涵盖自动化控制系统工业软件仪器仪表等4图4我国工业机器人密度还具备很大的提升空间5图52022Q3我国小型PLC国产化率约215图6进口均价高于出口均价中高端轴承发展不足6图7我国风机轴承国产化率仍然较低6图8人形机器人有望在制造业服务业家庭领域替代人工6图9利用激光剥离转移技术大规模转移Micro-LED器件7图10新能源电池向着更高的光电转化效率发展8表1光刻机量测设备离子注入以及涂胶显影设备国产化率最低7表23D打印技术对比传统精密加工技术具备生产周期短可加工复杂形状等特点8请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明211行业周报1新型工业化实现制造强国的关键任务新型工业化是以中国式现代化全面推进强国建设民族复兴伟业的关键任务2023年9月25日工信部召开会议传达学习总书记就推进新型工业化的重要指示和全国新型工业化推进大会精神会议重点提出持续推动产业结构优化升级加快改造升级传统产业推进工业智改数转提升供应链韧性和安全水平积极培育新产业新赛道推动人工智能创新应用加快工业互联网规模化应用等要点我们认为推进新型工业化有两条主要路径一是推进传统制造业自动化数字化智能化转型升级提高制造业附加值重点受益方向包括工业母机和刀具工业软件和流程自动化工控和工业机器人传感器和检测工业基础件二是培育发展战略新兴产业科技成长型赛道受益主要方向包括人形机器人激光及设备半导体设备3D打印新能源装备等2推进新型工业化路径之一加快传统制造业转型升级21工业母机和刀具推进制造业升级的大国重器与关键耗材机床是制造各种设备工业零部件的机器机床的高端化升级是实现新型工业化的必要条件机床的精度和效率直接决定各种工业核心零部件的精度机床的数控化率水平体现一国制造业的发达程度我国机床数控化率水平较低2020年约为43相较德国日本等发达国家超过80的数控率水平有很大提升空间同时我国高端数控机床国产化率水平低全国人大代表德力西集团董事局主席胡成中指出近年来我国高端数控机床的国产化率仅约6提升高端数控系统国产化率是国产数控机床产业升级的必要条件数控系统是数控机床的控制系统是数控机床最核心的部件高端数控系统价值约占机床成本的20-40高端数控系统主要满足航空航天汽车船舶等重要关键零件机械加工需求一直是重要的战略资源被发达国家严格管控根据科德数控招股说明书2021年7月数据我国高端数控系统国产化率不足10成为导致中国制造基础薄弱的卡脖子关键基础部件作为数控金属切削机床的易耗部件国内金属切削机床数控率上升将带动数控刀具需求增长刀具被誉为机床加工的牙齿切削加工约占整个机械加工工作量的90高效先进刀具可明显提高加工效率使生产成本降低1015目前国内切削刀具高端市场中国际巨头仍占据较大份额国产数控刀具仍然有待高端突破请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明311行业周报图12022年我国数控系统海外厂商市占率约67图2我国高端数控机床国产化率低10085111发那科机电1802三菱西门子6068737广数控40苏州新代20612华中数控0沈机集团2014年2015年2016年2017年2018年2019年沈阳高精低端数控机床国产化率12中端数控机床国产化率其他17高端数控机床国产化率数据来源MIR开源证券研究所数据来源智研咨询开源证券研究所22工业软件与流程自动化赋能工业企业数字化智能化升级工业软件指专用于或主要用于工业领域为提高工业企业研发制造生产管理水平和工业装备性能的软件在中国工业体系向高端和智能的转型中起着至关重要作用工业软件可视为流程自动化的核心组成部分扩大工业软件普及程度提升高端工业软件国产化率是推进新型工业化必不可少的要素工业软件分为研发设计软件生产控制软件经营管理软件及嵌入式软件4大类从行业规模来看2021年国产工业软件市场规模340亿美元占比不到全球总量的8无法满足当前中国工业体系占全球总份额的30发展的需要更无法与实现中国制造业向高端化和智能化转型相匹配从自主化程度来看工业软件中最为关键的研发设计类软件包括CADCAECAMPDMEDA等国产化率不足10与国际领先水平相比国产厂商基本处于起步水平图3流程自动化主要涵盖自动化控制系统工业软件仪器仪表等资料来源中控技术2022年年报23工控部件和工业机器人助力制造业自动化升级核心部件的自主可控对提高工业自动化程度有重要意义工业自动化系统可分为控制层驱动层执行层PLC是工业自动化系统中的控制器2022Q3小型PLC国产化率约211大中型PLC主要应用于被西门子欧姆龙和罗克韦尔等海外厂商垄断国产化需求迫切除了控制层产品驱动执行层的伺服系统在高端市场的占有率也有待提升请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明411行业周报工业机器人被视为可移动的数控机床工业机器人密度是衡量制造业自动化程度的关键指标根据IFR数据2021年韩国制造业机器人密度1000台万人我国322台每万人拥有高增长空间根据工信部等十七部门在2023年年初印发的机器人应用行动实施方案到2025年我国制造业机器人密度要较2020年实现翻番图4我国工业机器人密度还具备很大的提升空间图52022Q3我国小型PLC国产化率约2112001143108100080043594246004006720069071115韩国中国西门子汇川技术信捷中达电通工业机器人密度台万名员工2021年三菱电机松下欧姆龙施耐德罗克韦尔其他数据来源经济日报IFR开源证券研究所数据来源MIR开源证券研究所24传感器和智能化检测系统数据要素采集与流程质量把控的核心工业企业数字化转型过程中数据要素的采集有赖于传感器传感器精度寿命直接决定数字化的底层来源准确性更新和升级需要迫切根据中国传感器发展蓝皮书数据我国流程工业高端传感器国产化率仅约8制造业工程系统日趋复杂设备的研制生产以及维护保障成本越来越高同时由于组成环节和影响因素的增加发生故障和功能失效的几率逐渐加大采用智能化检测系统成为帮助制造业企业进行全流程质量监控降本增效的有力手段25工业基础件主机等装备制造业发展的根基轴承减速器齿轮箱液压件等基础件关键技术反映一个国家工业和国防装备的技术水平具有十分重要的战略地位工业基础件量大面广应用广泛是制造业的基础和核心直接决定产品的性能水平质量和可靠性其价值通常是自身价格的几十倍具有很强的产业辐射能力和影响力工业基础件产业的发展对工业发展具有重要的推动作用其技术进步是下游整机应用行业技术创新的先决条件我国工业基础件产业仍需高端升级以轴承为例我国轴承出口价格基本为进口价格的一半风电发电机轴承国产化约022风电齿轮箱轴承国产化率约为058高铁轴承几乎全部进口自海外是卡脖子核心部件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明511行业周报图6进口均价高于出口均价中高端轴承发展不足图7我国风机轴承国产化率仍然较低2020年25100008655900028000700063321560005000140003297300005200010000580220000进口均价美元套出口均价美元套数据来源华经产业研究院中国海关开源证券研究所数据来源立鼎产业研究网中轴协轴承协会开源证券研究所3推进新型工业化路径之二大力培育发展战略新兴产业31人形机器人通用型智能机器人未来的新质生产力人形机器人具备通用性理论上几乎能完成所有人类进行的任务是面向未来的新质生产力2022年9月30日特斯拉正式推出人形机器人原型机随后不断展现出超预期的迭代水平我们预计2024年有望在汽车工厂首次投入使用在TOB端迭代升级后逐步渗透到广阔的社会服务家庭服务市场2023年8月国内的小米智元傅里叶达阀追觅等多家企业发布人形机器人产品并公布了销售规划或落地场景产生生态愈发完善马斯克预计未来人形机器人需求能够达到100-200亿台市场空间星辰大海图8人形机器人有望在制造业服务业家庭领域替代人工资料来源远征AI人形机器人发布会开源证券研究所人形机器人的战略重要性高国家政策高度支持人形机器人产业发展2023年9月13日工信部颁布未来产业创新任务揭榜挂帅工作通知人形机器人是重点方向之一意在从国家层面自上而下集中力量推动产学研一体突破人形机器人关键核心技术寻找应用场景为落地扫清障碍同年8月北京市促进机器人产业请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明611行业周报创新发展的若干措施政策出台提出设立100亿元机器人产业基金组建人形机器人创新中心等多项产业支持政策此前上海也多次出台鼓励智能机器人产业发展的相关政策32激光及设备传统机加工智能化升级精细微加工领域发展潜力大激光具有高精度高速度高质量高效率等特点是传统机械加工的智能化升级目前激光设备主要应用于切割焊接等宏观加工领域但激光同时作为精细微加工的先进制造工艺在碳化硅划片钙钛矿电池MicroLED巨量转移等新兴领域具有很强的应用潜力图9利用激光剥离转移技术大规模转移Micro-LED器件资料来源光电汇OESHOW公众号33半导体设备集成电路向先进制程发展的基石一代设备一代工艺一代产品芯片性能不断迭代需要制造设备的支撑芯片制造设备的自主可控是保障我国科技产业供应链安全的根基目前我国半导体前道设备整体国产化率较低特别是在光刻前道量测前道涂胶显影等环节在推进新型工业化的过程中提升半导体设备国产化率是提升供应链安全的核心任务表1光刻机量测设备离子注入以及涂胶显影设备国产化率最低前道设备类型国产化率国内布局在研的公司光刻机-上海微电子刻蚀设备20-30中微公司北方华创拓荆科技CVDALD中微薄膜沉积18左右公司北方华创覆盖PVDCVDALD微导纳米等热处理设备30-40北方华创盛美上海屹唐股份离子注入5-10万业企业凯世通等涂胶显影5左右芯源微盛美上海清洗31盛美上海北方华创芯源微中科飞测精测电子东方晶源前道量测设备约3未上市CMP设备258华海清科等资料来源各公司官网中科飞测招股书新思界产业研究院共研研究院等开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明711行业周报343D打印提升金属结构件加工效率3D打印又称增材制造技术是一项前沿性的先进制造技术利用3D打印机使三维CAD数据直接打印成三维模型能够快速实现各种复杂个性化原型设计比传统机加工更快速省时此前在航空航天领域应用较为广泛表23D打印技术对比传统精密加工技术具备生产周期短可加工复杂形状等特点项目金属3D打印技术传统精密加工技术技术原理增材制造分层制造逐层叠加减材制造材料去除切削组装技术手段SLMLSF等磨削超精细切削精细磨削与抛光等小批量复杂化轻量化定制化功能一体化零部件适用场合批量化大规模制造但在复杂化零部件制造方面存在局限制造使用材料金属粉末金属丝材等受限几乎所有材料不受限材料利用率高可超过95低材料浪费产品实现周期短相对较长零件尺寸精度01mm相对于传统精密加工而言偏差较大01-10um超精密加工精度甚至可达纳米级零件表面粗糙度Ra2m-Ra10m之间表面光洁程度较低Ra01m以下表面光洁度较高甚至可达镜面效果资料来源铂力特公司招股说明书开源证券研究所苹果华为引领消费电子领域使用3D打印加工钛合金有望成为新趋势iphone15高端机采用钛合金中框使用3D打印可以解决钛合金材质机械加工难度大良率低效率低的问题目前苹果正在测试利用3D打印技术生产AppleWatchSeries的精密结构件荣耀发布折叠屏手机MagicV2中的铰链轴盖部分采用了3D打印除钛合金外其他材质的结构件也有望使用3D打印技术在消费电子引领下3D打印有望开启在民用领域的大规模普及提升金属结构件的加工效率35新能源装备新型工业化绿色发展的重要一环新能源是新型工业化绿色发展的重要一环新技术迭代推动能源转化效率不断攀升新能源行业是一个具有高度创新性成长性和市场驱动力的产业新技术迭代层出不穷就高效发展新技术而言在光伏中出现了钙钛矿新型电池N型晶硅替代P型晶硅电池这些技术趋势在风电中出现了大MW风机和漂浮式风机的新型产业趋势在锂电中出现了固态电池4680大方壳等产品形态图10新能源电池向着更高的光电转化效率发展资料来源索比光伏网请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明811行业周报4受益标的工业母机和刀具华中数控维宏股份豪迈科技科德数控秦川机床宇环数控海天精工纽威数控鼎泰高科恒锋工具新锐股份华锐精密欧科亿工业软件和流程自动化中望软件川仪股份海得控制理工能科纽威股份卓然股份中控技术工控和工业机器人汇川技术信捷电气雷赛智能埃斯顿麦格米特英威腾正弦电气传感器和检测奥普光电康斯特柯力传感奕瑞科技东华测试华测检测工业基础件五洲新春长盛轴承怡合达恒而达国茂股份杭齿前进恒立液压联德股份自动化伊之密博众精工博实股份人形机器人五洲新春中大力德步科股份柯力传感拓邦股份激光及设备柏楚电子杰普特华工科技大族激光锐科激光半导体设备晶盛机电快克智能拓荆科技华海清科中科飞测芯源微3D打印铂力特华曙高科邵阳液压金橙子新能源装备芯碁微装京山轻机帝尔激光迈为股份奥特维5风险提示传统制造业转型进程不及预期新兴产业发展进程不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明911行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1011行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1111