一级行业行情回顾：截至2023年10月8日，上周非银金融行业下跌3.14%，跑输沪深300指数1.82个百分点，在申万31个行业中排名第31名。本月至今非银金融行业下跌1.81%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，在申万31个行业中排名第21名。年初至今非银金融行业上涨6.15%，跑赢沪深300指数10.85个百分点，在申万31个行业中排名第7名。
　　二级行业行情回顾：上周证券板块下跌2.94%，保险板块下跌3.80%，多元金融板块下跌2.09%。从本月至今表现来看，证券板块下跌2.34%，保险板块下跌0.65%，多元金融板块下跌2.09%。从年初至今表现来看，证券板块上涨7.31%，保险板块上涨4.38%，多元金融板块上涨3.75%。
　　估值水平：截至2023年10月8日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.35，估值处于近三年中位数1.49以下，估值较低，具有一定的估值修复空间。
　　证券行业周观点：证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关，从市场环境看，上周A股日均成交额为7050.93亿元，环比+8.30%，日均交易额小幅上升，投资者交易情绪有所升温。A股即将迎来10月以及第四季度的首个交易日。目前A股呈现四大底部特征，并且有很多积极因素正在不断累积。值得一提的是，在过去10年的“十一”长假后，各大指数的表现均要好于节前。综合考量，A股“红十月”行情值得期待。
　　建议关注：中信证券（600030），中金公司（601995），广发证券（000776），东方财富（300059），华泰证券（601688），国泰君安（601211），中国银河（601881），海通证券（600837），申万宏源（000166），招商证券（600999）。
　　风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。

研究报告全文：证券行业行标配维持证券行业周报2023102-2023108业目前A股呈现四大底部特征周报2023年10月8日一级行业行情回顾截至2023年10月8日上周非银金融行业下跌314跑输沪深指数个百分点在申万个行业中排名第名本月至分析师雷国轩3001823131今非银金融行业下跌跑赢沪深指数个百分点在申万SAC执业证书编号18130002031S0340521070001个行业中排名第21名年初至今非银金融行业上涨615跑赢沪深300电话0769-22117626指数1085个百分点在申万31个行业中排名第7名邮箱leiguoxuandgzqcomcn二级行业行情回顾上周证券板块下跌294保险板块下跌380多元金融板块下跌209从本月至今表现来看证券板块下跌234保险板块下跌065多元金融板块下跌209从年初至今表现来看证券板块上涨731保险板块上涨438多元金融板块上涨375估值水平截至2023年10月8日证券申万PB估值为135估值处于近三年中位数149以下估值较低具有一定的估值修复空间证券行业指数走势证券行业周观点证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相行关从市场环境看上周A股日均成交额为705093亿元环比830业日均交易额小幅上升投资者交易情绪有所升温A股即将迎来10月以研及第四季度的首个交易日目前A股呈现四大底部特征并且有很多积究极因素正在不断累积值得一提的是在过去10年的十一长假后各大指数的表现均要好于节前综合考量A股红十月行情值得期待建议关注中信证券600030中金公司601995广发证券000776资料来源iFind东莞证券研究所东方财富300059华泰证券601688国泰君安601211中国银河601881海通证券600837申万宏源000166招商相关报告证券600999风险提示宏观经济下行及利率波动风险股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大资本市场改革进展不及预期公司治理机制变动风险信用违约风险行业监管趋严风险行业竞争加剧风险证券研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明证券行业周报2023102-2023108目录1行情回顾311非银金融行业上周跑赢沪深300指数312子板块涨跌幅情况413证券板块个股涨跌幅情况414估值情况52市场指标63行业新闻74公司公告75本周观点96风险提示10插图目录图1非银金融行业近一年行情走势截至2023年10月8日3图2证券板块估值情况截至2023年10月8日6图3周A股日均成交额单位亿元截至2023年10月8日6图4上周两融余额情况截至2023年10月8日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年10月8日3表2非银金融行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年10月8日4表3申万证券行业涨幅前十的公司单位截至2023年10月8日5表4申万证券行业跌幅前十的公司单位截至2023年10月8日5表5建议关注标的理由9请务必阅读末页声明2证券行业周报2023102-20231081行情回顾11非银金融行业上周跑输沪深300指数非银金融行业上周下跌314截至2023年10月8日上周非银金融行业下跌314跑输沪深300指数182个百分点在申万31个行业中排名第31名本月至今非银金融行业下跌181跑赢沪深300指数020个百分点在申万31个行业中排名第21名年初至今非银金融行业上涨615跑赢沪深300指数1085个百分点在申万31个行业中排名第7名图1非银金融行业近一年行情走势截至2023年10月8日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年10月8日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801150SL医药生物263430-7042801890SL机械设备1111116403801730SL电力设备087-571-18634801970SL环保069-229-2155801760SL传媒050-76320516801750SL计算机021-42612647801770SL通信01507034618801130SL纺织服饰0101032699801230SL综合004053-129310801880SL汽车-00404743511801720SL建筑装饰-005-09134812801080SL电子-006-134321请务必阅读末页声明3证券行业周报2023102-202310813801200SL商贸零售-017-016-242514801210SL社会服务-021-371-152715801740SL国防军工-022-145-32816801140SL轻工制造-029-086-25917801960SL石油石化-029349119518801160SL公用事业-039-082-10319801950SL煤炭-054961-00620801780SL银行-078279-13821801110SL家用电器-08601584522801170SL交通运输-094-084-112123801980SL美容护理-099-656-204624801030SL基础化工-102-097-111625801040SL钢铁-152080-22326801710SL建筑材料-167-192-95627801010SL农林牧渔-187-255-146028801050SL有色金属-218-092-68129801120SL食品饮料-245-224-85830801180SL房地产-277-549-139431801790SL非银金融-314-181615资料来源iFind东莞证券研究所12子板块涨跌幅情况上周非银金融所有子版块下跌上周证券板块下跌294保险板块下跌380多元金融板块下跌209从本月至今表现来看证券板块下跌234保险板块下跌065多元金融板块下跌209从年初至今表现来看证券板块上涨731保险板块上涨438多元金融板块上涨375表2非银金融行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年10月8日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801193SL证券II申万-294-2347312801194SL保险II申万-380-0654383801191SL多元金融申万-209-209375资料来源iFind东莞证券研究所13证券板块个股涨跌幅情况上周方正证券涨幅第一上周涨幅前十的个股里仅方正证券上涨涨幅为027从本月至今表现上看华创云信东吴证券方正证券涨幅前三涨幅分别达1260293和249从年初至今表现上来看信达证券太平洋东吴证券三家公司涨幅前三涨幅分别达109365136和3230请务必阅读末页声明4证券行业周报2023102-2023108表3申万证券行业涨幅前十的公司单位截至2023年10月8日上周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601901SH方正证券027600155SH华创云信1260601059SH信达证券10936601236SH红塔证券-064601555SH东吴证券293601099SH太平洋5136002945SZ华林证券-091601901SH方正证券249601555SH东吴证券3230600999SH招商证券-127600837SH海通证券122601688SH华泰证券2864600109SH国金证券-128601377SH兴业证券016002670SZ国盛金控2699601990SH南京证券-134601211SH国泰君安-014600155SH华创云信2508601878SH浙商证券-166601688SH华泰证券-044601136SH首创证券2283002939SZ长城证券-166000166SZ申万宏源-069600864SH哈投股份2255601995SH中金公司-181002736SZ国信证券-075601881SH中国银河2124000166SZ申万宏源-181600109SH国金证券-106000686SZ东北证券1953资料来源iFind东莞证券研究所上周华创云信跌幅第一上周跌幅前十的个股里华创云信首创证券国海证券跌幅前三跌幅分别为1026808和628从本月至今表现上看首创证券信达证券国盛金控跌幅前三跌幅分别为13871112和1055从年初至今表现上看国联证券东方财富广发证券跌幅前三跌幅分别为578564和310表4申万证券行业跌幅前十的公司单位截至2023年10月8日上周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅600155SH华创云信-1026601136SH首创证券-1387601456SH国联证券-578601136SH首创证券-808601059SH信达证券-1112300059SZ东方财富-564000750SZ国海证券-628002670SZ国盛金控-1055000776SZ广发证券-310600864SH哈投股份-604600621SH华鑫股份-925601995SH中金公司-129601688SH华泰证券-589600095SH湘财股份-799000712SZ锦龙股份031002670SZ国盛金控-427002945SZ华林证券-735002939SZ长城证券147600030SH中信证券-420000712SZ锦龙股份-642601878SH浙商证券286601059SH信达证券-418002939SZ长城证券-547601990SH南京证券358600621SH华鑫股份-417601162SH天风证券-514600095SH湘财股份453000686SZ东北证券-414002500SZ山西证券-512601066SH中信建投481资料来源iFind东莞证券研究所14估值情况当前证券板块估值处于三年中位数以下截至2023年10月8日证券申万PB估值为135估值处于近三年中位数149以下估值较低具有一定的估值修复空间请务必阅读末页声明5证券行业周报2023102-2023108图2证券板块估值情况截至2023年10月8日资料来源iFind东莞证券研究所2市场指标上周A股日均成交额较上上周环比830上周A股日均成交额为705093亿元环比830日均交易额小幅上升投资者交易情绪有所升温图3周A股日均成交额单位亿元截至2023年10月8日资料来源Wind东莞证券研究所上周两融余额环比上升上周平均两融余额为1611496亿元环比015其中融资余额为1525276亿元环比033融券余额为86220亿元环比-298总体来看上周平均两融余额较上上周小幅上升投资者融资情绪有所升温请务必阅读末页声明6证券行业周报2023102-2023108图4两融余额情况截至2023年10月8日资料来源Wind东莞证券研究所3行业新闻110月7日证券时报网长假后的首个工作日来临A股也即将迎来10月以及第四季度的首个交易日数据宝梳理发现目前A股呈现四大底部特征并且有很多积极因素正在不断累积值得一提的是在过去10年的十一长假后各大指数的表现均要好于节前综合考量A股红十月行情值得期待估值与历史上几个重要的低点相比上证指数最新市盈率为1307倍低于99823点166493点时的市盈率上证指数最新市净率为129倍低于99823点166493点26383点时的市净率市场情绪A股9月日均成交额为718972亿元较1-8月的日均成交额下降21199月日均市值换手率为197较1-8月的日均市值换手率下降18318月上交所新增A股账户数17429万户较年内高点下滑4771技术面8月25日以来上证指数和上证50指数反弹后没有创新低深证成指和创业板指数反弹后虽创了阶段性新低但近几个交易日均横盘调整消耗下跌速度整体来看大盘在空间上向下风险很小210月4日证券时报网10月4日香港交易及结算所有限公司香港交易所宣布推出沪深港通交易结算加速平台HKEXSynapseSynapse一个允许多方共同处理结算后流程的创新综合平台利用最新技术来提高结算后流程的市场效率和透明度Synapse将于2023年10月9日推出通过DAML智能合约技术将交易后工作流程标准化及简化提高营运效率和透明度同时降低结算风险请务必阅读末页声明7证券行业周报2023102-2023108310月7日证券时报网9月A股市场经历了一段明显的缩量下跌成交量持续萎缩增量资金不足市场痛感强烈随着国庆十一长假结束2023年四季度正式开启多数分析人士和私募机构都认为国内经济预期转好将为A股市场企稳铺好道路但还需防范海外出现预期外因素变化的风险A股业绩底或已出现四季度出现行业轮动和风格切换的结构性行情概率较大顺周期行业和TMT板块都被多位市场人士看好410月4日证券时报网证券时报数据宝根据公司信息中包含全球领先世界第一全球第一全球第二全球最大市占率等关键词以及研报定位的细分龙头综合统计以计算机电子通信汽车及电力设备为主的科技制造业下称五大行业共有231家遥遥领先的公司从行业分布来看电子行业75家占比三成以上电力设备61家占比26左右计算机行业34家占比15左右汽车通信行业各占13851255从规模来看上述231家公司中市值截至9月28日超过千亿的有25家中国移动宁德时代比亚迪居前三市值均超过6000亿元它们分别是全球领先的通信及信息服务企业全球领先的动力电池系统提供商全球新能源汽车领导者市值超百亿的公司有172家占比75左右也有部分市值低于50亿元的公司比如长阳科技是全球领先的高分子功能膜高新技术企业淳中科技是全球领先的专业视音频显控产品及解决方案的供应商2家公司最新市值分别为4168亿元2991亿元510月5日证券时报网港股似乎很容易受到台风天影响根据港交所在恶劣天气下的相关安排股市将停止交易包括沪深港通北向交易及衍生品市场据悉今年财政预算案提出探索在恶劣天气下港股继续运作的安排监管机构和业界已组成工作小组讨论台风不停市安排工作小组将在未来数周内提交可行计划4公司公告19月24日国金证券董事会收到公司副总裁肖振良先生提交的辞呈因临近法定退休年龄的原因肖振良先生不再担任本公司副总裁职务肖振良先生向董事会确认其与公司无任何与辞任有关而需让公司股东知悉的事宜无需公司及其附属公司负担之任何私人责任与公司之间无任何分歧而导致其辞职的事宜29月25日天风证券近日决定撤销武汉长江日报路证券营业部公司将按照中华人民共和国证券法2019年修订和关于取消或调整证券公司部分行政审批项目等事项的公告证监会公告202018号的相关要求妥善处理客户资产结清证券业务并终止营业活动办理工商注销等相关手续并向证券营业部所在地中国证券监督管理委员会派出机构备案39月25日西部证券公司于2023年7月4日发行了公司2023年度第八期短期融资券发行金额为人民币18亿元票面利率为214发行期限为79天兑付日为2023年9月22日2023年9月22日公司兑付了2023年度第八期短期融资券本息共计人民币180831442623元请务必阅读末页声明8证券行业周报2023102-202310849月26日东吴证券独立董事认为方苏女士郭家安先生的从业经历专业素养等能够胜任副总裁的岗位要求符合公司法等相关法律法规和规定要求的任职资格且未发现有法律法规和监管规定不得担任副总裁的情形以及被中国证监会及其他有关部门处罚和证券交易所惩戒的相关情形同意聘任方苏女士郭家安先生为公司副总裁任期至第四届董事会届满之日59月26日财通证券2023年1-8月实现合并口径营业收入4527亿元同比增长4866归属于母公司股东的净利润1391亿元同比增长5347营业收入与归属于母公司股东的净利润同比均实现较快增长5本周观点目前A股呈现四大底部特征证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关从市场环境看上周A股日均成交额为705093亿元环比830日均交易额小幅上升投资者交易情绪有所升温A股即将迎来10月以及第四季度的首个交易日目前A股呈现四大底部特征并且有很多积极因素正在不断累积值得一提的是在过去10年的十一长假后各大指数的表现均要好于节前综合考量A股红十月行情值得期待建议关注中信证券600030中金公司601995广发证券000776东方财富300059华泰证券601688国泰君安601211中国银河601881海通证券600837申万宏源000166招商证券600999表5建议关注标的理由代码名称主题公司资本实力优势显著多项业务的经营业绩维持行业领先2023年上半年公司实600030中信证券现营业总收入31500亿元同比-970实现归母净利润11306亿元同比098公司不断巩固投行业务核心优势基金管理规模持续提升2023年上半年公司实现601995中金公司营业总收入12421亿元同比238实现归母净利润3561亿元同比-731公司拥有强大的投顾团队提供全面的财富管理服务2023年上半年公司实现营业000776广发证券总收入13238亿元同比420实现归母净利润4538亿元同比811公司自身拥有东方财富网天天基金等平台公司C端客户粘性强2023年上半年300059东方财富公司实现营业总收入5750亿元同比-884实现归母净利润4225亿元同比-493公司拥有领先的互联网平台和敏捷协同的全业务链体系2023年上半年公司实现营601688华泰证券业总收入18369亿元同比1363实现归母净利润6556亿元同比2194公司是金融科技在证券行业应用的先行者2023年上半年公司实现营业总收入18334601211国泰君安亿元同比-624实现归母净利润5742亿元同比-989公司是汇金公司旗下重要的证券金融平台享受资源协同便利2023年上半年公司601881中国银河实现营业总收入17414亿元同比-438实现归母净利润4939亿元同比1415公司重视客户财富管理和投融资需求2023年上半年公司实现营业总收入16968亿600837海通证券元同比4018实现归母净利润3830亿元同比-1951公司拥有强大的股东优势资本实力雄厚2023年上半年公司实现营业总收入12240000166申万宏源亿元同比-452实现归母净利润3748亿元同比1148600999招商证券公司向个人机构及企业客户提供多元化的金融产品和服务2023年上半年公司实请务必阅读末页声明9证券行业周报2023102-2023108现营业总收入10794亿元同比163实现归母净利润4727亿元同比1014资料来源东莞证券研究所6风险提示1宏观经济下行及利率波动风险证券行业表现与宏观经济环境密切相关若宏观经济下行市场流动性不足利率水平波动较大将导致证券发行与交易量减少行业整体表现不佳2股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入锐减经纪业务是证券公司重要的收入来源之一若股票和基金成交额大幅萎缩将导致经纪业务收入锐减3市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大自营业务是证券公司重要的收入来源之一若市场大幅波动压制企业股价表现将导致自营业务净收益减少4信用违约风险证券公司信用业务是资金占用型业务若信用违约量大幅上升公司将面临大额违约成本导致信用业务收入减少5公司治理机制变动风险若公司治理机制变动或规划发展方向变化或将与行业发展趋势相悖进而影响公司经营水平6资本市场改革进展不及预期若资本市场改革进展不及预期行业政策无法及时落地将影响证券行业改革进程从而影响企业相关业务收入7行业监管趋严风险若行业监管趋严或将导致公司原来正常经营的业务受到影响进而减少业务收入8行业竞争加剧风险各证券公司业务类型趋同加上近年来对外资证券公司限制逐步放开行业竞争加剧的情况下公司行业地位或将受到影响请务必阅读末页声明10证券行业周报2023102-2023108东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11