行情回顾。截至2023年09月28日，中信基础化工行业上周下跌1.13%，跑赢沪深300指数0.19个百分点，在中信30个行业中排名第22。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是橡胶助剂（2.13%）、氟化工（1.88%）、合成树脂（1.65%）、碳纤维（1.63%）、涤纶（1.02%），涨跌幅排名后五位的板块依次是聚氨酯（-4.81%）、磷肥及磷化工（-3.22%）、氨纶（-3.13%）、氯碱（-2.58%）、粘胶（-2.18%）。
　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是丙烯腈（+3.68%）、原盐（+3.66%）、丙酮（+2.64%）、乙烯（+2.07%）、液碱（+0.87%），价格跌幅前五的产品是DMF（-9.47%）、己内酰胺（-6.19%）、顺丁橡胶（-3.30%）、醋酸（-3.23%）、双酚A（-3.16%）。
　　基础化工行业周观点：长假期间，美国十年期国债利率一度创出2007年以来新高，外围股票、商品市场动荡。国内方面，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）升至50.2%，重回扩张区间。9月份非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强。随着稳增长政策效果逐步显现，经济景气度有望持续向好。
　　地产链化工品方面，房地产支持政策密集出台、落地，有利于地产销售回暖，利好地产链化工材料需求提升，如与家电家居相关的原材料异氰酸酯、玻璃上游原材料纯碱等。个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学（600309）、天然碱龙头远兴能源（000683）等。
　　氟化工方面，近期生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》，明确HCFCs生产和使用基线值65%的部分，2024年暂不全部分配到生产单位和使用单位；任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的10%。预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。
　　电子特气方面，在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，国产化进程有望持续向深层次推进，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）。
　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险。

研究报告全文：基础化工行业行标配维持基础化工行业周报2023102-2023108业美国十年期国债利率持续走高外围股票商品市场动荡周投资要点报行情回顾截至2023年09月28日中信基础化工行业上周下跌1132023年10月8日跑赢沪深300指数019个百分点在中信30个行业中排名第22具体到分析师卢立亭中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的SAC执业证书编号板块依次是橡胶助剂213氟化工188合成树脂165S0340518040001碳纤维163涤纶102涨跌幅排名后五位的板块依次是聚电话0769-22177163邮箱lulitingdgzqcomcn氨酯-481磷肥及磷化工-322氨纶-313氯碱-258粘胶-218化工产品涨跌幅重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是丙烯腈368原盐366丙酮264乙烯207液碱087价格跌幅前五的产品是DMF-947己内酰胺-619顺丁橡胶-330醋酸-323双酚A-316行基础化工行业周观点长假期间美国十年期国债利率一度创出2007年基础化工行业指数走势以来新高外围股票商品市场动荡国内方面9月份中国制造业业采购经理指数PMI升至502重回扩张区间9月份非制造业商务研活动指数为517比上月上升07个百分点非制造业扩张力度有所增究强随着稳增长政策效果逐步显现经济景气度有望持续向好地产链化工品方面房地产支持政策密集出台落地有利于地产销售回暖利好地产链化工材料需求提升如与家电家居相关的原材料异氰资料来源Wind东莞证券研究所酸酯玻璃上游原材料纯碱等个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学600309天然碱龙头远兴能源000683等相关报告氟化工方面近期生态环境部发布2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿明确HCFCs生产和使用基线值65的部分2024年暂不全部分配到生产单位和使用单位任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的10预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑建议关注三美股份603379和巨化股份600160电子特气方面在技术进步需求拉动国家政策刺激等多重因素的影证响下国产化进程有望持续向深层次推进建议关注电子气体领先企业券华特气体688268金宏气体688106研风险提示能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险宏观经济复究苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险部分化工产品新增产报能过快释放导致供需格局恶化风险行业竞争加剧风险部分化工品出告口不及预期风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明基础化工行业周报2023102-2023108目录一行情回顾3二本周化工产品价格情况6三产业新闻8四公司公告9五本周观点9六风险提示11插图目录图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2023年9月28日3表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月28日3表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2023年9月28日4表3中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块单位截至2023年9月28日5表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月28日5表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月28日6表6本周化工产品价格涨幅前五品种6表7本周化工产品价格跌幅前五品种7请务必阅读末页声明2基础化工行业周报2023102-2023108一行情回顾截至2023年09月28日中信基础化工行业上周下跌113跑赢沪深300指数019个百分点在中信30个行业中排名第22中信基础化工行业9月下跌232跑输沪深300指数031个百分点在中信30个行业中排名第24中信基础化工行业年初至今下跌1389跑输沪深300指数918个百分点在中信30个行业中排名第27图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2023年9月28日资料来源Wind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月28日序号代码名称一周涨跌幅9月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005018WI医药252391-6722CI005010WI机械128-0372653CI005011WI电力设备及新能源075-501-16884CI005028WI传媒062-71023095CI005029WI综合049-036-16706CI005014WI商贸零售035107-5997CI005025WI电子029-2253098CI005013WI汽车0261065859CI005026WI通信008122321610CI005007WI建筑000-06265611CI005017WI纺织服装-00309845512CI005027WI计算机-019-528139113CI005012WI国防军工-019-172-52714CI005004WI电力及公用事业-025-10812715CI005009WI轻工制造-037-094-26716CI005001WI石油石化-044416169317CI005002WI煤炭-05995885418CI005021WI银行-07428054819CI005016WI家电-0910171418请务必阅读末页声明3基础化工行业周报2023102-202310820CI005024WI交通运输-095-094-92921CI005030WI综合金融-100-16610022CI005006WI基础化工-113-232-138923CI005015WI消费者服务-128-350-338224CI005008WI建材-158-189-83725CI005005WI钢铁-171029-11726CI005020WI农林牧渔-184-245-135127CI005003WI有色金属-210-068-36528CI005019WI食品饮料-244-221-65829CI005023WI房地产-264-530-127430CI005022WI非银行金融-311-165909资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的板块依次是橡胶助剂213氟化工188合成树脂165碳纤维163涤纶1029月涨跌幅前五的板块依次是其他塑料制品287食品及饲料添加剂246合成树脂191农药183其他化学原料13年初以来涨跌幅前五的板块依次是轮胎1856合成树脂169涤纶1075其他塑料制品883电子化学品159表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2023年9月28日上周涨跌幅前五9月涨跌幅前五本年涨跌幅前五本周涨代码名称代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅跌幅CI005422WI橡胶助剂213CI005429WI其他塑料制品287CI005430WI轮胎1856食品及饲料添CI005247WI氟化工188CI005424WI246CI005427WI合成树脂1690加剂CI005427WI合成树脂165CI005427WI合成树脂191CI005238WI涤纶1075CI005414WI碳纤维163CI005237WI农药183CI005429WI其他塑料制品883CI005238WI涤纶102CI005418WI其他化学原料130CI005425WI电子化学品159资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅排名后五位的板块依次是聚氨酯-481磷肥及磷化工-322氨纶-313氯碱-258粘胶-2189月涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品-846氨纶-75日用化学品-589聚氨酯-505碳纤维-424年初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维-4330锂电化学品-3694磷肥及磷化工-2323膜材料-2015其他化学制品-196请务必阅读末页声明4基础化工行业周报2023102-2023108表3中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块单位截至2023年9月28日上周涨跌幅后五9月涨跌幅后五本年涨跌幅后五本周涨本月涨跌代码名称代码名称代码名称本年涨跌幅跌幅幅CI005250WI聚氨酯-481CI005420WI锂电化学品-846CI005414WI碳纤维-4330CI005412WI磷肥及磷化工-322CI005240WI氨纶-750CI005420WI锂电化学品-3694CI005240WI氨纶-313CI005252WI日用化学品-589CI005412WI磷肥及磷化工-2323CI005416WI氯碱-258CI005250WI聚氨酯-505CI005428WI膜材料-2015CI005413WI粘胶-218CI005414WI碳纤维-424CI005423WI其他化学制品-1960资料来源Wind东莞证券研究所在上周涨幅靠前的个股中贝斯美中自科技锦鸡股份表现最好涨幅分别达16971287和993从9月表现来看涨幅靠前的个股中ST榕泰广信材料禾昌聚合表现最好涨幅分别达4162381和3473从年初至今表现上看ST榕泰容大感光利通科技表现最好涨幅分别达1390213813和13704表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月28日最近一周涨幅前十9月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300796SZ贝斯美1697600589SHST榕泰4162600589SHST榕泰13902688737SH中自科技1287300537SZ广信材料3810300576SZ容大感光13813300798SZ锦鸡股份993832089BJ禾昌聚合3473832225BJ利通科技13704603650SH彤程新材941002513SZ蓝丰生化2813300169SZ天晟新材9080300690SZ双一科技880300637SZ扬帆新材2571000936SZ华西股份9045002827SZ高争民爆860300200SZ高盟新材2422300538SZ同益股份8050300547SZ川环科技845300796SZ贝斯美2066300225SZ金力泰7288900921SH丹科B股652002827SZ高争民爆1883605016SH百龙创园5858300200SZ高盟新材640300538SZ同益股份1656002211SZST宏达5668002513SZ蓝丰生化628300429SZ强力新材1501300537SZ广信材料5540资料来源iFind东莞证券研究所在上周跌幅靠前的个股中亚士创能镇洋发展丸美股份表现最差跌幅分别达-1063-719和-71从9月表现来看跌幅靠前的个股中永悦科技天晟新材德方纳米表现最差跌幅分别达-2339-2008和-1837从年初至今表现上看ST必康海优新材震安科技表现最差跌幅分别达-9109-5997和-5712请务必阅读末页声明5基础化工行业周报2023102-2023108表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月28日最近一周跌幅前十9月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅603378SH亚士创能-1063603879SH永悦科技-2339002411SZST必康-9109603213SH镇洋发展-719300169SZ天晟新材-2008688680SH海优新材-5997603983SH丸美股份-710300769SZ德方纳米-1837300767SZ震安科技-5712002748SZ世龙实业-621002709SZ天赐材料-1767688560SH明冠新材-5682688129SH东来技术-610002919SZ名臣健康-1662002812SZ恩捷股份-5413002919SZ名臣健康-609300910SZ瑞丰新材-1570688116SH天奈科技-4991600309SH万华化学-523002068SZ黑猫股份-1477301071SZ力量钻石-4901002768SZ国恩股份-513601500SH通用股份-1259603212SH赛伍技术-4769002068SZ黑猫股份-505603378SH亚士创能-1243603906SH龙蟠科技-4730688019SH安集科技-501605008SH长鸿高科-1189688707SH振华新材-4683资料来源iFind东莞证券研究所二本周化工产品价格情况重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是丙烯腈368原盐366丙酮264乙烯207液碱087价格跌幅前五的产品是DMF-947己内酰胺-619顺丁橡胶-330醋酸-323双酚A-316表6本周化工产品价格涨幅前五品种上周涨产品规格后市预测幅原料面原料丙烯在成本支撑不减企业库存低位下游需求尚可等因素影响下价格将重心上行后小幅回落另一原料液氨市场节后供应预计增加价格或将有所回落整体来看原料价格虽有下滑但对丙烯腈市场仍存一定压力丙烯腈市场均价368供需面山东地区装置仍存检修计划供应量预计进一步缩减厂家库存低位供应端存在一定利好假期将至多数报稳发货为主节前备货基本接近尾声需求端支撑将逐渐减弱综合来看成本端支撑减弱供应量预计缩减厂家库存低位下游需求有所减少等因素影响下后市丙烯腈市场价格将小幅回落供应方面湖盐市场货源丰裕供应支撑充足天津河北地区海盐企业有序进行秋扒厂家库存稳步补充且山东辽宁地区部分海盐企业亦进入秋扒准备阶段除四川地区某矿盐装置仍处检修外其他地区矿盐企业多稳定生产整体市场货源供应表现不足总体来看预计下周工业盐市场供应依旧偏紧需求方面下周两碱装置检修较少多按前期检修计划进行各地区氯碱装置负荷平稳运行整原盐市场均价366体氯碱用盐需求表现较佳西北华北地区部分低产运行的纯碱装置陆续恢复安徽地区某纯碱装置仍处检修中总体来看预计下周工业盐市场需求支撑尚可综合来看下周国内工业盐市场供需表现青黄不接预计下周工业盐市场价格走势如下湖盐市场成交稳定价格走势变化不大在山东地区海盐市场上行的带动下预计下周河北地区海盐市场或将重心上移涨幅在20元吨左右十一假期归来各地区井矿盐市场最新定价或将商定部分地区请务必阅读末页声明6基础化工行业周报2023102-2023108计划调涨幅度较大预计下周井矿盐市场走势坚挺运行综合预计下周国内工业盐市场再度走高原料面下周原料端纯苯丙烯方面假期延续节前报价价格方面盘整为主原料方面仍然有累库风险节后不乏补跌可能成本端的支撑松动重点关注纯苯价格的调整供需面下周酚酮装置来看烟台万华装置基本恢复正常供应哈尔滨装置15万吨装置延期到国丙酮市场均价264庆节后需求端下周运输方面受假期影响华东华南地区停运为主华北山东地区尚有物流运输部分小型溶剂企业有停产安排大型终端正常运行综合来看下周丙酮市场延续当前报价假期期间交易减少场内买盘跟进不足整体上来看市场交易不多节后归来下游存在一定补仓预期但供方节假日期间库存也会有所累计但国际原油价格在短乙烯市场均价207期存在继续看涨预期成本端支撑作用明显叠加部分业者认为下游银十行情或有所好转10月业者看涨气氛浓厚以及国产乙烯现货市场流通量有限预计下周国内乙烯行情存在上涨空间供应端下周因市场迎来十一假期液氯运输不畅部分地区企业或受液氯出货影响有调整负荷可能预计供应量或有减量可能需求端氧化铝成交氛围尚可预计下周该行业开工负荷变化不大对液碱拿货情绪维稳新能源行业近期终端需求情况一般或逐步传导至上游对液碱刚需采购为主印染化纤行业需求情况一液碱市场均价087般预计下周行业开工无明显变化对液碱接货情绪温和综合来看下周因市场迎来十一长假液碱运输不畅预计市场成交量有限各地液碱市场维稳面较大节后企业库存降有升温但下游企业亦有补货需求其中主要产区山东地区有大厂集中检修预计价格维持高位整理状态但部分地区因库存累积价格且当前价格较高不乏适度让利可能资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所表7本周化工产品价格跌幅前五品种本周跌产品规格后市预测幅DMF市场价格延续跌势厂家出货情况不佳原料端周内原料端甲醇市场价格涨跌互现部分业者对节后市场存看涨情绪节前逢低提前采买市场交投氛围有所好转另一原料合成氨周内价格持续上调临近双节假期部分下游刚需表现良好节前积极补货企业多库存无压整体来看DMF成本端底部支撑仍存需求面主力下游浆料市场价格周内承接平稳走势终端市场弱势未改加之节前下游备货陆续结束对DMF需求有限下游接货积极性不高短期内下游需求或难见明显增量DMF市场均价-947供应端近期DMF市场价格跌势渐缓周内部分重启装置陆续出货整体行业开工有所上升整体场内货源供应小幅增加加之节后仍有部分新增项目计划投产供应端短期内预期偏空综合来看目前DMF市场底部支撑尚存下游需求表现欠佳场内供需博弈持续市场交投活跃度不高加之节后仍有新增项目计划投产场内利空因素偏多但随着价格降至低位厂家续降意愿不高百川盈孚预计下周DMF市场或弱势整理为主后续具体走势需关注各地区开工情况库存情况以及下游需求情况原料面后市来看下周原油价格延续偏强纯苯供需短期内仍存一定利好支撑仍需密切关注国庆期间原油与外盘价格变化情况预计节后纯苯市场行情止跌反弹华东主流价格波动区间将在7900-8250元吨上游纯苯或存止跌反弹可能预期对己内酰胺市场价格底部支撑尚可供需面预计下周己内酰胺市场供应量小幅提升山西福建及山东地区己内酰胺供应量预己内酰胺华东价格-619期有一定提升诸多厂家装置运行良好故己内酰胺市场整体供应量或将小幅上涨下游PA6切片市场或疲态不改诸多切片厂家对原料己内酰胺跟进态度谨慎部分业者对后市信心有限场内需求或难有明显提升综合来看国际原油价格大概率将维持高位震荡走势上游纯苯或存止跌反弹可能原料面请务必阅读末页声明7基础化工行业周报2023102-2023108对己内酰胺市场价格底部存一定支撑己内酰胺市场供需表现相对稍弱供应增加叠加需求跟进不足或将拖拽己内酰胺市场行情部分业者对后市信心有限交投氛围预期一般预计下周国内己内酰胺市场价格或小幅下滑为主顺丁市场内消息面利空因素偏多故预计下周顺丁橡胶市场价格下跌为主具体来看成本端节后归来业者陆续归市下游存在一定补货需求需求的好转将支撑国内供方心顺丁橡胶高态但需求端表现难有大幅提升加之顺丁橡胶期货价格下跌部分中国买家考虑到利润问题顺丁橡胶-330顺采购积极性或将转淡故预计下周丁二烯市场先扬后抑供应端锦州石化存重启预期四川石化停车检修供应方面对顺丁橡胶市场利好指引需求端下游需求弱势难改成交还需实单商谈供应面上海主流装置原预计10月1日恢复十一期间暂无新增检修厂家爆出各家库存或会有一定走高当前各家库存压力尚未累及过剩若无故障装置出现整体供应端对市场仍旧支醋酸999撑明显醋酸-323华东需求端醋酸丁酯重庆装置9月28日有停车计划开工小幅下降醋酸乙烯醋酐醋酸乙酯PTA醋酸甲酯醋酸仲丁酯醋酸正丙酯氯乙酸开工变化不大市场货源供应量预计维持稳态综上预计整体波动不大原料面目前华东苯酚市场暂停交易山东地区假期将视自身库存情况调整出货价格预计下周华东苯酚港口出货价格在9300-9350元吨关注消息面变化情况下周丙酮市场延续当前报价假期期间交易减少场内买盘跟进不足整体上来看市场交易不多供需面国庆期间国内装置基本维持正常运行山东前期停车的装置下月存复产预期国庆双酚A华东双酚A-316期间物流运输受限企业库存逐步积累给予国庆后行情一定压力国庆期间PC企业多维持正常地区运行但部分环氧树脂企业预期停工且物流受限需求跟进预期有限节后上旬预期下游多执行合约为主综合来看国庆期间物流运输受限市场价格波动有限节后返市关注企业库存压力及需求恢复情况资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所三产业新闻1智通财经消息美国劳工统计局周五公布的数据显示美国9月季调后非农就业人口增加336万人为2023年1月以来最大增幅市场预期为17万人前值187万人美国9月失业率38预期370前值380美国9月平均时薪同比增长42预期43前值432期货日报消息当地时间10月4日沙特阿拉伯俄罗斯先后发表声明称为维护市场稳定两国将继续自愿减产石油至年底沙特阿拉伯表示将在11月份继续自愿减产100万桶日直到12月底下月会再次对减产决定进行审查根据沙特阿拉伯能源部声明该国11月和12月的产量将约为900万桶日沙特能源部称该措施旨在加强OPEC成员国维持石油市场稳定和平衡的努力俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克也表示本月将维持30万桶天的原油出口削减并重申计划在今年年底前持续抑制出口诺瓦克表示俄罗斯将于下月再次审查其石油供应并考虑进一步削减或增加产量具体取决于市场形势请务必阅读末页声明8基础化工行业周报2023102-20231083隆众资讯10月2日报道日本东曹株式会社Tosoh决定在越南巴地-头顿省BaRia-VungTau设立10万吨年粗MDI精馏分离装置计划2024年11月开始准备预计2026年6月完工四公司公告19月28日凯美特气公告近日公司收到安庆高新技术产业开发区综合执法局出具的登记通知书安庆凯美特特气分公司已按照相关程序完成了注销登记手续29月28日国风新材公告公司为进一步落实未来战略规划把握未来区域内优势产业机会提升公司综合竞争力与盈利能力谋求创新发展公司拟以自有资金1亿元参与投资设立合肥市国资国企创新发展基金39月28日多氟多公告公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份回购股份数量为217200股占公司目前总股本的002其中最高成交价为1605元股最低成交价为1600元股支付总金额为347906000元不含交易费用49月28日盐湖股份公告截至2023年9月26日公司本次回购股份期限已届满公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份6467949700股占公司总股本的119最高成交价为2513元股最低成交价为1723元股成交总金额为149918436049元不含交易费用59月28日德方纳米公告公司拟与深圳市深汕特别合作区管理委员会签订年产50万吨新型磷酸盐系正极材料项目投资合作协议公司拟在深圳市深汕特别合作区辖区内建设年产50万吨新型磷酸盐系正极材料项目项目固定资产投资约人民币80亿元五本周观点长假期间美国十年期国债利率一度创出2007年以来新高外围股票商品市场动荡国内方面9月份中国制造业采购经理指数PMI升至502重回扩张区间随着市场需求逐步恢复制造业生产活动持续加快生产指数和新订单指数分别为527和505比上月上升08和03个百分点近期部分大宗商品价格持续上涨加之企业采购活动进一步活跃制造业市场价格总体水平继续回升主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为594和535比上月上升29和15个百分点均为年内高点非制造业商务活动指数方面9月份非制造业商务活动指数为517比上月上升07个百分点非制造业扩张力度有所增强随着稳增长政策效果的逐步显现经济景气度有望持续向好请务必阅读末页声明9基础化工行业周报2023102-2023108地产链化工品方面房地产支持政策密集出台落地有利于地产销售回暖利好地产链化工材料需求提升如与家电家居相关的原材料异氰酸酯玻璃上游原材料纯碱等个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学600309天然碱龙头远兴能源000683等氟化工方面近期生态环境部发布2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿明确HCFCs生产和使用基线值65的部分2024年暂不全部分配到生产单位和使用单位任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的10预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑建议关注三美股份603379和巨化股份600160电子特气方面在技术进步需求拉动国家政策刺激等多重因素的影响下国产化进程有望持续向深层次推进建议关注电子气体领先企业华特气体688268金宏气体688106表8相关标的看点整理代码个股主要看点公司深耕氟化工领域20年已形成无水氟化氢与氟制冷剂氟发泡剂自主配套的氟化工产业链并成为行业内主要的供应商公司现有HFC-134a产能65万吨HFC-125产能52万吨HFC-32产能4万吨HFC-143a产能1万吨拥有AHF产能131万吨HFCs制冷剂和AHF产能位居行业603379三美股份前列此外公司现有HCFC-22产能144万吨HCFC-142b产能042万吨HCFC-141b产能356万吨其中根据生态环境部公示的2022年度HCFCs生产配额情况公司HCFC-22HCFC-142bHCFC-141b作为制冷剂或发泡剂用途的生产配额分别为118万吨025万吨28万吨占全国生产配额的比例分别为52518235505公司作为第三代制冷剂全球龙头企业预计基线期内HFCs配额处国内第一位根据蒙特利尔约定书基加利修正案我国作为发展中国家第一组HFCs的基线年为20202022年2023600160巨化股份年起不存在基线年期间因HFCs配额争夺这一竞争因素且配额总量将在2024年开始锁定随着需求的逐步修复三代制冷剂供需格局和盈利有望迎来改善公司将从中受益1公司发布2023年中报上半年实现营业收入87626亿元同比-167实现归母净利润8568亿元同比-1748实现扣非归母净利润8310亿元同比-1870单季度来看公司Q2实现营业收入45687亿元YoY-348QoQ894实现归母净利润4515亿元YoY-986600309万华化学QoQ1140毛利率是1540YoY-119pctsQoQ-213pcts净利率是1064YoY-049pctsQoQ018pcts期间费用率是434YoY109pctsQoQ-102pcts公司二季度业绩同比下滑但环比改善预计与公司销量环比提升及费用率环比有效控制有关2公司已成为全球最大的TDI生产商龙头地位凸显12023H1公司实现营业收入5356亿元同比-854实现归母净利润1052亿元同比-3485实现扣非归母净利润1086亿元同比-3146000683远兴能源2阿拉善天然碱项目一期第二条生产线将视调试情况于近日投料试车目前阿拉善天然碱项目一期工程第一条生产线运行正常四条生产线计划于年内全部投产受益于国产替代与公司自身技术积累公司成功开拓了半导体优质客户如中芯国际长江688268华特气体存储台积电等集成电路制造商对气体供应商审核认证较为严格公司成功开拓半导体优质客户具备一定竞争优势688106金宏气体公司主营业务为大宗气体特种气体和燃气三大类100多个气体品种的研发生产和销售请务必阅读末页声明10基础化工行业周报2023102-2023108目前大宗气体和特种气体均衡发展产品品类较为齐全2022年以来公司持续进行资产收购同时受益于新项目投产特种气体品类不断丰富且产能整体有所提升从细分行业来看内资气体公司整体市场占有率较低且集中度较为分散公司在华东区域具备一定的规模优势及行业地位根据中国工业气体工业协会的统计2022年公司销售额在协会的民营气体行业企业统计中仍名列第一资料来源Wind公司公告东莞证券研究所六风险提示1油价煤价等上游能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险2宏观经济恢复不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险3房地产基建汽车需求不及预期风险4部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险5行业竞争加剧风险6部分化工品出口不及预期风险7天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明11基础化工行业周报2023102-2023108东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12