研究报告全文：期货研究报告商品研究玻璃产销放缓旺季恐不旺进口增加纯碱紧缺缓解玻璃纯碱周报2023年9月2日-2023年9月27日研究员吕杰联系电话0755-82781765lvjiecmschinacomcn执业资格号F3021174Z00128222023年09月27日01保交楼行至盘中玻璃产销放缓02远兴投产进口增加纯碱紧张缓解目录contents03后市展望保交楼行至盘中玻璃产销放缓期货研究报告商品研究玻璃上游库存华北玻璃华中玻璃光伏玻璃价格77002920182019202020212022202330006700285700250027470026万箱2000370025270015002417001000237002020-01-022021-01-022022-01-022023-01-0213581012141517192123252728303234363840424446485052周资料来源WIND招商期货玻璃高位横盘光伏玻璃从25平米上涨到275元平米玻璃产销放缓现货价格也小幅度回落华北1840华中武汉2040玻璃供应端变化不大期货研究报告商品研究平板玻璃产能平板玻璃增速光伏玻璃增速光伏玻璃日融量180000150105000121750009500010011700008500016500050750000816000065000155000000655000150000-50450000414500014000035000-1000213500025000130000-1501500002018-01-242020-01-242022-01-242019-01-242021-01-242023-01-24资料来源WIND招商期货玻璃产能高位横盘维持17万吨光伏玻璃产能整体日融量933万吨注意本月光伏玻璃价格小幅度反弹32mm厚度光伏玻璃价格报275纯碱现货价还在高位玻璃利润小幅度回落期货研究报告商品研究煤制气玻璃利润天然气工艺玻璃利润沙河纯碱价格青海纯碱3800170015003300130011002800900700230050018003001001300-1002016-01-082018-01-082020-01-082022-01-08-3008002016-02-152018-02-152020-02-152022-02-15资料来源WIND招商期货下游需求房地产新开工销售均很弱期货研究报告商品研究房地产新开工同比河北玻璃价格房地产销售新开工12003000房屋新开工面积当月同比商品房销售额领先5月10002800900800260024007006002200500400200030020018000010016002008-11-012012-08-012016-05-012020-02-01-1002008-06-012011-07-012014-08-012017-09-012020-10-01-2001400-4001200-300-6001000-500资料来源WIND招商期货从历史上看房地产新开工就是玻璃价格的领先指标可能有2个原因房地产首付款是地产商最重要融资手段而开发商普遍采用快销售缓开发的高周转策略因此销售景气度和开发商资金高度相关玻璃-工程安装产业链通常有账期赊销开发商资金好转会增加玻璃产业链付款速度但是今年玻璃需求和新开工面积增速脱钩今年玻璃需求主要来自于竣工端下游需求房地产竣工较好期货研究报告商品研究房地产销售新开工中空玻璃产量和原片玻璃价格房屋新开工面积当月同比竣工同比中空玻璃产量同比领先6月电梯产量同比玻璃价格右3400155090013502900700115050095024007503005501900100350-1002008-06-012011-07-012014-08-012017-09-012020-10-011501400-50-3002018-01-012019-06-012020-11-012022-04-01-250900-500资料来源WIND招商期货从历史上看房地产新开工就是玻璃价格的领先指标可能有2个原因房地产首付款是地产商最重要融资手段而开发商普遍采用快销售缓开发的高周转策略因此销售景气度和开发商资金高度相关玻璃-工程安装产业链通常有账期赊销开发商资金好转会增加玻璃产业链付款速度但是今年玻璃需求和新开工面积增速脱钩今年玻璃需求主要来自于竣工端竣工端驱动主要来自于央行保教楼电梯产量同比减少9房地产需求依然较弱下游开工率LOW-E玻璃下降铝型材需求还较好期货研究报告商品研究铝型材产量同比山东玻璃价格玻璃下游开工率803000钢化炉开工率100LOW-E2800玻璃开工率603周期移动平均钢化炉开工率26008040240022006020200004018002020-01-012020-10-012021-07-012022-04-012023-01-01-201600201400-40012002020-04-302021-04-302022-04-302023-04-30-601000资料来源WIND招商期货玻璃下游LOW-E开工率大幅度下降钢化玻璃开工率稳定铝型材和玻璃主要做门窗近期铝型材需求尚可同比增速11房地产利好加码但效果不明显期货研究报告商品研究存量房贷利率下调细则明确月供支出降低在望9月7日工商银行农业银行中国银行建设银行交通银行和邮储银行以及中信银行兴业银行招商银行等纷纷公布存量房贷利率下调具体规则工农中建四大行宣布将于9月25日起集中批量安排2016年2021年发放的贷款利率比较高大约占60左右此次下调将有效降低月供支出认房不认贷落地广深温和京沪楼市成交躁动北京二手房成交1200套相比上个周六上涨超100广州深圳楼市相对平淡提前还房贷冲击波下上市银行个人住房贷款余额首现负增长南京全面取消限购首套首付20房地产股大涨9-6日港股市场内房股板块表现强劲午后涨幅更是持续拉升其中亿达中国一度暴涨210中国恒大大涨80融创中国涨超70世茂集团涨约50佳兆业集团涨近30房地产利好加码但效果不明显期货研究报告商品研究30大中城市商品房成交面积同比增速30030城商品房成交套数同比100一线二线三线250802006015040100205002020-01-012021-01-012022-01-012023-01-0100-202015-01-032018-01-032021-01-03-50-40-100-60-15001保交楼行至盘中玻璃产销放缓02远兴投产进口增加纯碱紧张缓解目录contents03后市展望纯碱供应逐步恢复远兴产量上8000吨天期货研究报告商品研究100纯碱开工率中国纯碱产能产量9520192020202120222023产能产量纯碱表需增速4200129037001085832008062700754220070217000651200-260200720092011201320152017201920212023E13579111315171921232527293133353739414345474951资料来源WIND招商期货重碱产量占比提升烧碱价格跟涨期货研究报告商品研究轻重碱占比重碱华北轻碱华北32烧碱华北4000601700重碱产量轻碱产量35001500553000130050110025009004520007004015005002018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-0510003002019-01-022021-01-022023-01-02资料来源WIND招商期货重碱产量占比提升烧碱价格跟涨期货研究报告商品研究纯碱进口增加有以下进口消息未完全核实旗滨到港时间为9月27日4万吨到东山码头这是旗滨在东山码头第一次接进口碱10月1日到25万吨东山码头麻涌港10月15日到港5万吨合计115万吨到港价格235美金11月土耳其报价220美金以下福莱特5万吨9月18日到南京价格260美金其中有贸易商15万吨信义5万吨发麻涌10月初到货武汉周正有5万吨发南京港巴基斯坦到货1万吨发广东佛山贸易商印度7000吨俄罗斯6500吨资料来源WIND招商期货纯碱库存拐点出现开始上涨期货研究报告商品研究纯碱库存库存结构20020192020202120222023100180重碱库存轻碱库存9016080140701206010050408030602040102002020-08-212021-08-212022-08-212023-08-2102019-01-032019-04-032019-07-032019-10-03资料来源WIND招商期货纯碱各工艺利润均很好期货研究报告商品研究煤制气玻璃利润平板玻璃光伏玻璃总产能纯碱价格天然气工艺玻璃利润2700004000纯碱氨碱法生产毛利华北地区周2600003500200025000024000015003000230000100022000025002100005002000200000019000015002016-01-082018-01-082020-01-082022-01-08180000-50017000010002019-01-012021-01-012023-01-01-1000资料来源WIND招商期货纯碱需求光伏玻璃还在扩产碳酸锂近期大扩产期货研究报告商品研究光伏玻璃增速光伏玻璃日融量碳酸锂产量中国月吨105000120050000950004500010008500040000750008003500065000300006005500025000450004002000035000150002002500010000150000050002019-01-242021-01-242023-01-2402018-01-012019-03-012020-05-012021-07-012022-09-01资料来源WIND招商期货持仓量大幅度高于往年期货研究报告商品研究FG01合约持仓SA01合约持仓量12000002019202020212022202314000002020202120222023100000012000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002020-02-032020-05-032020-08-032020-11-032019-02-012019-05-012019-08-012019-11-01资料来源WIND招商期货跨期价差玻璃弱势纯碱高位横盘期货研究报告商品研究FG01-05SA01-05跨期2018201920202021202220233505002020202120222023300250400200300150100200501000-502018-06-012018-08-012018-10-012018-12-010-1002020-06-012020-08-012020-10-012020-12-01-100-150-200-200-300资料来源WIND招商期货01保交楼行至盘中玻璃产销放缓02远兴投产进口增加纯碱紧张缓解目录contents03后市展望