研究报告全文：期货研究报告商品研究策略的回顾和思考---油脂油料月报研究员-王真军联系电话13924066125wangzhenjuncmschinacomcn执业资格号Z00102892023年09月27日01短期市场逻辑目录contents02中期市场焦点油料蛋白行情回顾交易季节性收获压力数据来源文华财经招商期货短期主要逻辑交易季节性收获压力美豆收割进度过去五年均值20172018美玉米收割进度20192020202120222023100201820192020902021过去五年均值2022100202380907080607050604050403030202010100010-Sep24-Sep8-Oct22-Oct5-Nov19-Nov10-Sep24-Sep8-Oct22-Oct5-Nov19-Nov数据来源USDA招商期货短期主要逻辑美豆弱出口需求美豆出口订单千吨2017201820182019201920202020202120212022202220232023202470000600005000040000300002000010000027-Aug27-Sep27-Oct27-Nov27-Dec27-Jan27-Feb27-Mar27-Apr27-May27-Jun27-Jul数据来源USDA招商期货短期主要逻辑美豆弱出口需求数据来源GRAINSTATS招商期货中期主要焦点南美产量博弈数据来源USDA招商期货中期主要焦点南美产量博弈数据来源USDA招商期货中期主要焦点交易南美集中供应数据来源REUTERS招商期货美豆供需需求潜在下调百万蒲式耳千英亩2324年度美豆平衡表月度调整May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23调整市场平均预期种植面积8750087500835058350583600收割面积8670086700827008270082800单产52052052050950108502期初库存215230255260250产量45104510430042054146进口2020203030总供应47454760457544954426压榨23102310230023002290出口1975197518501825179035种用残值125125125125126总需求44104410427542504206期末库存33535030024522025207库存消费比7679705852农民均价121121124127129报告时间51269713811912912数据来源USDA招商期货价格演绎寻找季节性收割低点数据来源MAREX招商期货豆粕行情回顾跟随外盘交易成本端下行数据来源文华财经招商期货近端供需符合季节性数据来源国家粮油信息中心招商期货中期主要焦点预期库存重建但需关注美国物流数据来源招商期货中期主要焦点预期库存重建但需关注美国物流数据来源GRAINSTATS招商期货价格演绎寻找季节性收割低点数据来源文华财经招商期货油脂行情回顾交易季节性增产周期数据来源文华财经招商期货短期主要逻辑产区季节性增产马来棕榈产量千吨MPOA1-20日马棕产量环比201620172018201920021001501900100170050150000Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23May-23Aug-23-501300-1001100-150900JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源MPOB招商期货短期主要逻辑产区季节性增产马来棕榈库存千吨201520162017201820192020202120222023380033002800230018001300800JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源MPOB招商期货短期主要逻辑产区国际葵油领跌国际油脂美元吨葵油阿根廷豆油阿根廷菜油荷兰棕榈油24Mal毛棕印尼豆油巴西豆油美国1700160015001400130012001100100090080070023-Feb9-Mar23-Mar6-Apr20-Apr4-May18-May1-Jun15-Jun29-Jun13-Jul27-Jul10-Aug24-Aug7-Sep21-Sep数据来源OILWORLD招商期货