研究报告全文：期货研究报告商品研究需求未见好转全航线运价继续下跌租船市场开始回暖BDI有望震荡上移集装箱和干散货航运市场周报2023年09月18日-2023年09月22日研究员-吕杰联系电话0755-8278176lvjiecmschinacomcn执业资格号F3021174Z00128222023年08月18日一航运市场运价监测目录二航运市场周度观点概述contents三航运市场基本面分析一航运市场运价监测航运市场运价监测-现货市场指标日期权重价格环比上周环比上月年初至今SCFIS202309111000078047-570-2490SCFI20230922100009117-390-1180-1768SCFI上海-欧洲基本港2023092220006230-532-1888-4221SCFI上海-地中海基本港20230922100012170-248-1078-3422SCFI上海-美西基本港20230922200017900-519-16202579SCFI上海-美东基本港2023092275023770-678-2411-2250SCFI上海-波斯湾迪拜202309227508150-567-1528-3052SCFI上海-澳新墨尔本202309225006100-113374-1185集装箱SCFI上海-西非拉各斯2023092225022200-443-965-3263SCFI上海-南非德班2023092225013120-091-317-5596SCFI上海-南美桑托斯2023092250017930-127-12752512SCFI上海-日本关西基本港202309225003080065-032-405SCFI上海-日本关东基本港202309225003220063126-272SCFI上海-东南亚新加坡202309227501740-4401447-745SCFI上海-韩国釜山202309222501470138138-3824数据来源Clarksons招商期货航运市场运价监测-现货市场指标日期权重价格环比上周环比上月年初至今BDI20230921100001569017182827357BCI20230921400016646032773053-1122干散货BPI20230921300015279034810141061BSI202309213000148520129050042710数据来源Clarksons招商期货航运市场运价监测-期货市场EC2404主力合约EC2406EC2408集运指数欧线2404EC2404INE结算价settle集运指数欧线2406EC2406INE结算价settle集运指数欧线2408EC2408INE结算价settle9601020115094010001100920980105090096010008809409508609208409009008208808508008608002023-09-052023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-052023-09-072023-09-092023-09-112023-09-132023-09-152023-09-172023-09-192023-09-212023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-052023-09-072023-09-092023-09-112023-09-132023-09-152023-09-172023-09-192023-09-212023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-072023-09-092023-09-112023-09-132023-09-152023-09-172023-09-192023-09-21EC2410EC2412集运指数欧线2410EC2410INE结算价settle集运指数欧线2412EC2412INE结算价settle115011501100110010501050100010009509509009008508508008002023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-052023-09-072023-09-092023-09-112023-09-132023-09-152023-09-172023-09-192023-09-212023-09-192023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-052023-09-072023-09-092023-09-112023-09-132023-09-152023-09-172023-09-21数据来源Wind招商期货二航运市场周度观点周度观点总结现货运价9月22日SCFI跌3909月11日SCFIS跌579月14日BDI涨1746集运本周SCFI收9117点SCFIS欧线收78047点几乎全航线运价下跌欧线下跌532地中海线下跌248美西下跌519美东下跌678干散货BDI收1569点涨1718重心开始上移BCI上涨2711BPI上涨1162BSI涨1325租船市场有好转欧线期货本周收盘各合约结算价分别报EC24048805EC24069305EC24089806EC24109337EC24129509各合约均回落航运成本燃油成本本周WTI新加坡IFO380VLSFO分别收8963美元桶50484美元吨6565美元吨VLSFO与IFO价差为15166美元吨与上周相比IFO380下跌62VLSFO下跌16油价高位震荡租船租金租船市场开始回暖BDI可能震荡上移碳税成本202411欧线即将实施欧盟碳税各家船东报价明年欧线收取约12-15欧TEU的碳税约等于20-22点的现货成本上升预计明年最低成本上升到475-500点左右航运需求国外宏观经济2023年8月全球制作业PMI指数为49全球中国美国欧元区和越南分别比上月上升04041208和18日本保持不变经济景气欧洲欧元区7月工业产出月率为-11前值为04英国7月工业产出月率为-07前值为18欧元区9月ZEW经济景气指数为-89前值为-55欧洲需求持续下滑美国美国9月密歇根大学消费者信心指数初值为677比前值低22美国8月工业产出月率为04比前值低07美国需求开始下滑航运供给舱位预计下周美西线投放运力下调21美东线下调25欧线下调33地中海线下调5箱量市场箱量充足集装箱产量位于较低水平展望欧线运价现货需求依然未见好转运价持续下跌欧线最低报价来到450TEU期货持续保持大幅升水现货202411欧线即将实施欧盟碳税各家船东报价明年欧线收取约12-15欧TEU的碳税约等于20-22点的现货成本上升期货上周欧线主力合约先涨后跌收于8778点现货方面需求依然未见好转运价持续下跌欧线最低报价来到450TEU期货持续保持大幅升水现货因此我们预计2404主力合约最低成本上升到475-500点左右期货方面原油和美元兑人民币继续高位震荡期货盘面呈现偏弱走势考虑到基本面较为悲观策略上仍然推荐投资者逢高布空仅供参考BDI受全球经济影响大宗商品需求仍然处于中偏低的水平但近期租船市场开始有复苏迹象BDI指数本周出现大涨BDI可能随着经济好转逐步震荡上移风险点全球经济复苏超预期原油价格超预期数据来源WIND招商期货集装箱航运需求未见好转主要航线运价继续下跌运价本周SCFI收9117点SCFIS欧线收78047点几乎SCFI综合指数SCFI上海-欧洲美元TEU全航线运价下跌欧线下跌532地中海线下跌248美西下跌519美东下跌678航运成本本周WTI新加坡IFO380VLSFO分别收8963美元桶50484美元吨6565美元吨VLSFO与IFO价差为15166美元吨与上周相比IFO380下跌62VLSFO下跌16油价高位震荡航运供给预计下周美西线投放运力下调21美东线下调25欧线下调33地中海线下调5展望欧线运价现货需求依然未见好转运价持续下跌欧线最低报价来到450TEU期货持续保持大幅升水现货SCFI上海-美西美元FEUSCFI上海-美东美元FEU202411欧线即将实施欧盟碳税各家船东报价明年欧线收取约12-15欧TEU的碳税约等于20-22点的现货成本上升期货上周欧线主力合约先涨后跌收于8778点现货方面需求依然未见好转运价持续下跌欧线最低报价来到450TEU期货持续保持大幅升水现货因此我们预计2404主力合约最低成本上升到475-500点左右期货方面原油和美元兑人民币继续高位震荡期货盘面呈现偏弱走势考虑到基本面较为悲观策略上仍然推荐投资者逢高布空仅供参考风险因素全球经济超预期原油价格超预期资料来源CLARKSONS招商期货三航运市场基本面分析01集运市场基本面分析目录02干散货市场基本面分析contents01集运市场基本面分析运价SCFI跌3697SCFI综合指数SCFI上海-欧洲美元TEUSCFI上海-美西美元FEUSCFI上海-美东美元FEU数据来源Clarksons招商期货运价运价全线回调SCFI上海-地中海美元TEUSCFI上海-波斯湾美元TEUSCFI上海-澳新美元FEUSCFI上海-南美美元FEU数据来源Clarksons招商期货运价非线运价震荡筑底SCFI上海-西非美元TEUSCFI上海-南非美元TEUSCFI上海-日本关西美元FEUSCFI上海-日本关东美元FEU数据来源Clarksons招商期货运价韩国线运价略有上升SCFI上海-东南亚美元TEUSCFI上海-韩国美元TEU数据来源Clarksons招商期货基差本周主力合约基差走弱EC2404基差主力合约EC2406基差EC2408基差3003003002502502002002001501501001001005005002023-08-172023-08-312023-09-14-502023-08-172023-08-312023-09-140-1002023-08-172023-08-312023-09-14-100-50-150-200-100-200-150-250-300EC2410基差EC2412基差30030025020020015010010050002023-08-172023-08-312023-09-14-502023-08-172023-08-312023-09-14-100-100-150-200-200-250-300数据来源Wind航交所招商期货长协价盘点2023-2024海运运价基本费率燃油附加费Bunkercharge综合费率上涨附加费GRI其他2023-2024长协价起运港上海美线地中海线平均1615FEU大BCO美东2200TEU大BCO巴塞罗那1550FEU美西1200TEU福斯1650FEU中小BCO美东2300TEU瓦伦西亚1700FEU美西1400TEU伊斯坦布尔1554FEU欧线平均1300FEU2023-2024的长协价比去年大幅下降美欧地中海线的长协价恢复至大BCO鹿特丹1300FEU往年理性水平但价格也都高于航运最低迷时的价格反映出市场各方对未来费利克斯托1300FEU航运运价没有极度悲观目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价即期价格有勒阿弗尔1300FEU继续上涨动力鹿特丹1200-1400FEU数据来源招商期货航运成本油价高位震荡本周WTI新加坡IFO380VLSFO分别收8963美元桶50484美元吨6565美元吨VLSFO与IFO价差为15166美元吨与上周相比IFO380下跌62VLSFO下跌16油价高位震荡SCFIIFO380新加坡美元吨VLSFO新加坡美元吨WTI-右轴美元桶VLFO与IFO380价差60001200700100060050008005004000600400吨3000400美元3002000200200100001000-20002022-04-152022-10-152019-10-152019-12-152020-02-152020-04-152020-06-152020-08-152020-10-152020-12-152021-02-152021-04-152021-06-152021-08-152021-10-152021-12-152022-02-152022-06-152022-08-152022-12-152023-02-152023-04-152023-06-152023-08-152019-10-152019-12-152020-02-152020-04-152020-06-152020-08-152020-10-152020-12-152021-02-152021-04-152021-06-152021-08-152021-10-152021-12-152022-02-152022-04-152022-06-152022-08-152022-10-152022-12-152023-02-152023-04-152023-06-152023-08-15数据来源Wind招商期货航运成本202411开始收取碳税船东将不得不购买欧盟碳排放权配额EUA以抵消2024年402025年702026年100的欧盟和欧洲经济区EEA内所有航程的排放量目前来看远东到西欧可能收取12-15欧元TEU的碳税相当于20-22点的成本数据来源招商期货