行情数据：
　　今年中秋、国庆假期期间国际金融市场涨跌互现，其中美国道琼斯工业指数，纳斯达克指数与标普500指数分别上涨-1.64%，1.66%与-0.27%；欧洲方面，英国富时100指数、法国CAC40指数与德国DAX指数分别上涨-1.41%、-0.79%和-0.61%；亚洲方面，日经225指数与韩国综合指数分别上涨-2.75%与-2.29%。此外，中国香港的恒生指数与恒生科技指数分别录得0.65%和1.01%的涨幅。
　　评论：
　　数据方面，经文化和旅游部数据中心测算，今年中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7,534.3亿元，同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。国内假期出行已经恢复疫情之前水平，国内消费有望稳步修复。此外，9月中采PMI数据出炉并录得50.2，经过5个月的收缩后，重新回到荣枯线水平之上，同时也是连续4个月边际修复。在13个分项指标中，有7个指标在荣枯线水平之上，主要原材料购进价格、出厂价格与采购量的上升以及产成品库存的小幅回落表明企业补库活跃，企业盈利能力有望得到提升，四季度业绩驱动或做出正面贡献。
　　资金方面，9月北向资金与杠杆资金形成分化，其中北向资金因人民币阶段性贬值以及大摩与华尔街日报调降A股评级净流出374.6亿元，结合8月净流出的896.83亿元，北向资金连续2个月净流出1,271.43亿元，尽管如此，外资今年以来仍净流入1,031.93亿元，中长期净流入的趋势保持完好；杠杆资金方面，9月融资盘净买入491.59亿元，与外资形成鲜明反差，在市场整体处于震荡筑底的背景下，投资者加杠杆意愿逐步升温，为市场提供了交易流动性。
　　整体上看，中秋、国庆长假期全球金融市场对国内市场影响偏中性，国内市场依然以自身逻辑运行为主，即低估值与业绩逐步修复。当前，沪深300指数风险溢价为5.98%，处于近5年的87%的分位水平，估值优势明显。另一方面，IH、IF4个期限的合约均呈现升水状态，且为contango结构，表明市场对大盘风格预期较为积极。此外，国内市场在减半征收印花税、优化IPO、再融资、规范股份减持行为、降低融资担保比例、加强程序化交易管理等政策相继推出后，蓄势待发，后市重点关注增量资金的流入情况。策略方面，逢低配置IF或是较好的选择。（观点供参考）

研究报告全文：商品研究重大行情点评国内权益市场蓄势待发关注增量资金流入情况2023年10月08日研究员于虎山行情数据0755-82709642yuhs1cmschinacomcn今年中秋国庆假期期间国际金融市场涨跌互现其中美国道琼斯工业指数纳F0272480斯达克指数与标普500指数分别上涨-164166与-027欧洲方面英国富Z0002746时100指数法国CAC40指数与德国DAX指数分别上涨-141-079和-061亚洲方面日经225指数与韩国综合指数分别上涨-275与-229此外中国香港的恒生指数与恒生科技指数分别录得065和101的涨幅评论数据方面经文化和旅游部数据中心测算今年中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次同比增长713较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元同比增长1295较2019年增长15国内假期出行已经恢复疫情之前水平国内消费有望稳步修复此外9月中采PMI数据出炉并录得502经过5个月的收缩后重新回到荣枯线水平之上同时也是连续4个月边际修复在13个分项指标中有7个指标在荣枯线水平之上主要原材料购进价格出厂价格与采购量的上升以及产成品库存的小幅回落表明企业补库活跃企业盈利能力有望得到提升四季度业绩驱动或做出正面贡献资金方面9月北向资金与杠杆资金形成分化其中北向资金因人民币阶段性贬值以及大摩与华尔街日报调降A股评级净流出3746亿元结合8月净流出的89683亿元北向资金连续2个月净流出127143亿元尽管如此外资今年以来仍净流入103193亿元中长期净流入的趋势保持完好杠杆资金方面9月融资盘净买入49159亿元与外资形成鲜明反差在市场整体处于震荡筑底的背景下投资者加杠杆意愿逐步升温为市场提供了交易流动性整体上看中秋国庆长假期全球金融市场对国内市场影响偏中性国内市场依然以自身逻辑运行为主即低估值与业绩逐步修复当前沪深300指数风险溢价为598处于近5年的87的分位水平估值优势明显另一方面IHIF4个期限的合约均呈现升水状态且为contango结构表明市场对大盘风格预期较为积极此外国内市场在减半征收印花税优化IPO再融资规范股份减持行为降低融资担保比例加强程序化交易管理等政策相继推出后蓄势待发后市重点关注增量资金的流入情况策略方面逢低配置IF或是较好的选择观点供参考敬请阅读末页的重要说明商品研究研究员简介于虎山FRM具有期货从业资格证书编号F0272480和投资咨询资格证书编号Z0002746大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对股指期货期权以及量化交易有较深入研究2021年在第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选中获得最佳期权分析师称号在价值工程文华财经期货日报等媒体发文累计超过100篇多次担任哈工大深圳期货训练营讲师重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明Page2