行情回顾：节前一周，家电（中信）行业指数录得负收益，下跌0.91%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第19位，跑赢了同期沪深300指数0.41个百分点。节前一周，家电子板块涨跌互现，照明电工及其他、小家电、黑电指数跑赢了同期沪深300指数。个股方面：节前一周，家电行业个股涨跌各半，行业有39只个股录得正收益，占比约49%，周涨幅超过5%的个股有3个，无周涨幅超过10%的个股；行业有39只个股录得负收益，占比约为49%，周跌幅超过5%的个股有1个，无周跌幅超过10%的个股。
　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第39周（2023/9/18-2023/9/24），国内线下家电市场销额同比-11.84%，销量同比-8.83%，均价同比7.58%；国内线上家电市场销额同比-2.27%，销量同比-6.54%，均价同比+4.57%。大家电：各大品类线上线下表现不一，空调、洗干套装线上销额增长，冰柜线下量额齐升。厨卫电器：线上油烟机、消毒柜、燃气灶等品类量额齐升，线下洗碗机销额增长。厨房小电：整体市场销售冷清，电蒸锅、豆浆机保持全渠道量额齐升。环境健康电器：各品类表现不一，扫地机器人销额线上同比下降但线下同比大增，洗地机全渠道销额同比下滑。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。近期房地产重磅政策接连出台，如降低存量住房贷款利率、优化差别化住房信贷政策、放松住房限购等。目前，越来越多城市已落实认房不用认贷，一线城市政策效果更为显著。9月百城新房均价表现好转，据中指院，2023年9月，全国100个城市新建商品住宅平均价格环比由跌转涨，涨幅为0.05%。9月百强房企销售好转，克而瑞数据显示，2023年9月超六成百强房企实现单月销售业绩环比增长。未来随着各地政策落地，核心城市地产政策有望进一步松绑，房地产有望再迎一波修复行情。家电销售方面，双节假期对家电消费呈现一定拉动作用。据苏宁易购2023中秋国庆“家消费”趋势观察数据，今年双节假期，全国门店客流较五一期间上涨，苏宁易购门店家电家装一站式整装需求增加，家电家装局改焕新订单量同比增长122%。家电行业作为消费四大金刚之一，已经成为工业稳增长、促消费的重要引擎。随着全球经济复苏，叠加地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、渠道改革逐显成效的格力电器（000651）、国内智能控制器龙头和而泰（002402）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。

研究报告全文：家用电器行业超配维持家电行业周报20231002-20231008行地产松绑政策效果逐显双节假期拉动家电消费业2023年10月8日投资要点周报行情回顾节前一周家电中信行业指数录得负收益下跌091周涨幅在中信一级行业指数中排名第19位跑赢了同期沪深300指数分析师谭欣欣041个百分点节前一周家电子板块涨跌互现照明电工及其他小SAC执业证书编号家电黑电指数跑赢了同期沪深300指数个股方面节前一周家电行S0340523030001业个股涨跌各半行业有39只个股录得正收益占比约49周涨幅超过电话0769-221194105的个股有3个无周涨幅超过10的个股行业有39只个股录得负收益邮箱占比约为49周跌幅超过5的个股有1个无周跌幅超过10的个股tanxinxindgzqcomcn行业运行数据根据奥维云网2023年第39周2023918-2023924国内线下家电市场销额同比-1184销量同比-883均价同比-758国内线上家电市场销额同比-227销量同比-654均价同比457大家电各大品类线上线下表现不一空调洗干套装线上销家电中信指数走势额增长冰柜线下量额齐升厨卫电器线上油烟机消毒柜燃气灶行等品类量额齐升线下洗碗机销额增长厨房小电整体市场销售冷清电蒸锅豆浆机保持全渠道量额齐升环境健康电器各品类表现不一业扫地机器人销额线上同比下降但线下同比大增洗地机全渠道销额同比研下滑究资料来源iFind东莞证券研究所行业观点维持对行业的超配评级近期房地产重磅政策接连出台如降低存量住房贷款利率优化差别化住房信贷政策放松住房限购等目前越来越多城市已落实认房不用认贷一线城市政策效果更为显著相关报告9月百城新房均价表现好转据中指院2023年9月全国100个城市新建商品住宅平均价格环比由跌转涨涨幅为0059月百强房企销售好转克而瑞数据显示2023年9月超六成百强房企实现单月销售业绩环比增长未来随着各地政策落地核心城市地产政策有望进一步松绑房地产有望再迎一波修复行情家电销售方面双节假期对家电消费呈现一定拉动作用据苏宁易购2023中秋国庆家消费趋势观察数据今年双节假期全国门店客流较五一期间上涨苏宁易购门店家电家装一站式整装需求增加家电家装局改焕新订单量同比增长122家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动证能建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩券韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333渠道研改革逐显成效的格力电器000651国内智能控制器龙头和而泰究002402报风险提示宏观经济波动风险贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险行告业竞争加剧导致的价格战风险疫情风险政策变动风险等本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明家电行业周报20231002-20231008目录1行情回顾311中信家电行业表现312家电细分板块表现413家电行业个股表现414估值52行业运行数据721家电行业数据722原材料价格情况823海运价格情况93行业重要新闻104公司重要资讯115行业周观点136风险提示14插图目录图12023年9月25日-9月28日中信一级行业指数涨跌幅3图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年9月28日3图32023年9月25日-9月28日中信家电行业二级子行业涨幅4图4家电中信行业周涨幅前十的个股4图5家电中信行业周跌幅前十的个股4图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年9月28日5图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年9月28日6图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍6图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍6图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍7图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍7图12沪铜和沪铝指数日9图13钢材综合价格指数周9图14中国塑料城价格指数日9图15中国出口集装箱价格指数周10表格目录表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年9月28日6表2建议关注标的13请务必阅读末页声明2家电行业周报20231002-202310081行情回顾11中信家电行业表现节前一周家电中信指数录得负收益行业涨幅表现一般跑赢同期沪深300指数2023年9月25日-9月28日30个中信一级行业指数有10个录得正收益其余20个录得负收益其中23个跑赢同期沪深300指数节前一周家电中信行业指数录得负收益下跌091周涨幅在中信一级行业指数中排名第19位跑赢了同期沪深300指数041个百分点图12023年9月25日-9月28日中信一级行业指数涨跌幅资料来源iFind东莞证券研究所图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年9月28日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3家电行业周报20231002-2023100812家电细分板块表现节前一周家电子板块涨跌互现照明电工及其他小家电黑电指数跑赢了同期沪深300指数2023年9月25日-9月28日照明电工及其他指数小家电指数分别上涨414和009黑色家电指数厨房电器指数白色家电指数分别下跌111174213其中照明电工及其他小家电黑电指数跑赢了同期沪深300指数图32023年9月25日-9月28日中信家电行业二级子行业涨幅资料来源iFind东莞证券研究所13家电行业个股表现节前一周家电中信行业个股涨跌各半2023年9月25日-9月28日家电中信行业有39只个股录得正收益占比约49周涨幅超过5的个股有3个无周涨幅超过10的个股节前一周家电中信行业有39只个股录得负收益占比约为49周跌幅超过5的个股有1个无周跌幅超过10的个股节前一周市值超千亿的三大白电龙头股价呈现不同程度下跌美的集团格力电器海尔智家股价分别下跌275112和260图4家电中信行业周涨幅前十的个股图5家电中信行业周跌幅前十的个股2023年9月25日-9月28日2023年9月25日-9月28日请务必阅读末页声明4家电行业周报20231002-20231008资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所14估值家电行业当前估值低于2017年以来平均水平截至2023年9月28日家电中信行业整体PETTM约1472倍较前一周五上涨041但仍低于行业2017年以来的平均估值水平截至2023年9月28日家电中信行业整体PETTM相对沪深300的PETTM的比值为134倍较前一周五上涨027低于2017年以来的行业相对估值平均水平图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年9月28日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5家电行业周报20231002-20231008图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年9月28日资料来源iFind东莞证券研究所当前家电行业中黑电行业PE估值恢复至近一年均值之上其余家电子板块的PE估值处于近一年均值之下2023年9月28日白色家电指数黑色家电指数厨房电器指数小家电指数照明电工及其他指数的PETTM分别为1139倍1845倍1613倍2195倍3048倍表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年9月28日代码板块名称截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍CI005016CI家电指数1472150516211268CI005145CI白色家电指数113911641271931CI005146CI黑色家电指数1845178821611461CI005820CI厨房电器指数1613195724501581CI005818CI小家电指数2195225525741988CI005819CI照明电工及其他指数3048309435272779资料来源iFind东莞证券研究所图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍请务必阅读末页声明6家电行业周报20231002-20231008资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所2行业运行数据21家电行业数据全品类根据奥维云网2023年第39周2023918-2023924国内线下家电市场销额同比-1184销量同比-883均价同比-758国内线上家电市场销额同比-227销量同比-654均价同比457大家电2023年第39周各大品类线上线下表现不一空调洗干套装线上销额增长冰柜线下量额齐升均价方面线下大多品类均价同比下降线上品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W39白电各品类中冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上零售额规模同比分别为-1325023781-895-135-1492-2709-4444-1157818均价方面当月冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上均价分别为6461元2540元1951元1206元4019元1500元7704元3139元4282元3039元同比分别9元请务必阅读末页声明7家电行业周报20231002-2023100888元-346元-10元-381元-116元-1042元-751元-203元-186元厨卫电器2023年第39周线上油烟机消毒柜燃气灶等品类量额齐升线下洗碗机销额增长均价方面线下大多品类均价同比下调线上大多品类均价同比上调根据奥维云网线下线上监测数据2023W39厨电主要品类中油烟机集成灶洗碗机的线下线上零售额规模同比分别-10642138-965-3426274-865均价方面当月油烟机集成灶洗碗机的线下线上均价分别为4006元1680元9408元8012元7251元4912元同比分别-170元45元-488元-639元23元271元厨房小电2023年第39周整体市场销售冷清电蒸锅豆浆机保持全渠道量额齐升均价方面线上线下大多品类均价同比下调根据奥维云网线下线上监测数据2023W39电蒸锅空气炸锅线下线上零售额规模同比73841552-3053-5349线下线上均价为278元181元410元232元同比-30元19元19元-27元环境健康电器2023年第39周各品类表现不一扫地机器人销额线上同比下降但线下同比大增洗地机全渠道销额同比下滑均价方面线上品类均价分化线下大多品类均价提升根据奥维云网线下线上监测数据2023W39环境健康电器各品类中扫地机器人洗地机的线下零售额规模同比分别6694-2359-2071995扫地机器人洗地机的线下均价分为4458元2945元3271元2391元同比分别28元378元-63元-525元22原材料价格情况节前一周沪铜指数沪铝指数中国塑料城价格指数以及钢材综合价格指数周环比均有所下跌2021年初至今家电上游原材料价格大幅上涨2022年年中回落较多2023年沪铝钢材价格处于相对稳定状态2023年9月28日沪铜指数为6720700点较前一周五下跌119较月初下跌342较2023年初上涨223较2022年初下跌368较2021年年初上涨15442023年9月28日沪铝指数为1941500点较前一周五下跌005较月初上涨077较2023年初上涨630较2022年初下跌404较2021年年初上升26272023年9月29日钢材综合价格指数为10840点较前一周五下跌103较2023年初下跌485较2022年初下跌1775较2021年初下跌12952023年9月28日中国塑料城价格指数为87220点较前一周五下跌065较月初上涨153较2023年初上升096较2022年初下跌1216较2021年年初下跌863请务必阅读末页声明8家电行业周报20231002-20231008图12沪铜和沪铝指数日资料来源iFind东莞证券研究所图13钢材综合价格指数周图14中国塑料城价格指数日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所23海运价格情况节前一周海运价格指数环比前一周延续下跌趋势各地航线运价指数周环比涨跌不一根据上海航运交易所2023年9月29日中国出口集装箱运价指数为85196环比前一周下跌23部分航线运价指数环比前一周下跌其中波红航线运价指数环比前一周下跌52地中海航线运价指数环比前一周继续下跌42部分航线运价指数环比前一周上涨其中韩国航线运价指数环比前一周上涨52澳新航线运价指数环比前一周上涨30请务必阅读末页声明9家电行业周报20231002-20231008图15中国出口集装箱价格指数周资料来源上海航运交易所东证券研究所3行业重要新闻三部门对个人购买保障性住房减按1的税率征收契税财联社2023928财政部税务总局住房城乡建设部公告对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税对保障性住房经营管理单位回购保障性住房继续作为保障性住房房源的免征契税对个人购买保障性住房减按1的税率征收契税楼市出现向好变化九月百城新房均价环比由跌转涨财联社2023101据中指院2023年9月全国100个城市新建商品住宅平均价格为16184元平方米环比由跌转涨涨幅为005从涨跌城市个数看44个城市环比上涨30城环比下跌26城持平同比方面全国百城新建商品住宅平均价格同比下跌01二手房市场方面仍面临较大压力中指院数据显示9月全国百城二手住宅平均价格为15556元平方米环比下跌044跌幅较8月扩大006个百分点9月百强房企销售止跌回升财联社2023103据克而瑞统计2023年9月逾六成百强房企实现单月销售业绩环比增长32家企业环比增幅在0至30之间29家企业环比增幅超过30其中部分企业的业绩表现相对突出如中国金茂华发股份绿地控股大华集团首开股份等房企的环比增幅均在60以上但从同比业绩情况来看目前规模房企整体仍未走出负增长困境9月单月业绩同比降低的企业数量超过七成累计业绩同比降低的企业近六成请务必阅读末页声明10家电行业周报20231002-20231008家电市场迎金九银十消费新模式受欢迎经济日报2023104今年是消费提振年有关部门出台政策措施促进电子产品消费家居消费根据部署9月份至12月份在全国范围内组织开展的家居焕新消费季活动突出大家居和场景创新覆盖家电家具家纺家装等行业随着全国家居焕新消费季启动各地促消费补贴活动持续落地消费新场景新模式推动需求走高苏宁易购发布的2023中秋国庆双节消费大数据显示9月28日至10月1日全国门店以旧换新订单量同比翻倍家电家装一站购订单同比提升112从热点产品看一级能效新风空调销量同比增长143节能热水器销量同比增长128零平嵌冰箱销量同比增长152洗烘套装销售同比增长134苏宁易购家消费趋势观察中秋国庆家电家装焕新订单增122中国网科技202310610月6日苏宁易购发布的2023中秋国庆家消费趋势观察数据显示9月28日至10月6日全国门店客流比今年五一上涨家电家装局改焕新订单量同比增长122假期置家消费呈现整家定制买大追新绿色健康送装提速等趋势适老换新新婚置家带娃养宠悦己独居等生活场景功能延伸也正催动新需求增长双节假期苏宁易购门店家电家装一站式整装需求增加现代简约北欧风情中式古典成最受欢迎整家定制设计风格四季度有全屋装修需求的用户假期提前选购前置家电带动中央空调全屋采暖新风等集成类产品销量同比增长153苏宁易购门店相关负责人透露家庭对家电功能升级的需求也带动大屏彩电洗烘套装多门冰箱套购订单量同比增长超100全屋净水空气净化器节能热水器等绿色健康家电销量同比增长6752和1284公司重要资讯海尔智家关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告20239292023年9月当月截至2023年9月28日公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股下同股份8691252股占公司总股本的比例为0092购买的最高价为2450元股最低价为2358元股支付的金额为20795733173元不含手续费等下同本次回购实施起始日2023年5月16日至2023年9月28日公司已累计回购股份40409552股占公司总股本的比例为0428购买的最高价为2450元股最低价为2120元股支付的金额为92183409871元澳柯玛关于为控股子公司提供担保的进展公告2023929本次担保金额及已实际为其提供的担保余额本次为青岛澳柯玛智能家居有限公司简称智能家居公司系公司控股子公司提供1000万元的连带责任保证包含本次担保公司及控股子公司已实际为智能家居公司提供了2000万元的担保请务必阅读末页声明11家电行业周报20231002-20231008针对上述已实际为智能家居公司提供的2000万元担保智能家居公司少数股东青岛澳晟投资有限公司持股1404青岛澳丰投资有限公司持股606青岛澳嘉投资有限公司持股506及青岛澳鑫投资有限公司持股484以其持有的智能家居公司全部股权及其派生权益按持股比例分别为公司提供了反担保公司对外担保未发生逾期情形苏泊尔浙江苏泊尔股份有限公司2023年股票期权激励计划草案摘要2023928截至本激励计划草案公告日2021年12月14日公告的2021年限制性股票激励计划草案及2022年8月31日公告的2022年限制性股票激励计划草案尚处于有效期内剩余限制性股票数量2442250万股加上本次拟授予的股票期权1075000份有效期内的数量合计3517250万股约占本激励计划草案公告时公司股本总额806708657股的0436公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数未超过本激励计划草案公告日公司股本总额的10本激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票累计不超过公司股本总额的1本激励计划授予的激励对象总人数不超过53人包括公司公告本激励计划草案时在公司任职的中高层管理人员和核心技术业务人员以及公司董事会认定需要激励的其他员工本激励计划的激励对象不包括公司独立董事和监事单独或合计持有公司5以上股份的股东或实际控制人及其配偶父母子女考核条件第一个行权期2023年度净资产收益率不低于22第二个行权期2024年度净资产收益率不低于22新宝股份关于为全资子公司担保的进展公告2023928广东新宝电器股份有限公司于2023年4月27日召开的第六届董事会第十四次会议及2023年5月19日召开的2022年年度股东大会审议通过了关于公司2023年度为子公司提供担保的议案同意公司为全资子公司滁州东菱电器有限公司以下简称滁州东菱的融资业务用于非流动资金贷款流动资金贷款开立银行承兑汇票信用证商业承兑汇票贴现押汇远期外汇等业务提供不超过45000万元担保额度的连带责任保证担保2023年9月28日公司与徽商银行滁州凤凰路支行签订了编号为高保字第241032023248号的最高额保证合同同意为滁州东菱与徽商银行签订的融资主合同项下的一系列债务提供连带责任保证担保所担保债权之最高债权额为人民币6750万元整请务必阅读末页声明12家电行业周报20231002-202310085行业周观点维持对行业的超配评级近期房地产重磅政策接连出台如降低存量住房贷款利率优化差别化住房信贷政策放松住房限购等目前越来越多城市已落实认房不用认贷一线城市政策效果更为显著9月百城新房均价表现好转据中指院2023年9月全国100个城市新建商品住宅平均价格环比由跌转涨涨幅为0059月百强房企销售好转克而瑞数据显示2023年9月超六成百强房企实现单月销售业绩环比增长未来随着各地政策落地核心城市地产政策有望进一步松绑房地产有望再迎一波修复行情家电销售方面双节假期对家电消费呈现一定拉动作用据苏宁易购2023中秋国庆家消费趋势观察数据今年双节假期全国门店客流较五一期间上涨苏宁易购门店家电家装一站式整装需求增加家电家装局改焕新订单量同比增长122家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333渠道改革逐显成效的格力电器000651国内智能控制器龙头和而泰002402表2建议关注标的代码名称建议关注标的推荐理由公司家电业务较稳产品矩阵丰富涉猎大家电小家电空调等多个家电品类销售排名前列同时高端品牌COLMO快速发展000333美的集团公司不断加深业务多元化通过并购发展拓展业务线涉足汽车零部件机器人医疗光伏储能等方向业务多元化持续加深公司覆盖空调小家电工业品智能装备生态农业及绿000651格力电器色能源服务等公司探索双线融合的新零售模式渠道改革逐显成效国内智能控制器龙头业务范围从家电逐步扩大至智能家居泛家居电动工具及汽车电子领域实现智能控制器业务多元化发展并进军储能行业002402和而泰子公司铖昌科技是国内从事相控阵TR芯片研制的主要企业受益于国防军工和5G新基建发展有望为成为公司业绩第二增长曲线资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13家电行业周报20231002-202310086风险提示1宏观经济波动风险上述部分家电公司的产品销售覆盖全球其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大目前乌克兰与俄罗斯之间动荡未定若战争扩大导致全球经济出现重大波动国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势则这些公司所处的相关市场增长也将随之减速从而对于公司产品销售造成影响2贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险由于逆全球化思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重中国的出口面临着更多不确定不稳定的因素部分核心市场的贸易壁垒和摩擦影响短期出口业务和中长期市场规划和投入贸易中的政治和合规风险加剧主要表现为各种强制的安全认证国际标准要求产品质量及其管理体系的认证要求节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求及某些国家地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦加重了家电企业的经营成本对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战3行业竞争加剧导致的价格战风险大多家电品类充分竞争产品同质化较高近年来行业集中度呈现提升态势个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险4疫情风险新冠疫情的波动与反复可能会对上述家电公司产品与业务的消费需求及生产销售均带来一定冲击影响疫情可能带来的封锁社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低疫情可能会造成部分地区生产经营受限终端零售网点关闭客户的运营中断以及物流成本提升这些均会对家电企业的正常运营及市场环境带来不确定性的挑战5上游原材料价格波动风险大多家电产品的主要原材料为各种等级的铜材钢材铝材和塑料等且家电制造属于劳动密集型行业若原材料价格出现较大增长或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力水电土地等生产要素成本出现较大波动将会对公司的经营业绩产生一定影响目前乌俄谈判结果未定大宗商品价格大幅上行的风险加大将会对家电行业经营成本造成负面影响6政策变动风险家电行业与消费品市场房地产市场密切相关宏观经济政策消费投资政策房地产政策以及相关的法律法规的变动都将对产品需求造成影响进而影响公司产品销售请务必阅读末页声明14家电行业周报20231002-20231008东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15