节前一周SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年9月25日-9月28日，SW农林牧渔行业下跌1.87%，跑输同期沪深300指数约0.54个百分点。二级细分板块中，仅动物保健录得正收益，上涨0.46%；渔业、种植业、农产品加工、饲料和养殖业分别下跌0.58%、0.92%、1.6%、1.8%和2.54%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：本周生猪价格均价较上周略有回落。2023年10月2日-10月8日，全国外三元生猪平均价由16.05元/公斤回落至15.92元/公斤。产能：2023年8月末能繁母猪存栏环比有所回落。截至2023年8月末，能繁母猪存栏量达到4241万头，环比回落30万头，仍然高出正常保有量4100万头3.4%，后期仍有去化空间。成本：玉米、豆粕现货价有所回落。截至2023年10月7日，玉米现货价2831.69元/吨，豆粕现货价4584.57元/吨，本周均价较上周有所回落。盈利：头均盈利较上周有所回落。截至2023年9月29日，自繁自养生猪养殖利润为-70.7元/头，外购仔猪养殖利润为-145.98元/头，亏损较上周有所扩大。（2）禽养殖。鸡苗：主产区肉鸡苗、蛋鸡苗均价环比前一周均有所回升。截至2023年9月29日，主产区肉鸡苗平均价为2.56元/羽，环比前一周回升4.1%；主产区蛋鸡苗平均价3.4元/羽，环比前一周回升0.6%。白羽鸡：白羽肉鸡价格较前一周有所回升。截至2023年9月29日，主产区白羽肉鸡平均价为8.05元/公斤，环比前一周回升1.1%。黄羽鸡：全国均价较前一周略有回落。2023年9月27日，中速鸡全国均价7.29元/斤，快大鸡全国均价6.69元/斤，土鸡全国均价8.65/斤，本周均价较前一周周略有回落。
　　维持对行业的标配评级。本周生猪价格略有回落，但仍处于今年以来的相对高位。8月能繁母猪存栏持续去化，但仍高于正常保有量，后续仍有去化空间。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注优势生猪养殖龙头低位布局机会。禽养殖关注有望受益于较好景气度的白羽肉鸡龙头，黄羽鸡关注景气度回升的机会。饲料方面，持续关注具有规模优势、成本优势的优势龙头。动保方面，关注研发能力强、管线丰富的龙头。宠物方面，关注产品结构完善、业绩有望保持快增的龙头。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）、益生股份（002458）；海大集团（002311）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）；中宠股份（002891）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等

研究报告全文：农林牧渔行业标配维持农林牧渔行业周报2023102-2023108行能繁母猪持续去化业2023年10月8日投资要点周报节前一周SW农林牧渔行业跑输沪深300指数2023年9月25日-9月28日分析师魏红梅SW农林牧渔行业下跌187跑输同期沪深300指数约054个百分点二SAC执业证书编号级细分板块中仅动物保健录得正收益上涨046渔业种植业农S0340513040002产品加工饲料和养殖业分别下跌0580921618和254电话0769-22119462邮箱whm2dgzqcomcn行业重要数据1生猪养殖价格本周生猪价格均价较上周略有回落2023年10月2日-10月8日全国外三元生猪平均价由1605元公斤分析师黄冬祎回落至1592元公斤产能2023年8月末能繁母猪存栏环比有所回落SAC执业证书编号截至2023年8月末能繁母猪存栏量达到4241万头环比回落30万头仍S0340523020001然高出正常保有量4100万头34后期仍有去化空间成本玉米豆电话0769-22119410粕现货价有所回落截至2023年10月7日玉米现货价283169元吨豆邮箱粕现货价458457元吨本周均价较上周有所回落盈利头均盈利较huangdongyidgzqcomcn上周有所回落截至2023年9月29日自繁自养生猪养殖利润为-707元头外购仔猪养殖利润为-14598元头亏损较上周有所扩大2行禽养殖鸡苗主产区肉鸡苗蛋鸡苗均价环比前一周均有所回升截业至2023年9月29日主产区肉鸡苗平均价为256元羽环比前一周回升研农林渔牧申万指数走势41主产区蛋鸡苗平均价34元羽环比前一周回升06白羽鸡究白羽肉鸡价格较前一周有所回升截至2023年9月29日主产区白羽肉鸡平均价为805元公斤环比前一周回升11黄羽鸡全国均价较前一周略有回落2023年9月27日中速鸡全国均价729元斤快大鸡全国均价669元斤土鸡全国均价865斤本周均价较前一周周略有回落资料来源Wind东莞证券研究所维持对行业的标配评级本周生猪价格略有回落但仍处于今年以来的相对高位8月能繁母猪存栏持续去化但仍高于正常保有量后续仍有相关报告去化空间目前生猪养殖板块估值处于历史低位关注优势生猪养殖龙头低位布局机会禽养殖关注有望受益于较好景气度的白羽肉鸡龙头黄羽鸡关注景气度回升的机会饲料方面持续关注具有规模优势成本优势的优势龙头动保方面关注研发能力强管线丰富的龙头宠物方面关注产品结构完善业绩有望保持快增的龙头可重点关注牧原股份002714温氏股份300498圣农发展002299立证华股份300761湘佳股份002982益生股份002458海大券集团002311中牧股份600195生物股份600201隆平高研科000998中宠股份002891等究风险提示非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发生猪肉鸡等价格下报行自然灾害市场竞争加剧等告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明农林牧渔行业周报2023102-2023108目录1节前一周行情回顾311SW农林牧渔行业跑输沪深300指数312仅动物保健板块录得正收益313多数个股录得负收益314估值42行业重要数据43行业重要资讯84行业周观点85风险提示8插图目录图12023年9月25日-9月28日申万一级行业涨幅3图22023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业二级细分板块涨幅3图32023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业涨幅榜个股4图42023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业跌幅榜个股4图5SW农林牧渔行业PB整体法最新报告期剔除负值倍4图6全国外三元生猪价格元公斤5图7猪肉平均批发价元公斤5图8能繁母猪存栏同比增减5图9能繁母猪存栏万头5图10玉米现货价元吨5图11豆粕现货价元吨5图12主产区肉鸡苗平均价元羽6图13主产区蛋鸡苗平均价元羽6图14主产区白羽肉鸡平均价元公斤6图15白羽肉鸡孵化场利润元羽6图16中速鸡出栏价元斤7图17快大鸡出栏价元斤7图18全国鲫鱼鲤鱼平均批发价元公斤7图19全国白鲢鱼平均批发价元公斤7表格目录表1建议关注标的8请务必阅读末页声明2农林牧渔行业周报2023102-20231081节前一周行情回顾11SW农林牧渔行业跑输沪深300指数节前一周SW农林牧渔行业跑输沪深300指数2023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业下跌187跑输同期沪深300指数约054个百分点图12023年9月25日-9月28日申万一级行业涨幅数据来源wind东莞证券研究所12仅动物保健板块录得正收益大多数细分板块录得负收益仅动物保健板块录得正收益2023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业二级细分板块中仅动物保健录得正收益上涨046渔业种植业农产品加工饲料和养殖业分别下跌0580921618和254图22023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业二级细分板块涨幅资料来源wind东莞证券研究所13多数个股录得负收益行业内约37的个股录得正收益2023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业约37请务必阅读末页声明3农林牧渔行业周报2023102-2023108的个股录得正收益约有63的个股录得负收益涨幅榜上金新农涨幅居首上涨646其他个股涨幅均在4以下跌幅榜上福建金森跌幅居首下跌144其他个股跌幅均在14以下图32023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业涨幅榜图42023年9月25日-9月28日SW农林牧渔行业跌幅榜个股个股资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所14估值本周行业估值均值较上周有所回落截至2023年9月28日SW农林牧渔行业整体PB整体法最新报告期剔除负值约257倍本周行业整体PB均值较上周有所回落目前行业估值低于行业2006年以来的估值中枢处于相对较低的位置图5SW农林牧渔行业PB整体法最新报告期剔除负值倍资料来源wind东莞证券研究所2行业重要数据生猪养猪请务必阅读末页声明4农林牧渔行业周报2023102-20231081价格本周生猪价格均价较上周略有回落2023年10月2日-10月8日全国外三元生猪平均价由1605元公斤回落至1592元公斤本周均价较上周略有回落2产能2023年8月末能繁母猪存栏环比有所回落截至2023年8月末能繁母猪存栏量达到4241万头环比回落30万头仍然高出正常保有量4100万头34后期仍有去化空间3成本玉米豆粕现货价有所回落截至2023年10月7日玉米现货价283169元吨本周均价较上周有所回落豆粕现货价458457元吨本周均价较上周有所回落4盈利头均盈利较上周有所回落截至2023年9月29日自繁自养生猪养殖利润为-707元头亏损较上周有所扩大外购仔猪养殖利润为-14598元头亏损较上周有所扩大图6全国外三元生猪价格元公斤图7猪肉平均批发价元公斤资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所图8能繁母猪存栏同比增减图9能繁母猪存栏万头资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所图10玉米现货价元吨图11豆粕现货价元吨请务必阅读末页声明5农林牧渔行业周报2023102-2023108资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所禽养殖1鸡苗主产区肉鸡苗蛋鸡苗均价环比前一周均有所回升截至2023年9月29日主产区肉鸡苗平均价为256元羽环比前一周回升41主产区蛋鸡苗平均价34元羽环比前一周回升06图12主产区肉鸡苗平均价元羽图13主产区蛋鸡苗平均价元羽资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所2白羽鸡白羽肉鸡价格较前一周有所回升截至2023年9月29日主产区白羽肉鸡平均价为805元公斤环比前一周回升11白羽肉鸡孵化场利润为064元羽环比前一周回升123图14主产区白羽肉鸡平均价元公斤图15白羽肉鸡孵化场利润元羽请务必阅读末页声明6农林牧渔行业周报2023102-2023108资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所3黄羽鸡全国均价较前一周略有回落2023年9月27日中速鸡全国均价729元斤快大鸡全国均价669元斤土鸡全国均价865斤本周均价较前一周周略有回落图16中速鸡出栏价元斤图17快大鸡出栏价元斤资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所水产养殖鲫鱼全国均价较为平稳2023年9月27日鲫鱼全国平均批发价1934元公斤鲤鱼全国平均批发价1416元公斤本周均价与前一周相比较为平稳图18全国鲫鱼鲤鱼平均批发价元公斤图19全国白鲢鱼平均批发价元公斤资料来源同花顺iFinD东莞证券研究所资料来源同花顺iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明7农林牧渔行业周报2023102-20231083行业重要资讯农业农村部全国秋粮收获过三成东方财富网2023105农业农村部最新农情调度显示目前全国秋粮收获过三成受近期华西等地持续阴雨影响进度同比略慢分作物看中稻收获过四成玉米收获过三成大豆收获过两成分地区看西南地区收获过六成黄淮海地区近六成长江中下游地区过五成西北地区过三成东北地区收获过一成4行业周观点维持对行业的标配评级本周生猪价格略有回落但仍处于今年以来的相对高位8月能繁母猪存栏持续去化但仍高于正常保有量后续仍有去化空间目前生猪养殖板块估值处于历史低位关注优势生猪养殖龙头低位布局机会禽养殖关注有望受益于较好景气度的白羽肉鸡龙头黄羽鸡关注景气度回升的机会饲料方面持续关注具有规模优势成本优势的优势龙头动保方面关注研发能力强管线丰富的龙头宠物方面关注产品结构完善业绩有望保持快增的龙头可重点关注牧原股份002714温氏股份300498圣农发展002299立华股份300761湘佳股份002982益生股份002458海大集团002311中牧股份600195生物股份600201隆平高科000998中宠股份002891等表1建议关注标的证券代码证券简称公司看点300498温氏股份公司生猪产能稳步扩张成本控制能力较强黄羽肉鸡养殖业务盈利有望向好002299圣农发展公司是国内白羽肉鸡全产业链龙头具备种源优势并持续拓展食品业务002311海大集团公司是国内饲料龙头市占率有望保持稳步提升002891中宠股份公司是国内宠物食品龙头国内宠物消费市场增长潜力巨大公司有望受益600195中牧股份公司是国内动保龙头研发能力较强资料来源东莞证券研究所5风险提示1非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发发生疾病传播会给相关企业带来重大经营风险企业将面临疫病引致的产量下降盈利下降甚至亏损等风险2生猪肉鸡等价格下行猪肉与鸡肉市场价格的周期性波动导致养殖公司的毛利率呈现周期性波动的特点若猪肉或鸡肉的销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度则公司业绩难以保持持续增长甚至面临大幅下降与亏损的风险3自然灾害农产品极易受到天气等因素影响如果发生较为严重的自然灾害则请务必阅读末页声明8农林牧渔行业周报2023102-2023108会直接影响粮食的收成进而对销量产生影响4市场竞争加剧由于行业中的中小农户较多竞争相对激烈在这过程中易受到同行业其他企业的影响可能造成销售不及预期5日本核污水排海影响海洋生态安全影响海产品食用安全请务必阅读末页声明9农林牧渔行业周报2023102-2023108东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10