事件：
　　中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会于9月25日在北京召开。会议指出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。
　　点评：
　　央行致力于推动房地产市场平稳健康发展，销售端有望改善。本次会议强调要“落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限”，后续各地的地产政策的宽松和优化有望持续落地，地产链基本面预期有所改善。会议提出“加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度”，后续或有望出台结构性支持工具。央行致力于推动房地产市场的稳步增长，以实现房地产市场的稳定和复苏，预期在“金九银十”传统销售旺季，房地产销售将实现一定程度的复苏。
　　关注新开工品种的机会。2023年1-8月份，全国房地产开发投资76,900亿元，同比下降8.8%，降幅环比扩大0.3pct；房屋新开工面积63,891万平方米，同比下降24.4%，降幅环比收窄0.1pct；房屋竣工面积43,726万平方米，同比增长19.2%，增幅环比下降1.3pct。总体来看，全国房地产开发投资数据呈现出持续低迷态势；竣工端数据维持高位；新开工数据降幅环比有所收窄。目前靠近开工端的品种水泥已处于景气底部区间，向下弹性空间有限。当前政策方向逐步明晰，刺激需求成为政策的重要目标。首先，购房需求的限制逐步放开，地产需求端有望提振；其次，政府正大力推进城中村改造、老旧小区改造等城市更新项目，以创造新的需求。这些举措表明政府在逐步推进刺激需求的相关政策，以期达到稳定市场信心，推动基本面修复。预期“金九银十”传统销售旺季来临，销售端将实现一定程度的复苏，有望带动开工端逐渐好转，水泥行业的基本面或将逐渐恢复，价格有望探底回升，新开工品种弹性值得期待。
　　投资策略：当前政策方向逐步明晰，“金九银十”传统销售旺季来临，销售端将实现一定程度的复苏，有望带动开工端品种需求。建议关注水泥龙头海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）；有望受益于城中村改造+防水新规市场扩容的东方雨虹（002271）。
　　风险提示：上游原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；政策落地不及预期风险。
　　

研究报告全文：建筑材料事超配维持央行货币政策委员会例会召开关注开工端建材件点品种弹性评建筑材料行业事件点评分析师李紫忆SAC执业证书编号S03405221100012023年9月27日电话0769-22177163邮箱liziyidgzqcomcn事件中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会于9月25日在北京召开会议指出因城施策精准实施差别化住房信贷政策支持刚性和改善性住房需求落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限推动降低存量首套房贷利率落地见效加大对平急两用公共基础设施建设城中村改造保障性住房建设等金融支持力度推动建立房地产业发展新模式促进房地产市场平稳健康发展行点评业研央行致力于推动房地产市场平稳健康发展销售端有望改善本次会议强调要落实新发放首套房究贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限后续各地的地产政策的宽松和优化有望持续落地地产链基本面预期有所改善会议提出加大对平急两用公共基础设施建设城中村改造保障性住房建设等金融支持力度后续或有望出台结构性支持工具央行致力于推动房地产市场的稳步增长以实现房地产市场的稳定和复苏预期在金九银十传统销售旺季房地产销售将实现一定程度的复苏关注新开工品种的机会2023年1-8月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降88降幅环比扩大03pct房屋新开工面积63891万平方米同比下降244降幅环比收窄01pct房屋竣工面积43726万平方米同比增长192增幅环比下降13pct总体来看全国房地产开发投资数据呈现出持续低迷态势竣工端数据维持高位新开工数据降幅环比有所收窄目前靠近开工端的品种水泥已处于景气底部区间向下弹性空间有限当前政策方向逐步明晰刺激需求成为政策的重要目标首先购房需求的限制逐步放开地产需求端有望提振其次政府正大力推进城中村改造老旧小区改造等城市更新项目以创造新的需求这些举措表明政府在逐步推进刺激需求的相关政策以期达到稳定市场信心推动基本面修复预期金九银十传统销售旺季来临证销售端将实现一定程度的复苏有望带动开工端逐渐好转水泥行业的基本面或将逐渐恢复价格券有望探底回升新开工品种弹性值得期待研投资策略当前政策方向逐步明晰金九银十传统销售旺季来临销售端将实现一定程度的复究苏有望带动开工端品种需求建议关注水泥龙头海螺水泥600585华新水泥600801报有望受益于城中村改造防水新规市场扩容的东方雨虹002271告风险提示上游原材料价格波动风险行业竞争加剧风险新增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风险政策落地不及预期风险本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明2