行情回顾：截至2023年9月22日，申万环保板块当周下跌1.11%，跑输沪深300指数1.92个百分点，在申万31个行业中排名第26名；申万环保板块从9月初至今下跌2.96%，跑输沪深300指数2.26个百分点，在申万31个行业中排名第26名；申万环保板块从年初至今下跌2.82%，跑赢沪深300指数0.61个百分点，在申万31个行业中排名第17名。
　　截至2023年9月22日，当周申万环保行业子板块均为下跌，其中固废治理板块下跌0.75%，综合环境治理板块下跌3.54%，水务及水治理板块下跌0.64%，大气治理板块下跌0.24%，环保设备板块下跌1.79%。
　　在当周涨幅前十的个股里，森远股份、上海凯鑫和ST星源三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达11.41%、4.34%和3.57%。在当周跌幅前十的个股里，启迪环境、久吾高科和聚光科技跌幅较大，跌幅分别达18.12%、7.84%和7.28%。
　　估值方面：截至2023年9月22日，剔除负值后，环保板块PE(TTM)为17.07倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为40.69倍，水务及水治理板块PE(TTM)为14.16倍，固废治理板块PE(TTM)为17.99倍，综合环境治理板块PE(TTM)为23.99倍，环保设备板块PE(TTM)为24.37倍。
　　环保行业周观点：本周生态环境部印发了《京津冀及周边地区、汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》、《自然保护地生态环境调查与观测技术规范》等通知，推进工业废气改造以及节能减排、污染监测体系的完善。建议关注工业废气治理相关领域，如首创环保（600008）等；以及建议关注为环境监测提供设备支持的环保监测设备领域，如雪迪龙（002658）等。近期欧盟等地区碳排放配额价格有所上涨，加上近期CCER等碳交易市场有望重启。建议关注降碳减排的再生资源和再生生物柴油领域，如卓越新能（688196）等。
　　风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险；技术升级替代风险；进出口政策变动风险等。

研究报告全文：环保行业行标配维持环保行业周报20230918-20230924业推进工业废气改造以及节能减排污染监测体系的完善周2023年9月24日投资要点报行情回顾截至2023年9月22日申万环保板块当周下跌111跑输沪分析师黄秀瑜深300指数192个百分点在申万31个行业中排名第26名申万环保板SAC执业证书编号块从9月初至今下跌296跑输沪深300指数226个百分点在申万31S0340512090001个行业中排名第26名申万环保板块从年初至今下跌282跑赢沪深电话0769-22119455300指数061个百分点在申万31个行业中排名第17名邮箱hxy3dgzqcomcn截至2023年9月22日当周申万环保行业子板块均为下跌其中固废治理板块下跌075综合环境治理板块下跌354水务及水治理板块下研究助理尹浩杨跌064大气治理板块下跌024环保设备板块下跌179SAC执业证书编号S0340122070089在当周涨幅前十的个股里森远股份上海凯鑫和ST星源三家公司涨幅电话0769-22119430在申万环保板块中排名前三涨幅分别达1141434和357在当邮箱周跌幅前十的个股里启迪环境久吾高科和聚光科技跌幅较大跌幅行yinhaoyangdgzqcomcn分别达1812784和728业估值方面截至2023年9月22日剔除负值后环保板块PETTM为1707申万环保行业指数走势倍子板块方面大气治理板块PETTM为4069倍水务及水治理板块研PETTM为1416倍固废治理板块PETTM为1799倍综合环境治理板究块PETTM为2399倍环保设备板块PETTM为2437倍环保行业周观点本周生态环境部印发了京津冀及周边地区汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿自然保护地生态环境调查与观测技术规范等通知推进工业废气改资料来源iFinD东莞证券研究所造以及节能减排污染监测体系的完善建议关注工业废气治理相关领相关报告域如首创环保600008等以及建议关注为环境监测提供设备支持的环保监测设备领域如雪迪龙002658等近期欧盟等地区碳排放配额价格有所上涨加上近期CCER等碳交易市场有望重启建议关注降碳减排的再生资源和再生生物柴油领域如卓越新能688196等风险提示政策推进不及预期项目释放不及预期市场竞争加剧风险技术升级替代风险进出口政策变动风险等证券研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明环保行业周报20230918-20230924目录一行情回顾3二板块估值情况5三产业新闻7四公司公告8五项目市场9六本周观点10七风险提示10插图目录图1申万环保行业2022年初至今行情走势单位截至2023年9月22日3图2申万环保板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年9月22日6图3申万大气治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年9月22日6图4申万水务及水治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年9月22日6图5申万固废治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年9月22日6图6申万综合环境治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年9月22日7图7申万环保设备板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年9月22日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月22日3表2申万环保子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月22日4表3申万环保板块涨幅前十的公司单位截至2023年9月22日5表4申万环保板块跌幅前十的公司单位截至2023年9月22日5表5申万环保板块及子板块估值情况截至2023年9月22日6表6部分项目中标情况2023年9月18日-2023年9月22日9表7建议关注标的理由10请务必阅读末页声明2环保行业周报20230918-20230924一行情回顾截至2023年9月22日申万环保板块当周下跌111跑输沪深300指数192个百分点在申万31个行业中排名第26名申万环保板块从9月初至今下跌296跑输沪深300指数226个百分点在申万31个行业中排名第26名申万环保板块从年初至今下跌282跑赢沪深300指数061个百分点在申万31个行业中排名第17名图1申万环保行业2022年初至今行情走势单位截至2023年9月22日资料来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月22日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1801770SL通信申万29705534402801790SL非银金融申万1941389593801760SL传媒申万149-80919924801780SL银行申万149360-0605801110SL家用电器申万1481019396801750SL计算机申万122-44712407801120SL食品饮料申万119022-6288801880SL汽车申万0910514399801710SL建筑材料申万066-026-80210801890SL机械设备申万05900052311801720SL建筑装饰申万041-08635312801150SL医药生物申万035162-94313801080SL电子申万034-12832714801200SL商贸零售申万017001-241215801010SL农林牧渔申万015-070-1298请务必阅读末页声明3环保行业周报20230918-2023092416801230SL综合申万009049-129717801170SL交通运输申万001009-103718801140SL轻工制造申万-024-058-23119801730SL电力设备申万-028-652-193220801960SL石油石化申万-029379122821801180SL房地产申万-051-279-114922801040SL钢铁申万-070235-07223801950SL煤炭申万-072102004824801030SL基础化工申万-074005-102525801130SL纺织服饰申万-09809325826801970SL环保申万-111-296-28227801160SL公用事业申万-133-043-06428801740SL国防军工申万-154-123-30629801050SL有色金属申万-194129-47330801210SL社会服务申万-282-350-150931801980SL美容护理申万-322-562-1966资料来源iFinD东莞证券研究所截至2023年9月22日当周申万环保行业子板块均为下跌其中固废治理板块下跌075综合环境治理板块下跌354水务及水治理板块下跌064大气治理板块下跌024环保设备板块下跌179从9月初至今表现来看申万环保行业的子板块均下跌其中固废治理板块下跌194综合环境治理板块下跌576水务及水治理板块下跌307大气治理板块下跌553环保设备板块下跌305从年初至今表现来看申万环保行业的子板块涨跌不一其中固废治理板块下跌022综合环境治理板块下跌374水务及水治理板块上涨188大气治理板块下跌1737环保设备板块下跌882表2申万环保子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月22日序号代码名称本周涨幅率本月涨幅率年初至今涨幅率1859711SL大气治理申万-024-553-17372859712SL水务及水治理申万-064-3071883859713SL固废治理申万-075-194-0224859721SL环保设备申万-179-305-8825859714SL综合环境治理申万-354-576-374资料来源iFinD东莞证券研究所在当周表现上看涨幅前列的个股里森远股份上海凯鑫和ST星源三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达1141434和357从9月初至今表现上看涨幅前列的个股里森远股份中航泰达和上海凯鑫三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达816751和558从年初至今表现上看联合水务中电环保和惠城环保三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达206395206和4994请务必阅读末页声明4环保行业周报20230918-20230924表3申万环保板块涨幅前十的公司单位截至2023年9月22日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300210SZ森远股份1141300210SZ森远股份816603291SH联合水务20639300899SZ上海凯鑫434836263BJ中航泰达751300172SZ中电环保5206000005SZST星源357300899SZ上海凯鑫558300779SZ惠城环保4994301203SZ国泰环保282600461SH洪城环境467603282SH亚光股份4789000820SZ神雾节能224300786SZ国林科技412688466SH金科环境4551603568SH伟明环保198601158SH重庆水务366300899SZ上海凯鑫4052603315SH福鞍股份170000711SZST京蓝306688679SH通源环境3861300056SZ中创环保166000005SZST星源284688480SH赛恩斯3642000551SZ创元科技157600168SH武汉控股283600461SH洪城环境3428600769SH祥龙电业152000035SZ中国天楹271301372SZ科净源3278资料来源iFinD东莞证券研究所在当周表现上看启迪环境久吾高科和聚光科技跌幅较大跌幅分别达1812784和728从9月初至今表现上看碧兴物联嘉戎技术和科净源跌幅较大跌幅分别达39092272和2103从年初至今表现上看聚光科技ST博天和华宏科技跌幅较大跌幅分别达54163558和3508表4申万环保板块跌幅前十的公司单位截至2023年9月22日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000826SZ启迪环境-1812688671SH碧兴物联-3909300203SZ聚光科技-5416300631SZ久吾高科-784301148SZ嘉戎技术-2272603603SHST博天-3558300203SZ聚光科技-728301372SZ科净源-2103002645SZ华宏科技-3508300614SZ百川畅银-574300172SZ中电环保-1964603315SH福鞍股份-3345300786SZ国林科技-479301519SZ舜禹股份-1779000711SZST京蓝-2862603324SH盛剑环境-423300958SZ建工修复-1777603177SH德创环保-2340688156SH路德环境-412000820SZ神雾节能-1531688600SH皖仪科技-2304688501SH青达环保-396301288SZ清研环境-1493003027SZ同兴环保-2290003039SZ顺控发展-374301203SZ国泰环保-1487832802BJ保丽洁-2260688376SH美埃科技-358301030SZ仕净科技-1331000005SZST星源-2204资料来源iFinD东莞证券研究所二板块估值情况截至2023年9月22日剔除负值后环保板块PETTM为1707倍子板块方面大气治理板块PETTM为4069倍水务及水治理板块PETTM为1416倍固废治理板块PETTM为1799倍综合环境治理板块PETTM为2399倍环保设备板块PETTM为2437倍请务必阅读末页声明5环保行业周报20230918-20230924表5申万环保板块及子板块估值情况截至2023年9月22日截止日当前估值距近当前估值距近当前估值距近近一年平近一年最近一年最代码板块名称估值一年平均值差一年最大值差一年最小值差均值倍大值倍小值倍倍距距距801970SL环保申万1707185520121692-800-1518089859714SL综合环境治理申万2399293937512067-1837-36051608859712SL水务及水治理申万1416146916661353-364-1504467859711SL大气治理申万40693591693219351330-413011025859713SL固废治理申万1799194721131781-760-1485104859721SL环保设备申万2437261029882114-663-18441527资料来源iFinD东莞证券研究所图2申万环保板块近一年市盈率水平单位倍截至2023图3申万大气治理板块近一年市盈率水平单位倍截至年9月22日2023年9月22日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图4申万水务及水治理板块近一年市盈率水平单位倍截图5申万固废治理板块近一年市盈率水平单位倍截至至2023年9月22日2023年9月22日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6环保行业周报20230918-20230924图6申万综合环境治理板块近一年市盈率水平单位倍截图7申万环保设备板块近一年市盈率水平单位倍截至至2023年9月22日2023年9月22日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所三产业新闻19月22日讯生态环境部发布关于公开征求京津冀及周边地区汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿意见的通知通知提到高质量推进钢铁水泥焦化行业超低排放改造工程企业要因厂制宜选择成熟适用的技术路线严把工程质量加强运行管理确保全工序全环节达到超低排放要求各地要认真落实已出台的地方排放标准和差异化管理政策协调解决企业改造过程中的困难和问题提升企业改造积极性和运行管理水平2023年12月底前完成钢铁行业全流程超低排放改造并公示的产能超过5000万吨完成超低排放改造的钢铁企业要严格按照指标要求监测技术规范等开展评估监测29月22日国家发展改革委等部门发布关于进一步加强水资源节约集约利用的意见根据文件到2025年全国年用水总量控制在6400亿立方米以内万元国内生产总值用水量较2020年下降16左右农田灌溉水有效利用系数达到058以上万元工业增加值用水量较2020年降低16到2030年节水制度体系市场调节机制和技术支撑能力不断增强用水效率和效益进一步提高3近日生态环境部发布了自然保护地生态环境调查与观测技术规范自2023年11月1日起施行技术规范构建了自然保护地生态环境调查与观测的指标体系规范了技术方法明确了质量控制要求作为自然保护地制度体系的重要配套标准可以更加规范指导自然保护地生态环境调查与观测工作获取科学翔实的基础数据有效支撑自然保护地生态环境状况监测评估保护成效评估等业务对提升自然保护地监管能力完善监管体系具有重要意义4近日云南省发改委发布云南省补齐公共卫生环境设施短板开展城乡环境卫生清理整治工作方案方案提到提升生活垃圾分类和处理能力到2025年生活垃圾分类持续开展分类系统建立健全设施处理结构进一步优化焚烧能力占比进一步提高城市生活垃圾资源化利用率达到60左右焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到65左右乡镇镇区村庄生活垃圾处理设施覆盖率达到80以上补齐污水收集请务必阅读末页声明7环保行业周报20230918-20230924处理设施短板到2025年基本消除城市建成区生活污水直排口和收集处理设施空白区城市和县城污水处理能力基本满足经济社会发展需要县城污水处理率达到95以上全省城市生活污水集中收集率力争达到70以上乡镇镇区生活污水处理设施覆盖率达到70以上农村生活污水治理率达6059月20日河北省人民政府办公厅印发河北省促进民间投资高质量发展若干措施的通知其中提到鼓励民间资本投资新能源新材料节能环保绿色低碳领域相关产业突出抓好具有突破性带动性示范性的关键项目扩大绿色低碳产业规模支持有条件的民营企业组建技术中心研究中心攻克转化应用一批绿色低碳关键技术推进碳达峰碳中和提供减碳技术和服务鼓励民间资本以全额投资合资合作资产收购购买服务等方式投资城镇供水供气生活污水垃圾处理等市政公用设施项目6近日为加快推进环境治理模式创新推动生态环保产业可持续发展安徽省生态环境厅省发展改革委省开发银行省农业发展银行决定组织实施省级生态环境导向的开发模式项目坚持生态优先践行绿色发展理念探索将生态环境治理与产业开发融合共生的路径和政策解决生态环境治理资金投入不足环境效益难以转化为经济收益等瓶颈问题推动实现生态环境资源化产业发展绿色化促进生态环境高水平保护和区域经济高质量发展7近日浙江省生态环境厅就浙江省减污降碳协同处理管理指南废水碳源综合利用征求意见稿公开征求意见本指南规定了废水碳源综合利用减污降碳协同处理管理指南的基本原则工作要求技术内容要求管理内容要求和发布实施行业本指南适用于指导和规范废水作为碳源综合利用减污降碳协同处理相关管理要求涉及含放射性物质的废水应符合GB18871的规定要求89月20日福建省生态环境厅发布福建省推进危险废物收集改革试点工作方案试行征求意见稿通过开展危险废物收集改革试点进一步规范危险废物收集行为加快补齐危险废物收集转运管理短板到2025年底全省小微企业危险废物收集转运体系基本建立有效打通小微企业危险废物收运最后一公里9当周20230918-20230922全国碳市场挂牌协议交易成交量1752120吨成交额13131498641元大宗协议交易成交量5343853吨成交额37780551888元本周全国碳排放配额总成交量7095973吨总成交额50912050529元10本周欧盟碳排放配额价格震荡上升至9月22日收盘价为8972欧元吨同比上周收盘价上升373四公司公告19月18日保丽洁发布关于取得发明专利的公告近日公司收到国家知识产权局颁发的一项发明专利发明名称为油烟净化器清洗系统中洗涤剂的添加装置自该项发明专利的取得公司发明专利总数达到25项29月19日朗坤环境发布关于2023年半年度权益分派实施的公告公司拟以2023请务必阅读末页声明8环保行业周报20230918-20230924年6月30日总股本24357070000股为基数向全体股东每10股派发现金红利人民币200元含税共计派发现金股利人民币4871414000元含税39月20日高能环境发布关于中标长春市固废处理项目的公告近日公司中标长春市餐厨垃圾处理厂200吨天餐厨垃圾处理委托运营项目中标金额达人民币7497000000元49月20日中持水务发布项目中标公告公司收到延津县第一污水处理厂尾水人工湿地水质净化工程施工项目中标通知书投标总报价达1097050万元59月20日中国天楹发布关于与右玉县人民政府签署100MWh重力储能项目合作协议的公告中国天楹股份有限公司全资子公司江苏能楹新能源科技发展有限公司近日与山西省朔州市右玉县人民政府秉着共同发展合作共赢的宗旨共同签署中国天楹100MWh重力储能项目合作协议69月20日节能国祯发布项目中标公告公司收到西宁市湟乐污水处理厂工程EPCO项目中标通知书中标金额为工程建设费用人民币586123535万元79月21日亚光股份发布公司2023年半年度权益分派实施公告本次利润分配以方案实施前的公司总股本133820000股为基数每股派发现金红利030元含税共计派发现金红利40146000元89月21日军信股份发布关于使用闲置自有资金进行现金管理的进展公告公司及子公司使用不超过人民币15亿元含本数闲置募集资金及不超过人民币23亿元含本数的自有资金进行现金管理用于购买安全性高流动性好保本型的理财产品或存款类产品包括但不限于结构性存款大额存单定期存款通知存款等99月21日恒合股份发布关于收到中石油新疆销售有限公司中标通知的公告中标项目为中石油新疆销售有限公司加油气站无线可燃气体探测器设备集中采购中标金额为8460000元109月22日三峰环境发布2023年1-8月主要生产运营数据公告三峰环境2023年1-8月共实现垃圾入厂量127564万吨同比增长1001实现发电量4744亿度同比增长828实现上网电量4140亿度同比增长874五项目市场表6部分项目中标情况2023年9月18日-2023年9月22日项目名称项目金额万元中标单位廊坊开发区新能源环卫车辆采购项目34600盈峰环境000967夹江县市政建设服务中心雾炮车洒水车购置采购项目1239盈峰环境000967郑州市管城回族区十八里河衔道十八里河街道办事处刘湾村环1129宇通重工600817境卫生治理项目内蒙古鄂尔多斯鄂托克经济开发区环卫车辆采购项目3985福龙马603686延津县第一污水处理厂尾水人工湿地水质净化工程施工项目109705中持股份603903请务必阅读末页声明9环保行业周报20230918-20230924玉田县杨家板桥镇农村生活垃圾清扫清运一体化服务项目5405首创环保600008资料来源北极星环保网东莞证券研究所整理六本周观点本周生态环境部印发了京津冀及周边地区汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿自然保护地生态环境调查与观测技术规范等通知推进工业废气改造以及节能减排污染监测体系的完善建议关注工业废气治理相关领域如首创环保600008等以及建议关注为环境监测提供设备支持的环保监测设备领域如雪迪龙002658等近期欧盟等地区碳排放配额价格有所上涨加上近期CCER等碳交易市场有望重启建议关注再生资源和再生生物柴油领域如卓越新能688196等表建议关注标的理由7代码名称建议关注标的理由公司是国资控股的全国性综合环境治理企业主营业务包括水固气能四大领域具有坚实的技术和经营基础2023年上半年公司实现营业总收入8838亿元同比减少1097实现归母净利润757亿元同比减少1163实现扣非后归母净利润743600008SH首创环保亿元同比增加005剔除处置新西兰项目等影响因素后按可比口径统计2023年上半年实现营业收入8829亿元同比增长252实现归母净利润796亿元同比增长1377业绩持续向好公司以电力行业烟气在线监测系统以及石化行业过程分析系统起家深耕20多年发展为现在国内成熟的环境监测与工业过程分析的综合服务商凭借海外并购高端的质谱仪和色谱分析仪器公司增强公司分析仪器技术水平并针对国内不同的需求环境设计不同的应用方案和解决方案公司从2020年开始布局碳计量相关业务具有例如智能排放计002658SZ雪迪龙量系统大气温室气体监测系统碳账户管理平台等一系列产品有望受益于CCER的重启以及对排放监测的需求增加公司2022年实现营业收入1505亿元同比增长897实现归母净利润284亿元同比增长27892023年上半年实现营业收入637亿元实现归母净利润082亿元公司以再生生物柴油的生产与销售为主营业务具有丰富的从废弃餐厨油脂中再生生物柴油的技术储备与工艺经验公司具有较高的生物柴油出产品质符合欧洲市场标准有望受益于欧盟碳配额价格高位引起的可再生能源需求增加公司近年来年出口生物柴油总量位居全国第一公司具有近50万吨年的生物柴油产能能从产量与质量上满足688196SH卓越新能市场需求新增产能释放有望保持业绩持续增长以及在建的20万吨二代生物柴油产能有望承接生物航煤的开发与加工公司2022年实现营业收入4345亿元同比增长4091实现归母净利润452亿元同比增长31032023年上半年实现营业收入1829亿元实现归母净利润152亿元资料来源iFinD东莞证券研究所七风险提示1政策推进不及预期政策推进对环保企业的业绩影响较大若政策推进不及预期可能会对上市公司业绩带来不利影响进而影响公司的市场表现请务必阅读末页声明10环保行业周报20230918-202309242项目释放不及预期市场项目释放不及预期进而影响公司的业绩情况3市场竞争加剧风险受政策鼓励环保领域竞争者增多企业将面临更大的市场竞争对业绩影响具有不确定风险4技术升级替代风险环保技术的不断升级可能存在替代旧技术影响原有环保企业市场占有率及市场业绩等的风险5进出口政策变动风险再生生物柴油目前最大的销售方向是销往海外受国际市场以及进出口政策影响较大政策变动会对其销售情况造成影响请务必阅读末页声明11环保行业周报20230918-20230924东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12