节后硅料价格或将承压走弱，硅片价格大概率延续跌势
　　根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，上周（9月25-29日）国内N型硅料价格区间在9.0-9.9万元/吨，单晶致密料价格区间在7.6-8.5万元/吨，环比均持平。上周（9月25-29日）硅料价格全线持稳，主要系下游硅片价格持续走弱，尽管下游拉晶企业维持高位满开，对硅料的需求较为旺盛，但接受硅料价格持续上涨的能力有所减弱。国庆期间，硅料厂商正常开工，硅片企业受自身降价以及市场情绪转弱影响，对硅料采购积极性变弱叠加多晶硅新投产能的释放以及检修产线的复产，导致上游硅料出现累库趋势，预计后市价格或将承压。硅片方面，上周（9月25-29日）M10单晶硅片（182 mm/150μm）成交均价降至3.09元/片，周环比降幅8.04%；N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价降至3.19元/片，周环比降幅7.54%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降至4.07元/片，周环比跌幅为2.86%。上周（9月25-29日）硅片价格硅片价格大幅下跌，主要原因系国庆节前期出现甩货清库存的行为。国庆期间，硅片厂商正常生成，节假日市场成交有限，价格暂时稳定。组件端，SMM9月28日数据显示，主流报价在1.08-1.31元/瓦之间，组件企业国庆假期正常交付，正常生产。目前组件市场竞争仍在，叠加原料的降价，组件价格或将走弱。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。
　　节前煤价小幅回落，节后煤价上涨支撑力强
　　截至9月28日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为983元/吨，环比上周下跌20元/吨，跌幅为2.0%。节前一周国内动力煤市场小幅回落，主要系前期环渤海港口市场煤价大幅上涨，终端大型电厂基本以长协及消耗厂内库存支撑；暂停采购市场煤。随着节前备货基本完成，市场需求走低，推涨情绪放缓。叠加双节期间下游暂无采购计划，导致节前煤价小幅回落。节后，截至10月7日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为1000元/吨，环比节前上涨17元/吨。南方地区化工、建材等企业复产，部分地区电厂耗煤仍然处于相对高位。根据鄂尔多斯煤炭网数据，沿海八省电厂日耗仍维持在200万吨以上，库存可用天数17天。同时，随着气温走低，部分地区已经开始供暖，而东北、华北等地已开始冬储煤的采购。叠加为期20天的大秦线秋检展开，短期供需或将出现紧平衡状态，支撑煤价上涨动力较强。考虑到煤价在传统淡季时期，走出上涨趋势。后续过渡到旺季，电力需求持续高涨，叠加密集的政策出台对房地产市场的托举，动力煤市场对非电需求的释放有较好预期。在需求旺盛的背景下，煤价旺季有望维持高位运行。
　　国内LNG价格普涨，美国天然气价格周内整体呈下降趋势
　　截至9月27日，LNG接收站价格报4585元/吨，较上周上涨3.03%；主产地价格报4225元/吨，较上周上调0.6%；LNG全国接货平均价格报4626元/吨，较上周上调3.68%。节前一周，国内LNG价格普遍上涨，主要系临近中秋国庆小长假，下游囤货行为较为普遍，市场流动性有所增加，带动下游接货价格走高。节后，随着中秋、国庆假期结束，危化品运输车辆高速限行解禁，工业用气和交通用气需求恢复，另外东北地区开始出现供暖用气需求，国内整体需求有所增加；同时液厂恢复正常生产，接收站到港船期相对密集，国内整体供应也在恢复；LNG市场由假期交投清淡转为逐渐活跃状态。短期来看，节后需求的提振支撑上游挺价心态，LNG市场呈现偏强运行走势。截至9月26日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.845美元/百万英热，环比上周期（09.19）下调0.003美元/百万英热，跌幅为0.11%。节前一周美国亨利港（NG）期货价格周内整体呈下降趋势，本周美国液化天然气出口终端Sabine Pass原料气供应有所下降，带动价格小幅反弹，但市场整体需求保持稳定，价格走势稳步下降。后市展望，受到主消费地需求疲软影响，美国LNG出口将保持疲软，预计未来LNG价格将呈下降趋势。
　　投资建议
　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。
　　在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年10月08日TableTitle节后硅料价格或将承压走弱节后煤价上涨支撑力强TableTitle2环保公用事业行业周报评级及分析师信息TableIndustryRank报告摘要TableSummary行业评级推荐节后硅料价格或将承压走弱硅片价格大概率延续行业走势图TablePic跌势根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示上周9月25-1029日国内N型硅料价格区间在90-99万元吨单晶致密料6价格区间在76-85万元吨环比均持平上周9月25-292日硅料价格全线持稳主要系下游硅片价格持续走弱尽管-1下游拉晶企业维持高位满开对硅料的需求较为旺盛但接受-5-8硅料价格持续上涨的能力有所减弱138394国庆期间硅料厂商正常202209202212202303202306202309开工硅片企业受自身降价以及市场情绪转弱影响对硅料采公用事业沪深300购积极性变弱叠加多晶硅新投产能的释放以及检修产线的复产导致上游硅料出现累库趋势预计后市价格或将承压硅TableAuthor分析师晏溶片方面上周9月25-29日M10单晶硅片182mm邮箱yanronghx168comcn150m成交均价降至309元片周环比降幅804N型单SACNOS1120519100004晶硅片182mm130m成交均价降至319元片周环比降幅754G12单晶硅片210mm150m成交均价降至407分析师周志璐元片周环比跌幅为286上周9月25-29日硅片价格硅邮箱zhouzl1hx168comcn片价格大幅下跌主要原因系国庆节前期出现甩货清库存的行SACNOS1120522080002为国庆期间硅片厂商正常生成节假日市场成交有限价相关研究格暂时稳定组件端SMM9月28日数据显示主流报价在1本周煤价涨幅加大1-8月光伏新增装机108-131元瓦之间组件企业国庆假期正常交付正常生产11316GW目前组件市场竞争仍在叠加原料的降价组件价格或将走20239242煤价上涨电价政策有望延续煤电容量电价政弱光伏电站投资成本中组件成本占比较高组件价格的下策有望年内出台降将使得电站投资回报率提升从而刺激下游装机需求电站2023917运营商有望受益于规模增加回报率进一步提升进而增厚业3本周硅料涨幅收窄动力煤延续上涨趋势2023910绩节前煤价小幅回落节后煤价上涨支撑力强截至9月28日秦皇岛动力末煤Q5500平仓价为983元吨环比上周下跌20元吨跌幅为20节前一周国内动力煤市场小幅回落主要系前期环渤海港口市场煤价大幅上涨终端大型电厂基本以长协及消耗厂内库存支撑暂停采购市场煤随着节前备货基本完成市场需求走低推涨情绪放缓叠加双节期间下游暂无采购计划导致节前煤价小幅回落节后截至10月7日秦皇岛动力末煤Q5500平仓价为1000元吨环比节前上涨17元吨南方地区化工建材等企业复产部分地区电厂耗煤仍然处于相对高位根据鄂尔多斯煤炭网数据沿海八省电厂日耗仍维持在200万吨以上库存可用天数17天同时随着气温走低部分地区已经开始供暖而东北华北等地已开始冬储煤的采购叠加为期20天的大秦线请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报秋检展开短期供需或将出现紧平衡状态支撑煤价上涨动力较强考虑到煤价在传统淡季时期走出上涨趋势后续过渡到旺季电力需求持续高涨叠加密集的政策出台对房地产市场的托举动力煤市场对非电需求的释放有较好预期在需求旺盛的背景下煤价旺季有望维持高位运行国内LNG价格普涨美国天然气价格周内整体呈下降趋势截至9月27日LNG接收站价格报4585元吨较上周上涨303主产地价格报4225元吨较上周上调06LNG全国接货平均价格报4626元吨较上周上调368节前一周国内LNG价格普遍上涨主要系临近中秋国庆小长假下游囤货行为较为普遍市场流动性有所增加带动下游接货价格走高节后随着中秋国庆假期结束危化品运输车辆高速限行解禁工业用气和交通用气需求恢复另外东北地区开始出现供暖用气需求国内整体需求有所增加同时液厂恢复正常生产接收站到港船期相对密集国内整体供应也在恢复LNG市场由假期交投清淡转为逐渐活跃状态短期来看节后需求的提振支撑上游挺价心态LNG市场呈现偏强运行走势截至9月26日美国亨利港天然气NG期货价格为2845美元百万英热环比上周期0919下调0003美元百万英热跌幅为011节前一周美国亨利港NG期货价格周内整体呈下降趋势本周美国液化天然气出口终端SabinePass原料气供应有所下降带动价格小幅反弹但市场整体需求保持稳定价格走势稳步下降后市展望受到主消费地需求疲软影响美国LNG出口将保持疲软预计未来LNG价格将呈下降趋势投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展目前我国能源消费结构不断优化以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展尤其是在进入2023年后光伏上游原料硅料硅片电池片价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长空间电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势在此推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括芯能科技晶科科技太阳能广宇发展林洋能源金开新能京运通请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报2023Q2火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复行业基本面向好得到进一步验证当前的煤炭市场呈现阶段性的供应偏紧煤价在传统淡季表现不淡即使火电企业业绩在持续修复但当前成本端的压力仍在我们判断后续电价上浮政策有望延续叠加未来容量电价政策出台火电企业盈利能力将进一步提升推荐关注火电龙头华能国际宝新能源受益标的包括江苏国信皖能电力风险提示1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报正文目录1节后硅料价格或将承压走弱节后煤价上涨支撑力强511环保行业5111周内重点行业新闻5112深圳市政府印发深圳市碳达峰实施方案2025年单位地区生产总值能源消耗较2020年下降145512公用事业行业6121周内重点行业新闻6122节后硅料价格或将承压走弱硅片价格大概率延续跌势8123电力需求侧管理办法2023年版发布全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行8124电力负荷管理办法2023年版发布推动各地电力负荷管理水平持续提升9125电力设备材料价格走势回顾1013节前煤价小幅回落节后煤价上涨支撑力强1014国内LNG价格普涨美国天然气价格整体呈下降趋势112行情回顾1321环保行情回顾1322电力行情回顾143风险提示16图目录图1光伏硅料主流产品均价10图2光伏硅片主流产品现货均价10图3光伏电池片主流产品现货均价10图4光伏组件主流产品现货均价10图5动力煤元吨11图6北方四大港区煤炭库存万吨11图7LNG每周均价及变化元吨12图8主要地区LNG每周均价及变化元吨12图9国际天然气每日价格变化美元百万英热12图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨12图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP513图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP513图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP513图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP513图15环保财政月支出亿元14图16火电板块本周个股涨跌幅TOP514图17水电板块本周个股涨跌幅TOP514图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP515图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP515图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP515图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP515图22电力及公用事业板块本周下跌133周内涨跌幅位于各行业下游16图23电力及公用事业板块整体PE2255处于所有行业里面中游水平16请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报1节后硅料价格或将承压走弱节后煤价上涨支撑力强11环保行业111周内重点行业新闻1生态环境部今年正在研究制定电解铝水泥等行业环评审批原则财联社9月26日电生态环境部今日召开9月例行新闻发布会生态环境部环境影响评价与排放管理司司长刘志全介绍继续加强对两高项目环评审批的指导在去年出台4个行业环评审批原则的基础上今年正在研究制定电解铝水泥等行业环评审批原则持续加强对相关行业两高项目环评审批工作的指导2生态环境部与国家统计局签署关于碳排放统计核算工作合作框架协议生态环境部与国家统计局在京签署关于碳排放统计核算工作合作框架协议根据协议双方将重点围绕温室气体排放因子数据库建设夯实碳排放强度等碳排放统计核算基础数据提升碳排放统计核算能力等方面开展深入合作为积极应对气候变化积极稳妥推进碳达峰碳中和提供支撑112深圳市政府印发深圳市碳达峰实施方案2025年单位地区生产总值能源消耗较2020年下降145深圳市政府印发深圳市碳达峰实施方案2025年单位地区生产总值能源消耗较2020年下降14510月7日深圳市人民政府发布了关于印发深圳市碳达峰实施方案以下简称实施方案的通知实施方案提出了十四五和十五五两阶段目标其中十四五到2025年单位地区生产总值能源消耗较2020年下降145单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家省下达指标为全市碳达峰奠定坚实基础十五五到2030年单位地区生产总值二氧化碳排放的控制水平在全国全省先行示范实现2030年前碳达峰目标实施方案还提出实施能源绿色低碳转型行动节能降碳增效行动工业绿色低碳行动交通运输碳达峰行动城乡建设绿色低碳行动科技赋能碳达峰行动市场助力碳达峰行动生态系统碳汇提升行动绿色低碳全民行动碳达峰试点示范行动等碳达峰十大行动其中强调要大力布局发展新能源积极推进分布式光伏发电扩大请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报光伏多元化利用范围推动与相关基础设施一体规划建设十四五期间累计新增光伏发电装机容量150万千瓦到2030年光伏发电装机容量达240万千瓦随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备12公用事业行业121周内重点行业新闻1国家发改委明确以消纳可再生能源为主的增量配电网的经营主体地位9月25日国家发展改革委修订形成了增量配电业务配电区域划分实施办法征求意见稿现向社会公开征求意见意见稿提出明确以消纳可再生能源为主的增量配电网的经营主体地位支持依据其可再生能源供电范围电力负荷等情况划分配电区域不得依托燃煤自备电厂建设增量配电网防止以规避社会责任为代价营造成本优势2欧盟新的可再生能源目标要求将风电和光伏装机容量提高两倍财联社9月25日电欧盟更新后的可再生能源指令RED设定了欧盟清洁能源使用的目标推动该地区在2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍3法国计划控制电价以促进绿色投资财联社9月26日电法国总统马克龙表示法国将在今年年底前出台一项限制电价的法律以鼓励其能源转型所需的数十亿欧元投资马克龙周一在巴黎的一次演讲中概述了法国应对气候变化的战略他说我们将在法国和欧洲层面重新控制我们的电力他补充说将于10月出台的电价新规将使法国在欧洲层面处于非常有利的竞争地位其目的是确保企业和家庭支付的价格最近随着天然气价格上涨而上涨更接近法国的生产成本4国家首批大型风电光伏基地项目雅砻江腊巴山风电项目投产发电请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报财联社9月21日电国家首批大型风电光伏基地项目雅砻江流域水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地标志性项目位于四川省凉山州德昌县的腊巴山风电项目正式投产发电项目的投产发电对于加快打造雅砻江流域水风光一体化基地助力构建多能互补的新型能源体系实现双碳目标具有积极推动作用5国家发展改革委等部门到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的359月27日国家发展改革委等部门印发电力需求侧管理办法2023年版其中提到提升需求响应能力到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的35其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40的省份达到5或以上到2030年形成规模化的实时需求响应能力结合辅助服务市场电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济6国家发改委国家能源局印发电力负荷管理办法2023年版9月27日国家发改委国家能源局印发电力负荷管理办法2023年版其中提到各级电力运行主管部门应指导电网企业统筹推进本地区新型电力负荷管理系统建设制定负荷资源接入年度目标逐步实现10千伏6千伏及以上高压用户全覆盖负荷聚合商虚拟电厂应接入新型电力负荷管理系统确保负荷资源的统一管理统一调控统一服务电网企业为第三方经营主体提供数据支撑和技术服务7国家能源局指导各地建立健全能涨能降灵活反映供需变化的终端销售价格形成机制财联社9月28日电国家能源局综合司就天然气利用政策征求意见稿公开征求意见其中提到完善价格机制落实好天然气上下游价格联动机制指导各地建立健全能涨能降灵活反映供需变化的终端销售价格形成机制更好保障天然气安全稳定供应鼓励天然气用气量季节差异较大的地区积极推行天然气季节差价和可中断气价等差别性气价政策引导天然气合理消费提高天然气利用效率支持开展天然气贸易机制和合同模式探索和创新等8因高温致供水下降2023年美国水力发电量预计下调6财联社9月28日电由于气温升高导致供水减少美国能源信息署将其对2023年美国水力发电量的预计下调了6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报122节后硅料价格或将承压走弱硅片价格大概率延续跌势节后硅料价格或将承压走弱硅片价格大概率延续跌势根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示上周9月25-29日国内N型硅料价格区间在90-99万元吨单晶致密料价格区间在76-85万元吨环比均持平上周9月25-29日硅料价格全线持稳主要系下游硅片价格持续走弱尽管下游拉晶企业维持高位满开对硅料的需求较为旺盛但接受硅料价格持续上涨的能力有所减弱国庆期间硅料厂商正常开工硅片企业受自身降价以及市场情绪转弱影响对硅料采购积极性变弱叠加多晶硅新投产能的释放以及检修产线的复产导致上游硅料出现累库趋势预计后市价格或将承压硅片方面上周9月25-29日M10单晶硅片182mm150m成交均价降至309元片周环比降幅804N型单晶硅片182mm130m成交均价降至319元片周环比降幅754G12单晶硅片210mm150m成交均价降至407元片周环比跌幅为286上周9月25-29日硅片价格硅片价格大幅下跌主要原因系国庆节前期出现甩货清库存的行为国庆期间硅片厂商正常生成节假日市场成交有限价格暂时稳定组件端SMM9月28日数据显示主流报价在108-131元瓦之间组件企业国庆假期正常交付正常生产目前组件市场竞争仍在叠加原料的降价组件价格或将走弱光伏电站投资成本中组件成本占比较高组件价格的下降将使得电站投资回报率提升从而刺激下游装机需求电站运营商有望受益于规模增加回报率进一步提升进而增厚业绩123电力需求侧管理办法2023年版发布全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行电力需求侧管理办法2023年版发布全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行国家发展改革委工业和信息化部财政部住房和城乡建设部国务院国资委国家能源局联合发布了新修订的电力需求侧管理办法2023年版以下简称办法电力需求侧管理是指加强全社会用电管理综合采取合理可行的技术经济和管理措施优化配置电力资源在用电环节实施节约用电需求响应绿色用电电能替代智能用电有序用电推动电力系统安全降碳提效降耗在需求响应方面办法明确需求响应能力建设目标明确推动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报各地培育需求侧资源积极鼓励多元化经营主体参与需求响应构建需求响应资源库全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行需求响应能力方面强调到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的35其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40的省份达到5或以上到2030年形成规模化的实时需求响应能力结合辅助服务市场电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济办法发布将深化电力需求侧管理充分挖掘需求侧资源对推动源网荷储协同互动保障电力安全稳定运行助力新型电力系统和新型能源体系建设124电力负荷管理办法2023年版发布推动各地电力负荷管理水平持续提升电力负荷管理办法2023年版发布推动各地电力负荷管理水平持续提升近日国家发展改革委国家能源局联合发布了新修订的电力负荷管理办法2023年版以下简称管理办法管理办法明确了负荷管理内涵为适应新型电力系统建设新要求电力负荷管理要发挥双重作用一方面保障电网安全稳定运行维护供用电秩序平稳另一方面促进可再生能源消纳提升用能效率其主要包括需求响应有序用电等具体措施管理办法强化电力负荷管理科学性和规范性从实际操作角度统一规范电力负荷管理责任主体权责组织实施流程等方面具体要求需求响应方面目前市场化需求响应已成为电力保供的重要措施结合全国多地需求响应具体实践进一步规范了需求响应实施流程职责分工有序用电方面强调坚守民生用能底线强化有序用电方案的合理性规范有序用电全流程最后管理办法提出强化技术平台建设进一步加强电力负荷管理执行监测推动新型电力负荷管理系统建设为更好推动电力负荷接入系统和调用奠定基础在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展目前我国能源消费结构不断优化以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长空间且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升清洁能源发电企业将受益于投资增加规模不断提升推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通125电力设备材料价格走势回顾图1光伏硅料主流产品均价图2光伏硅片主流产品现货均价资料来源SMM华西证券研究所资料来源SMM华西证券研究所图3光伏电池片主流产品现货均价图4光伏组件主流产品现货均价资料来源SMM华西证券研究所资料来源SMM华西证券研究所13节前煤价小幅回落节后煤价上涨支撑力强节前煤价小幅回落节后煤价上涨支撑力强截至9月28日秦皇岛动力末煤Q5500平仓价为983元吨环比上周下跌20元吨跌幅为20节前一周国内动力煤市场小幅回落主要系前期环渤海港口市场煤价大幅上涨终端大型电厂请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报基本以长协及消耗厂内库存支撑暂停采购市场煤随着节前备货基本完成市场需求走低推涨情绪放缓叠加双节期间下游暂无采购计划导致节前煤价小幅回落节后截至10月7日秦皇岛动力末煤Q5500平仓价为1000元吨环比节前上涨17元吨南方地区化工建材等企业复产部分地区电厂耗煤仍然处于相对高位根据鄂尔多斯煤炭网数据沿海八省电厂日耗仍维持在200万吨以上库存可用天数17天同时随着气温走低部分地区已经开始供暖而东北华北等地已开始冬储煤的采购叠加为期20天的大秦线秋检展开短期供需或将出现紧平衡状态支撑煤价上涨动力较强考虑到煤价在传统淡季时期走出上涨趋势后续过渡到旺季电力需求持续高涨叠加密集的政策出台对房地产市场的托举动力煤市场对非电需求的释放有较好预期在需求旺盛的背景下煤价旺季有望维持高位运行图5动力煤元吨图6北方四大港区煤炭库存万吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所14国内LNG价格普涨美国天然气价格整体呈下降趋势国内LNG价格普涨节后或将维持偏强走势截至9月27日LNG接收站价格报4585元吨较上周上涨303主产地价格报4225元吨较上周上调06LNG全国接货平均价格报4626元吨较上周上调368节前一周国内LNG价格普遍上涨主要系临近中秋国庆小长假下游囤货行为较为普遍市场流动性有所增加带动下游接货价格走高节后随着中秋国庆假期结束危化品运输车辆高速限行解禁工业用气和交通用气需求恢复另外东北地区开始出现供暖用气需求国内整体需求有所增加同时液厂恢复正常生产接收站到港船期相对密集请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报国内整体供应也在恢复LNG市场由假期交投清淡转为逐渐活跃状态短期来看节后需求的提振支撑上游挺价心态LNG市场呈现偏强走势图7LNG每周均价及变化元吨图8主要地区LNG每周均价及变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所美国天然气价格整体呈下降趋势后市或将持续走弱截至9月26日美国亨利港天然气NG期货价格为2845美元百万英热环比上周期0919下调0003美元百万英热跌幅为011荷兰天然气TTF期货价格为12526美元百万英热环比上周期0919上调0992美元百万英热涨幅为86美国方面节前一周美国亨利港NG期货价格周内整体呈下降趋势本周美国液化天然气出口终端SabinePass原料气供应有所下降带动价格小幅反弹但市场整体需求保持稳定价格走势稳步下降后市展望受到主消费地需求疲软影响美国LNG出口将保持疲软预计未来LNG价格将呈下降趋势图9国际天然气每日价格变化美元百万英热图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2行情回顾21环保行情回顾图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP5图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP5图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报图15环保财政月支出亿元资料来源Wind华西证券研究所22电力行情回顾图16火电板块本周个股涨跌幅TOP5图17水电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP5图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP5图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报图22电力及公用事业板块本周9月25-28日下跌039周内涨跌幅位于各行业下游资料来源Wind华西证券研究所图23电力及公用事业板块整体PE2247处于所有行业里面中游水平资料来源Wind华西证券研究所我们跟踪的255只环保及公用行业股票本周跑赢上证指数024个百分点年初至今跑赢上证指数171个百分点本周中创环保聚光科技惠城环保分别上涨814792759表现较好启迪环境联合水务ST京蓝分别下跌476468446表现较差3风险提示请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告行业研究周报1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo晏溶2019年加入华西证券现任环保有色行业首席分析师华南理工大学环境工程硕士毕业曾就职于深圳市场监督管理局广东省环保厅直属单位曾参与深圳市碳交易系统搭建6年行业工作经验1年买方工作经验5年卖方经验2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师周志璐2020年加入华西证券澳大利亚昆士兰会计学硕士3年卖方研究经验温佳贝2022年4月加入华西证券英国布里斯托大学理学硕士FRMHolder黄舒婷2022年4月加入华西证券2年有色金属研究经验曾就职于招商期货担任有色金属研究员分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19