主要观点：
　　净融资：9月城投债发行明显回暖，当月发行规模同比+23%，环比-25%，环比-1591亿元，同比+116亿元，1-9月累计净融资规模11588亿元，同比-9%，中低等级主体净融资规模明显回落。
　　截至2023年9月30日，3426家HA口径城投发行债券5559亿元，偿还5105亿元（含行权，下同），净融资454亿元，净融资规模较前月环比减少约1591亿元，同比增加约116亿元。
　　1、行政视角：9月份净融资额从高到低的行政级别依次为地市级（395亿元）、园区级（63亿元）、省级（-1亿元）与区县级（-3亿元），除园区级主体外，其他行政级别主体净融资规模均较前月明显回升。
　　2、评级视角：9月份净融资额从高到低的主体评级依次为AAA主体（506亿元）、AA+主体（436亿元）、无评级主体（-11亿元）、AA以下主体（-37亿元），AA主体净偿还-441亿元。
　　3、品种视角：9月份净融资额从高到低的债券品种依次为私募债（322亿元）、一般中期票据（301亿元）、一般短期融资券（123亿元）、一般公司债（90亿元）、超短期融资债券（-44亿元）与定向工具（-48亿元），一般企业债本月净偿还290亿元。
　　4、期限视角：9月份净融资额从高到低的期限依次为2年期（537亿元）、1年期（230亿元）、6M至1年期（219亿元）与3年期（-82亿元），6M及以下与3年以上本月分别净偿还222亿元与228亿元。（考虑行权）
　　5、区域视角：9月份净融资额最高的省份为天津市（146亿元），其次为山东省（121亿元）与湖北省（102亿元）。净偿还额最高的省份为湖南省（117亿元），其次为江苏省（116亿元）与吉林省（41亿元）。环比来看，浙江、北京与天津分别较前月增加78、68和62亿元；而江苏、湖南与山东则分别较前月下降534、272与206亿元。
　　6、主体视角：9月份共有366家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：广州地铁集团有限公司（75亿元）、济南轨道交通集团有限公司（43亿元）、天津市武清区国有资产经营投资有限公司（40亿元）、河南航空港投资集团有限公司（39亿元）以及杭州市城市建设投资集团有限公司（35亿元）
　　到期压力测算：截至2024年末累计剩余到期压力约7.4万亿元
　　根据截至9月30日数据测算，3426家HA口径城投债截至2023年末剩余到期压力约15224亿元。
　　1、整体来看：截至2023年底到期压力约15224亿元（假设含权债100%行权），其中12月到期约5280亿元，11月到期约5243亿元，10月到期约4701亿元。2024年到期压力合计约58394亿元，截至2024年末累计剩余到期压力合计约73618亿元。
　　2、具体排名（截至2023年末剩余到期额TOP5）：
　　省份：江苏、浙江、山东、天津、四川。
　　地市：南京、青岛、成都、杭州、苏州。
　　区县：天津滨海新区、天津武清区、南京江宁区、北京海淀区、上海浦东新区。
　　园区：郑州航空港经济综合实验区、天津港综合保税区、广州经济技术开发区、泰州医药高新技术产业开发区、武清经济技术开发区。（不含国家级新区）
　　主体：天津城市基础设施建设投资集团有限公司、江苏交通控股有限公司、湖南省高速公路集团有限公司、深圳市地铁集团有限公司、云南省投资控股集团有限公司。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。