事件描述
　　2023年10月6日，美国劳工统计局公布2023年9月的非农就业数据：2023年9月美国新增非农就业33.6万人，预期增加17万人，前值22.7万人；季调失业率为3.8%，预期3.7%，前值3.8%。
　　事件评论
　　非农超预期增加，前值大幅上修。企业调查数据显示，美国9月非农就业人数超预期新增33.6万人，就业市场持续增长。其中，9月美国服务业人数较上月大幅增加23.4万人，新增主要集中在休闲酒店业（9.6万人）、教育和健康行业（7万人）当中，尤其是餐厅、医疗就业人数持续增加，美国服务业仍然火热，而信息业劳动力供给却持续减少，就业人数较上月减少0.5万人，反映了互联网企业持续裁员的影响，此外，州及地方政府就业人数增加带动政府部门就业人数较上月增加7.3万人，而美国商品生产相关行业新增就业人数有所回落，较上月少增1.8万人。值得注意的是，继此前连续大幅下修数据后，本月非农数据重新向上修正，7、8月新增非农值均大幅上修至20万人以上水平，高于疫情前水平，意味着美国就业市场表现仍然强劲。
　　薪资涨幅持平，通胀压力缓解。9月非农私人部门时薪环比涨幅与上月持平在0.2%，其中，服务业多数行业时薪通胀压力缓解，金融业、批发业等上月薪资环比增速较高的行业本月均大幅回落，分别回落0.4pct、0.2pct至0.4%、0.4%，而新增就业较多的休闲酒店及教育健康业薪资环比增速分别为0%、0.2%，就业人数增加、但薪资并未大幅增长意味着美国就业市场供需不平衡现象有所改善。美国商品生产相关行业时薪涨幅有所反弹，建筑业、制造业时薪较上月均增长0.3%。
　　失业率、劳动参与率均持平。家庭调查数据显示，9月美国季调失业率持平前值为3.8%，但代表更广泛失业情况的U6失业率回落0.1pct至7%，与新增非农所呈现的趋势一致，意味着美国就业市场仍然强劲。劳动力市场结构变化有所停滞，劳动参与率、就业率仍然分别持平在62.8%、60.4%，美国劳动者回归就业市场的情况并未延续，美国就业市场供需仍然偏紧。
　　就业市场仍然强劲，薪资通胀压力回落。新增非农超预期增长，且前值大幅上修，同时U6失业率回落、薪资增速持平，市场对非农数据解读偏鹰，本次数据公布后，美股低开，美元、美债跳升，10Y美债一度升至4.891%的高位，创下2007年8月以来新高。展望未来，在薪资压力下降的背景下，近期国际油价大幅下跌，意味着美国通胀压力或将得到缓解，美联储选择“Higher”的证据或显不足，但强劲的就业数据为“Longer”提供了更多助力，美联储或将在明年持续维持高利率。对于资产价格而言：1）美债短期内受美国财政部发债规模增加、经济基本面韧性较强等因素有所上行，但长期来看紧缩压力减弱有望带动利率下行；2）美股受美债利率快速上行影响，短期或将承压；3）受美国经济基本面强于欧洲、欧央行下半年货币紧缩预期转弱影响，美元指数或将持续走强。
　　风险提示
　　美国通胀存在超预期的可能性。