核心观点
　　1）10月6日俄罗斯政府宣布已解除对通过管道输送到港口的柴油出口禁令（2022年近四分之三的柴油出口通过管道运输），前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场；但对汽油出口的禁令仍然有效。
　　2）9月第四周（9月18日至9月24日）中国大宗商品价格指数比前一周上涨0.5%；比年初上涨3.5%；比上年同期下降0.6%。
　　3）本周（9月18日-9月22日）中国公路物流运价比上周回升0.09%。公路物流需求总体平稳，运力供给略有趋缓，运价指数小幅回升。从后期走势看，运价指数短期内可能震荡回升。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（9月25日-9月28日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌0.71%，其中原材料供应链服务板块下跌0.97%。
　　物流供应链：俄罗斯解除部分柴油出口禁令，国际油价有所回落
　　俄罗斯解除部分柴油出口禁令，国际油价有所回落。10月6日，俄罗斯政府宣布已解除对通过管道输送到港口的柴油出口禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场；但对汽油出口的禁令仍然有效。柴油是俄罗斯最大的石油出口产品，2022年出口量约为3500万吨，其中近四分之三是通过管道运输的。10月4日，两大产油国沙特阿拉伯和俄罗斯均重申坚持当前石油减产措施不变，直到2023年年底。截至10月6日，布伦特原油价格为84.58美元/桶，环比上周下降0.11%；WTI原油价格为82.97美元/桶，环比下降0.09%。
　　欧洲最大天然气田进入“休眠状态”，欧洲或将更加依赖液化天然气的进口。10月1日，荷兰正式停止格罗宁根天然气田（位于该国北部）天然气田的开采活动。它是欧洲最大的天然气田，使得荷兰成为欧洲大陆最繁荣的国家之一。未来几年，欧洲的天然气产量将迅速下降。除荷兰外，北海的天然气产量也在下降，因为挪威和英国的储量正在逐渐耗尽。这将导致欧洲更加依赖液化天然气的进口。截至10月6日，IPE英国天然气价格为94.49便士/色姆，环比上周下降10.4%；NYMEX天然气价格为3.33美元/百万英热，环比上周增长0.14%。
　　9月第四周（9月18日至9月24日）中国大宗商品价格指数（CCPI）为190.71点，比前一周上涨1点，涨幅0.5%；比年初上涨6.5点，涨幅3.5%；比上年同期下降1.1点，降幅0.6%。分类指数方面，九大类商品价格指数呈“六降三涨”态势。其中，食糖类、油料油脂类、牲畜类降幅居前，比前一周分别下降0.9%、0.5%和0.4%；橡胶类、能源类、钢铁类比前一周分别上涨1.8%、1.3%和0.6%。
　　本周（9月18日-9月22日）中国公路物流运价指数为1026.52点，比上周回升0.09%。本周，公路物流需求总体平稳，运力供给略有趋缓，运价指数小幅回升。从后期走势看，运价指数短期内可能震荡回升。分车型看，各车型指数环比总体回升。其中，整车指数为1027.98点，比上周回升0.09%；零担轻货指数为1020.3点，与上周基本持平；零担重货指数为1027.97点，比上周回升0.18%。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。