【资金面（9月25日-28日当周）】
　　资金价格：R007和DR007分别收于2.57%（前值2.26%）和2.24%（前值2.20%）。
　　票据利率：6M国股（无三农）转贴利率收于1.60%（前值1.44%）。
　　资金融出：大行净融出规模从3.74万亿持续下跌至2.02万亿。
　　公开市场操作：央行逆回购投放19230亿元，逆回购到期7660亿元，合计净投放11570亿元。下周有24470亿元逆回购到期。
　　政府债券发行和缴款：10月1日当周政府债券净发行合计-6亿元；国债净缴款3658亿元，地方债净缴款-223亿元，合计净缴款3435亿元。10月8日当周国债净发行-200亿元，地方债净发行-24亿元，合计净发行-224亿元；国债净缴款-200亿元，地方债净缴款-24亿元，合计净缴款-224亿元。下周政府债券净发行合计184亿元，政府债券净缴款合计835亿元。
　　杠杆率：质押式回购交易量从7.28万亿持续下跌至3.25万亿。银行间市场杠杆率先上涨后回落至108.36%（前值108.80%）。
　　【同业存单（9月25日-28日当周）】
　　发行：同业存单发行3153亿（前值7011亿），净融资-1802亿（前值1564亿）。分银行类型：城商行发行861亿元，股份行发行1203亿元，国有大行发行878亿元，农商行发行159亿元。分期限类型：1M期限发773行亿元，3M期限发行1409亿元，6M期限发行482亿元，9M期限发行63亿元，1Y期限发行374亿元。
　　到期收益率：3M收益率上升3.04bps至2.33%，6M收益率下降3.85bps至2.35%，1Y收益率收于2.44%，与前一周五持平。存单收益率总体趋势是先上行后回落。
　　利差：1YMLF与存单利差不变为6bp，1Y-3M期限利差收窄3.04bps至10.99bp，1Y中票-存单利差走阔1.20bps至11.10bp。
　　【机构行为（9月25日-28日当周）】
　　欠配情况：当周利率债欠配指数为-0.39（前值-0.56），利率债欠配程度缓解，信用债欠配指数为-0.82（前值-0.95），信用债欠配程度缓解。
　　银行理财：银行理财破净率3.45%，破净率下降。截至10月1日，净值型理财存续规模25.2万亿，较9月24日下降7189亿元。
　　现券净买入（9月25日-28日当周）：
　　（1）总量来看，股份行、保险、理财、货币基金都呈现净买入，主要卖出机构为城商行、农商行、证券公司。股份行净增持449亿元，保险净增持308亿元，理财净增持317亿元，货币基金净增持520亿元。
　　（2）分券种来看，基金减持存单和二永，农商减持利率债和存单，货币基金和理财承接存单，保险和券商承接利率债，其他产品类承接二永债。基金主要减持存单和二永债，对利率债、信用债（不含二永）、存单、二永分别净增持53亿元、净增持81亿元、净减持127亿元和净减持105亿元。农商行主要净减持利率债431亿元和净减持存单504亿元。相对来看，存单主要由大行、货币基金、理财承接，理财主要增持存单268亿元，货币基金净增持存单516亿元。利率债主要由保险和券商承接，二永债主要由其他产品类承接。保险净增持利率债369亿元，证券公司净增持利率债159亿元，其他产品类净增持二永债108亿元。
　　（3）分期限来看，基金主要减持7-10年政金债和1-3年二永。农商主要减持1-3年、3-5年和7-10年政金债。理财净增持1年及以下利率债和信用债分别10亿和48亿元，净增持1年以上利率债8亿和净减持1年以上信用债16亿元。保险主要增持20年以上国债122亿。
　　边际加权期限：我们将各类机构净增持现券的期限以规模为权重进行加权，得到加权期限。农商行边际加权期限下降至6.49年，保险边际加权期限回升至17年，理财边际加权期限回落至1.14年，基金边际加权期限下降至4.05年。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。