综述：中秋遇上国庆，“团圆+旅游”催化出游热潮
　　在双节同庆、亚运会等限定赛事催化下，“前半程团圆、后半程旅游”特征较为明显，居民出游热情高涨。黄金周期间（9.29-10.6），全国跨区域人员流动量预计达到21.97亿人次，日均约2.75亿人次。分结构看，营业性公路/铁路/航空/水运客运量达到2.9亿/1.4亿/1710万/1014万人次，恢复至19年同期约52/120/113/66%；高速公路车流量达到4.87亿辆次（自驾约占九成），恢复至19年同期122%（交通部）。假设高速小客车平均载客2.65人/车（与23年春运持平），跨区域人员流动量预计较19年同期小幅下降2%。考虑假期旺盛的出行需求或将对相关客运板块提供催化，推荐吉祥航空、中国国航A/H、京沪高铁。
　　航空：长距离出游需求旺盛，民航表现亮眼
　　民航出行在黄金周期间（9.29-10.6）再次迎来高峰，预计日均发送旅客214万人次，相比19年假期日均增长12.7%（交通部），恢复程度在23年黄金周假期进一步提升，春运40天/五一小长假/端午小长假分别恢复至19年同期的76%/104%/103%。同时我们测算民航国内航线发送旅客相比19年同期增长约20%，高于假期前民航局预测的增长17%，另外国际及地区航线仍在稳步恢复中，根据飞常准数据，黄金周期间我国航司日均执飞国际及地区航班1540班，恢复至19年假期的57.1%，相比暑运恢复程度提升8.4pct。在旺盛的需求推动下，整体假期票价或将仍维持较高水平。
　　铁路：凭借时效与票价性价比，铁路客流显著受益
　　长假利好中长途出行，铁路凭借时效与票价性价比吸引大量客流。黄金周期间（9.29-10.6），全国铁路发送旅客总量约1.42亿人次，折日均发送旅客约1758万人次，较19年同期日均增长约20%（交通部）。铁路客流恢复程度好于春运、暑运、端午，但略低于五一假期。全国铁路客运量在春运40天/五一小长假/端午小长假/7-8月暑期恢复至19年同期的86/125/111/114%（国家铁路局）。国铁集团此前预计黄金周高峰期铁路日均旅客座席能力较19年同期增长18.5%，从供需结果看，铁路客座率或较19年小幅提高。由于高铁推进动态票价改革，由于供求紧张，假期票价或较19年有小幅提高。
　　公路：继续实施免费政策，车流量高位运行
　　黄金周期间（9.29-10.6），高速公路继续对小客车免收通行费，车流量在高位运行。高速公路总车流量达到4.87亿辆次，折日均车流量约6087.5万辆次，较19年同期日均增长约22%（交通部）。五一/端午假期高速车流较19年同期日均增长21/24%。“自驾游，行程长”特征凸显，假期公路出行半径以500-800公里中长距离为主，省内与跨省小客车流量约占高速自驾小客车流量的88%与12%（央视新闻）。受私家车保有量增长影响，自驾出行逐步替代公路班车。假期期间，全国营业性公路客运量（主要为城际巴士）达到2.9亿人次，较19年同期日均下降48%。
　　风险提示：居民消费疲软，假期出行不及预期，极端天气因素影响，市场竞争加剧，油汇波动