周行情回顾。本周沪深300指数上涨0.81%，交通运输（申万）指数上涨0.01%，在31个申万一级行业中排名第17。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-1.17%，航运港口周涨跌幅为2.09%，物流周涨跌幅为-0.90%，铁路公路周涨跌幅为0.11%。
　　 《2023年第38周（09月18日至09月24日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.8万架次，日均航班量14129架次，环比上周上升1.1%，同比2022年上升107.7%，同比2019年下降4.1%，航班执飞率为80.5%，其中国内航班量89211，恢复至2019年的105.3%；国际航线航班量7665架次，环比上周上升1.8%，同比2022年上升713.7%，同比2019年下降49.7%；全国民航总体机队平均利用率为7.5小时/日，其中宽体机利用率为7.8小时/日，窄体机利用率为7.6小时/日，支线客机利用率4.4小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达8小时/日。
　　十一机票预订量已超2019年两成。在中秋节返乡团圆需求、“十一”假期携伴出游需求的双重激发下，机票预订量也在不断攀升。据去哪儿数据，自9月10日起，平台上“十一”出行的机票预订量显著增长，环比上一周增长六成。截至9月15日，“十一”假期国内热门城市机票提前预订量已超过2019年同期两成。另外，国际机票方面，飞猪数据显示，距离“黄金周”还有半个月时间，国际机票的预订量就已远超去年“黄金周”全程。
　　中国国内航空市场增长强劲，未来20年需要8560架飞机。波音预测，在远高于全球平均水平的经济发展和国内航空旅行增长的推动下，中国在未来20年将需要8560架新飞机。根据波音发布的针对民用飞机和相关服务需求的长期预测报告《当前民用航空市场展望》，在2042年前，中国的民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600架飞机。随着航空旅行的恢复，中国在未来20年接收的飞机将占到全球交付量的五分之一。
　　投资建议：航空市场逐渐复苏，中秋国庆出行热，量价有望较暑运进一步提升。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。
　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等

研究报告全文：TableTitle交通运输周报十一机票预订量已超2019年两成航空业逐步复苏市场增长强劲交通运输TableReportDate行业简评报告20230926评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummaryTableSummary周行情回顾本周沪深300指数上涨081交通运输申万指张功数上涨001在31个申万一级行业中排名第17二级板块中交运行业首席分析师航空机场周涨跌幅为航运港口周涨跌幅为物流周SAC执证编号S0110522030003-117209zhanggong1sczqcomcn涨跌幅为-090铁路公路周涨跌幅为0112023年第38周09月18日至09月24日民航运行简报全张莹国民航执行客运航班量近98万架次日均航班量14129架次环交运行业研究助理比上周上升11同比2022年上升1077同比2019年下降zhangying2022sczqcomcn41航班执飞率为805其中国内航班量89211恢复至2019年的国际航线航班量架次环比上周上升同市场指数走势最近TableChart1年1053766518比2022年上升7137同比2019年下降497全国民航总体机02交通运输沪深300队平均利用率为75小时日其中宽体机利用率为78小时日窄01体机利用率为76小时日支线客机利用率44小时日南方航空利用率居于三大航首位达8小时日026173011217------Dec十一机票预订量已超2019年两成在中秋节返乡团圆需求十一SepFebAprJulSep-01假期携伴出游需求的双重激发下机票预订量也在不断攀升据去资料来源聚源数据哪儿数据自9月10日起平台上十一出行的机票预订量显著增长环比上一周增长六成截至9月15日十一假期国内热相关研究门城市机票提前预订量已超过2019年同期两成另外国际机票TableOtherReport交通运输周报8月份民航旅客运输方面飞猪数据显示距离黄金周还有半个月时间国际机票规模再创历史新高中秋国庆超2100万名旅客预计乘机出行的预订量就已远超去年黄金周全程交通运输周报8月快递发展指数同中国国内航空市场增长强劲未来20年需要8560架飞机波音预比增长162电商物流指数连续8个测在远高于全球平均水平的经济发展和国内航空旅行增长的推动月回升交通运输周报暑运收官积极部署迎下中国在未来20年将需要8560架新飞机根据波音发布的针对接新航季快递公司业绩全线回暖民用飞机和相关服务需求的长期预测报告当前民用航空市场展望在2042年前中国的民航机队规模将增长一倍以上达到近9600架飞机随着航空旅行的恢复中国在未来20年接收的飞机将占到全球交付量的五分之一投资建议航空市场逐渐复苏中秋国庆出行热量价有望较暑运进一步提升推荐标的春秋航空吉祥航空南方航空中国国航东方航空白云机场深圳机场上海机场风险提示海外出入境政策变化汇率大幅波动经济恢复不及预期等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1本周市场回顾本周沪深300指数上涨081交通运输申万指数上涨001在31个申万一级行业中排名第17二级板块中航空机场周涨跌幅为-117航运港口周涨跌幅为209物流周涨跌幅为-090铁路公路周涨跌幅为011图1沪深300与交通运输行业指数走势630-3-6-9-12-15-18-21-24-27-30-33沪深300交通运输申万资料来源Wind首创证券图2本周各行业涨跌幅非家食建机建医商农交轻电石基纺公国有社美银用计品筑械筑药贸林通工力油房础织用防色会容通金传银电算饮汽材设装生电零牧综运制设石地钢煤化服环事军金服护信融媒行器机料车料备饰物子售渔合输造备化产铁炭工饰保业工属务理1086420-2-4-6-8-10资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图3本周交运二级行业涨跌幅航航铁空运路机港物公场口流路252092015100501100-05-10-090-117-15资料来源Wind首创证券2行业数据追踪21航空机场2023年第38周09月18日至09月24日民航运行简报全国民航执行客运航班量近98万架次日均航班量14129架次环比上周上升11同比2022年上升1077同比2019年下降41航班执飞率为805其中国内航班量89211恢复至2019年的1053国际航线航班量7665架次环比上周上升18同比2022年上升7137同比2019年下降497全国民航总体机队平均利用率为75小时日其中宽体机利用率为78小时日窄体机利用率为76小时日支线客机利用率44小时日南方航空利用率居于三大航首位达8小时日航班量Top10航司执飞率前三分别为东方航空947天津航空909海南航空854东方航空执飞率居于三大航首位中国国航南方航空分别为835786千万级机场中上海浦东国际机场进出港航班量居于首位对比2019年恢复率前三分别为宁波栎社国际机场1158三亚凤凰国际机场1135兰州中川国际机场1095图42023年国内航线执行航班量架次16000国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量14000120001000080006000400020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18151005010917250210260614223007230109172502182604122028132129061422300816240109172503111927月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月02040608010101010202020303030304040505050506060607070707080808090909091010101111111112121212资料来源航班管家首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告图52023年国际航线执行航班量架次国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量300025002000150010005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1019270301192806152405142301102807162503122130091805142301101928071625122130091827月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月0104071101010102020203030304040405050506060606070708080809090909101010111111121212资料来源航班管家首创证券图62023年地区航线执行航班量架次地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量7006005004003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0110192806152405142301101928071625031221300918270514230110192807162503122130091827月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月0101010202020303030404040405050506060606070707080808090909091010101111111112121201资料来源航班管家首创证券十一机票预订量已超2019年两成在中秋节返乡团圆需求十一假期携伴出游需求的双重激发下机票预订量也在不断攀升据去哪儿数据自9月10日起平台上十一出行的机票预订量显著增长环比上一周增长六成截至9月15日十一假期国内热门城市机票提前预订量已超过2019年同期两成另外国际机票方面飞猪数据显示距离黄金周还有半个月时间国际机票的预订量就已远超去年黄金周全程供给端2023年8月中国航空南方航空东方航空春秋航空吉祥航空的当月总体ASK分别为29935308922421748554660百万客公里同比分别增长15371994047分别恢复至2019年同期的11998102126130其中分地区看国内航班ASK参照2019年同期恢复率领先于国际地区ASK需求端2023年8月中国航空南方航空东方航空春秋航空吉祥航空的当月总体RPK分别为22934249891878644914087百万客公里同比分别增长请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告1901011316784分别恢复至2019年同期的1089293124127其中分地区看国内航班RPK参照2019年同期恢复率领先于国际地区RPK表12023年8月航司当月及累计ASK概况ASK百万客公里同比较19年恢复比例航司总体国内国际地区总体国内国际地区总体国内国际地区国航299352394452337581531101367989119163558223年南航3089225700496322971496128069812051608月东航2421719225452347099621345181901021275684春秋48554085713574018727740491261635945吉祥466140795334947311182-1301467194国航1942801652032445046281831529814011011493361南航205486178892251211473816547381690115364623年东航15644913398719666279613110493410878711733611-8月春秋317052745938324134627475213871111474342吉祥3208428638310034610183113511281181286977资料来源Wind首创证券表22023年8月航司当月及累计RPK概况RPK百万客公里同比较19年恢复比例航司总体国内国际地区总体国内国际地区总体国内国际地区国航2293418400394059419014019801880108146508323年南航249892055442431921017283612549211151658月东航1878614898350138713187179728140931135293春秋44913789647556741798881311241605750吉祥408735994454484641618-12714270103国航1405391211481624231492271911645634901322852南航15883013769420014112311291641147283106344623年东航11524699248139022095171140133714917810428561-8月春秋283152474631933777554711617311081434042吉祥26518240292213277145126150312621131246074资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图7中国国航客座率图8中国东航客座率中国国航-客座率中国东航-客座率国内国际地区100国内国际地区100808060604040202000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图9南方航空客座率图10春秋航空客座率南方航空-客座率春秋航空-客座率国内国际地区国内国际地区120100100808060604040202000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK百万客公里吉祥航空-客座率中国国航-ASK国内国际右轴地区右轴国内国际地区3000060001002500080200004000601500040100002000205000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图13中国东航ASK百万客公里图14南方航空ASK百万客公里中国东航-ASK南方航空-ASK50000南国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴25000500030000600020000400025000500020000400015000300015000300010000200010000200050001000500010000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图15春秋航空ASK百万客公里图16吉祥航空ASK百万客公里春秋航空-ASK吉祥航空-ASK国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴50008005000600500400060040004003000300040030020002000200200100010001000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告图17中国国航RPK百万客公里图18中国东航RPK百万客公里中国国航-RPK中国东航-RPK国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴200005000200004000400015000150003000300010000100002000200050001000500010000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图19南方航空RPK百万客公里图20春秋航空RPK百万客公里南方航空-RPK春秋航空-RPK国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴2500050004000700350060020000400030005002500150003000400200030010000200015001000200500010005001000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图21吉祥航空RPK百万客公里图222023年各航司航班执行率吉祥航空-RPK120南方航空中国东航中国国航国内国际右轴地区右轴春秋航空吉祥航空100400050080300040030060200020040100010020000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告白云机场公布8月生产经营数据快报本月旅客吞吐量60615万人次同比增长7381其中国内航线51505万人次同比增长5095地区航线573万人次同比增长109782国际航线8538万人次同比增长110980起降架次425万架次同比增长3409货邮吞吐量1749万吨同比增长1497图23白云机场月度经营数据飞机起降架次国内航线飞机起降架次地区国际航线旅客吞吐量国内航线万人次右轴旅客吞吐量地区国际航线万人次右轴40000600350005003000040025000200003001500020010000100500000资料来源Wind首创证券上海机场披露2023年8月运输生产数据浦东国际机场8月飞机起降量42429架次同比增长10352旅客吞吐量58477万人次同比增长25788虹桥国际机场8月飞机起降量23195架次同比增长3696旅客吞吐量37977万人次同比增长805图24上海机场月度经营数据飞机起降架次国内航线飞机起降架次地区国际航线旅客吞吐量国内航线万人次右轴旅客吞吐量地区国际航线万人次右轴300003000250002500200002000150001500100001000500050000资料来源Wind首创证券深圳机场发布8月生产经营快报公司8月旅客吞吐量为47978万人次同比增6562货邮吞吐量1362万吨同比增791航班起降架次343万架次同比增2727请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告图25深圳机场月度经营数据飞机起降架次架次旅客吞吐量国内万人次右轴40000500旅客吞吐量国际和地区万人次右轴35000450400300003502500030020000250150002001501000010050005000资料来源Wind首创证券22快递物流上市快递公司披露2023年8月快递经营数据申通股份收入同比增长亮眼顺丰控股单票收入增长从总收入来看顺丰控股收入15054亿元同比241韵达股份收入3516亿元同比-994申通快递收入3188亿元同比763圆通速递收入4067亿元同比619从业务量来看顺丰控股910亿票同比-340韵达股份1623亿票同比907圆通速递1741亿票同比1454申通快递1521亿票同比2406从单票收入来看顺丰控股单票收入1654元同比596韵达股份单票收入217元同比-1718圆通速递单票收234元同比-714申通快递单票收入210元同比-1322图26上市快递公司月度业务量亿票顺丰控股快递业务量韵达股份快递业务量圆通速递快递业务量当月值申通快递快递业务量201510502021-072019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072019-01资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告图27上市快递公司单票收入元韵达股份快递服务单票收入圆通速递快递服务单票收入430申通快递快递服务单票收入顺丰控股快递服务单票收入右轴253202151015002021-032019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072019-01资料来源Wind首创证券图28上市快递公司月度快递收入亿元顺丰控股快递服务业务收入韵达股份快递服务业务收入申通快递快递服务业务收入圆通速递快递服务业务收入当月值2001801601401201008060402002021-032019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072019-01资料来源Wind首创证券快递物流先行指标释放积极信号8月中国快递发展指数同比提升162中国中小企业发展指数连续第三个月上升社会融资规模增量比上年同期多6316亿元8月以来宏观政策组合拳及时出手效果不断显现部分先行指标释放出积极信号专家表示经济运行稳中有进的趋势明确当前阶段经济内生动力不断增强进的势能正在积聚请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告图29规模以上快递业务收入亿元图30全国邮政快递周揽收量亿件1200规模以上快递业务收入当月值中国邮政快递周揽收量35100030800256002040015200100502023-032023-042023-052023-062023-072023-08资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图31中国物流业景气指数LPI图32中国仓储指数中国物流业景气指数LPI业务总量季调中国仓储指数综合60605050404030302020101000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券23航运港口近一周干散货海运市场呈现稳健态势由于需求有所改善市场情绪转暖截至2023年9月22日波罗的海干散货指数同比-1228超级大灵型运费指数同比-1798小灵便型运费指数同比-3064巴拿马型运费指数-1554好望角型运费指数-558原油运输指数同比-4726成品油运输指数同比-3011SCFI9月15日报91171点环比上周-390请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告图33波罗的海干散货指数4000波罗的海干散货指数BDIGI35003000250020001500100050002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07资料来源Wind首创证券图34超级大灵便型运费指数图35小灵便型运费指数35002000超级大灵便型运费指数小灵便型运费指数300015002500200010001500100050050000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明12行业简评报告证券研究报告图36巴拿马型运费指数图37好望角型运费指数4000巴拿马型运费指数好望角型运费指数3500500030004000250030002000150020001000100050000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图38原油运输指数图39成品油运输指数30002500原油运输指数成品油运输指数250020002000150015001000100050050000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图40SCFI综合指数SCFI综合指数6000500040003000200010000资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明13行业简评报告证券研究报告3行业动态航空机场十一机票预订量已超2019年两成中秋节返乡团圆需求十一假期携伴出游需求的双重激发下机票预订量也在不断攀升据去哪儿数据自9月10日起平台上十一出行的机票预订量显著增长环比上一周增长六成截至9月15日十一假期国内热门城市机票提前预订量已超过2019年同期两成另外国际机票方面飞猪数据显示距离黄金周还有半个月时间国际机票的预订量就已远超去年黄金周全程中国国内航空市场增长强劲未来20年需要8560架飞机波音预测在远高于全球平均水平的经济发展和国内航空旅行增长的推动下中国在未来20年将需要8560架新飞机根据波音发布的针对民用飞机和相关服务需求的长期预测报告当前民用航空市场展望在2042年前中国的民航机队规模将增长一倍以上达到近9600架飞机随着航空旅行的恢复中国在未来20年接收的飞机将占到全球交付量的五分之一4重要公司公告快递顺丰控股发布2023年8月快递物流业务经营简报公司8月份实现营收20272亿元其中8月速运业务不含丰网的业务量达到910亿票同比增长1193速运业务营收15054亿元同比增长456单票收入为1654元票国际及供应链业务营收为5218亿元环比增加846圆通速递发布2023年8月快递业务主要经营数据公告8月8月快递产品收入4067亿元同比增长619快递产品单票收入234元同比下降727申通快递发布2023年8月经营简报8月快递服务业务收入3188亿元同比增长763快递服务单票收入210元同比下降1322韵达股份发布2023年8月快递服务主要经营指标快报8月快递服务业务收入3516亿元同比下降994完成业务量1623亿票同比上升907快递服务单票收入217元同比下降1718请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14行业简评报告证券研究报告5风险提示海外出入境政策变化汇率大幅波动经济恢复不及预期等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明15行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction张功南京航空航天大学硕士证书编号S0110522030003曾就职于华东空管局春秋航空平安证券5年以上实业工作经历2022年3月加入首创证券负责交通运输房地产等板块研究张莹交运行业研究助理厦门大学会计硕士2022年10月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的个月内的市场表现为比6增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现