主要观点
　　今年“十一”旅游消费市场热度持续攀升，有望创近五年新高。多家旅游平台数据显示，国内旅游产品“十一”预订量大增，长线游市场增长迅速，出境游也迎来井喷式增长。
　　9月29日出行数据：根据交通运输部数据，9月29日，中秋国庆假期首日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量6320.5万人次，环比增长20.1%，比2019年同期下降29.3%，比2022年同期增长53.2%。
　　具体来看，铁路预计发送旅客2020万人次，环比增长24.8%，比2019年同期增长33.8%，比2022年同期增长108.2%；公路预计发送旅客4002.5万人次，环比增长18.8%，比2019年同期下降43.6%，比2022年同期增长32.9%；水路预计发送旅客81万人次，环比增长40.7%，比2019年同期下降49.5%，比2022年同期增长48.2%；民航预计发送旅客217万人次，环比持平，比2019年同期增长24.0%，比2022年同期增长143.4%。
　　另外，全国高速公路流量预计约为6600万辆次，环比增长48.8%，比2019年国庆假期首日增长25.6%，比2022年国庆假期首日增长43.5%。
　　我们认为，十一假期作为2023年的最后一个法定节假日，同时又是双节连休8天的“超长黄金周”，在“探亲+旅游+亚运”等多重需求交织下，我国旅游市场有望迎来近年来最集中释放的出游热潮。
　　航运：油运方面，截至9月29日，BDTI报827点，环比上周增长4.7%；BCTI报813点，环比上周下降6.3%。干散货方面，截至9月29日，BDI报1701点，环比上周增长6.8%。集运方面，截至9月29日，CCFI及SCFI分别报852.0点及886.9点，分别环比上周变动2.28%和-2.73%。
　　风险提示
　　消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。
　　
　　

研究报告全文：证十一假期旅游消费市场热度持续攀升券铁路民航市场预计持续高位运行研究交通运输行业周报20230923-20230929报TableSummary主要观点告TableRating增持维持今年十一旅游消费市场热度持续攀升有望创近五年新高多家TableIndustry行业交通运输旅游平台数据显示国内旅游产品十一预订量大增长线游市场日期shzqdatemark2023年10月05日增长迅速出境游也迎来井喷式增长TableAuthor分析师王亚琪9月29日出行数据根据交通运输部数据9月29日中秋国庆假期Tel021-53686472首日全国铁路公路水路民航预计发送旅客总量63205万人E-mailwangyaqishzqcom次环比增长201比2019年同期下降293比2022年同期增SAC编号S0870523060007长532具体来看铁路预计发送旅客2020万人次环比增长248比最TableQuotePic近一年行业指数与沪深比较2019年同期增长338比2022年同期增长1082公路预计发送300旅客40025万人次环比增长188比2019年同期下降436交通运输沪深30013比2022年同期增长329水路预计发送旅客81万人次环比增长10407比2019年同期下降495比2022年同期增长482民8航预计发送旅客217万人次环比持平比2019年同期增长2406比2022年同期增长14343另外全国高速公路流量预计约为6600万辆次环比增长488比行12019年国庆假期首日增长256比2022年国庆假期首日增长-2102212220223052307230923业435-4周我们认为十一假期作为年的最后一个法定节假日同时又是双-72023报节连休8天的超长黄金周在探亲旅游亚运等多重需求交织下我国旅游市场有望迎来近年来最集中释放的出游热潮TableReportInfo相关报告俄罗斯限制汽油和柴油出口看好油运航运油运方面截至9月29日BDTI报827点环比上周增长市场旺季景气度47BCTI报813点环比上周下降63干散货方面截至9月2023年09月27日29日BDI报1701点环比上周增长68集运方面截至9月298月民航旅客运输规模再创历史新高看日CCFI及SCFI分别报8520点及8869点分别环比上周变动-好十一假期民航市场表现228和-2732023年09月22日8月业务量同比增幅达183单票收入风险提示小幅下探2023年09月22日消费需求恢复不及预期旅客出行需求不及预期国际地缘冲突加剧港口整合推进不及预期宏观经济不及预期等行业周报目录1行业观点32建议关注43行业新闻及公司公告631中国东航向商飞公司购买100架C919飞机63210月5日起机票燃油附加费再次上调633阿里巴巴拟分拆菜鸟在港交所主板独立上市74本周行业表现75风险提示8图图120202023年BDTI及BCTI指数截至2023年9月29日4图220102023年美国原油库存不包含战略石油储备库欣库存及战略石油储备单位千桶截至2023年9月22日4图320202023年BDIBCIBPIBSI指数截至2023年9月29日4图420202023年CCFI及SCFI指数截至2023年9月29日4图52023年初至今交运及沪深300走势截至2023年9月29日7图6过去一周交运子板块表现2023923-20239298表表1过去一周前五位领涨个股2023923-20239298表2过去一周前五位领跌个股2023923-20239298请务必阅读尾页重要声明2行业周报1行业观点今年十一旅游消费市场热度持续攀升有望创近五年新高多家旅游平台数据显示国内旅游产品十一预订量大增长线游市场增长迅速出境游也迎来井喷式增长9月29日出行数据根据交通运输部数据9月29日中秋国庆假期首日全国铁路公路水路民航预计发送旅客总量63205万人次环比增长201比2019年同期下降293比2022年同期增长532具体来看铁路预计发送旅客2020万人次环比增长248比2019年同期增长338比2022年同期增长1082公路预计发送旅客40025万人次环比增长188比2019年同期下降436比2022年同期增长329水路预计发送旅客81万人次环比增长407比2019年同期下降495比2022年同期增长482民航预计发送旅客217万人次环比持平比2019年同期增长240比2022年同期增长1434另外全国高速公路流量预计约为6600万辆次环比增长488比2019年国庆假期首日增长256比2022年国庆假期首日增长435我们认为十一假期作为2023年的最后一个法定节假日同时又是双节连休8天的超长黄金周在探亲旅游亚运等多重需求交织下我国旅游市场有望迎来近年来最集中释放的出游热潮航运油运方面截至9月29日BDTI报827点环比上周增长47BCTI报813点环比上周下降63干散货方面截至9月29日BDI报1701点环比上周增长68集运方面截至9月29日CCFI及SCFI分别报8520点及8869点分别环比上周变动-228和-273请务必阅读尾页重要声明3行业周报图120202023年BDTI及BCTI指数截至图220102023年美国原油库存不包含战略石2023年9月29日油储备库欣库存及战略石油储备单位千桶截至2023年9月22日BDTIBCTI库存库欣库存战略石油储备3000010000000800000020000600000010000400000020000000000201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211202311201011资料来源iFind上海证券研究所资料来源iFind上海证券研究所图320202023年BDIBCIBPIBSI指数图420202023年CCFI及SCFI指数截至截至2023年9月29日2023年9月29日BDIBCIBPIBSICCFISCFI1200006000090000400006000020000300000000资料来源iFind上海证券研究所资料来源iFind上海证券研究所2建议关注中国国航国际客流量的修复节奏仍存在预期差随着国际航班的复航叠加国内出行需求释放公司有望持续提升运行效率同时我们认为公司凭借在北京两场的主基地优势定位于中高端公商务主流旅客市场在一线城市公商务票价方面具备一定优势白云机场疫情前公司2019年免税业务是公司重要的利润增长驱动因素随着出行需求修复尤其是国际航班的复航我们看好公司同步向上修复的弹性请务必阅读尾页重要声明4行业周报上海机场作为重要的枢纽机场公司旅客结构优秀疫情前2019年国际地区旅客占比超过50我们判断免税业务重新招标后扣点率预计下滑但这将提升免税运营商的积极性提升机场免税定价竞争力中远海能公司聚焦油运和LNG运输覆盖了全球主流的油轮船型受益于近期VLCC运价的提振公司预计更快释放业绩弹性且中长期或将更加受益于油运市场供需结构的改善招商轮船随着油运市场景气度上行公司油运业务或将加速释放弹性同时公司业务布局多元化干散油运集运等业务在各业务景气度不同频时业绩表现预计更为稳健顺丰控股公司资本开支高峰期已过随着鄂州花湖机场投运后产能逐步爬坡有望进一步降低公司运输成本并释放业务协同效应看好公司进入顺周期后的营收表现中通快递公司单票盈利能力位居通达系首位且核心资产投入明显高于通达系其余公司为公司优越的服务能力奠定扎实的基础同时公司业务布局多元化展现综合物流的联动效应预计公司有望继续发挥规模效应招商港口公司港口业务增长稳健且公司分红稳定公司坚持一带一路沿线的海外布局方向且海外码头布局具有先发优势在中特估主题概念下公司估值有望重塑唐山港公司是干散货港口运输龙头预计今年随着经济复苏煤炭运输量有进一步提升空间此外公司保持着较高的股息率2022年达73青岛港青岛港作为枢纽港的地位优势有望持续对集装箱形成量价支撑根据公司2022-2024三年分红回报规划每年现金分红不低于当年可用于分配利润的40我们认为公司业务有望稳健增长叠加高分红规划在中特估主题概念下有望向上抬升请务必阅读尾页重要声明5行业周报宁沪高速公司旗下核心路产沪宁高速区域优越疫后流量复苏更具韧性配套业务也有望同步实现修复公司自18年起每年稳定分红046元股2022年股息率高达56大秦铁路铁路货运业务是公司营收的主要来源其中以动力煤为主承担晋蒙陕等省区的煤炭外运任务煤炭等大宗货物由铁路运输承运的比例仍有增长空间公司有望持续推进公转铁散改集等货运增量需求此外每股分红稳定且股息率高中特估概念推动下价值有望重塑京沪高铁公司核心资产优质区位优势显著具有良好的客流基础自2020年底起公司推出浮动票价机制对比航空市场目前高铁票价的市场化程度还不高预计随着公司持续推进浮动票价机制未来票价具备一定的增长空间中谷物流公司作为内贸集装箱物流行业的龙头企业航线网络覆盖多个国内重要港口新船订单陆续交付后公司业绩有望持续增长且散改集逻辑有望在今年逐步兑现3行业新闻及公司公告31中国东航向商飞公司购买100架C919飞机9月28日中国东航发布公告称公司与商飞公司签订C919飞机买卖协议向商飞公司购买100架C919飞机公司拟通过自有资金商业银行贷款发行债券及其他融资工具所得资金为本次交易提供资金本次交易款项分期支付预计不会对公司的现金流状况和业务运营产生重大影响本次购买的100架C919飞机计划于2024年至2031年分批交付于本公司其中2024年计划交付5架2025年至2027年每年计划交付10架2028年至2030年每年计划交付15架2031年计划交付20架公司未来可能根据市场情况和公司运力规划调整该飞机交易项下飞机的具体引进时间和机型公司公告3210月5日起机票燃油附加费再次上调自2023年10月5日出票日期起国内所有航线燃油附加费收取标准为800公里含以下航线每位旅客收取70元燃油附请务必阅读尾页重要声明6行业周报加费800公里以上航线每位旅客收取130元燃油附加费央视财经33阿里巴巴拟分拆菜鸟在港交所主板独立上市9月26日阿里巴巴在港交所公告拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟拟议分拆完成后阿里巴巴未分拆集团将继续经营其现有的主要业务其中包括淘天集团阿里国际数字商业集团云智能集团本地生活集团和大文娱集团以及其他业务菜鸟集团经营的业务除外截至9月26日阿里巴巴持有菜鸟约6954的股份拟议分拆完成后阿里巴巴将继续持有菜鸟50以上的股份因此菜鸟将仍为阿里巴巴的子公司大河财立方4本周行业表现过去一周2023923-2023929上证指数报收311048点跌幅为070深证成指报收1010953点跌幅为068创业板指报收200391点跌幅为047沪深300指数报收368952点跌幅为132SW交运指数报收209991点跌幅为094图52023年初至今交运及沪深300走势截至2023年9月29日沪深300交通运输10050001327374452596674818895321815117124131214221228314328411418425516523530613620627711718725822829912919926-50110-100-150资料来源iFind上海证券研究所交运子板块中过去一周2023923-2023929跌幅较小的子版块为铁路公路和物流跌幅分别为018和049本周前五位领涨个股为海程邦达892锦州港606上海雅仕549嘉友国际535及原尚股份377前五位领请务必阅读尾页重要声明7行业周报跌个股为兴通股份-850招商南油-490吉祥航空-467招商轮船-460及广深铁路-430图6过去一周交运子板块表现2023923-2023929周涨跌幅沪深30000铁路公路物流交通运输航空机场航运港口-018-05-049-10-094-15沪深300-132-151-156-20资料来源iFind上海证券研究所表1过去一周前五位领涨个股2023923-2023929领涨个股所属板块周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅海程邦达跨境物流1563892922-207锦州港港口356061513-085上海雅仕原材料供应链服务1465491196-993嘉友国际跨境物流1793535-072-2066原尚股份公路货运1596377486992资料来源iFind上海证券研究所表2过去一周前五位领跌个股2023923-2023929领跌个股所属板块周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅兴通股份航运1625-850-1434-5526招商南油航运33-490510-1624吉祥航空航空运输143-467-989-1162招商轮船航运643-4609171503广深铁路铁路运输289-430-7672731资料来源iFind上海证券研究所5风险提示消费需求恢复不及预期旅客出行需求不及预期国际地缘冲突加剧港口整合推进不及预期宏观经济不及预期等请务必阅读尾页重要声明8行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明9