非公路轮胎市场空间大，外资企业占有率高。非公路轮胎主要应用于采矿业、建筑业、农业等特殊场景，故对轮胎的耐磨性、耐撕裂性和耐老化性等性能要求很高，其中巨型工程轮胎的技术壁垒更高。当前全球市场规模超过1800亿元，预期至2028年将增长至约2800亿元，行业增速快且当前外资企业份额占比较高。2022年米其林、普利司通两家合计市占率即接近50%，而巨型工程胎市场的国际三大品牌市占率合计达到85%以上，寡头垄断效应非常明显。
　　全球范围内，非公路轮胎的高景气度有望延续。1）全球地质勘探需求预算回升，地勘活动延续活跃状态。据标普数据统计，2022年全球2189家矿业公司的有色金属勘查预算为130.1亿美元，同比+16%，自2016年触底后呈复苏趋势，同时今年上半年的地勘活动延续了2021年以来的活跃状态。未来，各国稀土战略以及新能源产业对于锂、钴、镍、稀土等新兴矿品的旺盛需求，有望推动全球矿产资源勘探和开采支出有望持续提升。2）国内基建回暖叠加美国制造业回流。国内，“新基建”的稳步推动以及“一带一路”的沿线国家投资额增长。海外，如美国众议院于2021年11月通过了5500亿美元的基建法案，同时2022年8月启动的拜登芯片法案推动了美国制造业的加速回流。2023年1-6月美国制造业新开工的资本支出达到了月均1830亿美金，是2011-2022年月均720亿美金的2.5倍。制造业的周期上行推动工程机械的景气提升，进而拉动其耗材非公路轮胎的配套及替换需求快速提升。3）全球农业机械市场规模稳步提升，政策推动国内产业发展。过去5年间全球农机需求年化增速约5.5%，呈稳定增长态势，其中亚太区域占全球农机市场比重超40%，市场空间大。国内，土地流转政策及乡村振兴工作推动了国内农业及农机行业发展，去年及今年上半年我国农业固定资产投资完成额在维持两位数增长的同时，农业机械市场规模稳步提升。
　　非公路轮胎的技术壁垒高，盈利能力强。由于严苛的使用环境以及外资对于核心生产设备及工艺在一定程度上的垄断，非公路轮胎的技术壁垒较高，且客户对于非公路轮胎性能稳定性的要求很高。也正因如此，外资的非公路轮胎产品是其盈利能力最强的板块，如米其林和普利司通的非公路轮胎产品的营业利润率要显著高于其乘用车胎和卡客车胎。此外，根据海安橡胶的招股说明书，其2022年全钢巨胎毛利率高达47.5%。
　　非公路轮胎的国产替代前景明确，替代空间巨大。1）国产非公路轮胎有望伴随国产工程机械的出口乘风破浪。近年来国内诸多企业到南美、澳大利亚、非洲等地积极寻找矿山开发，叠加去年俄乌冲突的影响，国内工程机械出口旺盛。2022年及今年上半年，国内工程机械出口金额分别同比+30%、+26%。一方面，国内工程机械厂家对于非公路轮胎的性价比更加看重，国产品牌具备相当优势；另一方面，我们认为国内工程机械厂家出于产业链保供等考虑，或有意识地向国产非公路轮胎品牌倾斜。故而，受益于国产工程机械在全球范围内的市占率提升，叠加前装配套带来的后市场粘性，国产非公路轮胎的全球份额也有望加速突破。2）国内企业可提供更高性价比的产品，以及更优质的后市场服务。类似于道路轮胎，目前国产品牌对比外资具备相当的性价比优势，此外非公路轮胎对于使用过程的持续维护要求较高，而完善便捷的售后服务也是国内企业挑战目前市场占有率极高的外企时一大竞争优势所在。3）俄罗斯市场受俄乌冲突影响供需失衡。因多家外资胎企在关闭俄罗斯境内工厂的同时，部分国家也对俄罗斯实施非公路轮胎的出口限制，导致俄罗斯供给不足。而俄罗斯作为幅员辽阔且工农业较为发达的国家，对非公路轮胎始终有着较为旺盛需求。从2022年开始，我国出口俄罗斯的轮胎数量增长显著，未来有望延续。4）美国撤销对于中国非公路轮胎的高额“双反”关税。2019年5月，美国商务部宣布撤销此前对于中国非公路用轮胎的“双反关税”，以贵州轮胎为例，其2017年被裁定的反倾销、反补贴税率分别为105.31%、34.46%。随着OTR赴美“双反”关税在日落复审后的取消，性价比优势的回归有望进一步推动国产OTR产品在全球范围内对外资的替代。
　　考虑到当前国内企业的较低市占率，以及对比外资的强性价比优势，叠加伴随国产工程机械的进一步突破，我们看好国内非公路轮胎企业通过扩产持续抢占外资份额，兑现产品溢价。建议关注相关上市企业：贵州轮胎（000589.SZ）、赛轮轮胎（601058.SH）、三角轮胎（601163.SH）、风神股份（600649.SH）、玲珑轮胎（601966.SH），以及拟于A股上市的企业中策橡胶、海安橡胶。
　　风险提示：项目进度不及预期；贸易关税政策变动；原材料成本大幅波动等。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告轮胎2023年10月6日轮胎行业跟踪报告之五非公路轮胎轮胎行业蓝海国内企业加速推荐维持全球化替代非公路轮胎市场空间大外资企业占有率高非公路轮胎主要应用于采矿业华创证券研究所建筑业农业等特殊场景故对轮胎的耐磨性耐撕裂性和耐老化性等性能要求很高其中巨型工程轮胎的技术壁垒更高当前全球市场规模超过1800亿证券分析师杨晖元预期至2028年将增长至约2800亿元行业增速快且当前外资企业份额占比较高2022年米其林普利司通两家合计市占率即接近50而巨型工程邮箱yanghuihcyjscom胎市场的国际三大品牌市占率合计达到85以上寡头垄断效应非常明显执业编号S0360522050001全球范围内非公路轮胎的高景气度有望延续全球地质勘探需求预算回1证券分析师郑轶升地勘活动延续活跃状态据标普数据统计2022年全球2189家矿业公司的有色金属勘查预算为1301亿美元同比16自2016年触底后呈复苏趋邮箱zhengyihcyjscom势同时今年上半年的地勘活动延续了2021年以来的活跃状态未来各国执业编号S0360522100004稀土战略以及新能源产业对于锂钴镍稀土等新兴矿品的旺盛需求有望推动全球矿产资源勘探和开采支出有望持续提升2国内基建回暖叠加美国制造业回流国内新基建的稳步推动以及一带一路的沿线国家投资行业基本数据额增长海外如美国众议院于2021年11月通过了5500亿美元的基建法案占比同时2022年8月启动的拜登芯片法案推动了美国制造业的加速回流2023年股票家数只80001-6月美国制造业新开工的资本支出达到了月均1830亿美金是2011-2022年总市值亿元109205012月均亿美金的倍制造业的周期上行推动工程机械的景气提升进而72025流通市值亿元104124015拉动其耗材非公路轮胎的配套及替换需求快速提升3全球农业机械市场规模稳步提升政策推动国内产业发展过去5年间全球农机需求年化增速约55呈稳定增长态势其中亚太区域占全球农机市场比重超40市场空相对指数表现间大国内土地流转政策及乡村振兴工作推动了国内农业及农机行业发展1M6M12M去年及今年上半年我国农业固定资产投资完成额在维持两位数增长的同时农绝对表现22151177业机械市场规模稳步提升相对表现37210229非公路轮胎的技术壁垒高盈利能力强由于严苛的使用环境以及外资对于核心生产设备及工艺在一定程度上的垄断非公路轮胎的技术壁垒较高且客户2022-09-292023-09-28对于非公路轮胎性能稳定性的要求很高也正因如此外资的非公路轮胎产品20是其盈利能力最强的板块如米其林和普利司通的非公路轮胎产品的营业利润7率要显著高于其乘用车胎和卡客车胎此外根据海安橡胶的招股说明书其2022年全钢巨胎毛利率高达475-6非公路轮胎的国产替代前景明确替代空间巨大1国产非公路轮胎有望伴-18220922112302230423072309随国产工程机械的出口乘风破浪近年来国内诸多企业到南美澳大利亚非洲等地积极寻找矿山开发叠加去年俄乌冲突的影响国内工程机械出口旺盛轮胎沪深3002022年及今年上半年国内工程机械出口金额分别同比3026一方面国内工程机械厂家对于非公路轮胎的性价比更加看重国产品牌具备相当优相关研究报告势另一方面我们认为国内工程机械厂家出于产业链保供等考虑或有意识轮胎行业跟踪报告之四泰国半钢胎双反复审地向国产非公路轮胎品牌倾斜故而受益于国产工程机械在全球范围内的市初裁出台国内轮胎企业的困境反转有望逐步兑占率提升叠加前装配套带来的后市场粘性国产非公路轮胎的全球份额也有现望加速突破2国内企业可提供更高性价比的产品以及更优质的后市场服2023-08-02务类似于道路轮胎目前国产品牌对比外资具备相当的性价比优势此外非轮胎行业跟踪报告之三全球轮胎市场2022公路轮胎对于使用过程的持续维护要求较高而完善便捷的售后服务也是国内年总结市场总需求稳定区域化及企业盈利分企业挑战目前市场占有率极高的外企时一大竞争优势所在3俄罗斯市场受化明显俄乌冲突影响供需失衡因多家外资胎企在关闭俄罗斯境内工厂的同时部分2023-03-14国家也对俄罗斯实施非公路轮胎的出口限制导致俄罗斯供给不足而俄罗斯海外轮胎企业2022H1业绩总结通胀困扰盈作为幅员辽阔且工农业较为发达的国家对非公路轮胎始终有着较为旺盛需利高位回落求从2022年开始我国出口俄罗斯的轮胎数量增长显著未来有望延续42022-09-01美国撤销对于中国非公路轮胎的高额双反关税2019年5月美国商务部宣布撤销此前对于中国非公路用轮胎的双反关税以贵州轮胎为例其2017年被裁定的反倾销反补贴税率分别为105313446随着OTR赴美双反关税在日落复审后的取消性价比优势的回归有望进一步推动国产OTR产品在全球范围内对外资的替代考虑到当前国内企业的较低市占率以及对比外资的强性价比优势叠加伴随国产工程机械的进一步突破我们看好国内非公路轮胎企业通过扩产持续抢占外资份额兑现产品溢价建议关注相关上市企业贵州轮胎000589SZ赛轮轮胎601058SH三角轮胎601163SH风神股份600649SH玲珑轮胎601966SH以及拟于A股上市的企业中策橡胶海安橡胶风险提示项目进度不及预期贸易关税政策变动原材料成本大幅波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号轮胎行业跟踪报告之五目录一非公路轮胎蓝海市场如日方升5一非公路轮胎应用场景复杂细分品类众多5二非公路轮胎市场空间巨大且需求增速较快6三全球非公路轮胎的高景气度有望延续91全球地质勘探预算回升地勘活动延续活跃状态92国内基建回暖叠加美国制造业回流93农业机械亚太需求占比高政策推动下我国农业机械规模稳步提升10二非公路轮胎的技术壁垒较高外资市占率高且盈利能力强12三非公路轮胎的国产替代前景可观13一工程机械的前装需求旺盛带动非公路轮胎景气向上13二国产非公路产品的性价比更高同时企业可提供优质的服务14三俄罗斯市场受俄乌冲突影响供需失衡15四美国于2019年撤销对于中国非公路轮胎的高额双反关税16五国内非公路轮胎企业积极扩产16四国内相关企业介绍17一贵州轮胎000589SZ17二赛轮轮胎601058SH18三三角轮胎601163SH19四风神股份600649SH19五玲珑轮胎601966SH19六中策橡胶20七海安橡胶20五投资建议21六风险提示21证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2轮胎行业跟踪报告之五图表目录图表1非公路轮胎的细分品类5图表2非公路轮胎的不同产品图示部分5图表3非公路轮胎的具体分类及特点6图表4全钢工程巨胎产品图示6图表5全球OTR市场规模预期将稳健增长7图表6全球工程轮胎产量及预测7图表7全球全钢巨型工程轮胎产量及预测7图表82021年全球OTR市场规模占比7图表9全球活跃的大型露天矿数量分布8图表10米其林的特种轮胎营业收入和营业利润8图表11普利司通的特种轮胎营业收入和营业利润8图表12全球矿业公司有色金属勘探预算变化情况9图表13全球矿业公司地质勘查活动指数勘查价格指数及公司总市值变化情况9图表14全球铁矿及铜矿产量9图表15全球锂钴镍稀土矿产量9图表16我国基建固定资产投资完成额累计同比提升10图表17美国制造业资本开支持续提升10图表18美国制造业出货量及新订单呈增加趋势10图表19美国建筑工程机械出货量同比增长显著10图表20全球农业机械市场规模不断提升11图表21我国农业机械市场规模不断提升11图表22我国农用机械总动力2016年至今持续提升11图表23我国农业固定资产投资完成额同比增长11图表24米其林的不同轮胎产品营业利润率对比12图表25普利司通的不同轮胎产品营业利润率对比12图表26海安橡胶的巨胎价格万元条及毛利率12图表27国内工程机械出口量同比高增长13图表28国内工程机械出口至不同国家同比变化13图表29国内非公路轮胎出口量同比维持高增长13图表30工程机械与非公路轮胎出口增速高度相关13图表31非公路轮胎的运营管理业务的经营模式15图表32国内工程机械出口至俄联邦金额快速提升16图表33国内轮胎出口至俄联邦金额快速提升万美元16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3轮胎行业跟踪报告之五图表34国内非公路轮胎扩产计划不完全统计17图表35公司的工程机械轮胎产品应用于矿山场景18图表36公司的非公路轮胎产品参加展会18图表37公司的迈驰品牌特种胎参加展会19图表38公司特种轮胎装配矿山内的宽体自卸车19图表39玲珑轮胎33非公路轮胎产业布局20证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4轮胎行业跟踪报告之五一非公路轮胎蓝海市场如日方升一非公路轮胎应用场景复杂细分品类众多非公路轮胎主要应用于建筑业采矿业农业等特殊场景按照轮胎用途不同轮胎可分为公路用轮胎和非公路用轮胎其中非公路用轮胎简称OTROff-The-Roadtires主要应用在大型农场露天和地下采矿场港口码头建筑业或其他特殊领域等根据具体应用领域非公路轮胎主要可分为农用轮胎工程轮胎其他轮胎其中工程轮胎又称工程机械轮胎主要用于工程汽车和工程机械等车辆包括自卸卡车铲运机挖掘机推土机压路机起重机混凝土搅拌机及其运输车等工程车辆图表1非公路轮胎的细分品类类别细分品类农用轮胎拖拉机耕作机收割机插秧机除草机中耕机喷药机播种机以及农田运输车和畜牧机等自卸运输汽车铲运机挖掘机装载机推土机平地机压路机滩路机以及起重机混凝土搅拌机工程轮胎及其运输车等其他轮胎航空轮胎军用特种轮胎等资料来源海安橡胶招股说明书华创证券图表2非公路轮胎的不同产品图示部分资料来源贵州轮胎可转债募集说明书华创证券特殊应用场景对非公路轮胎的性能要求较高其中又以巨型工程轮胎的技术难度最大对比公路型轮胎如PCR和TBR在非公路轮胎的适用场景中车辆行驶速度慢作业环境差且苛刻故而对轮胎的力学性能高速性能要求低但对耐磨性耐撕裂性和耐老化性要求很高因此以上三项性能是判断非公路轮胎质量好坏的最关键指标虽然我国为全球最大的轮胎生产国但非公路轮胎由于其应用路况复杂生产工艺难度大其供给目前主要集中在国际轮胎巨头企业而其中巨型工程轮胎是技术壁垒最高的产品其通常指轮辋直径49英寸及以上的工程轮胎主要装备于载重量大行驶条件苛刻的大型矿用自卸车装载机等工程机械由于巨型全钢子午线轮胎具有承载能力大耐磨性强使用环境恶劣连续运行时间长生产技术难度大等特点其对于生产厂家的研发能力技术储备生产能力质量控制等方面提出了更高要求据海安橡胶招股说证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5轮胎行业跟踪报告之五明书披露目前全球仅有少部分轮胎制造企业具备大规模批量生产全钢巨胎的能力其中国际三大品牌米其林普利司通固特异全钢巨胎的全球市场份额合计占比在85以上图表3非公路轮胎的具体分类及特点参数详细信息按使用场景分类大型农场露天和地下采矿场港口码头建筑业或其他特殊领域按应用场景分类农业轮胎工程轮胎和其他轮胎1轮辋直径29英寸小型229英寸轮辋直径39英寸中型按轮胎尺寸分类339英寸轮辋直径49英寸大型4轮辋直径49英寸巨型按胎体结构及轮胎材质分类斜交轮胎子午线轮胎实心轮胎1耐磨性差花纹出现早期磨损现象行业技术问题2抗撕裂性差胎面出现崩花掉块现象3耐老化性特别是耐臭氧老化性差轮胎出现严重龟裂现象1大型化子午化低断面宽基化2节能环保型安全型行业技术特点3低生热高耐磨抗切割的差异化配方4新技术应用计算机仿真设计方法分子水平上的配方优化设计激光无损检测技术等国外米其林普利司通固特异印度JK轮胎印度BKT等主要生产厂商国内贵州轮胎赛轮轮胎玲珑轮胎三角轮胎海安橡胶等资料来源海安橡胶招股说明书轮胎商业昆仑轮胎服务华创证券图表4全钢工程巨胎产品图示资料来源海安橡胶招股说明书华创证券注左图为海安橡胶员工与轮辋直径63英寸的全钢巨胎合影右图为北方股份NTE240矿用卡车装配的陆安5080R57轮胎二非公路轮胎市场空间巨大且需求增速较快非公路轮胎为全球轮胎市场快速发展的细分领域受益于全球矿山勘探开采支出的持续增加以及全球基建投资力度不断加大非公路轮胎未来的市场需求预计将保持快速增长趋势据TechSciResearch统计2022年全球OTR轮胎市场规模为266亿美元同时其证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6轮胎行业跟踪报告之五预测市场规模将以75的年化增速增长到2028年超过400亿美元根据赛轮轮胎非公路轮胎技术改造可研报告中所引用的英国SmithersRapra的市场报告显示全球非公路轮胎市场容量将在2021年至2027年以每年4的速率增长市场价值将以52的速率增长至2027年全球范围内非公路轮胎的市容量将达到约370万吨市场前景广阔根据海安橡胶招股书所引用的弗若斯特沙利文行业研究报告从2016年至2021年全球工程轮胎产量从10亿条增长至34亿条年复合增长率为2773同时其预计至2026年全球工程轮胎产量将进一步增长至50亿条未来年化增速约为80其中全球全钢巨胎的市场规模从2016年至2021年由163万条增长至192万条年复合增长率为333市场持续处于供不应求状态预计至2026年全球工程巨胎的产量将达到338万条未来年化增速120随着全球采矿业的快速发展重型机械的大量使用将促使全球巨胎市场需求快速增长而供给端国内轮胎厂商逐步扩大产能或开始布局该领域全钢巨胎市场供给不足的状态有望逐步缓解从市场分布看亚太区域的市场规模位居第一主要得益于澳大利亚东南亚俄罗斯远东地区及我国丰富的矿产资源及众多的矿山据TechSciResearch统计OTR的亚太区域市场占比从2018年的43提高到2021年的60年化增速高达194其次是北美占据了2021年13的全球市场份额图表5全球OTR市场规模预期将稳健增长图表6全球工程轮胎产量及预测450400350300250200150100500202120222023E2024E2025E2026E2027E2028EOTR市场规模亿美元资料来源TechSciResearch华创证券资料来源弗若斯特沙利文转引自海安橡胶招股说明书华创证券图表7全球全钢巨型工程轮胎产量及预测图表82021年全球OTR市场规模占比南美61中东非91欧洲116北美130亚太603资料来源弗若斯特沙利文转引自海安橡胶招股说明书华创证资料来源TechSciResearch华创证券券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7轮胎行业跟踪报告之五图表9全球活跃的大型露天矿数量分布国家煤矿铜矿铁矿金矿其他合计美国9017822186323澳大利亚703312488216俄罗斯69684037160印度尼西亚3734989印度44102579南非21514875加拿大1456103974智利127421852中国27313346墨西哥33481634巴西13143829秘鲁1215624其他61441968218410世界合计4381231231867411611资料来源ParkerBayMining转引自海安橡胶招股说明书华创证券注上述表格中关于我国大型露天矿数量主要包括使用国际设备的活跃运营的矿山头部外资品牌近两年非公路轮胎营收稳健增长从米其林及普利司通的经营数据看其非公路轮胎产品营收均于2020年下滑并于20212022年连续同比正增长剔除汇率影响以原始货币口径普利司通米其林2022年非公路轮胎的营收分别较2019年增长417198对于2023年普利司通预期2023年中小型和超大型非公路胎销量将有1-5的增幅大型非公路轮胎则预计有6-10的同比增长米其林则判断OTR轮胎市场需求仍将维持增长乐观估计增速将达3图表10米其林的特种轮胎营业收入和营业利润图表11普利司通的特种轮胎营业收入和营业利润80020060025070018016050020060014040050012015040010030030080100602002004010050100200000000201820192020202120222019202020212022营业收入亿欧营业利润亿欧营业收入BillionYen营业利润BillionYen特种轮胎营业利润率右轴特种轮胎营业利润率右轴资料来源米其林公告华创证券资料来源普利司通公告华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8轮胎行业跟踪报告之五三全球非公路轮胎的高景气度有望延续1全球地质勘探预算回升地勘活动延续活跃状态据中国国土资源经济公众号所转引的SPGlobalMarketIntelligence数据显示2022年全球2189家矿业公司的有色金属勘查预算为1301亿美元同比增长16自2016年的低点后呈复苏趋势同时全球矿业公司地质勘查活动指数PAI自2013年开始暴跌并在2016年一度跌至40以下2019年后PAI稳步回升地勘活动逐渐摆脱低迷2021年后PAI整体保持高位运行表明地勘活动较为活跃今年1-6月PAI虽然整体略低于2022年同期水平但仍处于历史高位PAI均值在100以上整体看2023年上半年的地勘活动延续了2021年以来的活跃状态此外近年来如铁矿铜矿等传统矿品产量稳健增长叠加稀土战略以及新能源产业对于锂钴镍稀土等新兴矿品的旺盛需求未来全球矿产资源勘探和开采支出有望持续提升图表13全球矿业公司地质勘查活动指数勘查价格指图表12全球矿业公司有色金属勘探预算变化情况数及公司总市值变化情况资料来源SPGlobalMarketIntelligence转引自中国国土资源经资料来源SPGlobalMarketIntelligence转引自中国国土资源济公众号华创证券经济公众号华创证券图表14全球铁矿及铜矿产量图表15全球锂钴镍稀土矿产量40004004003500300030030025002002002000150010010010005000000200020022004200620082010201220142016201820202022产量锂矿全球万公吨产量钴矿全球万公吨产量铁矿全球百万公吨产量铜矿全球万吨产量稀土矿全球万公吨产量镍矿全球万吨右轴资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券2国内基建回暖叠加美国制造业回流国内新基建的稳步推动以及一带一路的沿线国家投资额增长有望带动我国工程机械行业需求持续发展从下游固定资产投资完成额看国内基建的固定资产投资完成额累计同比自去年年初起持续提升去年8月起至今维持累计同比两位数增长证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9轮胎行业跟踪报告之五海外以美国为例2021年11月美国众议院通过了5500亿美元的基建法案将用于道路桥梁公共交通和其他项目的建设进而拉动了美国的基建需求同时在2022年8月启动的拜登芯片法案的影响下美国制造业加速回流制造业资本开支快速提升2023年1-6月美国制造业新开工的资本支出达到了月均1830亿美金是2011-2022年月均720亿美金的25倍美国制造业周期的上行带来了大量工程机械以及相应耗材的需求图表16我国基建固定资产投资完成额累计同比提升图表17美国制造业资本开支持续提升40025030020020010015000-100100-200-30050-40002019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092023-04中国固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比USManufacturingConstructionSpendingBillion中国固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力累计同比资料来源Wind华创证券资料来源Fred华创证券图表18美国制造业出货量及新订单呈增加趋势图表19美国建筑工程机械出货量同比增长显著7005000054500600044000035003500023000014002500030020001500-012001000-02100500-030-040美国建筑工程机械出货量百万美元美国制造业出货量Billion美国制造业新订单Billion美国建筑工程机械出货量同比右轴资料来源同花顺华创证券资料来源同花顺华创证券3农业机械亚太需求占比高政策推动下我国农业机械规模稳步提升全球农机需求呈稳定增长态势其中亚太地区是最大的市场潜力巨大据中商产业研究院引用的德国机械设备制造业联合会VDMA数据显示2017年起全球农业机械市场开始呈现复苏态势至2022年全球市场规模达1620亿美元2018-2022年间年化增速为55预计2023年全球农业机械市场规模将进一步扩容至1708亿美元海外发达国家农业机械化起步时间较早已经历了半机械化基本机械化和综合机械化或称高度机械化三个阶段在先发优势加成下当前全球农机制造行业已形成国际巨头规模化竞争和中小企业细分市场竞争并存的局面如欧美地区形成了约翰迪尔公司凯斯纽荷兰公司爱科公司克拉斯公司和赛迈道依兹公司五大农机集团日本则形成了以久保田株式会社为首的四大农机生产巨头以约翰迪尔为例其2022年营收为5258亿美金净利润为713亿美金全球市占率高达325规模体量巨大从市场划分看因为亚太地区发展中国家数量较多同时人口数量庞大故而农业经济的发展潜力可观进而拉动农机需求快速提升根据中商产业研究院引用第三方研究机构Precedence证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10轮胎行业跟踪报告之五Research的统计数据2021年亚太地区以43的占比成为全球最大的农业机械市场其次为北美和西欧地区所占比例分别为31和19近年来我国持续高度重视农业农村现代化工作相关产业政策的出台有力推动了农业机械行业的发展2014年11月中共中央国务院印发了关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见其对应的土地流转和适度规模经营政策将土地由细碎化经营转为规模化经营预期将提高农户采用机械化生产的积极性同时农业规模化生产占比的进一步提升为农业机械行业的发展创造了有力因素今年2月中共中央国务院发布的中央一号文件关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见指出要强化农业科技和装备支撑其中重点提到要加快先进农机研发推广包括加紧研发大型智能农机装备丘陵山区适用小型机械和园艺机械利好政策的不断出台推动了我国的现代化农业转型同时支撑了国内农业机械的快速发展我国农业机械市场规模不断扩大由2018年的4286亿元增长至2023年的5611亿元预期近5年年化增速64呈现稳步上升趋势据农业农村部数据我国农业机械总动力自2016年以来持续增长至2022年达到1104亿千瓦体现了我国农业机械化水平的持续提升此外我国农业产业的固定资产完成额于过去几年间同样呈现稳中上行的趋势2022年及今年上半年这一数字分别为159万亿元和068万亿元分别同比161117图表20全球农业机械市场规模不断提升图表21我国农业机械市场规模不断提升65001201800160585717001406000561153101001600120550010049831500500046988014008042866045001300604040001200203500401100001000-20300020900-402500800-60200000201520162017201820192020202120222023E201820192020202120222023E全球农业机械市场规模亿美元同比右轴中国农业机械市场规模亿元同比右轴资料来源德国机械设备制造业联合会VDMA转引自中商产业资料来源中商产业研究院2023年中国农业机械行业市场前景研究院2023年全球农业机械市场现状预测分析规模增长图及投资研究报告简版华创证券华创证券图表22我国农用机械总动力2016年至今持续提升图表23我国农业固定资产投资完成额同比增长1150002000060011000040015000105000200100000100009500000500090000-200850000-4008000020162017201820192020202120222015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-02农用机械总动力万千瓦固定资产投资完成额农业累计值亿元累计同比右轴资料来源农业农村部华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11轮胎行业跟踪报告之五二非公路轮胎的技术壁垒较高外资市占率高且盈利能力强非公路轮胎的技术壁垒高非公路轮胎一般应用于工业农业乃至军事场景下使用场景多样化对轮胎性能参数严苛条件下的长期使用稳定性要求较高以巨型全钢工程机械子午线轮胎为例它是工程机械轮胎中极具特色的高端产品体积和质量巨大如最大轮胎外直径超过4米最大质量接近6吨作业场地条件恶劣承载量大需连续工作时间长要求轮胎具备刚性大耐切割耐刺扎耐磨耗弹性好生热低散热快等诸多特性此外巨胎的加工过程对于成型机设备的稳定性硫化工艺的控制等均具有较高要求因此巨胎产品具有研发难度大研制周期长技术含量高等特点需要长期的技术积累目前全球仅有少数轮胎生产企业能够实现大规模量产外资企业的市场占有率较高目前全球非公路轮胎市场主要由米其林普利司通固特异等外资企业垄断如米其林普利司通2022年的非公路产品营收分别为76亿41亿美元若以当年约250亿美元的全球市场规模测算两家企业的全球市占率分别达到304164而对于巨型工程胎市场据海安橡胶招股说明书披露国际三大品牌全球市场份额维持在85以上寡头垄断效应更加明显同时也说明了其较高的技术壁垒国内头部企业如贵州轮胎赛轮轮胎和海安橡胶以2022年非公路轮胎年营收分别约40亿元25亿元15亿元测算市占率仅分别为231409同时国内企业非公路轮胎多集中在中小规格的工程胎和农业胎单胎附加值相对较低非公路轮胎的盈利能力更强一方面非公路轮胎的技术壁垒较高另一方面客户对于非公路轮胎性能稳定性的要求很高以一台价值千万元的矿山机械为例其配上6个售价30万元左右的63英寸非公路轮胎若轮胎因为质量而导致设备停工几个小时带来的损失要远大于轮胎本身的价值也正因如此外资的非公路轮胎产品是其盈利能力最强的板块如米其林和普利司通的非公路轮胎产品的营业利润率要显著高于其乘用车胎和卡客车胎此外根据海安橡胶的招股说明书其2022年全钢巨胎毛利率高达475图表24米其林的不同轮胎产品营业利润率对比图表25普利司通的不同轮胎产品营业利润率对比20025020015015010010050500000201820192020202120222019202020212022特种轮胎乘用车胎卡客车胎特种轮胎乘用车胎卡客车胎资料来源米其林公告华创证券资料来源普利司通公告华创证券图表26海安橡胶的巨胎价格万元条及毛利率产品型号20222021202049英寸49345647151英寸81372375657英寸15031357141263英寸311327613154全钢巨胎毛利率475377415资料来源海安橡胶招股说明书华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12轮胎行业跟踪报告之五三非公路轮胎的国产替代前景可观一工程机械的前装需求旺盛带动非公路轮胎景气向上近年来国内诸多企业到南美澳大利亚非洲等地积极寻找矿山开发叠加去年俄乌冲突的影响国内工程机械出口旺盛例如2022年出口至南美洲大洋洲的工程机械同比增速位居前列今年增速虽有回落但总体仍维持正增长相对应的今年出口至俄罗斯和欧洲的工程机械增速快速提升2021年2022年及今年1-6月我国工程机械出口金额分别为340344302499亿美元分别同比623026图表27国内工程机械出口量同比高增长图表28国内工程机械出口至不同国家同比变化500070120024004500601000200040005035004080016003000306001200250020400800200010150002004001000-100000500-2000-30-200-400亚洲非洲欧洲中国工程机械出口总金额亿美元累计同比右轴南美洲大洋洲美国东盟俄罗斯右轴资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表29国内非公路轮胎出口量同比维持高增长图表30工程机械与非公路轮胎出口增速高度相关25100020002150050015100010050005000-500-5002019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04建筑业采矿业或工业搬运车辆及机器轮胎出口金额亿美元2019-01农业或林业车辆及机器用轮胎出口金额亿美元工程机械出口当月同比非公路出口当月同比合计同比右轴资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券受益于国产工程机械在全球范围内市占率提升国产非公路轮胎在全球的份额正在加速突破我国非公路轮胎出口自2021年起高速增长2021年2022年及今年1-6月工程机械轮胎的出口金额分别为8801325898亿美元分别同比391506604同时从月度数据看非公路轮胎与工程机械的出口增速高度正相关我们认为反映了以下行业现状1国内工程机械厂家对于非公路轮胎的性价比或更加看重不同于目前中高端乘用车企业对于配套轮胎的品牌力具有较高要求进而国内胎企想要进入中高端车企的供应链体系只依靠性价比是不够的还需经历漫长的品牌提升过程国内工程机械厂家本就依证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13轮胎行业跟踪报告之五托性价比优势抢占全球份额故而其对于非公路轮胎的选择同样更加看重性价比而国产品牌具备相当优势2国内工程机械厂家出于产业链保供等考虑或有意识地向国产非公路轮胎品牌倾斜目前全球非公路轮胎市场集中度高外资企业形成一定垄断进而具备较高的议价权而国内非公路轮胎虽起步较晚但发展迅速因此国内工程机械厂家出于产业链保供等考虑配套国内非公路厂家是较为合理的选择3非公路轮胎的配套拉动替换逻辑更加扎实一方面非公路轮胎的使用环境较为严苛导致其是耗材属性极强的轮胎产品另一方面由于非公路轮胎的使用环境差异很大导致产品的定制化程度较高一旦产品被下游客户认可通常不会轻易更换供应商故而实现前装配套后非公路厂家与工程机械厂家的粘性较强配套市场对替换市场的引流效应明显二国产非公路产品的性价比更高同时企业可提供优质的服务根据海安橡胶招股说明书其引用了加拿大Syncrude公司的研究称对于一个大型露天矿山中的车辆运营费用轮胎消耗成本占比约为24同时矿山轮胎的消耗受矿种气候路况运距车速载重量等多种因素的影响较为复杂故而不同矿山对轮胎选型和维护有着较大的差异所以确保采矿运输过程中轮胎的安全性以及降低轮胎消耗在采矿成本中的占比一直是采矿工程实践领域的重要课题也决定了每个露天矿区均需要采取符合自身特点的轮胎管理和维护方法类似半钢胎和全钢胎产品国产非公路轮胎在对标外资品牌的竞争过程中具备明显的性价比优势同时这一性价比优势在本就高耗损的非公路轮胎领域更加凸显国内企业售后服务更完善便捷因为非公路轮胎的定制化程度较高同时耗材属性极强因此非公路胎的客户企业更倾向于能够提供完善且便捷的售后服务的轮胎制造商因此企业通常向矿业公司或采矿服务承包商等客户提供矿用轮胎运营管理服务后者一般均会拥有数量不等的矿用重型自卸车及其它辅助车辆等而前者则不仅需要负责非公路胎的供应同时要提供包括轮胎日常维护气压管控保养维修拆装储运运行分析等与轮胎有关的全生命周期运营管理服务矿用轮胎运营管理服务可以有效提升矿业公司的生产安全供应链安全提升矿业公司生产效率降低矿业公司轮胎的使用成本完善便捷的售后服务是国内企业挑战目前市场占有率极高的外企时一大竞争优势所在如海安橡胶披露其会在客户的矿山设立项目部配备相应的专业化团队并定期或不定期与客户进行技术交流以优质的专业化服务满足客户需求证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14轮胎行业跟踪报告之五图表31非公路轮胎的运营管理业务的经营模式资料来源海安橡胶招股说明书华创证券三俄罗斯市场受俄乌冲突影响供需失衡俄罗斯市场受俄乌冲突影响供需失衡因多家外资胎企在关闭俄罗斯境内工厂的同时部分国家也对俄罗斯实施非公路轮胎的出口限制导致俄罗斯供给不足而俄罗斯作为幅员辽阔且工农业较为发达的国家对非公路轮胎始终有着较为旺盛需求一方面俄罗斯能源储备丰厚产量全球占比高据BPbp世界能源统计年鉴2022年版统计2021年俄罗斯石油天然气煤炭产量分别为394亿桶7017亿立方米914艾焦分别占全球总量的12217455另一方面俄罗斯矿产资源丰富据BP统计2021年俄罗斯金矿银矿铁矿钴矿稀土金属矿天然石墨矿全球产量占比分别为1045336500912全球储量占比分别为131821613715770据EMIS统计2020年俄罗斯采矿业GDP占比为129总产值约2900亿美元占据全球约6万亿美元采矿业总产值的5左右因此在供需错配的格局下去年我国出口俄罗斯轮胎数量增长显著因为无非公路轮胎的公开对俄出口数据我们以税则号40112000的客车或货运机动车辆用新的充气橡胶轮胎为例据海关总署数据2022年我国共出口俄罗斯1848万吨同比687今年上半年出口量合计937万吨同比789延续了高速增长证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15轮胎行业跟踪报告之五图表33国内轮胎出口至俄联邦金额快速提升万美图表32国内工程机械出口至俄联邦金额快速提升元400000250800600035000020050003000006004000250000150200000100300040015000050200010000010005000002000-500000-10002020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04出口累计金额工程机械俄罗斯联邦万美元出口金额乘用车轮胎俄罗斯联邦出口金额商用车轮胎俄罗斯联邦累计同比右轴乘用车轮胎同比右轴商用车轮胎同比右轴资料来源Wind华创证券资料来源Wind海关总署华创证券四美国于2019年撤销对于中国非公路轮胎的高额双反关税从2007年发起双反调查到2008年开始执行双反关税美国已对我国出口的OTR轮胎征收了超过10年的双反关税在2017年4月13日的美国商务部针对我国OTR轮胎的第七次复审终裁中贵州轮胎被裁定的反倾销反补贴税率分别为105313446徐工轮胎被裁定的反倾销反补贴税率分别为33084601此外全国其他复审企业的反倾销反补贴税率分别为105314024持续加征的高额关税对于国产OTR轮胎的出口造成严重影响在诸多国内轮胎企业的联合上诉下2019年5月7日美国商务部发布正式公告宣布撤销对中国非公路用轮胎的双反关税即对2019年2月4日之后自中国进口的非公路用轮胎不再征收反倾销和反补贴税随着OTR赴美双反关税在日落复审后的取消我国国产OTR产品的海外竞争力得到极大恢复性价比优势的回归有望进一步推动国产OTR产品在全球范围内对外资的替代五国内非公路轮胎企业积极扩产随着国内轮胎企业逐步突破非公路轮胎的技术壁垒在巨大的替代外资空间及非公路轮胎较高的利润率驱动下国内企业积极进行非公路的扩产由于目前全球非公路市场依然由外资主要把控外资头部企业市占率较高而国内企业的市占率仅个位数故而扩产带来的替代外资空间巨大以TechSciResearch预测的增速从2021至2027年非公路轮胎市场空间从2377亿美元增长至3528亿美元每年增长约192亿美元对应约130-140亿人民币而去年贵州轮胎赛轮轮胎和海安橡胶的非公路轮胎年营收分别仅约40亿元25亿元15亿元故结合当前国内企业的体量及市场增速国产非公路轮胎的扩产及消化路径较为通畅我们看好国内非公路轮胎通过扩产抢占外资份额的情景持续演绎非公路轮胎行业景气有望维持高位证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16轮胎行业跟踪报告之五图表34国内非公路轮胎扩产计划不完全统计企业地点品类新增产能项目状态贵阳工业胎38万条预计2023年投产贵州轮胎越南二期非公路胎15万条预计2023年投产玲珑轮胎吉林非公路胎14万套2022H2土建施工预计2023-2024年投产赛轮轮胎董家口非公路胎15万吨预计2024年投产天津工程胎185万套建设期2年中策橡胶天津特种轮胎40万条预计2025年投产莆田全钢巨型工程子午线轮胎2400条IPO拟投建海安橡胶莆田全钢巨型工程子午线轮胎22万条IPO拟投建风神股份焦作工程胎8万条预计2024年投产双钱集团如皋载重胎180万条分期推进中东昊新材宿迁一期二期农用胎工业胎工程胎390万套260万套2022年末投产预计2023年末投产毅狮迈连云港工业农用矿业工程轮胎200万条准望桓橡胶兰州农用胎60万条浪马轮胎工程胎20万套凯力威科技简阳载重胎150万套徐轮橡胶徐州农用胎工业胎工程胎101万套资料来源上市公司公告中策橡胶招股说明书车辕车辙轮胎世界车与轮店主联盟华创证券四国内相关企业介绍一贵州轮胎000589SZ公司深耕商用轮胎领域多年产品覆盖卡客车轮胎工程机械轮胎农业机械轮胎工业车辆轮胎特种车辆轮胎如重型越野轮胎轻轨走行轮胎沙漠运输轮胎等五大领域共3000多个规格品种产品性能领先性价比优势突出是全国乃至全球商用轮胎规格品种最为齐全的轮胎制造企业之一据公司官网披露从70年代末开始工厂先后自主研发生产市场急需231-26235-251300-241670-243725R35295R25等规格的工程机械轮胎填补了国内空白并获得国家贵州省颁发的多项荣誉奖励及奖项伴随企业的发展公司不断加快工程机械轮胎技术改造的步伐改变产品结构增强适应当代市场的应变能力不断提高满足用户的需求逐步获得国内外大型配套厂家和广大用户高度的评价和认可工程机械轮胎产品中的斜交装载机轮胎和全钢工程轮胎系列是工厂细分市场的高端用户首选产品之一其中斜交装载机轮胎和全钢工程轮胎系列产品一直是细分市场的质量标杆产品也是配套主机厂首先出口的高端配套产品在国内工程机械行业前进品牌的工程轮胎产品一直是产品质量的标杆在配套市场公司与整车厂商深入合作共同开发定制化新产品全面满足客户需求近年公司服务的主要配套整车厂包括三一重工临工集团徐工集团柳工集团同力重工大运汽车振华重工中国重汽中国一汽中国一拖东风集团杭叉集团合力叉车小松凯傲爱科纽荷兰约翰迪尔卡哥特科沃尔沃科尼等国内外知名卡客车工程机械农业机械制造商证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17轮胎行业跟踪报告之五据公司2022年年报披露公司国内轮胎产能合计达到800万条其中包括了卡客车轮胎及非公路轮胎我们预计其中非公路轮胎的产能规模超过300万条当前公司正积极推进国内年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目及越南年产95万条高性能全钢子午线轮胎项目前者为38万条非公路轮胎预计达产后实现年收入2551亿元年平均税后利润为198亿元后者包括80万条卡客车胎和15万条非公路轮胎预计今年将实现产品下线图表35公司的工程机械轮胎产品应用于矿山场景图表36公司的非公路轮胎产品参加展会资料来源贵州轮胎官网华创证券资料来源贵州轮胎营销服务公众号华创证券二赛轮轮胎601058SH自2009年第一条特种胎成功下线赛轮轮胎始终聚焦用户需求深耕非公路胎市场一线目前已经拥有完整的非公路轮胎产品线其中公司旗下特种胎品牌迈驰MAXAM自诞生之日起一直致力于研发生产满足市场多样化需求的特种胎产品为终端用户提供个性化的特种胎解决方案优异的产品性能和高效的服务网络为迈驰品牌赢得了广泛的市场瞩目和认可目前迈驰已为全球多家设备生产厂商提供配套产品范围涵盖大型矿用自卸车建筑工程机械农机具林业机械等成为全球最大特种设备生产商卡特彼勒中国大型建筑和工程机械制造商徐工集团三一重工北重集团等的优质供应商并在2017年对卡特彼勒的配套服务中实现了产品质量零缺陷和交货零延误的双满分成绩在实现全球配套的同时迈驰品牌从未停下新产品研发的脚步目前由赛轮自主研发的63英寸世界最大规格轮胎5380R63MS453已重磅推出并成功在内蒙古神华集团黑岱沟露天煤矿正常路试该产品兼具安全性与节能性有望进入更多全球大型矿山企业的供应链体系此外据赛轮集团公众号近期披露公司非公路矿用刚性轮胎2100R35规格近日在国内某大型石灰石矿山实现单胎15万小时1375万公里的超长待机创下公司非公路轮胎有记录以来的最长运行时间远超市面上该尺寸非公路矿用刚性轮胎普遍约6500小时的运行时间增加的额外运行小时数极大降低了矿山单公里运行消耗成本据公司2022年年报披露当前公司非公路设计产能合计1769万吨其中青岛工厂6万吨潍坊工厂169万吨越南工厂10万吨截止2022年末达产产能合计1246万吨同时公司在青岛董家口基地基地规划了15万吨非公路轮胎的产能此外今年1月公司披露公告拟对青岛工厂特胎厂区原非公路轮胎项目进行技术改造将非公路轮胎中证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18轮胎行业跟踪报告之五原49英寸以下的规格调整为49英寸及以上的规格该部分涉及产能4万吨年同时青岛工厂特胎厂区的部分非公路轮胎装备将进行搬迁或处置该项目建设期10个月预计达产后可实现年营业收入1315亿元年净利润312亿元具有良好的经济效益图表37公司的迈驰品牌特种胎参加展会图表38公司特种轮胎装配矿山内的宽体自卸车资料来源赛轮集团公众号华创证券资料来源赛轮集团公众号华创证券三三角轮胎601163SH三角轮胎的产品涵盖商用车胎乘用车胎工程胎巨胎和特种车胎等类型产品服务对象包括配套市场的各类汽车制造厂工程机械厂以及替换市场的广大轮胎经销商与消费者公司50以上的产品销往国际市场营销网络覆盖全球180多个国家和地区2002年11月公司第一条巨胎产品下线目前公司可生产49英寸到63英寸全规格的全钢巨胎系列产品截止2022年报公司具备38万条工程轮胎的年产能分别位于威海的华盛厂区28万条和华新厂区10万条四风神股份600649SH风神股份的产品涵盖卡客车轮胎工程机械轮胎等类型产品规格型号超过1000个配套客户包括徐工龙工东风奔驰戴姆勒中重卡沃尔沃等知名主机厂公司拥有全钢巨胎的研发和制造技术2020年公司的4690R57型号全钢巨胎产品下线2022年公司的5980R63型号全钢巨胎产品下线截止2022年报公司具备20万套子午工程胎50万套斜交工程胎的产能此外于焦作市在建8万套巨型及特种工程子午胎产能五玲珑轮胎601966SH玲珑轮胎主要产品包括乘用及轻卡子午线轮胎卡客车子午线轮胎和非公路轮胎广泛应用于乘用车商用车以及工程机械车辆等公司实行多元化品牌战略面向全球市场进行差异化营销经营玲珑利奥ATLASEVOLUXXGREENMAXCROSSWIND等品牌产品销往全球173个国家公司为全球60多家主机厂的200多个生产基地提供配套服务进入全球10大车企其中7家的配套体系非公路轮胎方面目前公司产能规模较小据2022年报显示公司分别于招远及广西建有25万条和6万条的产能此外吉林基地年产14万套非公路轮胎项目2022年下半年开始土建施工公司现与柳工实现全面且深入合作还成功配套凯斯纽荷兰CNH约翰迪尔JohnDeere临工龙工等国内外一流主机厂但受产能限制公司非公路产证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19轮胎行业跟踪报告之五品系列较少在该领域缺少发力点为满足非公路轮胎市场的强劲需求丰富公司产品种类提升企业综合竞争力公司披露在75战略全球布局中拟实施33非公路轮胎产业布局即在中国3个生产基地海外三个生产基地均规划非公路轮胎产能该产业布局预期将于2030年前完成最终达成全钢巨胎3万套全钢工程胎47万套农业子午胎27万套斜交农业胎5万套斜交工程胎20万套其它非公路轮胎60万套的生产能力共计折合3309万吨公司规划新的非公路项目投资总预算约为469亿元资金来源为公司自筹项目全部建成后达产年预计实现销售收入100亿元图表39玲珑轮胎33非公路轮胎产业布局基地名称未来产能折合重量新增投资额备注全钢工程胎5万套农业子午胎6万套斜交利用现有设施改造及扩招远生产基地726万吨119亿元工程胎8万套其它非公路轮胎60万套建柳州生产基地全钢工程胎5万套斜交工程胎12万套424万吨186亿元扩建长春生产基地全钢巨胎1万套全钢工程胎13万套616万吨936亿元新建新建且扩大原2万套年塞尔维亚生产基地全钢工程胎6万套农业子午胎16万套432万吨1077亿元的规划规模全钢巨胎1万套全钢工程胎8万套农业子海外第二特胎基地591万吨1253亿元新建午胎5万套斜交农业胎5万套海外第三特胎基地全钢巨胎1万套全钢工程胎10万套52万吨1118亿元新建总计162万套3309万吨4689亿元资料来源玲珑轮胎公告华创证券六中策橡胶中策橡胶主要从事全钢胎半钢胎斜交胎等轮胎产品的研发生产和销售是全国销售规模最大的轮胎制造企业之一并不断发展壮大成为世界轮胎行业的知名企业近年来位列美国轮胎商业杂志评选的全球轮胎制造企业前十强非公路轮胎方面公司以新异特作为科技研发产业迭代的发展方向结合市场需求变化针对性开发系列特种轮胎产品例如大型工程胎沙地车用胎港口机械轮胎等推动公司在专用工程轮胎领域细分市场的收入增长2022年公司通过收购天津国际联合旗下轮胎工厂进入全钢巨胎领域2017年起天津国际联合相关工厂49英寸和51英寸型号的全钢巨胎量产并陆续投入市场2020年6月天津国际联合相关工厂研制并生产的5980R63型号全钢巨胎下线目前中策橡胶拟于A股上市其募投项目之一中策橡胶天津有限公司高端绿色轮胎制造产业链提升改造项目拟新增建设工程胎产能185万套预期达产后年均营收1965亿元年均净利润114亿元七海安橡胶海安橡胶的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发生产与销售以及矿用轮胎运营管理业务公司自2005年成立以来一直专注于全钢巨胎产品的研发及生产经过十几年的稳步发展现已具备全系列型号全钢巨胎轮辋直径49英寸及以上的生产技术和量产能力为国内外上百个矿山提供了全钢巨胎产品或服务公司全钢巨胎产品具有可靠性强一致性好性价比高等特点并凭借快速响应持续改进及时交货精准定制等综合优势逐步打破了国内全钢巨胎市场由国际三大品牌垄断的局面实现证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20