生猪养殖：猪价持续下跌，行业去产能即将加速
　　价格端：猪价震荡调整，仔猪价格持续走低。本周生猪均价16.08元/kg，周环比-0.99%，两周环比-1.49%；仔猪价格23.81元/kg，周环比-8.98%，两周环比-8.77%。本周猪肉批发价格22.27元/kg，周环比+0.13%。
　　供给端：双节前生猪屠宰开工率快速回升。本周生猪屠宰开工率为34.64%，周环比+20.53%，两周环比+10.81%。
　　周观点：猪价旺季不旺显供强需弱，行业去产能即将加速。临近双节，从传统看，猪价应当迎来旺季，但本周猪价持续震荡下调，旺季不旺。我们认为原因有以下几点：从需求看，开学备货和双节前餐饮业采购需求不及预期，天气转凉等因素对猪肉需求刺激也不明显，尽管屠宰厂收购积极性提高，但短期来看需求有限，难以支撑猪价；从供给看，生猪供给仍较宽松，因此供强需弱促使猪价震荡下调。同时，仔猪价格持续下降，目前落至年内低位，主要由于养殖端对未来市场预期较悲观，整体补栏情绪较低。
　　禽养殖：毛鸡、鸡苗价格持续低位震荡
　　价格端：本周毛鸡与肉鸡苗价格均小幅上升。本周主产区毛鸡均价8.05元/kg，周环比+1.13%；本周毛鸡养殖利润-2.88元/羽，周环比+16.28%。本周肉鸡苗价格为2.56元/羽，周环比+4.07%，两周环比+17.95%；父母代种鸡养殖利润为-0.14元/羽，周环比+41.67%。
　　周观点：毛鸡价格略有回暖，鸡苗价格增幅渐窄。我们认为肉鸡苗价格上升的主要原因有：一是毛鸡价格转暖，养殖端对未来行情信心渐起，同时叠加养殖端为年前出栏三批鸡做准备，补栏情绪提升；二是饲料价格稍有下调，此时购入鸡苗利于压缩白羽鸡养殖成本。但由于九月以来鸡价涨跌反复，产能去化不足，且目前白羽肉鸡苗恢复高位，后续涨势或难维持。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，快速扩张的【新五丰】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险

研究报告全文：行业研究20231002农林牧渔行业周报生猪板块怎么看猪价持续下跌行业去产能即将加速方正证券研究所证券研究报告分析师生猪养殖猪价持续下跌行业去产能即将加速王泽华登记编号S1220523060002价格端猪价震荡调整仔猪价格持续走低本周生猪均价1608元kg周环比-099两周环比-149仔猪价格2381元kg周环比-898两周环比-877本周猪肉批发价格2227元kg周环比013联系人邱星皓供给端双节前生猪屠宰开工率快速回升本周生猪屠宰开工率为3464周环比2053两周环比1081行业评级推荐公司信息周观点猪价旺季不旺显供强需弱行业去产能即将加速临近双节从传上市公司总家数124统看猪价应当迎来旺季但本周猪价持续震荡下调旺季不旺我们认为总股本亿股143296原因有以下几点从需求看开学备货和双节前餐饮业采购需求不及预期销售收入亿元1093991天气转凉等因素对猪肉需求刺激也不明显尽管屠宰厂收购积极性提高但短期来看需求有限难以支撑猪价从供给看生猪供给仍较宽松因此供利润总额亿元-28364强需弱促使猪价震荡下调同时仔猪价格持续下降目前落至年内低位行业平均PE13431主要由于养殖端对未来市场预期较悲观整体补栏情绪较低平均股价元1040禽养殖毛鸡鸡苗价格持续低位震荡行业相对指数表现价格端本周毛鸡与肉鸡苗价格均小幅上升本周主产区毛鸡均价805元13kg周环比113本周毛鸡养殖利润-288元羽周环比1628本7周肉鸡苗价格为256元羽周环比407两周环比1795父母代种1鸡养殖利润为-014元羽周环比4167-5-11-17周观点毛鸡价格略有回暖鸡苗价格增幅渐窄我们认为肉鸡苗价格上升221022212142322523592372123102农林牧渔沪深300的主要原因有一是毛鸡价格转暖养殖端对未来行情信心渐起同时叠加数据来源wind方正证券研究所养殖端为年前出栏三批鸡做准备补栏情绪提升二是饲料价格稍有下调此时购入鸡苗利于压缩白羽鸡养殖成本但由于九月以来鸡价涨跌反复产能去化不足且目前白羽肉鸡苗恢复高位后续涨势或难维持相关研究生猪板块怎么看行业去产能即将加速20230924投资建议仔猪价格为何快速下跌20230917养殖板块生猪养殖建议关注低成本高成长的巨星农牧快速扩张猪价再次下跌后市怎么看20230910的新五丰具有成本优势的养猪龙头温氏股份牧原股份神中报总结猪企上半年亏损明显禽板块同农集团价格优势高成长的华统股份京基智农比景气20230904风险提示养殖行业疫病风险农产品市场行情波动风险自然灾害风险1敬请关注文后特别声明与免责条款农林牧渔行业周报1本周行情回顾11板块总体分析本周农林牧渔板块有所调整最新交易周2023年9月25日-2023年9月29日农林牧渔行业-187同期沪深300深证成指上证指数变动分别为-132-068-070本周农林牧渔板块和大盘皆有调整图表1大盘及农业板块近期走势资料来源wind方正证券研究所12子板块和个股分析动保回暖养殖业涨后回调本周除动保外其他子板块均有调整农业细分子行业中本周渔业-058种植业-092农产品加工-160饲料-180养殖业-254板块调整动保046回暖个股中本周涨幅靠前的有金新农646科前生物392国投中鲁389香梨股份312永顺生物287等跌幅靠前的是福建金森-1440苏垦农发-985德利股份-913等图表2农业子板块本周表现图表3周涨跌幅个股前10名周涨幅周跌幅top10top10金新农646福建金森-1440科前生物392苏垦农发-985国投中鲁389德利股份-913香梨股份312海大集团-496永顺生物287牧原股份-482新赛股份254立华股份-463辉隆股份239新五丰-439隆平高科民和股份218-411天马科技207双塔食品-376动保渔业种植业农产品加工饲料养殖业粤海饲料190福成股份-372资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报2行业数据跟踪图表4行业数据近期变化跟踪资料来源wind方正证券研究所21生猪养殖猪价持续下跌行业去产能即将加速价格端猪价震荡调整仔猪价格持续走低据博亚和讯监测本周生猪均价1608元kg周环比-099两周环比-149仔猪价格2381元kg周环比-898两周环比-877根据Wind数据本周猪肉批发价格2227元kg周环比013供给端双节前生猪屠宰开工率快速回升本周生猪屠宰开工率为3464周环比2053两周环比1081周观点猪价旺季不旺显供强需弱行业去产能即将加速临近双节从传统看猪价应当迎来旺季但本周猪价持续震荡下调旺季不旺我们认为原因有以下几点从需求看开学备货和双节前餐饮业采购需求不及预期天气转凉等因素对猪肉需求刺激也不明显尽管屠宰厂收购积极性提高但短期来看需求有限难以支撑猪价从供给看生猪供给仍较宽松因此供强需弱促使猪价震荡下调同时仔猪价格持续下降目前落至年内低位一方面是因为同期猪价下跌养殖端亏损扩大对未来市场预期悲观另一方面如果现在补栏明年三月生猪出栏恰遇需求淡季因此养殖户整体补栏情绪较低3敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报投资层面展望未来我们认为当前生猪产能依然过剩未来几个月猪价或旺季不旺猪价甚至有重回成本线以下的可能这或导致养殖产业信心加速变弱叠加仔猪养殖亏损行业去产能即将加速当前板块估值低位建议关注巨星农牧新五丰温氏股份华统股份牧原股份神农集团京基智农图表5本周生猪价格环比-099图表6本周仔猪价格环比-898生猪价格元资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表7本周猪粮比环比-123图表8本周饲料价格环比保持不变资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表98月末能繁母猪产能环比-070图表10近三年生猪养殖利润走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报22禽养殖毛鸡鸡苗价格持续低位震荡价格端本周毛鸡与肉鸡苗价格低位震荡根据wind数据本周主产区毛鸡均价805元kg周环比113本周毛鸡养殖利润-288元羽周环比1628本周肉鸡苗价格为256元羽周环比407两周环比1795父母代种鸡养殖利润为-014元羽周环比4167周观点毛鸡价格略有回暖鸡苗价格增幅渐窄我们认为肉鸡苗价格上升的主要原因有一是毛鸡价格转暖养殖端对未来行情信心渐起同时叠加养殖端为年前出栏三批鸡做准备补栏情绪提升二是饲料价格稍有下调此时购入鸡苗利于压缩白羽鸡养殖成本但由于九月以来鸡价涨跌反复产能去化不足鸡苗后续涨势或难维持投资层面短期鸡价继续磨底价格拐点在今年Q4-明年Q1之间从产能推导现在白羽鸡父母代的产能在历史高位因此对应的商品代供给在短期内仍非常高鸡价短期景气下行但往后看由于去年引种断档前期后备父母代在持续减少这意味当前低迷行情下在产父母代种鸡会出现集中淘汰而后备父母代种鸡产能存在缺口无法立刻回补因此我们判断鸡价短空长多毛鸡价格拐点在今年Q4-明年Q1左右之后行业将逐渐进入景气周期图表11本周毛鸡价格环比113图表12本周鸡苗价格环比407资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表13近三年肉鸡配合饲料价格走势图表14本周鸡产品价格环比-097资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报23种植板块玉米豆粕价格高位下降玉米本周国内玉米现货均价为288274元吨周环比下降067小麦本周国内小麦均价301451元吨周环比上升004大豆本周国产大豆均价502947元吨周环比上升019糖价本周国内糖价均价为722633元吨周环比下降087蔬菜本周中国寿光蔬菜价格指数中菌菇类价格指数15890周环比上升069本周叶菜类价格指数10270周环比下降2023图表15本周玉米现货均价周环比-067图表16本周国内小麦均价周环比004资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表17本周国产大豆均价周环比019图表18本周国内糖价均价周环比-087资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表19本周菌菇类价格指数周环比069图表20本周叶菜类价格指数周环比-2023资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所6敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报3本周行业事件31养殖板块1海关总署及农业农村部解除俄罗斯符合检疫要求猪肉输华限制9月28日海关总署农业农村部发布关于解除俄罗斯符合检疫要求猪肉输华限制的公告根据风险评估结果自本公告发布之日起允许符合非洲猪瘟区域化管理要求的俄罗斯猪肉输华原质检总局原农业部2008年第125号公告对上述产品的限制措施不再执行关于俄罗斯猪肉输华的检验检疫要求另行制定2天邦食品拟以不超过165亿元对价出售史记生物30股权9月26日天邦食品公告称公司拟以不超过165亿的交易对价出让所持史记生物技术有限公司下称史记生物不超过30的股权公告表示此次股权出让是为了更好地保证公司整体战略的实现更加聚焦下游养殖屠宰加工业务所获交易价款主要用于补充公司现金流此次是天邦食品第二次出让史记生物股权此前的2022年6月天邦食品已以102亿出让了史记生物51股权目前还持有史记生物49股份3农业农村部将继续优化和完善生猪产能调控措施9月26日农业农村部公布对十四届全国人大代表第BH0051号建议的答复该答复表示农业农村部将继续优化和完善生猪产能调控措施持续强化监测预警引导适时调整能繁母猪保有量目标稳定长效性支持政策同时推动生猪全产业链发展加快完善加工流通体系更好发挥猪肉加工在调节短期市场价格中的蓄水池作用平抑生猪价格波动降低猪周期影响32种植板块1国家发展改革委等发布关于公布2024年小麦最低收购价格的通知9月27日国家发展改革委等公布2024年小麦最低收购价格的通知经国务院批准2024年生产的小麦三等最低收购价为每50公斤118元同比提高1分连续四年上涨9月26日发布的关于2024年小麦最低收购价有关政策的通知显示根据近几年小麦最低收购价收购数量限定2024年最低收购价小麦收购总量为3700万吨与往年相比收购总量不变2兰州新区近5000亩玉米田采用智慧种植决策系统管理9月28日超级田丰收节玉米季数字化种植交流观摩会在兰州新区顺利举行会议指出兰州新区已有近5000亩玉米田依托智慧种植决策系统通过大数据自研模型管理实现了精准施肥成本降低10产量提升203全国种业基地建设推进会在黑龙江召开全国种业基地建设推进会近日在黑龙江省五大连池市召开会议总结交流种业振兴行动以来种业基地建设成效和经验做法并部署了下一阶段种业基地建设重点任务会议指出目前我国基本实现当家品种全覆盖供种保障能力由70提高到75会议强调加快农业强国建设对种源供应链安全种源质量水平资源要素的市场化配置和基地发展环境均提出了更高要求各地要对标2025年种业振兴行动部署和目标要求聚焦当家品种优化布局强化建设提升供种保障能力7敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所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