医药周度行情回顾：本周（2023.9.18-2023.9.22）申万医药指数涨幅0.29%，沪深300指数涨幅0.23%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，在申万31个一级行业指数中排名十二。截至本周五（2023.9.22）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为26.15倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为11.10倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为135.58%，仍处于历史低位。
　　事件：
　　近日，安徽省医药价格和集中采购中心官网发布关于征求《安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中采购文件》意见的通知，地佐辛注射剂和羟考酮口服剂（缓控释）两大精麻药品进入拟报量目录，这是国家实行特殊管理的麻醉药品首次进入省级集采名单，因此引起了资本市场较大程度的恐慌。但据目前了解，此次集采及报量目录仍处于征求意见阶段，我们认为仍然乐观看待麻药价值，主要与过往药品采购规范、麻醉类药品自身特殊性质有关。
　　看点：
　　（1）首先在2010年国家药监局发布的《关于印发医疗机构药品集中采购工作规范的通知》中，原文明确提出如羟考酮这种麻醉药不纳入集采。此后在2015年，我国医保局在国务院办公厅《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》里面也规定了，对麻精药品、精神药品、防治传染病和寄生虫病药的免费用药，国家免疫规划，医疗计划生育药品及中药饮片按国家现行规定采购。
　　（2）根据2019年医保局印发的《关于做好当前药品价格管理工作的意见》的通知，文中提出麻醉药品和一类精神药品实行政府指导价，并且继续依法实行最高出厂（口岸）和最高零售价管理，研究相关的管理办法和具体政策。因此麻醉药价格由政府统一指导，乐观看待以价换量可行性。
　　行业评级与投资建议：我们认为本次安徽省2023年最新采购文件还处于征求意见稿阶段，尚未完全定论，鉴于国家此前对麻醉药集采及定价的相关规定，我们认为可以审慎乐观看待本次征求意见稿的调整可行性，对精神麻醉药行业仍然维持推荐评级，建议关注人福医药、恩华医药、国药股份等。
　　风险提示：行业发展不及预期；政策鼓励不及预期；其他系统性风险

研究报告全文：行业研究20230925医药生物行业周报麻醉药进安徽省级集采尚未定论乐观看待麻醉药品价值方正证券研究所证券研究报告分析师医药周度行情回顾本周2023918-2023922申万医药指数涨幅029沪深300指数涨幅023跑赢沪深300指数006个百分点在周超泽登记编号S1220523070003申万31个一级行业指数中排名十二截至本周五2023922医药生物联系人许睿行业指数PETTM剔除负值为2615倍沪深300指数PETTM剔除负值为1110倍医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为13558仍处于历史低位行业评级推荐事件行业信息近日安徽省医药价格和集中采购中心官网发布关于征求安徽省2023年上市公司总家数597度部分化学药品及生物制剂集中采购文件意见的通知地佐辛注射剂和羟总股本亿股569626考酮口服剂缓控释两大精麻药品进入拟报量目录这是国家实行特殊管销售收入亿元2450323理的麻醉药品首次进入省级集采名单因此引起了资本市场较大程度的恐利润总额亿元310745慌但据目前了解此次集采及报量目录仍处于征求意见阶段我们认为仍然乐观看待麻药价值主要与过往药品采购规范麻醉类药品自身特殊性质行业平均PE8420有关平均股价元2508看点1首先在2010年国家药监局发布的关于印发医疗机构药品集中采购行业相对指数表现工作规范的通知中原文明确提出如羟考酮这种麻醉药不纳入集采此后26在2015年我国医保局在国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购19工作的指导意见里面也规定了对麻精药品精神药品防治传染病和寄12生虫病药的免费用药国家免疫规划医疗计划生育药品及中药饮片按国家5现行规定采购-2-92根据2019年医保局印发的关于做好当前药品价格管理工作的意见22925221272321823522371423925的通知文中提出麻醉药品和一类精神药品实行政府指导价并且继续依法医药生物沪深300实行最高出厂口岸和最高零售价管理研究相关的管理办法和具体政策数据来源wind方正证券研究所因此麻醉药价格由政府统一指导乐观看待以价换量可行性行业评级与投资建议我们认为本次安徽省2023年最新采购文件还处于征相关研究求意见稿阶段尚未完全定论鉴于国家此前对麻醉药集采及定价的相关规阿尔兹海默治疗曙光将现诊断产业链迎来广阔机遇20230918定我们认为可以审慎乐观看待本次征求意见稿的调整可行性对精神麻醉药行业仍然维持推荐评级建议关注人福医药恩华医药国药股份等连续血糖监测CGM市场空间广阔关注国产品牌进口替代加速20230910风险提示行业发展不及预期政策鼓励不及预期其他系统性风险聚焦创新战略性布局医药行业科创机会20230905政策助推医药高质量发展底部掘金行业龙头202308271敬请关注文后特别声明与免责条款医药生物行业周报1医药周度行情回顾本周2023918-2023922申万医药指数涨幅029沪深300指数涨幅023跑赢沪深300指数2490在申万31个一级行业指数中排名十二图表1申万一级行业指数周度涨跌幅2023918-2023922申万一级行业指数周度涨跌幅2023918-2023922300200100000通信环保银行汽车传媒综合电子钢铁煤炭计算机房地产SWSWSWSWSWSWSWSWSW机械设备建筑材料轻工制造美容护理医药生物家用电器电力设备农林牧渔建筑装饰商贸零售食品饮料纺织服饰交通运输基础化工石油石化公用事业有色金属国防军工社会服务-100非银金融SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW-200-300资料来源WIND方正证券研究所根据申万三级行业划分本周医药行业50的子版块均出现不同程度的上涨2敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表2医药各细分行业指数区间涨跌幅2023918-2023922医药各细分行业指数区间涨跌幅2023918-2023922250200150100050000-050-100-150-200-250资料来源WIND方正证券研究所截至本周五2023922医药生物行业指数PETTM剔除负值为2615倍沪深300指数PETTM剔除负值为1110倍医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为13558仍处于历史低位图表3医药生物行业估值溢价水平截至202392280400703506030050250402003015020100105000沪深300SW医药生物医药行业估值溢价水平资料来源WIND方正证券研究所2医药周度要闻回顾2023年9月18日国家卫健委科学技术部工业和信息化部国家药品监督管理局国家中医药管理局和中央军委后勤保障部等六部门联合发布第二批罕见病目录9月18日中国生物上海生物制品研究所宣布其自主研发的首3敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报个创新型抗体偶联药物ADCSIBP-A13获得中国国家药监局药品审评中心CDE临床试验批准9月19日中国武汉的CDMO公司鼎康生物ChimeBiologics与韩国生物企业PanolosBioscience签署全球项目合作协议共同推进多特异性蛋白治疗药物开发2023年9月19日百济神州发布重磅消息欧洲药品管理局EMA人用药品委员会CHMP正式批准替雷利珠单抗治疗食管癌适应证在欧盟上市2023年9月20日通化金马发布公告公司全资子公司长春华洋自主研发的琥珀八氢氨吖啶片项目取得重大研究进展图表4本周医药资讯2023918-2023922资料来源各公司官网泰伦仕管理咨询方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表5本周医药政策2023918-2023922资料来源国家药品监督管理局药品审评中心方正证券研究所3麻醉药进安徽省级集采尚未定论乐观看待麻醉药品价值9月21日安徽省医药价格和集中采购中心官网发布关于征求安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中采购文件意见的通知地佐辛注射剂和羟考酮口服剂缓控释两大精麻药品进入拟报量目录这是国家实行特殊管理的麻醉药品首次进入省级集采名单因此引起了资本市场较大程度的恐慌但据目前了解此次集采及报量目录仍处于征求意见阶段我们认为本次麻醉药进入省级集采文件仍有调整的可能性主要与过往药品采购规范麻醉类药品自身特殊性质有关1首先在2010年国家药监局发布的关于印发医疗机构药品集中采购工作规范的通知中第四十九条明文国家实行特殊管理的麻醉药品和第一类精神药品不纳入药品集中采购目录第二类精神药品医疗放射药品医疗毒性药品原料药中药材和中药饮片等药品可不纳入集采原文中明确提出如羟考酮这种麻醉药不纳入集采此后在2015年我国医保局在国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见里面也规定了对麻精药品精神药品防治传染病和寄生虫病药的免费用药国家免疫规划医疗计划生育药品及中药饮片按国家现行规定采购5敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表62010年国家药品集中采购工作规范资料来源国家药品监督管理局方正证券研究所2麻醉药价格由政府统一指导以价换量可行性仍待商榷根据2019年医保局印发的关于做好当前药品价格管理工作的意见的通知文中提出麻醉药品和一类精神药品实行政府指导价并且继续依法实行最高出厂口岸和最高零售价管理研究相关的管理办法和具体政策因此我们可以看到麻醉药价格由政府统一指导以价换量可行性仍待商榷图表7国家医保局关于印发关于做好当前药品价格管理工作的意见的通知资料来源国家医保局方正证券研究所4投资建议与评级我们认为本次安徽省2023年最新采购文件还处于征求意见稿阶段尚未完全定论鉴于国家此前对麻醉药集采及定价的相关规定我们认为可以审慎乐观看待本次征求意见稿的调整可行性对精神麻醉药行业仍然维持推荐评级建议关注人福医药恩华医药国药股份等6敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom7敬请关注文后特别声明与免责条款s