北交所修订减持指引规范减持行为，发布募集资金指引提升便捷性
　　即上周北交所相关政策发布后，本周北交所主要发布两项文件包括《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》和《北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号——募集资金管理》。①2023年9月26日，为贯彻落实上述要求，加大对关键少数减持行为的监管力度，在中国证监会的统筹指导下，北交所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》。本次规则修订根据北交所上市公司发展阶段、企业特点和监管重点，优化调整不得减持的情形，进一步规范控股股东、实际控制人的减持行为，维护市场稳定运行。主要明确其一不得减持情形，传递从严监管信号；其二细化具体执行标准，便于理解执行；其三明确特殊主体比照执行的口径，防止监管套利。①2023年9月28日，北交所制定了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号—募集资金管理》，聚焦募集资金监管重点，既强化募集资金全链条监管，又提升各经营主体操作便捷性。主要明确细化募集资金存储监管要求、完善募集资金使用要求、强化内外部监督管理、便利市场操作。
　　北证A股整体PE估值维持在16.6X，北证A股日均成交额回升到10亿元
　　近期（2023.9.22~2023.9.28），科创板、创业板整体PE估值回升，其中科创板整体PE由37.08X回升到37.58X；创业板整体PE由32.52X回升到32.67X；北证A股整体PE估值有一定回落，由16.67X回落到16.58X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额10.13亿元、日均换手率略有上升至0.95%，科创板本周日均换手率2.33%，创业板本周日均换手率4.08%。从指数来看，北证50、沪深300、创业板指指数本周都有所下跌、科创50指数本周有所上涨。
　　2023年新上市公司首日涨幅均值略微回落到30%，本期2家公司成功登陆北交所
　　截至2023年9月28日，60家公司成功登陆北交所，其发行市盈率均值为16.94X、中值为15.99X（不考虑康乐卫士数据）。其中本周有2家公司上市-科强股份和开特股份。2023年新上市公司首日涨幅均值30%，其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）保持。
　　本期坤博精工等2家公司提交注册，下周审议捷众科技和莱赛激光北交所IPO申请
　　按最新审核状态分类，2023年9月25日-2023年9月28日更新信息：巍特环境、金苑种业、莱赛激光、西诺稀贵、捷众科技、思迅软件、蓉中电气、红东方、德孚转向、安美勤、智达科技、西磁科技、宇星股份和图南电子14家公司更新审核状态至已问询；坤博精工和广厦环能2家公司更新审核状态至提交注册；佰源装备、科力股份、东岳机械、奇致激光、永创医药、延安医药、梦天门、华亿创新、成电光信和锐思环保10家公司更新审核状态至已受理；思亿欧和虹越花卉2家公司更新审核状态至终止。太川股份、博达软件、盛安传动、安瑞升、捷瑞数字、圣兆药物、无锡鼎邦、铜冠矿建、商客通、瑞一科技、许昌智能、鹏业软件、华曦达、芭薇股份、新玻电力、康农种业等18家公司更新审核状态至中止。根据北交所官网，下周将召开2场“发审会”，审议捷众科技和莱赛激光2家公司的北交所IPO申请。
　　风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险
　　

研究报告全文：北北交所策略专题报告交北交所周观察修订减持指引规范减持行为发布募集资金指引提升便捷性所2023年10月02日研北交所策略专题报告究北交所研究团队诸海滨分析师赵昊分析师zhuhaibinkyseccnzhaohaokyseccn证书编号S0790522080007证书编号S0790522080002北交所修订减持指引规范减持行为发布募集资金指引提升便捷性即上周北交所相关政策发布后本周北交所主要发布两项文件包括北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号股份减持和持股管理和北京证券交易所上市公司持北续监管指引第9号募集资金管理2023年9月26日为贯彻落实上述要求交所加大对关键少数减持行为的监管力度在中国证监会的统筹指导下北交所修订了北策京证券交易所上市公司持续监管指引第8号股份减持和持股管理本次规则修订略专根据北交所上市公司发展阶段企业特点和监管重点优化调整不得减持的情形进一题步规范控股股东实际控制人的减持行为维护市场稳定运行主要明确其一不得减持报情形传递从严监管信号其二细化具体执行标准便于理解执行其三明确特殊主体告比照执行的口径防止监管套利2023年9月28日北交所制定了北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号募集资金管理聚焦募集资金监管重点既强化募集资金全链条监管又提升各经营主体操作便捷性主要明确细化募集资金存储监管要求完善募集资金使用要求强化内外部监督管理便利市场操作北证A股整体PE估值维持在166X北证A股日均成交额回升到10亿元近期20239222023928科创板创业板整体PE估值回升其中科创板整体PE相关研究报告由3708X回升到3758X创业板整体PE由3252X回升到3267X北证A股整体PE高亮稀缺性标签遴选优质北估值有一定回落由1667X回落到1658X从流动性表现来看北证A股本周日均成开交所后备军潜龙北交所策源略专题报告-2023928交额1013亿元日均换手率略有上升至095科创板本周日均换手率233创业证板本周日均换手率408从指数来看北证50沪深300创业板指指数本周都有所券骑士乳业832786BJ内蒙下跌科创50指数本周有所上涨证农牧业龙头营收10年稳增券北交所新股申购报告-2023年新上市公司首日涨幅均值略微回落到30本期2家公司成功登陆北交所研2023927截至2023年9月28日60家公司成功登陆北交所其发行市盈率均值为1694X中究报并行科技超算云服务和算力值为1599X不考虑康乐卫士数据其中本周有2家公司上市-科强股份和开特股份运营服务龙头2022年AI云业告务增长198北交所新股申购2023年新上市公司首日涨幅均值30其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股报告-2023927份22727锦波生物15969路桥信息12829保持本期坤博精工等2家公司提交注册下周审议捷众科技和莱赛激光北交所IPO申请按最新审核状态分类2023年9月25日-2023年9月28日更新信息巍特环境金苑种业莱赛激光西诺稀贵捷众科技思迅软件蓉中电气红东方德孚转向安美勤智达科技西磁科技宇星股份和图南电子14家公司更新审核状态至已问询坤博精工和广厦环能2家公司更新审核状态至提交注册佰源装备科力股份东岳机械奇致激光永创医药延安医药梦天门华亿创新成电光信和锐思环保10家公司更新审核状态至已受理思亿欧和虹越花卉2家公司更新审核状态至终止太川股份博达软件盛安传动安瑞升捷瑞数字圣兆药物无锡鼎邦铜冠矿建商客通瑞一科技许昌智能鹏业软件华曦达芭薇股份新玻电力康农种业等18家公司更新审核状态至中止根据北交所官网下周将召开2场发审会审议捷众科技和莱赛激光2家公司的北交所IPO申请风险提示政策落地不达预期的风险宏观经济环境风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明111北交所策略专题报告目录1北交所修订减持指引规范减持行为发布募集资金指引提升便捷性32北交所市场表现北证A股整体PE估值维持在166X43北交所上市情况2023年新上市公司首日涨幅均值3054北交所IPO审核一览本期坤博精工和广厦环能提交注册75风险提示9图表目录图1北证A股整体PE估值回落到166X4图2北证A股本周日均成交额1031亿元13804图3北证A股本周日均换手率达095003pcts4图4北证50指数PETTM177X5图5北证50指数报81121点周度下跌0765图6沪深300创业板指指数周度下跌科创50上涨5图72023年初至今60家上市企业的发行市盈率均值为1694X7图82023年初至今60家上市企业的首日涨跌幅均值为29537表1北交所修订减持指引进一步规范关键少数减持行为3表2北交所发布募集资金指引提升监管精准性和透明度3表32023年1月1日到2023年9月28日北交所共有60家企业新发上市5表4近期申报企业财务信息更新时间202392520239288请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明211北交所策略专题报告1北交所修订减持指引规范减持行为发布募集资金指引提升便捷性即上周北交所相关政策发布后本周北交所主要发布两项文件北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号股份减持和持股管理和北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号募集资金管理中国证监会就进一步规范相关方减持行为作出要求明确上市公司存在破发破净等情形的控股股东实际控制人不得通过二级市场减持公司股份等为贯彻落实上述要求加大对关键少数减持行为的监管力度在中国证监会的统筹指导下北交所修订了北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号股份减持和持股管理于9月26日发布实施本次规则修订根据北交所上市公司发展阶段企业特点和监管重点优化调整不得减持的情形进一步规范控股股东实际控制人的减持行为维护市场稳定运行表1北交所修订减持指引进一步规范关键少数减持行为序号内容备注除破发破净情形外增加公司最近一期经审计财务报告存在亏损情形的控股股东实际控制人明确不得减持情形传不得通过二级市场减持将实际控制人控股股东与公司市场表现经营业绩绑定防止随意套现1递从严监管信号走人引导其注重经营质量积极维护股价提升投资者信心同时考虑到中小企业抗风险能力较弱保留适度盈余有利于公司长期发展暂不将减持限制与分红情况挂钩细化具体执行标准便规定破发破净不得减持情形的具体计算标准及判断时点明确受限减持方式和减持时间区间以2于理解执行便市场参与方理解和执行减少因误读规则导致的违规行为明确特殊主体比照执行明确上市公司控股股东实际控制人的一致行动人减持股份比照执行无控股股东实际控制人3的口径防止监管套利的第一大股东及其实际控制人比照执行有利于防范监管套利维护市场交易秩序资料来源北交所官网开源证券研究所为落实中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的相关工作部署全面提升北交所上市公司质量切实保护投资者合法权益北交所制定了北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号募集资金管理自2023年9月28日起施行募集资金指引聚焦募集资金监管重点既强化募集资金全链条监管又提升各经营主体操作便捷性表2北交所发布募集资金指引提升监管精准性和透明度序号内容备注明确三方监管协议必备条款例如公司一次或者12个月内累计从专户中支取金额超过3000万元或者募集细化募集资金存1资金净额的20的应及时通知保荐机构要求多次融资应分别设立专户公司开立注销专户以及签订储监管要求三方监管协议时均应及时公告做到有始有终闭环管理规定重新论证要求督促上市公司推进募投项目明确出现市场环境重大变化募投项目搁置时间超过1完善募集资金使年等情形时董事会需重新论证项目可行性要求募集资金置换应由会计师事务所出具鉴证意见提高置2用要求换金额核算准确性同时完善闲置募集资金使用变更募集资金用途等信息披露要求保障投资者知情权规范上市公司内部管理机制要求会计部门建立台账详细记录募集资金支出和募投项目投入内审部门强化内外部监督应当至少每半年检查一次募集资金存放和使用情况并向审计委员会报告保荐机构应当勤勉尽责持续3管理关注募集资金使用募投项目实施等事项按照业务规则要求进行现场核查会计师事务所应当对募集资金置换和年度使用情况出具鉴证意见针对市场咨询较多的节余募集资金转出事项对于不同金额的节余募集资金转出匹配相应审议程序金额4便利市场操作较低的可豁免董事会审议资料来源北交所官网开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明311北交所策略专题报告2北交所市场表现北证A股整体PE估值维持在166X近期20239222023928科创板创业板整体PE估值回升其中科创板整体PE由3708X回升到3758X创业板整体PE由3252X回升到3267X北证A股整体PE估值有一定回落由1667X回落到1658X图1北证A股整体PE估值回落到166X4000350030002500200015001000500000北证A股创业板科创板20239222023928数据来源Wind开源证券研究所从流动性表现来看北证A股本周2023925-2023928日均成交额1031亿元较上周上涨1380北证A股本周日均换手率有所上升达095003pcts科创板本周日均换手率233022pcts创业板本周日均换手率408042pcts图2北证A股本周日均成交额1031亿元1380图3北证A股本周日均换手率达095003pcts2565204153210150949891191591892292592809498911915918922925928北证A股日均换手率科创板日均换手率北证A股日均成交额亿元创业板日均换手率数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所从北证50指数来看北证50指数本周有所下跌北证50指数PETTM177X从几大指数涨跌幅表现来看沪深300创业板指指数本周有所下跌科创50指数有所上涨截至到本周2023928北证50指数报81121点较上周收盘价下跌076沪深300指数报368952点较上周收盘价下跌132科创50指数报88780点较上周收盘价上涨056创业板指指数报200391点较上周收盘价下跌047请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明411北交所策略专题报告图4北证50指数PETTM177X1250351150301050259502085015750102022682022832022962023152023232023392023612023752023882023215202242920225162022526202262020226302022712202272220228152022825202291920229292022119202212120231172023227202332120233312023413202342520235102023522202361320236232023717202372720238182023830202391120239212022101820221028202211212022121320221223收盘价元-左轴市盈率TTM数据来源Wind开源证券研究所图5北证50指数报81121点周度下跌076图6沪深300创业板指指数周度下跌科创50上涨300400000100200300000000100200000-100000100000-20009-2209-2509-2609-2709-28-100000-30009-0809-1509-2209-28-200北证50指数沪深300指数北证50沪深300科创50指数创业板指指数北证50涨跌幅沪深300涨跌幅科创50创业板指科创50涨跌幅创业板指涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所注图中指数数据为每周五收盘价3北交所上市情况2023年新上市公司首日涨幅均值302023年1月1日到2023年9月28日北交所共有60家企业新发上市其中2023年9月25日9月28日有两家公司上市-科强股份开特股份表32023年1月1日到2023年9月28日北交所共有60家企业新发上市拟发行数量发行价格首发募集资发行结果序号代码简称定价方式申购日上市日万股元股金亿元公告日1832978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