行业商业模式演化
　　物管行业商业模式演变：（1）基础物业管理服务：一方面为了增加收入来源，物管行业服务业态由住宅向非住和城市服务等领域延伸，另一方面为了应对成本上涨的压力，物管公司不断探索各种降本提价的方式，包括做新项目退旧项目、提高物管费以及科技化赋能等。（2）业主增值服务：围绕业主需求进行业态扩围和创新，当前的业务模式已囊括社区零售、美居、到家、房屋经纪、团餐等方方面面。
　　物管行业商业模式优点体现在：（1）现金流稳健、具有抗周期性。基础物管是很多个人和机构不得不消费的行业，行业需求稳定，受宏观经济波动影响较小。（2）轻资产运营模式，负债率低。其主要成本在于人力以及科技化投入，资本开支负担小，负债率低，资本回报率高。
　　模式缺点体现在：（1)刚性成本上升、提价难。物管行业成本构成中人工成本占大头，而人工成本上升趋势具有刚性，同时物管费因为多业主谈判难度大、政策限制以及市场化竞争加大等原因提价具有难度，因此毛利率面临一定压力。（2）业主增值服务孵化难。业主增值服务涉及业务板块众多，很多板块都已经有专业的平台公司布局，面临的外部竞争激烈，想要抢占市场份额具有一定难度。
　　风险提示
　　(1)在管面积扩张不及预期；物管公司物业管理业务和社区增值服务的拓展都要以在管面积为基础，如果在管面积扩张不及预期将影响收入增长。
　　(2)人工成本上升：人工成本构成物管公司成本的主要组成部分，若人员薪酬不断上涨将导致成本上市，影响公司毛利率水平。
　　(3)收并购项目整合不及预期：过去几年行业收并购市场火热展开，但若投后管理不到位将导致双方整合效果不佳，影响长期可持续发展。
　　(4)测算假设不确定性可能产生的风险：报告内部分预测基于假设测算，可能存在假设测算的不确定性风险。

研究报告全文：证券研究报告行业专题2023年10月02日物管行业中报综述规模增速持续放缓企业分化趋势延续分析师金晶分析师夏君分析师肖依依执业证书编号执业证书编号执业证书编号分析师杨然S0680522030001S0680519100004S0680523080005执业证书编号S0680518050002邮箱jinjing3gszqcom邮箱xiajungszqcom邮箱邮箱xiaoyiyi3664gszqcomyangrangszqcom诚信担当包容共赢20188打造极致专业与效率行业商业模式演化股票炒作逻辑变化目录行业发展趋势及展望Contents2023H1财报解析投资建议和风险提示1行业商业模式演化物管行业商业模式演变1基础物业管理服务一方面为了增加收入来源物管行业服务业态由住宅向非住和城市服务等领域延伸另一方面为了应对成本上涨的压力物管公司不断探索各种降本提价的方式包括做新项目退旧项目提高物管费以及科技化赋能等2业主增值服务围绕业主需求进行业态扩围和创新当前的业务模式已囊括社区零售美居到家房屋经纪团餐等方方面面图表1物管行业商业模式演化城市服务市政园林城市环卫环境治理设施维护等业态扩围非住业态商业办公学校医院产业园等住宅物业多业主谈判难基础物管服务物管费涨价政策限制提价物管费承接新项目退出旧项目降本提价逐渐退潮在管面积并购拓面积择优并购物管行业外拓市场化竞争加大非业主增值服务变化不大成本商业模式关联方项目国央企分化控本业态扩围科技化赋能程度有限社区零售美居服务到家服务房产经纪提升密度程度有限业主增值服务团餐停车快递柜社区教育社区养老等业务创新诚信担当包容共赢3资料来源国盛证券研究所绘制1行业商业模式演化物管行业商业模式优点体现在1现金流稳健具有抗周期性基础物管是很多个人和机构不得不消费的行业行业需求稳定受宏观经济波动影响较小2轻资产运营模式负债率低其主要成本在于人力以及科技化投入资本开支负担小负债率低资本回报率高模式缺点体现在1刚性成本上升提价难物管行业成本构成中人工成本占大头而人工成本上升趋势具有刚性同时物管费因为多业主谈判难度大政策限制以及市场化竞争加大等原因提价具有难度因此毛利率面临一定压力2业主增值服务孵化难业主增值服务涉及业务板块众多很多板块都已经有专业的平台公司布局面临的外部竞争激烈想要抢占市场份额具有一定难度图表2物管行业商业模式优缺点现金流充足22年经营ROE水平较高22年13家性现金流覆盖净利润13重点物企的ROE均值倍172优点503040轻资产负债少现金牛252030152010100500005滨建越华招保万中碧建新新远中滨建建新新华保越万招碧远需求稳定抗周期性江发秀润商利物海桂业大城洋海江发业大城润利秀物商桂洋10服物服万积物云物园新正悦服物服物新正悦万物服云积园服务业务象余业业服生服务业务业生服象业务余服务商业模式生务活务活务生务活优点缺点活缺点资本开支负担小22年资需求相对稳定收缴率和续本开支营业收入为14约率维持在90以上刚性成本上升提价难4续约率收缴率310032962921业主增值服务孵化难1880远碧新万新滨华中越建建保招84洋桂大物城江润海秀发业利商服园正云悦服万物服物新物积80务服服务象业务业生业余201720182019202020212022诚信担当包容共赢务务生活活资料来源中指Wind国盛证券研究所4行业商业模式演化股票炒作逻辑变化目录行业发展趋势及展望Contents2023H1财报解析投资建议和风险提示2股票炒作逻辑变化我们将物管行业的发展历史分为三个阶段蓄力期2014-2018年高增长高估值阶段2018-2021年中期和业绩放缓估值回调阶段2021年中期至今图表3恒生物业管理及服务指数表现情况2014-2018年2018-2021年中期2021年中期至今蓄力期高增长高估值业绩放缓估值回调140002014年彩生活赴港物企进入上市潮四年间累计新增40多家上市公司板块震荡下行估值回归理性行业上市开启内地物企增速放缓12000该阶段板块利好因素较多估值一路提升行业规上市之路模持续扩张业绩普遍超预期房地产行业发生剧变销该阶段以外资定价为售规模下台阶地产行业快速增长10000主估值较低高增关联方支持增速放开发商遭遇流动性危机行业起步增速较低原因收并购增长缓原因关联方交易受到影响且市场对人力成本和商业模式不断扩围8000商业模式遇到瓶颈业主毛利率较为担忧增值服务想象空间收窄市场对毛利率产生担忧60004000200002020201720182019202120222023201720182018201820192019201920202020202020212021202120222022202220232023-------------------------111111111111225825825825825858820142018资料来源诚信担当Wind包容国盛证券研究所共赢62股票炒作逻辑变化第一阶段2014年彩生活上市作为内地物企赴港上市第一股其在上市之初享受了高估值PE一度达到60倍以上此后2015年中海物业上市2016年绿城服务上市在2015-2018年行业上市物企业较少整体收入增速基本稳定在30-40该阶段以外资定价为主PE-TTM在20-30倍之间第二阶段2018-2021年中期物企扎堆上市四年间累计上市40多家公司该阶段因为开发规模快速增长以及行业大举收并购行业收入增速提升至40-50板块表现强劲PE-TTM高峰期升至40-50倍区间第三阶段2021年中期至今因为房地产行业发生剧变物管行业受到牵连增长确定性和独立性受到质疑行业收入增速在22年末降至192023年上半年进一步降至10板块估值回调至历史底部区间截止2023年中期PE-TTM仅12倍从PEForward来看市场对远期估值的PE中枢多数时间落在20倍上下图表4主要上市物企PE与营收增速对比2014-2018年2018-2021年中期2021年中期至今80蓄力期高增长高估值业绩放缓估值回调8070PEForwardPETTM营业收入同比增速706060505040403030202010100017Q217Q418Q214Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q318Q118Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2资料来源诚信担当Wind包容国盛证券研究所共赢7行业商业模式演化股票炒作逻辑变化目录行业发展趋势及展望Contents2023H1财报解析投资建议和风险提示31基础物管销售承压增量市场收缩物管开始步入存量时代因新房销售面积收缩竣工交付增速放缓关联方支持度降低收并购降温基础物管服务收入增速加速下滑2023年上半年18家物企基础物管收入包括商业运营共690亿元同比增长16增幅较2022年同期收窄30pct民企基础物管服务收入增速下滑幅度较大从2022年同期的66降至2023年上半年的9而国央企由于关联房企基本面稳固能够提供较为稳定的交付且资源整合上更有优势能够在对公业务拓展存量市场拓展以及收并购等方面保持更强的竞争力增速降幅相对较小从2022年同期的33降低至2023年上半年的21预计未来有国央企背景的或强信用民企开发商支持的公司基础物管收入能够维持一定增速而大部分民企开发商关联物企收入增速依然承压图表5物企基础物管营收及同比增速从左至右为样本物企合计国企合计民企合计营业收入百万元左轴营业收入百万元左轴营业收入百万元左轴同比增速右轴同比增速右轴120000801200008012000080777070701000001000001000006060605780000800008000050505044600004060000406000040403436303330304000040000252740000202120202000016200002000010109100000002020202120222023H12020202120222023H12020202120222023H1资料来源Wind国盛证券研究所诚信担当包容共赢931基础物管销售承压增量市场收缩物管开始步入存量时代我国房地产销售面积在2021年已经走过大周期的顶部进入长坡下行阶段而竣工面积一般滞后于销售15-2年因此竣工面积的高峰主要集中在2023年到2024年往后开始将会显著承压在此背景下行业基础物管扩张呈现两个趋势一方面房地产规模收缩导致物管增量项目减少存量市场成为兵家必争之地企业间竞争强度加剧另一方面因为现在行业的管理面积仍有很大一部分还是来自于关联方当关联方无法提供稳定增长的交付面积后物企开始努力减少关联方依赖寻求独立第三方拓展图表6样本物企在管面积合计及同比增速图表7样本物企合约面积合计及同比增速在管面积百万方左轴同比增速右轴合约面积百万方左轴同比增速右轴500060700050556000454000504050004030003640003030273000200016202120162000100010101000700002020202120222023H12020202120222023H1图表8全国商品房销售面积和房屋竣工面积单位万方图表9在管面积中来自关联方和第三方的占比房屋竣工面积商品房销售面积滞后2年来自第三方占比来自关联方占比100200000901800008042414016000054140000701200006010000050800004060000305859604640000202000010002020202120222023H1200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024资料来源诚信担当Wind包容国盛证券研究所共赢1031基础物管销售承压增量市场收缩物管开始步入存量时代存量市场非常广阔但当前依然面临几个问题1我国存量物业业委会成立的比例较低成立业委会及更换物业时间长因此存量市场流动性不足2存量市场竞争激烈外拓方面会受到物业费收缴率房屋及设施设备的维护管理情况维修资金使用情况等因素影响具有一定准入门槛需要更多的资源投入对于有口碑服务质量有资源深耕密度等的物企来说在外拓市场会具备更强的竞争力3存量项目定价低提价难而人工成本刚性上升故存量项目的毛利率相对较低要求物企必须具备一定的提价能力万物云绿城服务等公司由于较早开始做市场化外拓凭借强品牌力加持已经锤炼了较强的市场化能力此外也有些公司在擅长的区域内具有较强的外拓能力比如金科服务在西南区域滨江服务在杭州区域建业新生活在河南区域的竞争能力会相对更强图表10物企基础物管收入及增速在管面积及来自第三方的占比基础物管收入百万元基础物管收入增速在管面积百万方第三方占比排序企业名称20222023H120222023H120222023H120222023H11碧桂园服务289781511653686991652512万物云230201243935133华润万象生活97875759333429933456584招商积余100575486292531133066665绿城服务94465251222038441585856保利物业84284818262257665061637中海物业84404760562732036333388融创服务55132946175244263379金科服务367619452811255265575710新城悦服务302516944422198209525211合景悠活3284162354-3216205888712卓越商企服务281515667155460596413新大正24971412261813014214远洋服务196310892415101104525115建业新生活17179512916157168565816越秀服务13577591913525917滨江服务119371942344249555618建发物业1060686404446514039国企73558410473321203822476062民企5269827972409179018725857诚信担当包容合计共赢12625769019361638284119596011资料来源Wind国盛证券研究所31基础物管积极拓宽管理业态挖掘非住和城市服务领域在存量和新增住宅竞争愈加激烈的背景下物企积极拓展服务业态布局非住领域包括商业写字楼产业园政府机构赛事场馆学校医院等此外物管服务还逐渐突破建筑空间限制将服务对象拓展至城市层面城市服务空间广阔全国大大小小的城镇街道都存在潜在机会随着城市精细化管理的不断推进会有越来越多的业务空间释放出来非住宅市场大细分业态多可有效补充住宅增量缺口且非住物管往往有较高的专业性要求定价相对自由较少受到政府指导价限制盈利能力大部分强于传统住宅业态截止2023H1重点物企非住管理面积占比达到37预计未来会有更多物企加大非住宅布局以寻求突破图表112017-2026年中国非住宅物业图表12重点物企在管面积中住图表132022年百强企管理面积及预测情况单位亿方宅和非住的占比业非住宅管理面积分布中指预测160非住宅占比住宅占比13614012910041122679012011080993810094708768636463756080365077596055403032402037323736632010002020202120222023H12017201820192020202120222023E2024E2025E2026E商业办公产业园医院学校公众其他诚信资料来源中指国盛证券研究所担当包容共赢资料来源Wind国盛证券研究所资料来源中指国盛证券研究所1231基础物管积极拓宽管理业态挖掘非住和城市服务领域不同的非住业态的业务特点以及对专业能力的要求不同比如商业写字楼和工业园区市拓时比较看重大客户的跟随能力区域跟随和业务跟随但盈利情况受出租率影响较大政府物业和城市服务的购买方主要为地方政府在外拓时比较看重公司背景能力以及资源布局但因当前政府财政压力比较大所以压价严重而且回款受影响面对众多非住业态物企根据市场需求和自身特点选择重点拓展的方向打造标杆并通过收并购和合作等方式持续加码相关业务形成在细分赛道的专业竞争优势作为轻资产服务类业务更重要还是努力去产生现金流入减少重资产投入前期垫资图表14部分物企2023H1非住在管面积及占比非住业态布局情况非住管理面序号公司非住宅占比主要布局的非住赛道积百万方1卓越商企服务3863高科技互联网金融等企业客户以及政府机构学校医院等公建类客户提供综合服务解决方案2招商积余19960办公公共医院场馆交通颐养公园等园区政府学校城市空间及其他商业3保利物业38159商业及写字楼城镇景区高校及教研物业轨道及交通物业医院政府办公楼城市公共设施等商场写字楼公建物业学校医院政府机关工业园区交通枢等城市空间服务包括城市道4合景悠活10049路河道等5越秀服务2136商写大型场馆园区物业地铁物业公共及其他物业等6华润万象生活10632购物中心写字楼城市公共空间产业园公园河道场馆等商写购物中心酒店产业园区物流园区航空高铁医院学校政府物业城市服务公园7中海物业10228口岸道路桥梁公交场站及其他公共设施8新城悦服务5125写字楼多用途综合体工厂公园技术产业园等9滨江服务1020商业写字楼企业总部大楼大型商业综合体产业园区等10绿城服务8120甲级写字楼金融超高层产业园购物中心企业总部城市综合体高校医院场馆等11金科服务4818中高端商写办公楼产业园学校医院公建城市服务等12融创服务4718商写办公医院产业园区轨道交通场馆等13建发物业48商业及办公大楼产业园区政府大楼及公共设施医院及学校等诚信担当包容共赢13资料来源Wind国盛证券研究所32非业主增值服务规模收缩空间受限物企非业主增值服务大部分来自于关联房企的开发项目与关联房企的销售增速支付能力紧密相关随着销售规模下滑非业主增值服务收入增速由2021年的42降低至2022年的-82023年上半年进一步降低至-14其中民企因为关联房企销售下行幅度更大业务收缩更为严重在2022年同比减少32的基础上2023年上半年同比继续大幅减少47国企虽然收入增速下降但是依然能够维持正增长2022年收入同比增速为132023年上半年为9随着地产行业供给侧出清国央企和民企开发商销售规模分化加剧预计未来大部分民企该业务仍将继续收缩基本面稳健的国央企和少部分强信用民企仍可维持一定的规模图表15非业主增值服务营收及同比增速从左至右为样本物企合计国企合计民企合计营业收入百万元左轴营业收入百万元左轴营业收入百万元左轴同比增速右轴同比增速右轴200005020000同比增速右轴5020000505018000424018000401800040361600030160002930160003014000232014000201400020131512000101200091012000101000001000001000008000-8-108000-108000-10-146000-206000-206000-204000-304000-304000-32-302000-402000-402000-400-500-500-47-502020202120222023H12020202120222023H12020202120222023H1资料来源国盛证券研究所诚信担当Wind包容共赢1432非业主增值服务规模收缩空间受限整体而言各家物企非业主增值服务收入增速与其关联房企销售增速高度相关其中上半年越秀服务非业主增值服务收入增速最高达到105其关联房企销售额也以71的增速领先其次是中海物业和滨江服务上半年增速达到50和19而融创服务金科服务建业新生活新城悦服务远洋服务碧桂园服务和合景悠活因其关联房企销售面积下滑幅度较大所以非业主增值服务收入也同步大幅下滑我们认为该部分业务即使实现增长更多也只是阶段性增长长期来看空间有限图表16物企非业主增值服务收入及同比增速非业主增值服务收入非业主增值服务收入增速非业主增值服务收入占比关联房企销售额增速序号公司百万元20222023H120222023H120222023H120222023H11越秀服务4793524010519237712建发物业75433139-233240543中海物业1886111129501717-20304滨江服务54027929192723-9355保利物业2195105121-41615-15136华润万象生活97340720-186-5417远洋服务6422009-432013-26-178绿城服务206710755121413-20169碧桂园服务26659720-3265-39-3510万物云29351383-41109-32-411招商积余613--225-104012合景悠活292111-29-2776-59-3313新城悦服务520159-36-42106-50-3514建业新生活512105-40-74168-68-2615金科服务42585-59-6993-64-7016融创服务1052203-61-77156-72-54国企1193259111391312-1820民企60051915-32-4796-51-33合计179377826-8-14119-330诚信担当包容共赢15资料来源Wind国盛证券研究所33社区增值服务已完成0-1的过程期待能够做好1-N的蜕变2023年上半年社区增值服务收入维持较低增速一方面受国内经济环境承压消费需求收缩等因素影响社区零售到家服务以及社区传媒等业务需求减少另一方面房地产行业面临流动性危机销售竣工面积下滑导致跟房屋资产相关的经纪业务美居业务等受影响2023年上半年15家样本物企共实现社区增值服务收入117亿元同比增长77国央企社区增值服务收入增速依然维持正增长2023年上半年同比增速为181民企社区增值服务收入维持负增2023年上半年同比下降78民企开发商关联收入的拖累是负增的主要原因图表17社区增值服务营收及同比增速从左至右为15家物企合计国企合计民企合计营业收入百万元左轴营业收入百万元左轴营业收入百万元左轴同比增速右轴同比增速右轴同比增速右轴2500011025000110250001089110909090200002000020000871703707070150001500015000504895050100003681000010000303030234191181500050005000104771010100-100-100-64-78-102020202120222023H12020202120222023H12020202120222023H1资料来源诚信担当Wind包容国盛证券研究所共赢1633社区增值服务已完成0-1的过程期待能够做好1-N的蜕变具体来看2023年上半年滨江服务社区增值服务收入增速最高达到212主要因为优居业务规模扩大其次是建发物业达到94主要在于管理面积扩大推动客户群体扩大以及不断深化包括家居美化和零售服务在内的多元化服务其次是中海物业和越秀服务增速分别为69和64主要是管理规模增加以及深耕带动提供服务的增加所致样本物企中有6家公司2023年上半年社区增值服务收入增速为两位数以上的负增长分别是合景悠活金科服务远洋服务建业新生活融创服务碧桂园服务图表18样本物企社区增值服务收入及同比增速社区增值服务收入百万元社区增值服务收入增速社区增值服务收入占比序号公司20222023H120222023H120222023H11建发物业476356879421262滨江服务2491917921213163华润万象生活125662773121094越秀服务650400476426265招商积余1833-39-14-6保利物业3064127233-922187碧桂园服务4017188421-111098中海物业78665619697109新城悦服务1635828144323110融创服务56124611-168711绿城服务334318701824232312万物云415121981417141413远洋服务665267-16-12201714建业新生活652298-25-12212215合景悠活450155-36-3511816金科服务904435-56-191818国企143917646234181160155民企84684037-64-78125120合计228591168310477145141资料来源诚信担当Wind包容国盛证券研究所共赢1733社区增值服务已完成0-1的过程期待能够做好1-N的蜕变社区增值服务经过多年的发展边界不断拓宽目前基本涵盖了到家服务社区零售家装服务社区传媒空间运营服务资产管理房屋经纪服务等类型行业完成了从0到1的过程美居等其他居住相关资产服务未来或受到竣工下滑的影响但生活类服务等刚性需求仍将稳定增长物企通过管家与业主形成的信任关系为业务开展奠定了坚实基础商业模式值得持续探索大有可为当图家样本物企社区增值服务收入及同比增速前各家模式探索已积累一定经验12未来将逐步定下重点发展方向相信能够做好从1到N的蜕变图表19主要物企社区增值服务收入拆分收入单位亿元中海物业为亿港元序公司业务1收入YoY业务2收入YoY业务3收入YoY业务4收入YoY业务5收入YoY业务6收入YoY总计YoY号房地产园区1碧桂园服务到家服务3122家装服务14-54社区传媒39-11本地生活68-8231514-23188-11经纪空间社区经营资产社区生活服务2保利物业40488-14128-9服务其他园区产品和服物业资产文化教科技3绿城服务5810居家生活服务22122园区空间服务14213821343221718724务管理服务育服务服务4新城悦服务社区增值服务7113智慧园区服务12-31834社区经营资产居家生活及商5中海物业333538837157服务业运营服务社区资产增值6远洋服务1920社区生活服务03-66物业经纪服务04-1227-13服务7建业新生活社区增值服务30-1230-12房屋经纪-8融创服务便民服务11-22空间运营服务071美居服务03-140325-16服务309金科服务社区增值服务16-44本地生活服务2411数智科技服务03-644-19AIoT及居住相关资产其他社区增值10万物云693020-1BPaaS解决1321422017服务服务方案服务21111滨江服务优家服务0531优居服务121900优享生活服务021919诚信担当包容共赢18资料来源Wind国盛证券研究所34科技赋能物业对内降本增效对外实现创收越来越多的物管公司开始发展科技赛道加强智能化建设对内跟各个业务部门融合实现降本增效对外可以输出系统为开发商物业公司政企客户等提供智能解决方案服务赚取服务收益虽然当下很多公司该业务板块刚刚起步但随着智慧化建设成为发展趋势该板块将具备较强的增长潜力图表20各家公司科技赋能的情况公司公司科技赋能情况截止2023年6月30日公司在1082个项目中落地近3万台通行设备及1451套自研的黑猫系设备物业前台自助服务机凤梨一号累计在1705个项目中落地2279台为蝶城内的住宅物业提效改造打造底盘未来将在蝶城范围内通过算法地理位置服务工单的数据聚合与调度优化提升人与机器物料基础设施的资源複用能力进一步提高蝶城运行效率公司以内外万物云部落地场景的实践经验不断迭代优化科技产品实现了科技板块的快速发展其中循环型科技业务快速发展2023年上半年企业远程运营服务新增22个外部客户其中包括某头部汽车企业某全球百强银行企业某头部高端装备製造商等空间远程运营服务已连接超200个政府及国企客户累计在42个项目落地BPaaS解决方案服务共带来收入6467百万元同比增长48拉动公司科技业务的快速增长公司计划推进生产科技化经营数字化数据资产化空间智慧化的数字化举措通过科技赋能提升经营效率及用户体华润万象生活验亦计划战略投资商业运营物业管理及城市管理相关的科技公司同时持续升级商管一点万象应用程序等数字化服务平台的功能重构并不断迭代物管核心业务系统为用户创造独特体验公司旗下兴海物联是一家以物联网平台智能硬件人工智能算法研发为核心的智慧城市智慧园区智慧社区整体解决方案公司坚持平台生态战略基于星启物联网中台技术打造星启端脑星启云屏等一系列软硬体产品以中台技术为内核基中海物业础加大对物业管理行业数位化解决方案的创新探索与实践实现建筑内智慧设备的高效率部署提升建筑运维效率和管理效能兴海行业解决方案能力叠加科技大厂底层技术能力共同打造联合产品进一步整合各类别技术资源形成行业领先的智慧空间解决方案构建丰富多彩的智慧园区生态圈公司旗下的广东美房智高机器人有限公司是一家集科研生产销售于一体以机器人智能管理系统全价值链服务体系的高新科技企业其将以保洁业务为核心以楼宇清洁机器人为切入点并在未来逐步拓展安防机器人社区配送机器人等多品类碧桂园服务机器人产品矩阵覆盖室内公区室外园区地下车库等不同地面材质以及各种非结构化环境实现住宅商写医疗工业学校等多场景应用公司拥有自主研发中心现有海内外科研人员百余人各项专利技术已达百余项美房智高将以创新突破的科技助力智慧城市服务致力于成为智能服务的先行者公司将加速迭代智慧化住宅片区数字商办智慧公共服务方面的智慧化工具及数字化应用赋能业务高效精准管控推动数保利物业字工具与业务管理的融合纵深发展智慧公服方面公司全面引入全域服务治理的创新理念迭代升级全域飞轮模式从擦亮城市名片着手升级公共服务产品体系一芯四法九场景不断夯实全域服务产品力公司旗下的绿城科技集团聚焦空间数字化与服务智慧化两大核心能力为政府企业客户打造一体化善数智慧物业和善绿城服务数智慧全域两大核心产品业务内容涵盖设计咨询工程施工系统开发运营运维等全周期数智服务是城乡数字化建设和运营发展的领先企业资料来源公司公告公司官网国盛证券研究所诚信担当包容共赢19行业商业模式演化股票炒作逻辑变化目录行业发展趋势及展望Contents2023H1财报解析投资建议和风险提示