亚马逊将向AI公司Anthropic投资40亿美元，双方将在大模型训练领域展开广泛合作。Anthropic表示，协议签署后，公司将可以使用AWS云服务上的Trainium训练芯片和Inferentia推理芯片，同时，AWS将使用Anthropic的技术完善Amazon Bedrock（一项大模型API服务）的各项能力。
　　前有微软+OpenAI，后来亚马逊+Anthropic，AI战局正酣。早在2019年7月，微软就向OpenAI投资了10亿美元，并为OpenAI提供支撑大模型研发所需的算力，OpenAI所有的服务都运行在Azure上。此后激烈的竞争便开始显现：今年3月，OpenAI与微软竞争对手Salesforce合作，前者为后者提供AI聊天机器人技术，7月，微软作为合作伙伴，为Meta的LLaMA2发布会站台。我们认为，这种越发显性化的商业战争背后，本质是AI大模型的天价成本带来的营收压力——据SemiAnalysis测算，OpenAI每天花费近70万美元维护ChatGPT，而2022全年OpenAI的营收仅2800万美元，同时，根据协议，微软要分走OpenAI 75%的利润，OpenAI必须积极拓展GPT的应用场景，持续获得现金流，才能保证企业的良性循环。我们认为，在这种激烈但良性的竞争中，AI产品的广大用户有望率先受益。
　　亚马逊看似沉寂，实则一切才刚开始。作为云计算龙头，AWS此次在大模型上倾注筹码，有望延续龙头地位。资本运作的背后必然是双赢的预期，Anthropic获得了AWS算力使用权，而AWS则依靠Anthropic的Claude2大模型构建Bedrock服务，Bedrock的客户可以享受复杂对话、创意内容生成和复杂的逻辑推理服务，例如，LexisNexis Legal & Professional正在使用定制的Claude2模型提供法律起草功能；资管公司Bridgewater正在研发AI投资分析师，用于计算财务指标并创建投资摘要；旅游出版商Lonely Planet依托数十年的旅行内容数据要素，提供连贯、精确的旅行建议。AI应用并非空中楼阁，它们已经悄然迈入人类的日常生活中。
　　此次资本运作最大的启发——“卖铲人”仍是赢家。OpenAI、Anthropic缺乏算力资产，算力巨头通过分享算力资源快速获得大模型技术，也给我们提示了一个明确的投资路径：AI时代，掌握算力者为王，云厂商如此，设备厂商亦如此。A股市场，我们始终看好光模块在算力建设中的重要地位，以及配套的光器件、光芯片、交换机等；同时重点关注算力租赁这一新兴业态。建议关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、盛科通信、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、中兴通讯、恒为科技、中贝通信、云赛智联、三大运营商等。
　　风险提示：AIGC发展不及预期，算力建设不及预期，商业竞争风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年09月26日通信亚马逊重金投资AnthropicAI战场的合纵连横亚马逊将向AI公司Anthropic投资40亿美元双方将在大模型训练领增持维持域展开广泛合作表示协议签署后公司将可以使用云AnthropicAWS服务上的Trainium训练芯片和Inferentia推理芯片同时AWS将使用Anthropic的技术完善AmazonBedrock一项大模型API服务的各项能行业走势力通信沪深300前有微软OpenAI后来亚马逊AnthropicAI战局正酣早在201964年7月微软就向OpenAI投资了10亿美元并为OpenAI提供支撑大模48型研发所需的算力OpenAI所有的服务都运行在Azure上此后激烈的竞32争便开始显现今年3月OpenAI与微软竞争对手Salesforce合作前者16为后者提供AI聊天机器人技术7月微软作为合作伙伴为Meta的LLaMA20发布会站台我们认为这种越发显性化的商业战争背后本质是AI大模-16型的天价成本带来的营收压力据SemiAnalysis测算OpenAI每天花费2022-092023-012023-052023-09近70万美元维护ChatGPT而2022全年OpenAI的营收仅2800万美元同时根据协议微软要分走OpenAI75的利润OpenAI必须积极拓展GPT的应用场景持续获得现金流才能保证企业的良性循环我们认为作者在这种激烈但良性的竞争中AI产品的广大用户有望率先受益分析师宋嘉吉亚马逊看似沉寂实则一切才刚开始作为云计算龙头AWS此次在大模执业证书编号S0680519010002型上倾注筹码有望延续龙头地位资本运作的背后必然是双赢的预期邮箱songjiajigszqcomAnthropic获得了AWS算力使用权而AWS则依靠Anthropic的Claude2分析师黄瀚大模型构建Bedrock服务Bedrock的客户可以享受复杂对话创意内容生执业证书编号S0680519050002成和复杂的逻辑推理服务例如LexisNexisLegalProfessional正在使邮箱huanghangszqcom用定制的Claude2模型提供法律起草功能资管公司Bridgewater正在研发相关研究AI投资分析师用于计算财务指标并创建投资摘要旅游出版商Lonely1通信AI算力再起开启全球共振2023-09-24Planet依托数十年的旅行内容数据要素提供连贯精确的旅行建议AI应用并非空中楼阁它们已经悄然迈入人类的日常生活中2通信文生游戏诞生Roblox开启游戏AIGC革命2023-09-18此次资本运作最大的启发卖铲人仍是赢家OpenAIAnthropic3通信55G承前启后继往开来2023-09-17缺乏算力资产算力巨头通过分享算力资源快速获得大模型技术也给我们提示了一个明确的投资路径AI时代掌握算力者为王云厂商如此设备厂商亦如此A股市场我们始终看好光模块在算力建设中的重要地位以及配套的光器件光芯片交换机等同时重点关注算力租赁这一新兴业态建议关注中际旭创新易盛天孚通信太辰光腾景科技盛科通信德科立联特科技华工科技源杰科技剑桥科技中兴通讯恒为科技中贝通信云赛智联三大运营商等风险提示AIGC发展不及预期算力建设不及预期商业竞争风险重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300308SZ中际旭创买入1522204314787072488624942249300502SZ新易盛买入1271242062953362344420731447300394SZ天孚通信买入1021321732188732674851494086300570SZ太辰光买入0781011882215460421722651927腾景科技买入688195SH0450640931388164574139512662资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年09月26日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明