1、华为全面智能化战略，国产AI基础设施曙光初现
　　1）硬件方面，华为采用自有硬件+硬件生态伙伴方式，为终端客户提供多样化算力选择。硬件生态合作伙伴拥有自有品牌产品，能在昇腾产品基础上二次开发或加工生产，并销售与服务至最终用户的合作伙伴。相关上市公司包括四川长虹（子公司华鲲振宇）、烽火通信（子公司长江计算）、神州数码、紫光股份（子公司新华三）；IHV硬件伙伴：能够基于华为昇腾部件进行二次开发，形成自有品牌硬件产品并进行销售的硬件伙伴，相关上市公司：研扬科技（6579.TW）等。
　　2）软件方面，开发、销售自有知识产权的应用程序、软件、垂直细分应用等产品，能对接昇腾产品，有能力二次开发的软件伙伴，相关上市公司包括：智洋创新等。
　　3）算力生态运营方面，具备区域运营能力，可主导运营指定区域人工智能计算中心、生态创新中心或创新实验室等的合作伙伴，相关上市公司包括：中软国际等。
　　2、通信板块观点
　　结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括电信运营商、军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股：
　　1）电信运营商估值提升：中国移动、中国电信、中国联通等；
　　2）持续推荐算力&通信基础设施
　　无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等；
　　算力中心：光环新网；
　　算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）；
　　3）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等；
　　4）工业互联：金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等；
　　5）液晶面板拐点：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。
　　3、风险提示
　　供应链风险；AI底层相关顶层政策滞缓影响行业应用落地。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业点评报告TableDate2023年09月24日TableTitle华为全面智能化战略国产AI基础设施曙光初现通信行业TableTitle2评级及分析师信息TableSummary1华为全面智能化战略国产AI基础设施曙光初现行业评TableIndustryRank推荐1硬件方面华为采用自有硬件硬件生态伙伴方式为终端级客户提供多样化算力选择硬件生态合作伙伴拥有自有品牌产品能在昇腾产品基础上二次开发或加工生产并销售与服务行业走势图TablePic至最终用户的合作伙伴相关上市公司包括四川长虹子公司华鲲振宇烽火通信子公司长江计算神州数码紫光股54份子公司新华三IHV硬件伙伴能够基于华为昇腾部件41进行二次开发形成自有品牌硬件产品并进行销售的硬件伙29伴相关上市公司研扬科技6579TW等162软件方面开发销售自有知识产权的应用程序软件3-9垂直细分应用等产品能对接昇腾产品有能力二次开发的软202209202212202303202306202309件伙伴相关上市公司包括智洋创新等通信沪深3003算力生态运营方面具备区域运营能力可主导运营指定区域人工智能计算中心生态创新中心或创新实验室等的合作TableAuthor分析师宋辉伙伴相关上市公司包括中软国际等邮箱songhuihx168comcn2通信板块观点SACNOS1120519080003结合业绩确定性及估值两方面因素考虑我们建议关注包括电联系电话信运营商军工通信面板以及低估的算力基础设施及工业互分析师柳珏廷联网个股邮箱liujthx168comcn1电信运营商估值提升中国移动中国电信中国联通等SACNOS11205200400022持续推荐算力通信基础设施联系电话无线通信服务器等设备商中兴通讯紫光股份华西通信计算机联合覆盖等算力中心光环新网算力硬科技产业链新雷能服务器电源3军工通信烽火电子华西通信军工联合覆盖海格通信华西通信军工联合覆盖七一二等4工业互联金卡智能华西通信机械联合覆盖等5液晶面板拐点TCL科技华西通信电子联合覆盖等3风险提示138370供应链风险AI底层相关顶层政策滞缓影响行业应用落地请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业点评报告1华为全面智能化战略国产AI基础设施曙光初现智能化逐步成为人类社会生产力提升和经济增长的核心驱动力未来人工智能将向两个方面不断迭代发展一方面AI模型的参数变大对于计算存储网络资源需求急剧提升需要构筑具备大算力大存力大运力的AI集群大设施另一方面人工智能面向千行万业走深向实关键是构建多场景AI算力2023年9月20日2023年华为全连接大会提出全面智能化AllIntelligence战略华为将打造中国坚实的算力底座为世界构建第二选择为将持续提升软硬芯边端云的融合能力做厚黑土地满足各行各业多样性的AI算力需求11算力运力存力全方位发展国产算力瓶颈有望突破大模型进入万亿参数时代单体服务器算力有限需要将大量杰斯安服务器存储器等通过网络相连打造大规模算力集群通过对处理器网络架构和存储性能的全面优化为大模型训练提供高性能高带宽低延迟的智算能力支撑关于算力发展的突破方向华为改变了传统的服务器堆叠模式以系统架构创新的思路着力打造AI集群实现算力运力存力的一体化设计突破算力瓶颈华为在计算网络存储等领域的综合优势明显从器件级节点级集群级和业务级全面提升系统可靠性将大模型训练稳定性从天级提升到月级图1算力运力存力的一体化设计突破算力瓶颈资料来源华为华西证券研究所华为全新架构的昇腾AI计算集群Atlas900SuperCluster可支持超万亿参数的大模型训练12昇腾AI计算集群打造超大规模无收敛集群组网请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业点评报告华为昇腾AI计算集群采用全新的华为星河AI智算交换机CloudEngineXH16800借助其高密的800GE端口能力两层交换网络即可实现2250节点等效于18000张卡超大规模无收敛集群组网算力方面华为通过架构和系统创新构筑面向多场景的大算力平台突破AI大模型训练的算力瓶颈存力方面华为发布领先的AI知识库存储OceanStorA800以创新架构构建高性能数据存储运力方面华为发布业界首款高运力DCN星河AI智算交换机和业界容量最大的超宽全光智能DCI方案以大规模大容量网络运力释放大算力图2华为AI算力底座生态资料来源华为华西证券研究所13昇腾芯片MindSpore生态全球算力第二极华为深耕AI算力推出了完全自主架构的昇腾AI处理器910Ascend910Ascend910采用华为自研达芬奇架构昇腾910的半精度FP16算力达到256Tera-FLOPS整数精度NT8算力达到512Tera-OPS且芯片最大功耗仅为310W比此前设计规格的350W更低除了超高的算力之外昇腾910还拥有高集成度和高速互联的特性它集成了CPUDVPP和任务管理器因此它能独立完成AI训练流程同时昇腾910集成了HCCSPCIe和RoCE三种高速接口其中最新的PCle吞吐量相比上一代翻了一倍这些特性共同组成了算力最强的昇腾910处理器配合昇腾910华为采用全栈全场景AI计算框架MindSpore打造昇腾AI基础软硬件平台携手伙伴共建昇腾AI计算产业请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业点评报告图3华为昇腾910图4华为AI全栈解决方案资料来源华为华西证券研究所资料来源pingwest华西证券研究所2投资逻辑及机会1硬件方面华为采用自有硬件硬件生态伙伴方式为终端客户提供多样化算力选择硬件生态合作伙伴拥有自有品牌产品能在昇腾产品基础上二次开发或加工生产并销售与服务至最终用户的合作伙伴相关上市公司包括四川长虹子公司华鲲振宇烽火通信子公司长江计算神州数码紫光股份子公司新华三IHV硬件伙伴能够基于华为昇腾部件进行二次开发形成自有品牌硬件产品并进行销售的硬件伙伴相关上市公司包括研扬科技6579TW等图5华为昇腾整机硬件合作伙伴资料来源华为华西证券研究所2软件方面开发销售自有知识产权的应用程序软件垂直细分应用等产品能对接昇腾产品有能力二次开发的软件伙伴相关上市公司包括智洋创新等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业点评报告3算力生态运营方面具备区域运营能力可主导运营指定区域人工智能计算中心生态创新中心或创新实验室等的合作伙伴相关上市公司包括中软国际等3近期通信板块观点及推荐逻辑31本周持续推荐结合业绩确定性及估值两方面因素考虑我们建议关注包括电信运营商军工通信面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股1电信运营商估值提升中国移动中国电信中国联通等2持续推荐算力通信基础设施无线通信服务器等设备商中兴通讯紫光股份华西通信计算机联合覆盖等算力中心光环新网算力硬科技产业链新雷能服务器电源3军工通信烽火电子华西通信军工联合覆盖海格通信华西通信军工联合覆盖七一二等4工业互联金卡智能华西通信机械联合覆盖等5液晶面板拐点TCL科技华西通信电子联合覆盖等32中长期产业相关受益公司1设备商中兴通讯烽火通信海能达紫光股份星网锐捷等2军工通信新雷能七一二上海瀚迅海格通信等3光通信中天科技亨通光电中际旭创天孚通信新易盛光迅科技等4卫星互联网雷科防务震有科技康拓红外等55G应用层面高鸿股份光环新网亿联网络会畅通讯东方国信天源迪科等6其他低估值标的平治信息航天信息等4风险提示供应链风险AI底层相关顶层政策滞缓影响行业应用落地请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业点评报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo宋辉3年电信运营商及互联网工作经验6年证券研究经验主要研究方向电信运营商电信设备商5G产业光通信等领域柳珏廷理学硕士3年证券研究经验主要关注云和5G相关产业链研究分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15入增分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间以报告发布日后的6持个月内公司股价相对中分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间上证指数的涨跌幅为性基准减分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间持卖分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15出行业评级标准推分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过荐10以报告发布日后的6中个月内行业指数的涨分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间性跌幅为基准回分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过避10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业点评报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7