行业数字化、工业/制造智能化、核心芯片、军工通信
　　核心推荐：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、中际旭创、华工科技、沪电股份、中国移动、中国电信、迪普科技、天孚通信；广和通、杰普特；光库科技、源杰科技、中瓷电子、长光华芯、紫光国微等！
　　1、行业数字化通信为基——国家力推下我国信息化水平不断提升，运营商及相关通信企业提供核心通信能力。其中：1）运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通等。2）设备商：重点关注紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、迪普科技等。3）上游核心器件：光器件——重点关注华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创等；4）PCB——关注沪电股份、深南电路、生益电子等。5）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；
　　2、工业/制造/应用智能化——信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，加速生产效率提升。1）激光先进制造：重点关注长光华芯、光库科技、华工科技、杰普特、锐科激光、大族激光等。2）AIoT：重点关注广和通、华测导航、亿联网络、移远通信。3）激光雷达：重点关注光库科技、长光华芯、源杰科技、光迅科技、天孚通信等。4）工业互联网：关注中控技术、奥普特、凌云光等。
　　3、通信芯片崛起，受益国产化浪潮——我国信息设备产业快速发展，但芯片仍依赖进口。通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局。重点关注：紫光国微、光库科技、中瓷电子等，同时建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片、第三代半导体等相关公司。
　　4、军工需求向好——重点关注七一二、海格通信、盛路通信等相关企业。
　　风险提示：疫情及中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告优于大市维持海通通信一周谈微软Copilot将全面接入千兆宽带接入用户快速增长余伟民通信行业分析师SAC号码S0850517090006联系人徐卓2023年9月24日行业数字化工业制造智能化核心芯片军工通信核心推荐紫光股份锐捷网络中兴通讯中际旭创华工科技沪电股份中国移动中国电信迪普科技天孚通信广和通杰普特光库科技源杰科技中瓷电子长光华芯紫光国微等1行业数字化通信为基国家力推下我国信息化水平不断提升运营商及相关通信企业提供核心通信能力其中1运营商重点关注中国移动中国电信中国联通等2设备商重点关注紫光股份锐捷网络中兴通讯迪普科技等3上游核心器件光器件重点关注华工科技光库科技天孚通信中际旭创等4PCB关注沪电股份深南电路生益电子等5光纤缆海缆关注亨通光电中天科技等2工业制造应用智能化信息化水平提升将进一步促进下游行业智能化加速生产效率提升1激光先进制造重点关注长光华芯光库科技华工科技杰普特锐科激光大族激光等2AIoT重点关注广和通华测导航亿联网络移远通信3激光雷达重点关注光库科技长光华芯源杰科技光迅科技天孚通信等4工业互联网关注中控技术奥普特凌云光等3通信芯片崛起受益国产化浪潮我国信息设备产业快速发展但芯片仍依赖进口通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性实现了关键领域的领先布局重点关注紫光国微光库科技中瓷电子等同时建议关注国内基带通信芯片接入端通信芯片光芯片第三代半导体等相关公司4军工需求向好重点关注七一二海格通信盛路通信等相关企业风险提示疫情及中美贸易摩擦风险政府及行业投资进度低于预期2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明微软Copilot将全面接入千兆宽带接入用户快速增长工信部工信部公布1-8月通信业运行情况千兆宽带接入用户快速增长根据工信部数据经初步核算2023年1-8月电信业务收入累计完成11417亿元同比增长62按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长166全国移动电话用户总数达1714亿户比上年末净增3074万户5G移动电话用户达714亿户同比增长451比上年末净增154亿户占移动电话用户的417互联网宽带接入用户总数达622亿户比上年末净增3214万户其中100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达587亿户同比增长95占总用户数的9441000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达139亿户同比增长970比上年末净增4722万户占总用户数的223运营商三大运营商公布8月运营数据5G套餐用户数持续增长截至23年8月末中国移动的移动业务用户数达986亿户当月净增用户474万户其中5G套餐用户达733亿户当月净增用户6844万户中国电信的移动用户数达404亿户当月净增用户960万户其中5G套餐用户数达303亿户当月净增用户4830万户中国联通的大联接用户数达947亿户当月净增大联接用户10701万户其中5G套餐用户数达243亿户当月净增用户4890万户PON中国电信公示PON设备集采结果合计中标金额超27亿元中国电信公示PON设备2023年集采中标候选人华为中兴通讯烽火通信三家厂商入选合计中标金额约为276亿元该集采项目主要涉及的产品包括10G-EPON设备XG-PON设备XGS-PON设备合计涵盖OLT端口1485万端和ONU宽窄带端口2223万线共分为三个标包中兴通讯分别获得标包一标包三的第一份额标包二的第二份额华为分别获得标包一标包三的第二份额标包二的第一份额烽火通信分别获得三个标包的第三份额云计算23Q2中国大陆云基础设施服务支出达87亿美元同比增长19根据讯石光通讯援引Canalys数据2023年第二季度中国大陆云基础设施服务支出达到87亿美元同比增长19直销渠道占比77分销渠道占比23主导厂商保持不变占据份额前三的阿里云华为云和腾讯云合计占中国大陆云支出总额的72其中阿里云占据39份额华为云占据19份额腾讯云占据15份额人工智能微软Copilot全新升级将全面接入Windows119月26日起作为Windows11免费更新的一部分微软全新升级的Copilot将以早期形式直接集成到Microsoft365CopilotEdge和Bing浏览器中11月1日起Microsoft365Copilot将3与Microsoft365Chat一起面向企业客户全面接入收费为每用户每月30美元请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业重要公告长飞光纤收购股权暨关联交易长飞光纤已与RFS控股签署关于收购电缆业务的股权和资产购买协议以现金方式收购RFS控股的全资子公司RFS德国及RFS苏州的全部股权本次交易的基准价格为710万欧元并根据协议进行最终价格的调整根据截至2023年6月30日标的公司的相关财务数据模拟测算目前的交易对价约为1106万欧元梦网云合作公告中国移动互联网能力开放平台公示了关于5G阅信终端解析能力合作伙伴招募结果梦网云全资子公司梦网科技中选本项目中选服务包及份额如下1华为包梦网科技中选份额为1002小米包梦网科技为第一中选候选人份额为70沪电股份转让子公司少数股权沪电股份与关联方新士电子签署股份购买协议向新士电子转让沪士电子泰国有限公司1的股权转让价格为163097万泰铢亿联网络设立子公司亿联网络拟以1000万美元自有资金对外投资设立新加坡全资子公司AIXCOMTECHNOLOGYPTELTD子公司经营范围为通讯设备制造公司将持有子公司100股权星网锐捷对子公司增资星网锐捷拟使用自有资金人民币5000万元对全资子公司星网视易进行增资本次增资完成后星网视易的注册资本为1亿元公司仍持有星网视易100的股权星网视易仍为公司全资子公司星网锐捷子公司对外投资星网锐捷全资子公司星网视易拟以自有资金3000万元向索诺克北京科技有限公司增资以取得目标公司1500万元新增注册4资本本次投资完成后星网视易持有目标公司2308的股权请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明通信行业模拟投资组合表9月通信行业模拟投资组合组合标的紫光股份20中兴通讯20华工科技20中际旭创10中国移动10光库科技10烽火通信10股价市值2021EPS2022EPS2023EEPS2023EPE所属板块公司简称权重元亿元元元元倍ICT网络设备龙头紫光股份20252072107507509826电信主设备龙头中兴通讯203476166314216923915光器件激光设备华工科技20329333107609010930光模块龙头中际旭创101110889210915220754运营商中国移动1099862135454258763616激光器激光设备光库科技10488912005304806575网络安全设备烽火通信10200923802403404644资料来源WIND海通证券研究所注市值与2023EPE根据9月22日收盘价计算5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明海通通信9月行业投资组合表现上周9月18日-9月22日WIND通信板块上涨274投资组合个股平均上涨488组合收益上涨477含权重9月以来WIND通信板块上涨114投资组合个股平均上涨292组合收益上涨168含权重表通信行业模拟投资组合行情回顾9月份组合股票代码公司简称权重上周涨幅9月以来涨幅000938SZ紫光股份20236-642000063SZ中兴通讯20663-195000988SZ华工科技20451471300308SZ中际旭创101257-309600941SH中国移动10-207163300620SZ光库科技103801260600498SH烽火通信106411299组合个股涨幅平均488292月度模拟投资组合平均477168Wind通信板块274114资料来源WIND收盘价截至9月22日海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明指数表现9月18日-9月22日上周9月18日-9月22日上证指数上涨047深证成指上涨034创业板综上涨039中小综指上涨011WIND通信板块上涨274年初至今细分板块中涨跌幅前三为光模块运营商PCB相关分别211124135和3863上周9月18日-9月22日细分板块中涨跌幅前三为光模块PCB相关主设备分别1112653527图指数表现表通信行业细分板块表现50004500板块运营商主设备光纤缆光模块激光行业PCB相关4000年初至今涨413534383892111268738633500幅上周涨幅-15252712811121186533000板块IDC物联网工业互联网信息安全军工安全2500年初至今涨20002345045-14142654-1115幅上周涨幅-013050049-217-087上证指数通信中信创业板综资料来源WIND数据截至2023年9月22日海通证券研究所7注细分板块涨跌幅按公司市值权重计算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明涨幅榜9月18日-9月22日A股通信板块精伦电子ST新海天孚通信天邑股份太辰光等涨跌幅居前美股TMT市场SPLUNKENDAVAFORMFACTORALTERYX先科电子等涨跌幅居前港股TMT市场高伟电子网龙中兴通讯金山软件美图公司等涨跌幅居前表全球主要市场周涨幅排行A股通信涨跌幅前五美股TMT涨跌幅前五港股TMT涨跌幅前五600355SH精伦电子3754SPLKOSPLUNK200601415HK高伟电子941002089SZST新海2414DAVANENDAVA70700777HK网龙541300394SZ天孚通信2117FORMOFORMFACTOR58300763HK中兴通讯510300504SZ天邑股份2067AYXNALTERYX51403888HK金山软件335300570SZ太辰光2065SMTCO先科电子46001357HK美图公司273注美股港股分别选取市值10亿美元50亿港币以上的公司纳入统计8资料来源WIND数据截至2023年9月22日海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明风险提示风险提示疫情及中美贸易摩擦风险政府及行业投资进度低于预期9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明分析师声明和研究团队分析师声明余伟民本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明通信研究团队通信行业分析师余伟民SAC执业证书编号S0850517090006电话010-50949962Emailywm11574haitongcom联系人徐卓Emailxz14706haitongcom10信息披露和法律声明投资评级说明类别评级说明1投资评级的比较和评级标准优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上以报告发布后的6个月内的市场表现为中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间比较标准报告发布日后6个月内的公股票投资评级司股价或行业指数的涨跌幅相对同弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准A股市场以海通综指为基准香港市场以优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上恒生指数为基准美国市场以标普500行业投资评级或纳斯达克综合指数为基准中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息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