研究报告全文：科技观点聚焦通信网络与云端基础设施共振云手机迎质变时2023-09-22投资建议云手机在云端虚拟出操作系统并将手机应用的运行存储计算渲染等迁移至云端数据中心凭借高速网络传输将云端运行的结果实时输出至云手机终端我们认为伴随着网络技术升级迭代及算力网络建设的完善云手机有望迎来质变时刻理由云手机潜在市场空间广阔我们认为传统手机性能及价格由终端硬件配置决定而云手机通过存储计算上云降低实体终端的硬件配置成本释放本地存储空间潜在市场空间广阔在游戏领域C端用户可以使用较低配置的实体终端运行对硬件有较高要求的大型游戏在移动办公领域云手机以低成本赋能B端企业实现移动办公并提升企业数据安全同时云手机具备云端长时间在线云端调试操作灵活等优势能够应用于应用开发测试等场景根据QYResearch全球ARM云手机市场规模至2028年有望增长至2013亿美元2021-2028年CAGR达315G网络云端算力构筑云手机商业落地基石网络方面5G高速率毫秒级的端到端时延为云手机的及时响应提供条件同时5G的高容量优势能够满足云手机带来的同时性海量数据传输需求我们认为未来无线蜂窝网络向55G6G持续演进将进一步提升云手机用户体验算力方面云边端协同的算力网络支撑云手机的高效运行其中中心云以高算力时延要求较低的业务为主而边缘云在低时延算力要求较低的业务中进行补充差异化满足云手机对算力及实时性诉求不同的任务要求我们认为随着我国5G网络覆盖及云边端硬件基础设施逐步完善云手机有望迎来质变时刻云手机有望助力国产算力硬件及网络基础设施产业我们认为云手机通过应用运行存储计算渲染等任务上云带动算力转移借助高速通信网络以及云端算力能够实现手机性能与终端硬件的解耦从而减少对终端先进制程芯片及本地存储硬件性能的依赖为国产算力硬件及存储产业链带来机会同时云手机相比于传统手机对5G网络依赖度更高有望通过数据流量的提升带动网络基础设施升级盈利预测与估值我们维持所覆盖公司盈利预测不变建议投资者重点关注中兴通讯紫光股份中际旭创新易盛联想集团中科曙光锐捷网络未覆盖中天科技亨通光电深科技等云网产业链龙头厂商风险5G建设及技术能力升级数据中心及算力网络建设信息基础建设投资新兴产品推广普及不及预期