事件描述
　　8月29日，华为Mate60 Pro在华为商城正式开售。9月13日，2023年苹果秋季发布会上，苹果正式发布了包括iPhone 15、iPhone 15Plus、iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max四款机型。
　　Mate60 Pro的SoC为自研的麒麟9000S，共有8个核心，包括4大核、4小核，主频最高2150MHz，GPU为Maleoon 910。同时，Mate60 Pro接入了盘古人工智能大模型，能够为消费者提供更智慧的交互体验。iPhone 15系列的高端机型iPhone 15 Pro将搭载A17 Pro芯片—A17Pro芯片是业界首款3nm制程芯片，晶体管数量达到190亿，6个CPU核心均有所提升，神经引擎的运转速度翻倍提升。
　　近年来，手机卫星通信功能逐渐为手机厂商所关注。相比于传统的4G/5G通信，具备手机卫星通信功能的手机即使不处于信号塔的覆盖范围内也可发送短信和打电话。华为Mate 60 Pro配备专用的卫星通信芯片，支持天通卫星通话功能。苹果与美国最大的道路救援供应商AAA合作，使得iPhone 15能够通过通讯卫星呼叫路边援助（Roadside Assistance），接到请求后，AAA会向呼叫位置精准派遣救助人员。
　　分析与判断
　　我们认为：
　　（1）随着人工智能应用的持续落地，模型推理相关的算力需求会同时在云计算侧和端侧有所体现。端侧的模型推理对网络条件依赖较小，更适配手机摄影、摄像的优化等场景。在手机端侧推理能力持续升级的情况下，未来有望出现更多的手机端人工智能软件应用，实现软硬件的进一步协同发展。
　　（2）手机卫星通信相关功能持续迭代，有望在未来进一步拓展在手机端的应用。
　　投资建议
　　维持通信行业“增持”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。
　　

研究报告全文：证新一代旗舰手机发布人工智能软硬件券持续升级研究TableRatingTableSummary主要观点报增持维持事件描述告行业TableIndustry通信8月29日华为Mate60Pro在华为商城正式开售9月13日2023年日期shzqdatemark2023年09月21日苹果秋季发布会上苹果正式发布了包括iPhone15iPhone15PlusiPhone15ProiPhone15ProMax四款机型TableAuthor分析师刘京昭SAC编号S0870523040005的为自研的麒麟共有个核心包括大核Mate60ProSoC9000S844小核主频最高2150MHzGPU为Maleoon910同时Mate60ProTableQuotePic接入了盘古人工智能大模型能够为消费者提供更智慧的交互体验最近一年行业指数与沪深300比较iPhone15系列的高端机型iPhone15Pro将搭载A17Pro芯片A17通信沪深30046Pro芯片是业界首款3nm制程芯片晶体管数量达到190亿6个CPU39核心均有所提升神经引擎的运转速度翻倍提升3124近年来手机卫星通信功能逐渐为手机厂商所关注相比于传统的164G5G通信具备手机卫星通信功能的手机即使不处于信号塔的覆盖9范围内也可发送短信和打电话华为Mate60Pro配备专用的卫星通信1092211220223042306230923芯片支持天通卫星通话功能苹果与美国最大的道路救援供应商-6合作使得能够通过通讯卫星呼叫路边援助-14AAAiPhone15RoadsideAssistance接到请求后AAA会向呼叫位置精准派遣事救助人员件点TableReportInfo相关报告通信企业半年报陆续发布关注业绩修分析与判断评复标的我们认为2023年09月13日1随着人工智能应用的持续落地模型推理相关的算力需求会同时英伟达GH200已全面生产数据中心算在云计算侧和端侧有所体现端侧的模型推理对网络条件依赖较小力通信需求强劲更适配手机摄影摄像的优化等场景在手机端侧推理能力持续升级2023年08月28日的情况下未来有望出现更多的手机端人工智能软件应用实现软硬AI服务器需求爆发国产上行通道打件的进一步协同发展开2手机卫星通信相关功能持续迭代有望在未来进一步拓展在手机2023年08月25日端的应用投资建议维持通信行业增持评级风险提示下游需求不及预期人工智能技术落地和商业化不及预期产业政策转变宏观经济不及预期等事件点评目录1面向人工智能应用旗舰手机软硬件升级32风险提示4图图1高通骁龙8Gen1配备HexagonDSPNPU3表表1iPhone15Pro与Mate60Pro性能接近4请务必阅读尾页重要声明2事件点评1面向人工智能应用旗舰手机软硬件升级8月29日华为Mate60Pro在华为商城正式开售9月13日2023年苹果秋季发布会上苹果正式发布了iPhone15系列的iPhone15iPhone15PlusiPhone15ProiPhone15ProMax四款机型Mate60Pro的SoC为自研的麒麟9000S共有8个核心包括4大核4小核主频最高2150MHzGPU为Maleoon910同时Mate60Pro接入了盘古人工智能大模型能够为消费者提供更智慧的交互体验iPhone15系列的高端机型iPhone15Pro将搭载A17Pro芯片A17Pro芯片是业界首款3nm制程芯片晶体管数量达到190亿6个CPU核心均有所提升神经网络引擎的运转速度翻倍提升相比于云厂商手机厂商更倾向于在端侧进行模型计算在最新的A17Pro芯片上苹果专门开辟了一个神经网络引擎区域大大提升端侧的机器学习模型计算速度图1高通骁龙8Gen1配备HexagonDSPNPU资料来源ANANDTECH上海证券研究所随着人工智能软件应用的快速普及手机端侧的模型推理需求逐渐显现以高通为代表的SoC厂商在CPUGPU等等传统计算单元之外加入新的嵌入式神经网络处理器NPU类似于请务必阅读尾页重要声明3事件点评GPU专用于图像运算NPU专用于卷积神经网络的计算从而加速模型的推理运算近年来手机卫星通信功能逐渐为手机厂商所关注相比于传统的4G5G通信具备手机卫星通信功能的手机即使不处于信号塔的覆盖范围内也可发送短信和打电话华为Mate60Pro配备专用的卫星通信芯片支持天通卫星通话功能苹果与美国最大的道路救援供应商AAA合作使得iPhone15能够通过通讯卫星呼叫路边援助RoadsideAssistance接到请求后AAA会向呼叫位置精准派遣救助人员我们认为1随着人工智能应用的持续落地模型推理相关的算力需求会同时在云计算侧和端侧有所体现端侧的模型推理对网络条件依赖较小更适配手机摄影摄像的优化等场景在手机端侧推理能力持续升级的情况下未来有望出现更多的手机端人工智能软件应用实现软硬件的进一步协同发展2手机卫星通信相关功能持续迭代有望在未来进一步拓展在手机端的应用表1iPhone15Pro与Mate60Pro性能接近对比参数iPhone15ProMate60ProCPUA17Pro麒麟9000SGPU自研六核心A17ProMaleoon910运行内存8GB12GB生物识别设计面部识别屏下指纹识别设计屏幕大小61英寸682英寸屏幕分辨率25561179像素27201260像素FHD资料来源中关村在线太平洋电脑网上海证券研究所2风险提示下游需求不及预期下游客户需求的影响因素多若下游客户的需求量不及预期将影响行业的收入和利润人工智能技术落地和商业化不及预期从长期看以人工智能技术为支撑的公司需要以事实证明其现阶段的成长潜力若不能及时将技术转化为长期壁垒和现金流回报可能影响后续市场对人工智能主题的关注和信心产业政策转变生成式人工智能模型的训练需要算力通信和数据支持前期投入巨大需要相关产业政策予以倾斜若产业政请务必阅读尾页重要声明4事件点评策方向发生转变可能影响关键领域的技术突破宏观经济不及预期宏观经济影响居民消费若经济增速放缓可能导致居民消费信心下降消费需求受到抑制消费端相关业务承压请务必阅读尾页重要声明5事件点评分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明6