投资要点：
　　9月光伏产业指数持续下跌，个股表现低迷。截至9月26日，本月光伏行业下跌7.31%，大幅跑输沪深300指数，日均成交环比继续缩量。细分子行业普遍下跌，BC电池相关公司有所表现，总体投资者情绪依旧低迷。
　　太阳能电池、逆变器出口增速连续回落，海外市场阶段性需求放缓。8月国内新增光伏装机16GW，同比增长137.39%。1-8月光伏新增装机量113.16GW，同比增长154.46%。国内光伏装机保持高增态势，全年有望超过170GW。2023年8月，我国太阳能电池出口金额241.94亿元，同比下滑16.60%。1-8月，我国太阳能电池累计出口金额2272.00亿元，同比增长6.3%。8月单月太阳能电池数据第二次出现负增长，但幅度有所收窄。出口疲软预计与去年同期高基数、欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关。国内逆变器出口数量和金额继续同比降低，海外市场需求有所承压。
　　光伏产品价格上下游分化，预计硅片、电池、组件价格下行。根据PVInfolink的统计，截至2023年9月20日，多晶硅致密料平均价格85元/kg,较上月底上涨6.25%。单晶硅片182mm/150μm(RMB)、210mm对应的均价分别为3.35、4.20元/片，较上月底变化0%和-3.45%。单晶PERC电池片- 182mm / 23%+ (RMB)、单晶PERC电池片- 210mm / 23%+ (RMB)销售均价0.69元/瓦、0.73元/瓦，较上月底变化-8%和0。182mm单面单晶PERC组件、210mm单面单晶PERC组件价格分别为1.21、1.22元/瓦，较上月底下滑2.41%和2.4%。2023年各环节扩产力度较大，尽管短期硅料价格有所反弹，但下游产品出货量较大，价格承压，预计产业链价格仍将保持低位。
　　二级市场走势低迷，多家光伏企业回购股份。基于对公司未来发展的信心和价值的认可，为完善公司长效激励机制和维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，9月多家光伏企业如晶科能源、天合光能、钧达股份、特变电工、大全能源、阳光电源、昱能科技、禾迈股份、晶盛机电等企业发布股份回购方案或进展。当前二级市场低迷，回购股份有利于提振投资者信心，修复市场情绪。
　　投资建议：光伏板块对负面因素充分定价，估值已压缩至历史低位。从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、新电池技术不断迭代。中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。维持行业“强于大市”投资评级。建议投资者中期关注一体化组件厂、光伏玻璃、储能/微型逆变器和光伏设备头部公司。
　　风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。
　　

研究报告全文：电力设备及新能源分析师唐俊男登记编码S0730519050003光伏产品出口数据连续回落多家光tangjnccnewcom021-50586738伏企业回购股份光伏行业月报证券研究报告-行业月报强于大市维持电力设备及新能源相对沪深300指数表现发布日期2023年09月28日投资要点电力设备及新能源沪深300839月光伏产业指数持续下跌个股表现低迷截至9月26日本-1月光伏行业下跌731大幅跑输沪深300指数日均成交环比-6继续缩量细分子行业普遍下跌电池相关公司有所表现总-10BC-15体投资者情绪依旧低迷-20太阳能电池逆变器出口增速连续回落海外市场阶段性需求放-24202209202301202305202309缓8月国内新增光伏装机16GW同比增长137391-8月光伏新增装机量同比增长国内光伏装机保持资料来源聚源数据中原证券11316GW15446相关报告高增态势全年有望超过170GW2023年8月我国太阳能电池电力设备及新能源行业专题研究板块盈出口金额24194亿元同比下滑16601-8月我国太阳能电利增速有所回落关注细分领域头部企业池累计出口金额227200亿元同比增长638月单月太阳能2023-09-22电池数据第二次出现负增长但幅度有所收窄出口疲软预计与去电力设备及新能源行业月报上游价格触年同期高基数欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关国底回升国内光伏装机需求旺盛2023-08-内逆变器出口数量和金额继续同比降低海外市场需求有所承压31光伏产品价格上下游分化预计硅片电池组件价格下行根据电力设备及新能源行业月报全2023H1PVInfolink的统计截至2023年9月20日多晶硅致密料平均球光伏市场供需两旺硅料价格触底有望促价格85元kg较上月底上涨625单晶硅片182mm150m使装机需求放量2023-07-26RMB210mm对应的均价分别为335420元片较上月底变化0和-345单晶PERC电池片-182mm23RMB单联系人马嶔琦晶PERC电池片-210mm23RMB销售均价069元瓦电话021-50586973073元瓦较上月底变化-8和0182mm单面单晶PERC组地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼件210mm单面单晶PERC组件价格分别为121122元瓦邮编200122较上月底下滑241和242023年各环节扩产力度较大尽管短期硅料价格有所反弹但下游产品出货量较大价格承压预计产业链价格仍将保持低位二级市场走势低迷多家光伏企业回购股份基于对公司未来发展的信心和价值的认可为完善公司长效激励机制和维护广大投资者利益增强投资者对公司的投资信心9月多家光伏企业如晶科能源天合光能钧达股份特变电工大全能源阳光电源昱能科技禾迈股份晶盛机电等企业发布股份回购方案或进展当前二级市场低迷回购股份有利于提振投资者信心修复市场情绪投资建议光伏板块对负面因素充分定价估值已压缩至历史低位从长期来看光伏行业市场渗透率较低新电池技术不断迭代中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势成本优势和品牌优势有望穿越周期实现持续成长维持行业强于大市投资评级建议投资者中期关注一体化组件厂光伏玻璃储能微型逆变器和光伏设备头部公司风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险本报告版权属于中原证券股份有限公司11929wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页电力设备及新能源内容目录1行业表现回顾311光伏指数走势-9月光伏行业单边下跌312细分领域情况-细分子行业普遍下跌313个股表现-个股跌多涨少市场情绪低迷42行业动态421行业新闻推进新电池技术研发和产业化印度减少中国光伏产品进口422重点环节量价数据太阳能电池出口增速连续回落产品价格上下游分化63重点公司公告1031上市公司公告-二级市场走势低迷多家光伏企业回购股份1032新股公告-三晶股份新特能源和永臻股份相继IPO过会134投资建议135风险提示14图表目录图1Wind光伏产业指数91-926走势情况3图2Wind光伏产业指数成交情况3图3光伏板块细分子行业涨跌排名3图4我国太阳能发电新增装机容量月度数据万千瓦6图5我国太阳能发电新增装机容量累计数据万千瓦6图6我国太阳能电池月度出口金额和同比增长6图7我国太阳能电池累计出口金额和同比增长6图8我国光伏逆变器出口金额7图9我国逆变器出口数量7图10多晶硅月度产量和同比增长7图11多晶硅累计产量和同比增长7图12多晶硅料价格走势元kg9图13单晶硅片价格走势元片9图14单晶PERC电池片价格走势元瓦9图15单面单晶PERC组件价格走势元瓦9图16光伏玻璃价格走势情况元平米9图17工业硅价格走势情况元吨9图18Wind光伏产业指数PETTM估值情况14图19Wind光伏产业指数PB估值情况14表1光伏板块涨跌幅排名202391-9264本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页电力设备及新能源1行业表现回顾11光伏指数走势-9月光伏行业单边下跌9月光伏产业指数持续下跌截至9月26日本月光伏行业下跌731大幅跑输沪深300指数光伏板块9月日均成交金额16799亿元环比继续缩量板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益-768中信30个一级行业中排名第28名图1Wind光伏产业指数91-926走势情况图2Wind光伏产业指数成交情况光伏产业沪深300光伏指数成交量亿元光伏板块成交金额占比3001200000090010080010000000-100700-3008000000600-5005006000000-700400-90040000003002002000000100000000002021-01-042022-01-042023-01-042023-09-052023-09-142023-09-252023-08-312023-09-012023-09-042023-09-062023-09-072023-09-082023-09-112023-09-122023-09-132023-09-152023-09-182023-09-192023-09-202023-09-212023-09-222023-09-26资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券12细分领域情况-细分子行业普遍下跌9月板块普遍下跌光伏各细分子行业涨幅排名导电银浆-163硅料-423光伏电站-476光伏支架-501太阳能电池片-620硅片-631金刚线-667光伏背板-672光伏设备-687光伏胶膜-725光伏组件-813光伏焊带-815光伏玻璃-868逆变器-1096石英坩埚-1335图3光伏板块细分子行业涨跌排名平均值项区间涨跌幅000-200-400-600-800-1000-1200-1400-1600资料来源Wind中原证券时间周期202391-926本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页电力设备及新能源13个股表现-个股跌多涨少市场情绪低迷9月个股普跌投资者情绪依旧悲观除BC电池相关公司有所表现外大部分公司走势低迷其中帝尔激光双良节能帝科股份京运通易成新能锦浪科技中来股份浙江新能特变电工金开新能涨幅排名居前TCL中环钧达股份晶盛机电天合光能阳光电源捷佳伟创奥特维德业股份昱能科技迈为股份跌幅靠前表1光伏板块涨跌幅排名202391-926区间涨跌幅代码名称所属子行业代码名称区间涨跌幅所属子行业300776SZ帝尔激光3597光伏设备002129SZTCL中环-1530硅片600481SH双良节能450光伏设备002865SZ钧达股份-1585太阳能电池片300842SZ帝科股份188导电银浆300316SZ晶盛机电-1661光伏设备601908SH京运通000硅片688599SH天合光能-1672光伏组件300080SZ易成新能-061太阳能电池片300274SZ阳光电源-1721逆变器300763SZ锦浪科技-086逆变器300724SZ捷佳伟创-1730光伏设备300393SZ中来股份-125太阳能电池片688516SH奥特维-1809光伏设备600032SH浙江新能-194光伏电站605117SH德业股份-1847逆变器600089SH特变电工-215硅料688348SH昱能科技-1904逆变器600821SH金开新能-253光伏电站300751SZ迈为股份-2058光伏设备资料来源Wind中原证券2行业动态21行业新闻推进新电池技术研发和产业化印度减少中国光伏产品进口浙江重点推动N型高效电池柔性薄膜电池钙钛矿等产品的研发与产业化9月7日浙江省制造业高质量发展领导小组办公室关于印发浙江省推动新能源制造业高质量发展实施意见2023-2025年的通知通知指出到2025年形成年产150GW光伏电池及组件5GW风电整机及零部件100GWh储能电池5000套以上氢燃料电池装备的生产制造能力全省规模以上新能源制造业产值达到8000亿元到2025年全省光伏风电储能氢能等新能源应用场景不断丰富建成一批源网荷储光伏建筑一体化等示范应用项目光伏风电累计装机规模突破4000万千瓦重点推动N型高效电池柔性薄膜电池钙钛矿及钙钛矿叠层电池等产品的研发与产业化提升逆变器控制器汇流箱跟踪系统等关键部件及低温银浆封装胶膜等关键材料制造水平提高智能光伏集成运维技术和管理系统定制化开发能力支持嘉兴金华等地加快大型光电基地和光伏装备制造一体化布局资料来源浙江省经信厅四川力争到2025年全省新型储能规模达200万千瓦以上9月11日四川省发改委四川省能源局四川省经济和信息化厅国家能源局四川监管办公室联合印发了关于加快推动四川省新型储能示范项目建设的实施意见有效期5年实施意见提出优选建设一批独立新型储能电站示范项目力争到2025年全省新型储能规模达200万千瓦以上推进独立开发新能源项目配置新型储能要求为不低于装机容量10时长2小时以上鼓励多能互补开发新能源项目配置新型储能对纳入金沙江上游金沙江下游雅砻江流域大渡河中上游等水风光一体化可再生能源综合开发基地的新能源项目鼓励结合消纳情况配置新型储能有序推进储能试点示范支持各类主体优先再省内负荷中心建设独立新型储能电站推动新型储能多元化产业化市场化发展独立储能示范项目应集中建设单座电站装机容量原则本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页电力设备及新能源上不低于10万千瓦资料来源四川省能源局内蒙古到2025年光伏电池组件产能可以满足80以上本地建设需求9月12日内蒙古工信厅等六部门联合印发了内蒙古自治区工业和信息化厅等六部门关于推动能源电子产业发展实施意见实施意见提出到2025年实现能源电子产业经济初具规模光储端信协调发展光伏及新型储能产品供给能力大幅提升晶硅材料生产规模占全国的40以上太阳能电池组件产能达到可以满足80以上本地建设需求新能源装备产业链进一步延伸并网新型储能装机规模大幅提升氢能供给能力得到有效保障重点发展高纯硅料和电子级晶硅生产提升大尺寸单晶硅拉棒切片等制备工艺技术提高电子浆料光伏背板光伏玻璃等关键光伏材料高端产业化能力支持高效闭环硅料全套产线突破提升还原炉单晶炉光电检测设备水平加快高纯硅料大尺寸硅片N型高效电池等先进技术研发应用结合现有产业基础在智能逆变器汇流箱光伏玻璃EVA胶膜跟踪系统等重点环节开展招商鼓励开发具有实时监测运行等功能的智能光伏组件以及新型可靠逆变器提升光伏组件轻质化柔性化智能化水平研发高效智能控制器汇流箱跟踪系统以及推广智能管理系统和集成运维技术提高光伏发电全周期信息化管理水平资料来源内蒙古工信厅江苏要求10月1日起实施风光最新配储要求9月19日江苏省发展改革委下发关于进一步做好可再生能源发电市场化并网项目配套新型储能建设有关事项的通知通知表示风电项目包括陆上风电海上风电项目以及未全容量并网项目新增并网容量和改造升级项目增加的容量不包括全部自发自用的分散式风电项目以及新增纳入项目库的陆上集中式光伏发电项目海上光伏项目固定桩基式均应采取自建合建或购买新型储能方式落实市场化并网条件通知指出江苏省可再生能源发电市场化并网项目不再按长江以南和长江以北区分配套建设新型储能比例均应按照功率10及以上比例配套建设新型储能时长2个小时配套的新型储能可结合项目就近布局也可以在全省范围内选址建设或租赁新型储能项目并网时间不得晚于所配套的可再生能源发电并网时间鼓励储能项目先建后配已并网的新型共享储能可按并网容量为全省可再生能源发电项目提供储能容量租赁服务资料来源江苏省发改委印度2023年上半年对华太阳能组件进口同比下降76根据英国能源智库Ember的数据显示印度从中国进口的光伏组件同比下降了762023年上半年印度从中国进口了23GW的光伏组件2022年同期进口量为98GW印度是唯一一个大幅减少自中国进口太阳能电池板的国家随着印度专注并优先发展国内太阳能制造业亚洲成为2023年上半年唯一一个从中国进口太阳能减少的地区资料来源北极星太阳能光伏网工信部1-8月光伏压延玻璃累计产量同比增长655根据工信部披露的数据1-8月光伏压延玻璃累计产量1594万吨同比增加655其中8月产量222万吨同比增加5661-8月2毫米32毫米光伏压延玻璃平均价格为184元平方米256元平方米同比分别下降1226其中8月平均价格为182元平方米253元平方米同比分别下降11754资料来源工信部本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页电力设备及新能源22重点环节量价数据太阳能电池出口增速连续回落产品价格上下游分化1我国光伏新增装机出口和产量等数据8月光伏装机保持高增态势全年有望超过170GW国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据其中1-8月光伏新增装机量11316GW同比增长154468月新增装机16GW同比增长13739截至8月底全国累计发电装机容量约276亿千瓦同比增长119其中太阳能发电装机容量约51亿千瓦同比增长4441-8月太阳能发电907小时比上年同期减少40小时太阳能发电1873亿元同比增长827粗略估计按照月均15GW的装机速度估算全年装机有望超过170GW带动各环节需求图4我国太阳能发电新增装机容量月度数据万千图5我国太阳能发电新增装机容量累计数据万千瓦瓦202120222023202120222023120002500100002000800015006000100040005002000001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月资料来源国家能源局中原证券资料来源国家能源局中原证券8月我国太阳能电池出口疲软根据中国海关总署披露的出口信息2023年1-8月我国太阳能电池累计出口金额227200亿元同比增长632023年8月我国太阳能电池出口金额24194亿元同比下滑16608月单月太阳能电池数据第二次出现负增长但幅度有所收窄出口疲软预计与去年同期高基数欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关图6我国太阳能电池月度出口金额和同比增长图7我国太阳能电池累计出口金额和同比增长累计出口金额亿元同比增速太阳能电池出口金额万元同比增长35000080400000060300000704025000060300000050200000204015000020000003001000002010000005000010-2000000-40M1M2M3M4M5M6M7M8资料来源中国海关总署中原证券资料来源中国海关总署中原证券8月国内逆变器出口数量和金额继续同比降低根据中国海关总署披露的数据2023年8月我国光伏逆变器出口数量万台同比40209下滑479对应的出口金额690亿美金同比下滑2832本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页电力设备及新能源图8我国光伏逆变器出口金额图9我国逆变器出口数量出口金额美元同比出口数量当月值个同比1400000000250700000000200001200000000200600000000150001000000000150500000000100008000000004000000001005000600000000300000000400000000502000000000002000000000100000000-50000-50000-100002019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-312023-01-312023-04-302023-07-312019-01-312023-05-312019-09-302020-01-312020-05-312020-09-302021-01-312021-05-312021-09-302022-01-312022-05-312022-09-302023-01-312019-05-31资料来源同花顺IFIND中原证券资料来源同花顺IFIND中原证券8月多晶硅供给量环比持平10月供给有望改善8月多晶硅产量合计1164万吨环比增加0691-8月份国内多晶硅产量共计8837万吨同比增长9169预计9月多晶硅产量可达1354万吨环比增幅在16左右准东新特新疆晶诺鄂尔多斯等企业有增量释放的投产产能宝丰合盛上机东立等新增投产企业有望有少量供应投放预期10月份多晶硅产量15万吨增幅约10新增产能将陆续释放有望在10月份逐步改善市场供需图10多晶硅月度产量和同比增长图11多晶硅累计产量和同比增长多晶硅月度产量万吨环比增长国内高纯晶硅产量万吨同比增长10010000143000909000122500808000102000707000815006060001000650500050040400040003030002-5002020000-100010100000002022M52022M72022M92021M12021M32021M52021M72021M92022M12022M32023M12023M32023M52023M72022M112021M11资料来源中国有色金属协会硅业分会中原证券资料来源中国有色金属协会硅业分会中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页电力设备及新能源2价格数据硅料价格反弹后止涨根据PVInfolink的统计截至2023年9月20日多晶硅致密料平均价格85元kg较上月底上涨625内蒙古个别硅料企业发生意外对9月中下旬的现货供应和订单交付情况产生负面影响硅料价格小幅反弹当前上游的供需错配和价格上涨已经与下游的价格下跌形成巨大反差后续下游产品下降的压力会逐步传递至上游根据硅业分会的统计和预测预期10月份多晶硅产量15万吨增幅约10新增产能将陆续释放从而有望在10月份逐步改善市场供需210硅片价格小幅下跌根据PVInfolink的统计截至2023年9月20日单晶硅片182mm150mRMB210mm对应的均价分别为335420元片较上月底变化0和-345硅片上游硅料价格涨势不断同时下游电池片价格下跌行业库存水位也在不断增加部分厂家G12尺寸库存占比较高短期价格走势分化硅片与电池片间的博弈持续其中以G12尺寸更为激烈后续价格仍存压力182电池片价格下跌根据PVInfolink的统计截至2023年9月20日单晶PERC电池片-182mm23RMB单晶PERC电池片-210mm23RMB销售均价069元瓦073元瓦较上月底变化-8和0随着厂家TOPCon产能陆续投产爬坡和组件端压力传导下电池环节价格松动TOPConM10电池片价格下行落在每瓦073-076元人民币HJTG12电池片生产厂家多数以自用为主价格维持每瓦085元人民币不等光伏组件价格略微下跌根据PVInfolink的统计截至2023年9月20日182mm单面单晶PERC组件210mm单面单晶PERC组件价格分别为121122元瓦较上月底下滑241和24受供应过剩和迭加电池片价格滑落等影响光伏组件价格承压光伏玻璃价格连续小幅反弹根据PVInfolink的统计截至2023年9月20日32mm和20mm光伏玻璃价格分别为28元平米20元平米分别较上月底上涨769811本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页电力设备及新能源图12多晶硅料价格走势元kg图13单晶硅片价格走势元片多晶硅致密料RMB单晶硅片-182mm150mRMB单晶硅片-210mm150mRMB3501230025010200815010065004206-Jan-213-Mar-217-Jul-211-Dec-212-Mar-221-Jun-225-Jan-2320234620237514-Apr-21202322226-May-2118-Aug-2129-Sep-2112-Jan-2213-Apr-2213-Jul-2224-Aug-2212-Oct-2223-Nov-22202381620239206-Jan-213-Feb-219-Jun-217-Jul-214-Aug-211-Sep-217-Sep-229-Nov-227-Dec-225-Jan-2320232820233820234620236720237520238217-Mar-2114-Apr-2112-May-2129-Sep-2117-Nov-2115-Dec-2112-Jan-2216-Feb-2216-Mar-2213-Apr-2218-May-2215-Jun-2213-Jul-2210-Aug-2212-Oct-222023510202383020239202023-05-24资料来源PVInfolink中原证券资料来源PVInfolink中原证券图14单晶PERC电池片价格走势元瓦图15单面单晶PERC组件价格走势元瓦单晶PERC电池片-182mm231RMB182mm单面单晶PERC组件RMB单晶PERC电池片-210mm228RMB210mm单面单晶PERC组件RMB1525211505105002023-7-Jul-216-Jan-213-Mar-211-Dec-212-Mar-221-Jun-225-Jan-232023462023756-Jan-214-Aug-211-Dec-2114-Apr-2126-May-2118-Aug-2129-Sep-2112-Jan-2213-Apr-2213-Jul-2224-Aug-2212-Oct-2223-Nov-2220232222023816202392028-Apr-2116-Jun-2122-Sep-2119-Jan-2216-Mar-2211-May-2229-Jun-2217-Aug-2212-Oct-2230-Nov-222023119202331520235102023628202381610-Mar-21资料来源PVInfolink中原证券资料来源PVInfolink中原证券图16光伏玻璃价格走势情况元平米图17工业硅价格走势情况元吨光伏玻璃32mm镀膜RMB安泰科平均价工业硅天津港553通氧国产光伏玻璃20mm镀膜RMB安泰科平均价工业硅天津港441国产50安泰科平均价工业硅天津港421国产4010000000308000000206000000104000000020000000007-Jul-216-Jan-213-Mar-211-Dec-212-Mar-221-Jun-225-Jan-23202346202375202323202381614-Apr-2126-May-2118-Aug-2129-Sep-2112-Jan-2213-Apr-2213-Jul-2224-Aug-2212-Oct-2223-Nov-2220232222023920202161020225202018-10-172018-11-072018-11-282018-12-192019-01-092019-01-302019-02-202019-03-132019-04-032019-04-242019-05-152019-06-052019-06-262019-07-172019-08-072019-08-282019-09-182019-10-092019-10-302019-11-202019-12-112020-02-122020-07-152020-12-16202111262018-09-262023-05-24资料来源PVInfolink中原证券资料来源中国有色金属协会硅业分会中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页电力设备及新能源3新电池技术进展隆基绿能BC电池将成为绝对主流公司在半年度业绩说明会披露对于BC电池公司内部持续在进行高强度的技术研发和审慎的论证目前公司已经形成了一个非常明确的观点在未来的5-6年或者说到2028年-2029年BC电池会是晶硅电池的绝对主流包括双面和单面电池在河南河北地区HPBC单瓦发电量能够高出TOPCon2-3公司HPBC已经达到了95的良率目前95的良率水平已经符合公司指标未来随着经验的积累公司会继续提升该产品的良率水平预计会达到9697甚至98资料来源公司公告3重点公司公告31上市公司公告-二级市场走势低迷多家光伏企业回购股份隆基绿能关于投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目的公告根据公司经营战略和产能规划公司与铜川市人民政府铜川新材料产业园区管理委员会于2023年4月8日签订年产12GW单晶电池项目投资合作协议就公司在陕西省铜川新材料产业园区投资建设年产12GW单晶电池项目达成合作意向本项目产品将采用公司研发的HPBCpro高效电池技术项目的实施有利于实现公司先进高效电池技术的商业化和规模化量产进一步强化公司技术和产品优势持续引领行业技术创新项目投产后将进一步提升公司高效电池产能规模完善公司产业链布局提升公司盈利能力和市场竞争力晶科能源关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告截至2023年9月21日晶科能源股份有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份26468040万股占公司总股本100000000万股的比例为026回购成交的最高价为1079元股最低价为976元股支付的资金总额为2679520万元不含印花税交易佣金等交易费用天合光能关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告截至2023年8月31日天合光能股份有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份8028084股占公司总股本2173560162股的比例为037回购成交的最高价为3812元股最低价为3647元股支付的资金总额为人民币29993489996元不含印花税交易佣金等交易费用钧达股份股份回购方案的公告公司拟用于回购的资金总额不低于人民币1亿元含且不超过人民币2亿元含回购价格不超过人民币150元股含按本次回购价格上限测算预计回购股份数量区间约为666667万股至1333333万股约占公司总股本的比例的区间为029至059本次回购股份数量不超过公司已发行股份总额的10具体回购股份数量以回购期限届满或回购完成时实际回购的股份数量为准回购股份实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过9个月公司拟使用自有资金回购股份用于股权激励计划或员工持股计划本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页电力设备及新能源特变电工关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告2023年8月公司通过集中竞价交易方式回购股份6049000股已回购股份占公司总股本的比例为012以公司资本公积金转增股本后的总股本5050443200股为基数计算下同购买的最高价为1521元股最低价为1448元股支付的总金额为9060966573元含印花税交易佣金等交易费用截至2023年8月31日公司已累计回购股份28899407股占公司总股本的比例为057购买的最高价为2103元股最低价为1448股已支付的总金额为54794319993元含印花税交易佣金等交易费用大全能源关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书基于对公司未来持续发展信心和对公司价值认可为维护广大投资者利益增强投资者对公司投资信心促进公司稳定健康发展更有效地实现股东利益公司利益和员工个人利益相统一综合考虑公司财务状况以及未来盈利能力公司拟通过集中竞价交易方式回购部分股份公司本次回购股份价格为不超过人民币50元股含该回购价格上限未超过公司第三届董事会第四次会议决议前30个交易日公司股票交易均价的150具体回购价格将在回购实施期间综合公司二级市场股票价格公司财务状况确定本次回购的资金总额为不低于人民币20000万元含不超过人民币40000万元含公司用于本次回购之资金来源为公司自有资金阳光电源关于首次回购公司股份的公告2023年9月22日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购本次回购股份数量为591800股占公司目前总股本的00398最高成交价为8480元股最低成交价为8403元股成交总金额为49912244元不含交易费用本次回购符合公司股份回购方案及相关法律法规的规定固德威2022年度向特定对象发行股票证券募集说明书本次发行的定价基准日为发行期首日发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80定价基准日前20个交易日股票交易均价定价基准日前20个交易日股票交易总额定价基准日前20个交易日股票交易总量本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民币24998000万元含本数扣除发行费用后拟用于以下项目年产20GW并网逆变器及27GWH储能电池生产基地建设项目年产20GW并网储能逆变器及18GWH储能电池生产基地建设项目和补充流动资金德业股份2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定且不超过本次发行前公司总股本的30即不超过129024252万股含本数公司本次拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过人民币35500000万元扣除发行费用后募集资金用于以下项目年产255GW组串式储能式逆变器生产线建设项目年产3GW微型逆变器生产线建设项目逆变器研发中心建设项目和补充流动资金昱能科技关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可为完善公司长效激励机制提高公司员工的凝聚力同时为了维护广大投资者利益增强投资者对公司的投资信心促进公司长期健康发展公司拟使用本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共15页电力设备及新能源超募资金以集中竞价交易方式回购公司股份回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励并在发布股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让若公司未能以本次回购的股份在股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让完毕则将依法履行减少注册资本的程序未转让股份将被注销回购资金总额不低于人民币10000万元含不超过人民币20000万元含回购价格不超过人民币220元股含禾迈股份关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告截至2023年9月20日杭州禾迈电力电子股份有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份259373股占公司总股本83317500股的比例为031回购成交的最高价为68500元股最低价为26524元股支付的资金总额为人民币15015238063元不含印花税交易佣金等交易费用晶盛机电关于首次回购公司股份的公告2023年9月12日公司实施了首次回购公司通过集中竞价交易方式首次回购股份数量为188400股占公司目前总股本的比例00144成交的最低价格为5289元股成交的最高价格为5312元股支付的总金额为人民币9995081元不含交易费用本次回购符合公司回购方案及相关法律法规的要求金辰股份2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书注册稿本次发行拟募集资金总额不超过人民币100000万元在扣除相关发行费用后拟用于以下项目金辰智能制造华东基地项目高效电池片PVD设备产业化项目和补充流动资金中信博2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过11512900万元扣除发行费用后募集资金净额拟投入以下项目光伏跟踪系统平行驱动器产能扩建项目宿松中信博新能源科技有限公司光伏配套产业园项目西部跟踪支架生产及实证基地建设项目研发实验室建设项目和补充流动资金项目双良节能2023年前三季度业绩预增公告预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东净利润为135000万元到160000万元与上年同期相比将增加5197074万元到7697074万元同比增长6259到9270公司节能节水装备受客户节能减排需求的驱动销售稳定增长多晶硅还原炉及其撬块等新能源装备订单持续交付报告期内单晶硅硅片市场价格回暖成本优化硅片业务盈利提升带动相关业务利润增加本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共15页电力设备及新能源32新股公告-三晶股份新特能源和永臻股份相继IPO过会三晶股份拟在上海证券交易所主板上市9月4日据上交所上市审核委员会2023年第82次审议会议结果公告显示广州三晶电气股份有限公司首发申请获上市委会议通过公司主营业务为光伏并网逆变器储能逆变器及系统电机驱动与控制产品的研发设计生产和销售其中光伏并网逆变器应用于家庭及工商业分布式光伏发电场景储能逆变器及系统应用于家庭光伏储能场景电机驱动与控制产品应用于工业自动化及智能家居领域2022年欧洲家储装机规模预计为39GWh公司储能产品在欧洲出货量为34488MWh市场占有率为8842020年度2021年度和2022年度公司分别实现营业收入4261716万元7156876万元和15510184万元复合增长率达9077实现归属于母公司所有者的净利润分别为555000万元986889万元和2856076万元复合增长率达12685三晶股份拟募资1204亿元其中约677亿元用于三晶新能源年产约47万台数字能源产品与系统智能制造建设项目约277亿元用于研发中心建设项目约1亿元用于全球营销服务网络建设项目15亿元用于补充流动资金新特能源拟在上海证券交易所主板上市公司主营业务为高纯多晶硅研发生产和销售及风能光伏电站的建设和运营截至2022年末公司多晶硅生产线产能达到20万吨年处于行业前列新特能源本次IPO拟发行不超过30000万股的A股普通股股票募集资金不超过88亿元本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目永臻股份拟在上海证券交易所主板上市公司主营产品包括光伏边框产品光伏建筑一体化产品BIPV光伏支架结构件公司拥有江苏常州辽宁营口安徽滁州三大生产基地总占地规模近500亩可年产22万吨光伏边框拥有近8000万套光伏边框的产能2020-2022年公司营业收入分别为14331015万元29522738万元51808554万元年复合增长率为9014扣除非经常性损益后的净利润分别为300335万元913498万元2671695万元年复合增长率为19826公司本次发行募集资金扣除发行费用后的净额将按下列项目轻重缓急顺序实施铝合金光伏边框支架与储能电池托盘项目一期光伏边框工程和补充流动资金4投资建议光伏板块对负面因素充分定价估值已压缩至历史低位截至2023年9月26日光伏产业指数931151PETTM1251倍处于历史估值分位数0的位置PBLF估值254倍处于历史2731分位从长期来看光伏行业市场渗透率较低新电池技术不断迭代中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势成本优势和品牌优势有望穿越周期实现持续成长维持行业强于大市投资评级建议投资者中期关注一体化组件厂光伏玻璃储能微型逆变器和光伏设备头部公司本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共15页电力设备及新能源图18Wind光伏产业指数PETTM估值情况图19Wind光伏产业指数PB估值情况PETTM250周期移动平均PETTMPBLF250周期移动平均PBLF70008000060007000050006000050000400040000300030000200020000100010000000000002019-04-222020-04-222021-04-222022-04-222023-04-222019-04-222020-04-222021-04-222022-04-222023-04-22资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券5风险提示1国际贸易政策变化风险2全球装机需求不及预期风险3阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共15页电力设备及新能源行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对沪深300涨幅15以上增持未来6个月内公司相对沪深300涨幅5至15观望未来6个月内公司相对沪深300涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对沪深300跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共15页