双周专题：在当前消费者对于更精简、时长更短的内容承载形式逐步青睐的趋]势之下，“N分钟看完”一部数十小时剧集的视频已经屡见不鲜，从过去的热播电视剧冠名，到当前韩束合作短剧进行品牌&产品营销，品牌亦在渠道以及文娱形式的变化之中寻找新的品宣与营销方式。（1）韩束：2月以来短剧推动品牌在抖音持续实现过亿GMV以及高速增长。2023年2月，韩束开始与抖音达人姜十七合作系列短剧，并在剧情中植入韩束“红蛮腰”产品广告，由演员叙述产品的核心优势，向粉丝传递韩束的品牌理念。首播短剧《以成长来装束》共16集，第1集视频点赞量高达78.7万，截止9月26日累计播放量达6.5亿次；后续在4月、5月、7月和8月也陆续推出其他新主题的短剧，播放量多在10亿左右，短剧较高的传播声量帮助品牌实现年轻客群种草，提升品牌知名度的同时亦带动韩束品牌在抖音渠道的GMV实现优异增长。（2）珀莱雅：9月开始布局抖音短剧，有助于渗透更加多元的潜在消费者。2023年9月下旬，珀莱雅于抖音上线《反抗背后》、《反击吧妻子》短剧，分别聚焦于职场00后、新手妈妈两个群体所经历的故事，并根据两部短剧主角的年龄在剧中推广双抗水乳精华系列（针对年轻消费者）、红宝石水乳精华（针对初抗老需求）系列产品。表观来看，短剧内容情节相对更加契合大众化娱乐需求，不同于珀莱雅过去发布的一系列针对于性别、心理健康等内容，但实际短剧也是在针对一系列包括：职场歧视、消费观念等社会议题进行讨论，在产品推广的同时亦不断进行品牌认知输出。品牌破圈、提升品牌渗透始终是化妆品品牌的长期发展的重要动力，品牌也在根据外部环境（渠道/消费观念）的变化不断寻找破圈的新途径。短期来看，双十一逐渐临近，若在近期能够持续布局消费者认知度提升以及新品教育的品牌，或有望在双十一取得更好表现。长期来看，品牌若能够在破圈的同时持续构建品牌力&加强消费者认同感，则更有助于持续保持长久的竞争优势。
　　产品创新洞察：头部品牌尝试通过推新、升级等方式，基于核心单品向系列延伸。明星单品通常为品牌提升消费者认知度、获得稳定现金流来源的重要产品，品牌也在不断探索基于明星单品推出系列产品从而提升连带率以及客单价的方式。①薇诺娜：推出冻干面膜系列。在明星单品“舒缓修护冻干面膜”持续取得亮眼销售额、受到消费者认可的情况下，继续丰富冻干面膜品类，推出了主打净痘控油、舒缓保湿、光感修护、紧致提拉等具备多种功效的冻干面膜产品，有望满足消费者更加细分的“敏感plus”需求，未来光感面膜搭配“修白瓶”有望为敏感肌美白提供更全面的产品矩阵选择。②珀莱雅：升级双抗水乳霜系列。在红宝石系列中，红宝石面霜已经成长为除红宝石精华外新的明星单品，但双抗系列中尚无水乳霜类的明星单品跑出，原本的双抗水乳霜产品更类似套盒系列，与双抗精华的定位略有不符。公司在2023年4月对双抗套装进行了迭代，升级功效、成分、肤感，使其功效性能够得到消费者认知与认可，在视觉维度上，公司也对产品包材进行了调整，整体包装更加简约、并融入了双抗系列的橙色元素，使其与双抗精华、双抗眼霜系列的风格更加统一，我们认为或能够更加契合品牌核心目标消费者的喜好。
　　投资建议：医美板块：建议首先关注具备强竞争力新品、长期稳定增长确定性进一步提升的爱美客，在其他核心公司通过在逆境之下的稳定增速证明其α前，建议关注具备高增长潜力细分赛道产品（如：再生类、胶原蛋白、减重类）的医美公司矩阵——华东医药、巨子生物、锦波生物等，把握医美β的较高确定性。化妆品板块：建议关注近期有新品发布或单品进入集中推广期的贝泰妮（修白瓶、特润霜）、珀莱雅（源力面膜2.0、红宝石面霜3.0）、巨子生物（可复美：OK水）。美护板块短期建议关注：爱美客、贝泰妮、锦波生物；长期建议关注：爱美客、贝泰妮、巨子生物、锦波生物、珀莱雅、华东医药、昊海生科。
　　风险因素：宏观因素影响消费情绪；监管政策变动；新品表现不及预期；品牌舆情风险。

研究报告全文：美容护理双周刊911-922抖音种草短剧带来美妆品牌破圈机会TableIndustry商业贸易TableReportDate2023年9月27日TableTitle证券研究报告美容护理双周刊911-922抖音种草短剧带来美妆品牌破圈机会行业研究TableReportDate2023年9月27日TableReportType行业周报本期内容提要TableSTableSummary双周专题ummary在当前消费者对于更精简时长更短的内容承载形式逐步青睐的趋TableStockAndRank商业贸易势之下N分钟看完一部数十小时剧集的视频已经屡见不鲜从过去的热播投资评级看好电视剧冠名到当前韩束合作短剧进行品牌产品营销品牌亦在渠道以及文娱形式的变化之中寻找新的品宣与营销方式1韩束2月以来短剧推动品牌在上次评级看好抖音持续实现过亿GMV以及高速增长2023年2月韩束开始与抖音达人姜十七合作系列短剧并在剧情中植入韩束红蛮腰产品广告由演员叙述产品刘嘉仁TableAuthor社零美护首席分析师的核心优势向粉丝传递韩束的品牌理念首播短剧以成长来装束共16集第1集视频点赞量高达787万截止9月26日累计播放量达65亿次后续在执业编号S15005221100024月5月7月和8月也陆续推出其他新主题的短剧播放量多在10亿左右联系电话15000310173短剧较高的传播声量帮助品牌实现年轻客群种草提升品牌知名度的同时亦带邮箱liujiarencindasccom动韩束品牌在抖音渠道的GMV实现优异增长2珀莱雅9月开始布局抖音短剧有助于渗透更加多元的潜在消费者2023年9月下旬珀莱雅于抖音上线反抗背后反击吧妻子短剧分别聚焦于职场00后新手妈妈两个群周子莘美护分析师体所经历的故事并根据两部短剧主角的年龄在剧中推广双抗水乳精华系列针对年轻消费者红宝石水乳精华针对初抗老需求系列产品表观来看短执业编号S1500522110001剧内容情节相对更加契合大众化娱乐需求不同于珀莱雅过去发布的一系列针联系电话13276656366对于性别心理健康等内容但实际短剧也是在针对一系列包括职场歧视邮箱zhouzixincindasccom消费观念等社会议题进行讨论在产品推广的同时亦不断进行品牌认知输出品牌破圈提升品牌渗透始终是化妆品品牌的长期发展的重要动力品牌也在根据外部环境渠道消费观念的变化不断寻找破圈的新途径短期来看双十一逐渐临近若在近期能够持续布局消费者认知度提升以及新品教育的品牌或有望在双十一取得更好表现长期来看品牌若能够在破圈的同时持续构建品牌力加强消费者认同感则更有助于持续保持长久的竞争优势产品创新洞察头部品牌尝试通过推新升级等方式基于核心单品向系列延伸明星单品通常为品牌提升消费者认知度获得稳定现金流来源的重要产品品牌也在不断探索基于明星单品推出系列产品从而提升连带率以及客单价的方式薇诺娜推出冻干面膜系列在明星单品舒缓修护冻干面膜持续取信达证券股份有限公司得亮眼销售额受到消费者认可的情况下继续丰富冻干面膜品类推出了主打净痘控油舒缓保湿光感修护紧致提拉等具备多种功效的冻干面膜产品CINDASECURITIESCOLTD有望满足消费者更加细分的敏感plus需求未来光感面膜搭配修白瓶有北京市西城区闹市口大街9号院1号楼望为敏感肌美白提供更全面的产品矩阵选择珀莱雅升级双抗水乳霜系列邮编100031在红宝石系列中红宝石面霜已经成长为除红宝石精华外新的明星单品但双抗系列中尚无水乳霜类的明星单品跑出原本的双抗水乳霜产品更类似套盒系列与双抗精华的定位略有不符公司在2023年4月对双抗套装进行了迭代升级功效成分肤感使其功效性能够得到消费者认知与认可在视觉维度上公司也对产品包材进行了调整整体包装更加简约并融入了双抗系列的橙色元素使其与双抗精华双抗眼霜系列的风格更加统一我们认为或能够更加契合品牌核心目标消费者的喜好投资建议医美板块建议首先关注具备强竞争力新品长期稳定增长确定性进一步提升的爱美客在其他核心公司通过在逆境之下的稳定增速证明其前建议关注具备高增长潜力细分赛道产品如再生类胶原蛋白减重类的医美公司矩阵华东医药巨子生物锦波生物等把握医美的较高确定性化妆品板块建议关注近期有新品发布或单品进入集中推广期的贝泰妮修白瓶特润霜珀莱雅源力面膜20红宝石面霜30巨子生物可复美OK水美护板块短期建议关注爱美客贝泰妮锦波生物长期建议关注爱美客贝泰妮巨子生物锦波生物珀莱雅华东医药昊海生科风险因素宏观因素影响消费情绪监管政策变动新品表现不及预期品牌舆情风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录1双周专题抖音种草短剧带来的美妆品牌破圈机会42双周观点关注当前美护板块的布局机会73头部品牌护肤品产品创新洞察国货品牌通过多种方式探索更高价格带94公司动态跟踪1441公司公告145行业动态跟踪1651医美行业动态1652化妆品行业动态166外资持股变动情况1861美容护理行业外资持股情况1862重点标的外资持股变动197风险因素20图目录图1韩束持续在抖音渠道投放短剧推动品牌知名度提升的同时亦带动GMV有较好表现4图2种草短剧优势在于扩圈潜在消费者提升品牌认知5图3种草剧中有多次韩束品牌以及产品信息露出5图4KOL姜十七与韩束官方旗舰店的粉丝画像有较多相似之处5图5珀莱雅短剧系列分别聚焦职场00后年轻妈妈两个群体的故事推广双抗红宝石系列6图6薇诺娜继续丰富冻干面膜系列产品9图7珀莱雅双抗水乳霜在功效成分肤感包装多维度升级9图8新品宣传强调功效性与试验数据证明10图9美容护理外资持股比例整体呈现上升趋势202101-20230918图10美容护理外资持股比例波动下降20230911-2023092218图11外资持有爱美客比例小幅上升19图12外资持有贝泰妮比例小幅上升19图13外资持有华熙生物比例小幅下降19图14外资持有珀莱雅比例小幅下降19表目录表12023年韩束与姜十七合作推出多部短剧均实现了较好的播放量表现4表2部分头部国货护肤品牌近期新品情况一览10表3部分头部国货美妆牌近期新品情况一览13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom31双周专题抖音种草短剧带来的美妆品牌破圈机会在当前消费者对于更精简时长更短的内容承载形式逐步青睐的趋势之下N分钟看完一部数十小时剧集的视频已经屡见不鲜从过去的热播电视剧冠名到当前韩束合作短剧进行品牌产品营销品牌亦在渠道以及文娱形式的变化之中寻找新的品宣与营销方式韩束与达人合作短剧播放量破亿带动品牌抖音渠道GMV增长加速自2023年2月韩束开始与抖音达人姜十七合作系列短剧并在剧情中植入韩束红蛮腰产品广告并由演员叙述产品的核心优势向粉丝传递韩束的品牌理念首播短剧以成长来装束共16集第1集视频点赞量高达787万截止9月26日累计播放量达65亿次后续在4月5月7月和8月也陆续推出其他新主题的短剧播放量多在10亿左右短剧较高的传播声量帮助品牌实现年轻客群种草提升品牌知名度的同时亦带动韩束品牌在抖音渠道的GMV实现优异增长图1韩束持续在抖音渠道投放短剧推动品牌知名度提升的同时亦带动GMV有较好表现资料来源抖音灰豚数据信达证券研发中心表12023年韩束与姜十七合作推出多部短剧均实现了较好的播放量表现短剧名称开播时间完结时间播放量截至2023925集数以成长来装束2023228202332665亿16心动不止一刻2023422023428118亿16一束阳光一束爱20235192023618123亿16全是爱与你202371620238692亿16你终将会红2023821202391172亿16资料来源抖音信达证券研发中心短剧帮助品牌提升潜在消费者从A1浅层互动人群至A3深层互动人群的转化根据卡思数据短剧投放的效用在于观看过短剧的用户都被平台定义为带着韩束标签的种草人群A3随着用户持续追剧用户将从品牌的A1浅层互动人群转化为A3种草人群深层互动人群A3人群得到平台流量推荐进入品牌自播间的几率增加品牌也可以通过其他付费流量方式对该请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4部分人群进行定向投放加速客群转化和流转同时短剧中会有多次对于品牌理念或产品情况的介绍有助于加深消费者对于品牌以及产品的认知短剧以内容吸引消费者后韩束再通过品牌直播间进行流量承接最终转化至较优的销售额表现图2种草短剧优势在于扩圈潜在消费者提升品牌认知图3种草剧中有多次韩束品牌以及产品信息露出资料来源消费界公众号信达证券研究开发中心资料来源消费界公众号信达证券研究开发中心粉丝用户画像高度重合帮助韩束获取更加契合的潜在用户从韩束官方旗舰店的粉丝画像来看年龄层多位于31-40岁以小镇青年居多且地理位置多为三线城市消费水平为50-100元核心针对更加注重购物性价比的消费者姜十七的粉丝画像与韩束品牌的粉丝画像有较多重合因此触达的潜在消费者较为精准或更易有较好的销售转化继续推动韩束品牌在抖音上有较好的销售兑现图4KOL姜十七与韩束官方旗舰店的粉丝画像有较多相似之处资料来源灰豚数据信达证券研发中心珀莱雅亦开始布局抖音短剧有助于渗透更加多元的潜在消费者2023年9月下旬珀莱雅于抖音上线反抗背后反击吧妻子短剧分别聚焦于职场00后新手妈妈两个群体所经历的故事并根据两部短剧主角的年龄在剧中推广双抗水乳精华系列针对年轻消费者红宝石水乳精华针对初抗老需求系列产品表观来看短剧内容情节相对更加契合大众化娱乐需求不同于珀莱雅过去发布的一系列针对于性别心理健康等内容但实际短剧也是在针对一系列包请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5括职场歧视消费观念等社会议题进行讨论在产品推广的同时亦不断进行品牌认知输出图5珀莱雅短剧系列分别聚焦职场00后年轻妈妈两个群体的故事推广双抗红宝石系列资料来源抖音信达证券研发中心品牌破圈提升品牌渗透始终是化妆品品牌的长期发展的重要动力品牌也在根据外部环境渠道消费观念的变化不断寻找破圈的新途径短期来看双十一逐渐临近若在近期能够持续布局消费者认知度提升以及新品教育的品牌或有望在双十一取得更好表现长期来看品牌若能够在破圈的同时持续构建品牌力加强消费者认同感则更有助于持续保持长久的竞争优势请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom62双周观点关注当前美护板块的布局机会医美9月数据兑现或可提振市场对于医美板块的信心展望24年核心标的增长路径依然清晰1Q37-8月为医美消费淡季且受同期需求释放的高基数影响整体增速较弱9月客流恢复趋势相对明确有望环比8月继续增长有望带动核心标的9月数据有较好表现增强市场对于全年收入业绩目标达成的信心2展望Q4核心关注11-12月在促销氛围以及节日带动之下的销售数据表现且医美消费将再次进入相对低基数区间不排除核心标的将有优异的增速绝对值兑现3从24年的增长确定性来看若经济逐步复苏则医美行业渗透率提升趋势将得到更多体现通过上游产品铺设更多机构下游机构拓展更多客群带动板块属性继续向上若经济恢复较弱则类似23年具备强竞争力新品的标的有望实现更优增长目前核心标的如爱美客昊海生科锦波生物巨子生物均有已发布或待上市的注射剂新品储备为公司提供销售增量因此从短期以及中期维度观察核心标的的成长路径与空间依旧清晰爱美客基本面稳定向好本周回调或源于筹码因素本周爱美客股价回调较多从基本面来看我们预计Q3收入端增速约20-25其中7-8月增速环比向好8月组织架构调整减少管理审批层级短期对于月度销售收入造成一定影响但组织架构优化利于提升审批反馈效率可针对终端需求更快做出响应利好公司长期发展公司选择8月进行调整不排除也是考虑到整体销售目标达成压力较小且8月为淡季等因素因此实际对于销售影响或相对可控在基本面无虞的情况下后续数据兑现有望验证9月的医美景气度的右侧时间点短期回调带来较好的长期布局机会建议积极关注建议关注核心医美标的净利率提升逻辑中报来看在消费力恢复趋缓的背景下高端医美产品依然取得强势增长验证消费者依然存在对于能提供更优项目效果产品的消费升级需求当前龙头标的着力于布局更为丰富的管线中期维度建议关注核心医美标的净利率提升逻辑如高端产品销售占比提升带动毛利率提升的爱美客濡白如生天使昊海生科海魅锦波生物薇旖美华东医药伊妍仕以及医美注射剂产品有望于24年获批上市并带动公司毛利率结构性提升的巨子生物受益于客流恢复且经营策略向重盈利倾斜的朗姿股份化妆品淡季之下持续关注核心品牌新品运营以及人群破圈效果8月大促虹吸效应减弱头部品牌均实现较好增长进入9月以来品牌亦频繁有新品发布以及品牌或产品营销动作继续为双十一大促进行前期种草铺垫从新品逻辑来看关注9月发布能量系列向更高价位带突破红宝石面霜30强势产品继续迭代引入创新双环肽成分的珀莱雅8月发布薇诺娜特润霜针对干敏肌消费者的贝泰妮9月发布可复美OK水针对油痘肌进一步丰富祛痘矩阵的巨子生物9月发布玉泽修护面霜升级版将于9月下旬参与抖音开新日活动的上海家化从人群拓展逻辑来看薇诺娜通过Manner联名提升品牌声量珀莱雅通过校园霸凌的公益宣传等品宣进一步扩圈潜在消费者预计在淡季积极布局新品宣传以及品牌认知度提升请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7的核心标的有望在双十一实现更好表现进入10月后建议首先关注李佳琦offer中各个品牌折扣力度情况以及消费者反馈美护板块短期建议关注爱美客贝泰妮锦波生物长期建议关注爱美客贝泰妮巨子生物锦波生物珀莱雅华东医药昊海生科请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom83头部品牌护肤品产品创新洞察国货品牌通过多种方式探索更高价格带头部品牌尝试通过推新升级等方式基于核心单品向系列延伸明星单品通常为品牌提升消费者认知度获得稳定现金流来源的重要产品品牌也在不断探索基于明星单品推出系列产品从而提升连带率以及客单价的方式薇诺娜推出冻干面膜系列在明星单品舒缓修护冻干面膜持续取得亮眼销售额受到消费者认可的情况下继续丰富冻干面膜品类推出了主打净痘控油舒缓保湿光感修护紧致提拉等具备多种功效的冻干面膜产品有望满足消费者更加细分的敏感plus需求未来光感面膜搭配修白瓶有望为敏感肌美白提供更全面的产品矩阵选择图6薇诺娜继续丰富冻干面膜系列产品资料来源薇诺娜天猫官方旗舰店信达证券研发中心珀莱雅升级双抗水乳霜系列在红宝石系列中红宝石面霜已经成长为除红宝石精华外新的明星单品但双抗系列中尚无水乳霜类的明星单品出现原本的双抗水乳霜产品更类似套盒系列与双抗精华的定位略有不符公司在2023年4月对双抗套装进行了迭代升级功效成分肤感使其功效性能够得到消费者认知与认可在视觉维度上公司也对产品包材进行了调整整体包装更加简约并融入了双抗系列的橙色元素使其与双抗精华双抗眼霜系列的风格更加统一我们认为或能够更加契合品牌核心目标消费者的喜好图7珀莱雅双抗水乳霜在功效成分肤感包装多维度升级资料来源珀莱雅天猫官方旗舰店信达证券研发中心以强功效性为新品背书国货在品牌文化力方面相较外资品牌存在一定弱势因此品牌提升议价权更多聚焦于成分及对应的功效从近几月部分国货头部品牌的推新情况来看新品主要功效包请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9括抗老紧致淡纹祛痘等产品名称中加入核心成分名称明确产品与竞品间的差异点如薇诺娜的多元肽紧致精华液可丽金的重组胶原蛋白赋能珍萃紧致抗皱面霜并通过试验数据证明产品的功效性该类产品的价格带多位于300元以上少部分产品的功效为较为基础的保湿整体均价更低基本为300元以下图8新品宣传强调功效性与试验数据证明资料来源润百颜天猫官方旗舰店薇诺娜专柜小程序可复美微信公众号信达证券研发中心表2部分头部国货护肤品牌近期新品情况一览上市公司品牌名称产品名推出时间宣传特点主打成分原价元欧洲榛籽油水飞蓟籽油燕麦仁油大果越桔籽油向日葵籽油深海两节荠籽首款抗皱精华油启时滋养精华油20221218油霍霍巴籽油全缘叶澳洲坚果籽油449以油焕活启注年轻芝麻籽油白池花籽油楔基海带替普瑞酮千日菊提取物粘胶乳香树胶乳木果油白池花籽油角鲨烷泛醇柔润淡纹柔润淡纹唇膜20221219三重胜肽乙酰基六肽棕榈酰五肽-5160一抹果冻唇等淡眼纹紧眼廓双效六胜肽Pro胶原肽微囊咖啡因红宝石眼膜2022123185片亮眼周二葡糖基棓酸科学抗皱细腻六重胜肽莳萝提取物红宝石面膜2020231111595片饱满提亮红茶发酵物双重精粹高倍防晒轻盈肤感云朵防晒202326海藻糖氧化锌二氧化钛20950ml温和养护纯物理防晒灭火降噪即刻舒缓异皮素EGCG类肝素钠柑橘果集悦沁润冻膜2023320980ml密集修护持久保湿提取物珀莱雅珀莱雅抗氧化抗糖面部提脉角硫因EUK-134虾青素23930m1双抗精华30202346亮补水保湿NOXAGER脱羡肌肤合欢树皮提取物37950ml修护锁水强韧屏障盈焕润保湿引水面霜2023411胡椒木精粹大高良姜角鲨烷20950g润肌底平滑细腻补水舒缓Encorelane安可宁糖仙人掌花提取物焕润保湿精华水2023411179160ml稳肤遗亮依克多因胡椒木精粹褪红舒敏修护受损Seadermium芽孢杆菌发酵产物Perlaura源力面膜2020237311395片保湿沁润拳参根提取物牛油果树果脂川谷籽油促生眼周能量修塑眼槲皮素红毛丹果皮提取物麦角硫因能量眼霜20239548920g型迷迭香叶欧洲越桔果提取物槲皮素红毛丹果皮提取物麦角硫因能量面霜202395焕醒能量启时抗皱50945g迷迭香叶欧洲越桔果提取物焕启能量抚纹嘭红毛丹果皮提取物迷迭香叶欧洲越桔果能量精粹水2023910439120ml弹满水光提取物请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10焕启能量抚纹紧槲皮素红毛丹果皮提取物麦角硫因能量乳液2023910459120ml弹愈细腻迷迭香叶欧洲越桔果提取物精准淡纹紧致饱满充五重信号肽双环肽胶原助推器水飞红宝石面霜30202391935950g盈焕亮柔润蓟素重组川型人源化胶原蛋白快速屏退皮肤不适长青刺果精粹植物甾醇伯尔硬胡桃籽特润霜20238932850g效深层保湿油马齿苋提取物复活草提取物马齿苋提取物青刺果油三七总皂苷39830ml修白瓶202373先修后白源头噬黑七叶树皂苷假叶树根提取物58850ml臻研御龄紧致面膜-层层收紧重塑V脸3D结构芋螺肽芍药根提取物肌肽-穿心莲叶小果咖啡籽高原女贞籽云小氧泵眼霜2023017天速褪3色黑眼圈南高原山茶花乙酰基四肽-5菁纯植萃308芍药苷青刺果油PRO青刺果油马齿苋提取物依克多因棕臻研御龄时光榈酰五肽-4玻色因普罗旺斯薰衣草提898夜修精华液取物芍药根提取物肌肽薇诺娜首个高阶抗老系列青刺果油马齿苋提取物依克多因棕臻研御龄时光专研高阶配方体系4周2022916榈酰五肽-4玻色因密蒙花提取物芋798赋活精华液卓效抗老螺肽专柜专供青刺果油马齿苋提取物依克多因棕臻研御龄时光榈酰五肽-4玻色因类视黄醇HPR芍758抚纹精华霜药根提取物肌肽植物A醇大果越桔果提取物乙酰基六多元肽紧致精华液2022101828天紧致淡纹无刺激388肽-8冻龄鲁冰花肽贝泰妮乳糖酸包裹水杨酸黄檗厚朴甘草乳糖酸清痘精华液20221102加速瘪痘不爆皮298提取物修护受损皮肤屏障养屏障特护霜202204神经酰胺NP青刺果油胆甾醇29850g厚角质层加固屏障密集赋活美雅安缇MLYAAT-100植物甾醇类胶超活抗老180015ml多效精华液原法国腊菊及大果越桔果提取物密集舒缓美雅安缇MLYAAT-1002紫球藻丹参修护抗老138015ml修护精华露根等多种植物精萃密集赋活修护精华组合-超活抗老-1320007g赋活精华冻干粉修护精美雅安缇MLYAAT-1002多肽胶原超活精粹冻干版3ml华溶媒液AOXMED美雅安缇MLYAAT-1002植物甾醇类密集赋活精华面霜修屏抗老128015g瑷科缦胶原神经酰胺胆甾醇游离脂肪酸美雅安缇MLYAAT-1002肌肽乙酰基紧致凝时臻颜精华水轮廓上扬层层年轻38050ml六肽-8及法国腊菊提取物美雅安缇MLYAAT-1002肌肽乙酰基紧致凝时臻颜精华液轮廓上扬层层年轻178030ml六肽-9及法国腊菊提取物紧致凝时臻颜日霜轮廓上扬层层年轻美雅安缇MLYAAT-1002壳聚糖56015g美雅安缇MLYAAT-1002肌肽乙酰基壳聚糖修护喷雾修护舒缓保湿30050ml六肽-11及法国腊菊提取物脱羧肌肽类蛇毒肽乙酰基六肽-1棕5D玻尿酸轻龄紧颜肽精年轻上扬202211榈酰三肽-5三氟乙酰三肽-25D玻尿558华液轻龄芯生酸依克多因乳酸杆菌发酵物夸迪miniHAmicroHA水解透明质酸促胶原速吸收赋新依克多因淡纹轻龄肽Reverskin虾夸迪臻金蕴活轻龄眼霜202351164820g生脊兰暗夜花皇金川黄岑小果咖啡华熙生物籽白池花籽油麦角硫因棕榈酰五肽-4棕榈酰三肽-1肌肽腺淡纹眼部次抛淡纹快易吸收不刺苷乙酰基六肽-8芋螺肽20221122499精华液激为眼周脆弱肌设计HyacrossminiHAmicroHA咖啡润百颜因烟酰胺pc七叶皂苷新肌焕活纤连蛋白次抛匿龄小弹簧一补小分子纤连蛋白猴面包树籽提取物秋20221124759玻尿酸精华液一固打通弹力循环葵水解糖蛋白请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11焕亮鲜肌光透次抛直击氧化糖化修复屏麦角硫因ProEUK-134活力VC肌2023317459精华液障无惧氧化黯淡肽黄岑苷神经酰胺乳酸杆菌CB2-Skin广藿白纱布面膜202023832倍速修红急救脆敏肌1195片香依克多因积雪草即刻水润维稳修护角鲨烷赋活寡肽传明酸TarcolHA水光透亮滋养面膜2023711495片嫩滑滋养多重玻尿酸依克多因烟酰胺肌活充能修护焕启肌源活复合海藻发酵精粹专利皮肤能量波超蕴能焕颜精华水202388308150ml力引粒肽透明质酸钠藻萃盈润保专利全谱透明质酸甜菜碱美丽拟伊藻12小时水润光泽199-水湿精华水20221018提取物小球藻提取物复活草油橄榄持续在线219-乳吨吨水乳果油烟酰胺VC乙基醚凝血酸浮水小球藻提取物美丽拟伊藻提取物透明质酸钠藻萃盈润保12小时高保湿小球藻提取物专利全谱透明质酸甜菜湿精华霜20221110299强沁润焕透亮碱复活草牛油果树果脂角鲨烷凝吨吨霜血酸C5H5重组胶原蛋白仿生组合油橄榄叶重组胶原蛋白赋能活舒15分钟速褪红28天稳2023222提取物全谱透明质酸泛醇卷柏提取6992片缓精华面膜肤况物依克多因三重神经酰胺17914ml2瓶重组胶原蛋白肌御赋活7天实力修护28天构C5HR重组胶原蛋白神经酰胺脂质体20233736980ml1修护精粹乳筑盾牌肌系巨苷源巨敏萃甾醇果脂可复美瓶维生素B5透明质酸钠依克多因二焕能舒润柔肤水202023414平衡滋润密集保湿150500m1裂酵母精粹B葡聚糖植物精粹稀有人参皂苷致研控油8小时长时控油28天稀有人参皂苷CK油橄榄叶提取物甘202351031980ml舒缓精华乳平衡舒缓草酸二钾富锌酵母萃取物密集补水强韧修护全谱透明质酸双专利依克多因美丽拟小水膜202023831485片盈润焕亮伊藻提取物巨子生物积雪草提取物泛醇牛油果树果脂角冰淇淋面膜202023822舒缓保湿强韧屏障198165g鲨烷二裂酵母发酵产物溶胞产物等稀有人参皂苷致研控油7天净痘焕亮28天平稀有人参皂苷CK植物净化因子七重7930ml202394净痘净化水OK水衡控油净痘植萃309150ml重组胶原蛋白赋能珍萃Human-like重组胶原蛋白C5HA-烟韧肤深润紧致抗皱面霜20221111酰胺单核苷酸乙酰基六肽-1牛油果树279抗皱紧致丰盈保龄霜果脂角鲨烷Human-like重组胶原蛋白三重神经酰重组胶原蛋白健肤保湿胶原修护胺全谱玻尿酸敏感调控因子馨肤248150ml20221216喷雾无惧敏感不红脸怡积雪草提取物-葡聚糖菱锌456300ml矿提取物重组胶原蛋白C5HA-烟酰胺单核苷可丽金重组胶原蛋白赋能珍萃抗皱紧致弹韧盈润酸乙酰基六肽-8乙酰基六肽-1六肽-18915g紧致抗皱面霜2023420清爽上新春夏不腻9牛油果树果脂角鲨烷麦角硫因38930g清爽版雨生红球藻肌肽DNA纳重组胶原蛋白安护修复密集补水长效保湿Human-like重组胶原蛋白依克多因积1981盒2023428面膜修复肌肤敏感肌适用雪草5片重组胶原蛋白安护舒缓补水保湿及时舒缓Human-like重组胶原蛋白透明质酸钠308150ml2023428喷雾20敏感肌适用泛醇等516300ml资料来源天猫官方旗舰店品牌官方社交平台账号Aoxmed品牌官网信达证券研发中心彩妆方面彩棠争青系列持续丰富底妆产品逐步完善3月2日彩棠于良渚艺术文化中心举办彩棠争青系列新品发布会继1月彩棠以口红单品作为新争青系列的引子品牌陆续在请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1223月推出三色腮红盘以及眉部盘延续了公司先前的明星单品三色遮瑕三色修容盘的一盘多效逻辑包材以玉为灵感契合了品牌温润古典的气质5月末推出原生肌光润气垫粉霜针对干皮底妆主打兼顾保湿与持妆打造原生肌肤品牌继续完善底妆产品布局有望在彩妆消费恢复之下继续保持高增长趋势表3部分头部国货美妆牌近期新品情况一览上市公司品牌名称产品名推出时间宣传特点原价元争青流玉哑雾口红202301高覆盖力低负重感哑雾不干139争青流玉三色腮红盘202329多元色系细腻持色149珀莱雅彩棠争青流玉眉部盘202334一盘多效塑生动眉妆149原生肌光润气垫粉霜2023529透润无暇颠覆干皮底妆229资料来源彩棠天猫官方旗舰店信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom134公司动态跟踪41公司公告珀莱雅关于2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售暨上市的公告公司为89名符合解除限售条件的激励对象统一办理解除限售事宜共计解除限售811398股限制性股票上市流通日期为2023年9月26日华东医药1关于全资子公司收到医疗器械注册申请受理通知书的公告2023年9月11日华东医药股份有限公司全资子公司VioraLtd收到国家药品监督管理局NMPA签发的受理通知书其申报的三类医疗器械注册申请获得受理即型号为V20的光学射频治疗仪V20是Sinclair的全资子公司Viora开发的集射频RF强脉冲光IPL能量源为一体的医美多功能操作平台拥有CORE双极射频PCR强脉冲光等专有技术可搭载V-IPLV-ST等多款操作手柄能根据不同人群不同肤质问题灵活搭配专属治疗方案提供面部及身体的全面解决方案拟用于皮肤紧致脱毛血管和色素病变痤疮等V系列产品兼容性强可适配未来Viora开发的新技术V20已获得美国FDA欧盟CE注册认证2关于全资子公司获得药物临床试验批准通知书的公告近日华东医药股份有限公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司收到国家药品监督管理局NMPA核准签发的药物临床试验批准通知书由中美华东申报的HDM1002片临床试验申请获得批准HDM1002片是由杭州中美华东制药有限公司自主研发并拥有全球知识产权的1类化药新药是具有口服活性强效高选择性的GLP-1受体小分子完全激动剂临床前研究显示HDM1002可强效激活GLP-1受体诱导环磷酸腺苷cAMP产生具有强效的改善糖耐受降糖和减重作用并且显示出良好的安全性上海家化关于股权激励限制性股票回购注销实施公告公司于2023年6月28日召开2022年年度股东大会审议通过了关于回购注销部分限制性股票的议案鉴于2020年限制性股票激励计划部分激励对象已离职以及第二个解除限售期公司层面业绩考核未达标2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期公司层面业绩考核未达标公司拟回购注销相应部分限制性股票回购股份数量2649334股注销股份数量2649334股注销时间2023年9月13日江苏吴中1关于利奈唑胺氯化钠注射液批准上市的公告近日公司全资子公司江苏吴中医药集团有限公司下属分支机构江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂收到了国家药品监督管理局核准签发的关于利奈唑胺氯化钠注射液的药品注册证书本品为化学药品3类由06g利奈唑胺与27g氯化钠组成作为新的抗耐药性的革兰氏阳性菌的药物利奈唑胺氯化钠注射液在2015年4月英国批准上市2015年06月美国FDA批准上市我国未进口该项目于2019年立项截至2023年8月末公司利奈唑胺氯化钠注射液项目共计已投入研发费用约为101839万元人民币2关于控股股东部分股份解除质押及再质押的公告2023年9月13日控股股东苏州吴中请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14投资控股有限公司将质押给苏州市姑苏区鑫鑫农村小额贷款股份有限公司的共计4740000股股份办理完成了质押解除手续本次解除质押后控股股东将其持有的3900000股股份质押给江苏苏州农村商业银行股份有限公司吴中支行2023年9月19日控股股东将质押给苏州市新合盛科技小额贷款有限公司的共计3770800股股份办理完成了质押解除手续本次解除质押后控股股东将其持有的5350000股股份质押给温州银行股份有限公司杭州临平支行两次部分股份解除质押及再质押后控股股东累计质押股份数量82520000股占其持有公司股份总数的6720占公司总股本的1159汉商集团关于重大资产重组进展公告汉商集团股份有限公司因筹划重大资产重组事项经公司向上海证券交易所申请公司股票于2023年8月18日开市起停牌自本次重大资产重组预案披露以来公司及相关各方积极推进本次重组的各项工作截至2023年9月21日公司已聘请本次交易的独立财务顾问法律服务审计和资产评估等中介机构公司正配合各中介机构开展本次重大资产重组所涉及的审计评估调查等各项工作待相关工作完成后公司将再次召开董事会审议本次重大资产重组相关事项并提交股东大会审议请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom155行业动态跟踪51医美行业动态乔雅登丰颜鼻部适应症获批2023年9月19日全球医美生物制药行业的领导企业艾尔建美学宣布乔乔雅登丰颜含有利多卡因鼻适应症已经获得国家药品监督管理局NMPA注册批准作为一款注射用交联透明质酸钠凝胶乔雅登丰颜含有利多卡因适用于鼻背鼻小柱和前鼻棘部位骨膜上层硬骨膜上和或软骨膜上注射以改善外鼻体积及形态含利多卡因可减少治疗过程中患者的疼痛磅策医疗完成数千万元A轮融资近日磅策医疗宣布完成数千万元A轮融资本轮融资由华鼎投资独家投资本轮募集资金将用于临床认证产能强化及全球化推广磅策医疗是一家以手术机器人为核心为临床共性需求提供专科解决方案的公司产品管线覆盖严肃医疗和消费医疗领域现有植发机器人手术机器人穿刺导航系统等产品涵盖医美肿瘤等领域合成生物企业柯泰亚生物完成25亿元B轮融资近日上海柯泰亚生物科技有限公司完成25亿元人民币的B轮融资由恒旭资本和斯道资本联合领投河南汇融食芯资本跟投元启资本担任独家财务顾问52化妆品行业动态欧莱雅首投中国化妆品原料公司欧莱雅重磅官宣对中国创新型生物科技公司杉海创新进行少数股权投资以建立长期合作伙伴关系共同开发新颖且可持续的美妆解决方案杉海创新是一家中国初创公司由杰出科学家张嘉恒教授于2017年创立专注于前沿的超分子化学的发展和应用该公司在皮肤护理彩妆护发和染发领域已开展了多种活性原料的超分子开发研究据悉这是欧莱雅集团在中国首次通过旗下上海美次方进行的开放式创新投资联合利华将出售数十个美妆品牌9月20日路透社报道称联合利华集团已聘请投资银行摩根士丹利和Evercore帮助其出售旗下名为ElidaBeauty的品牌组合这也是今年7月才接任联合利华集团首席执行官HeinSchumacher的首个重大举措该组合包括Q-TipsImpulseCaressTIGITimoteiMonsavonStIvesZwitsalPondsBrutMousselAlbertoBalsam和Matey共13个品牌均不是联合利华核心的美妆和个人护理品牌广州花都区举办2023广东省化妆品产业高质量发展暨化妆品原料创新大会9月17日2023广东省化妆品产业高质量发展暨化妆品原料创新大会在广州市花都区成功举办大会期间国内外化妆品行业专家及企业代表齐聚一堂围绕原料创新引领未来的大会主题共同探讨了化妆品的原料创新发展旨在推动化妆品配方工艺和功效的升级赋能中国日化产业链创新高质量发展LVMH首投中国重组胶原蛋白公司9月16日江苏创健医疗科技股份有限公司宣布成功完成超2亿元的B轮融资由路威凯腾LCatterton及中信里昂资本联合领投创东方投资铭丰资本跟投根据相关资料LCatterton是由LCapital和Catterton两家私募股权基金公司于2016年合并而成值得一提的是LCapital是属于LVMH集团旗下的私募股权公司创健医疗公司于2015年成立专注于新型生物材料以及创新蛋白核酸药品的研发生产和销售此次B轮融资所得资金将主要用于推动胶原蛋白产品的产业化进程创新技术的研发并拓展国际市场欧莱雅集团公布4则高管任命欧莱雅中国换帅9月14日欧莱雅集团宣布集团执行委员会请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16公布了一系列新的人事任命欧莱雅集团北亚区总裁FabriceMEGARBANE将升任全球增长官接替明年年初退休的FrdricROZVincentBOINAY被任命为北亚区总裁兼中国区首席执行官欧莱雅中国高档化妆品部门总经理马晓宇LaurenceMa将担任副首席执行官这一新设立的职位分管欧莱雅中国业务EmmanuelGoulin将负责集团旅游零售部门任命将于2024年2月生效国家药监局公布23批次不合格化妆品近日国家药品监督管理局公布了国家药监局关于23批次不符合规定化妆品的通告2023年第43号此次被检出不符合规定的化妆品主要涉及染发膏防晒乳精华液面膜等产品从项目看成分对比菌落总数部分成分超过限量值等不合规问题突出定制美妆公司Proven完成1220万美元A轮融资9月12日定制美妆公司Proven完成1220万美元的A轮融资由NewH2Ventures领投本轮融资将用于产品开发先进技术以及营销等方面杭州或给予化妆品新原料最高30万元资助9月12日杭州市人民政府办公厅发布关于印发支持合成生物产业高质量发展若干措施的通知其中对在国家药品监督管理局注册或备案并成功纳入已使用化妆品原料目录2021年版的化妆品新原料经核准后每项给予最高30万元资助对从事化妆品研发生产的企业通过注册程序获得特殊化妆品产品注册证不包含染发剂烫发剂等化妆品每个品种给予最高10万元奖励单个企业每年资助奖励金额最高不超过100万元山东省药监局印发化妆品安全突发事件应急预案9月11日山东省药品监督管理局印发化妆品安全突发事件应急预案内容包括总则组织体系监测应急响应后期处置预案管理保障措施应急演练预案实施等九部分预案针对化妆品安全突发事件的应急处置工作进一步统一了指导思想和基本原则明确了组织体系和相关职责细化了处置流程和具体要求并要求相关部门做好预案管理和保障措施请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom176外资持股变动情况61美容护理行业外资持股情况2021年以来外资持股美容护理板块总市值整体呈现提升趋势2021年年初外资持股市值为8407亿元占比177至2022年末外资持股市值达19475亿元占比411近期美容护理板块外资持股市值波动下降从2023年9月11日的15119亿元降至9月22日的14213亿元持股比例由365下降至358注因统计为外资持有市值股价变化亦会影响市值金额图9美容护理外资持股比例整体呈现上升趋势202101-20230925050452004035150302510020155010050002022-072023-022023-092021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-032023-042023-052023-062023-072023-08持股市值亿元左轴占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心注持股市值及占比均为全部外资下同图10美容护理外资持股比例波动下降20230911-20230922152368150366148364146362144360142358140356138354136352持股市值亿元左轴占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1862重点标的外资持股变动从外资重点公司持股变动情况看近期爱美客贝泰妮出现增持华熙生物珀莱雅出现减持9月11日至9月22日外资增持医美龙头爱美客1903万股持股比例自916升至937外资增持贝泰妮7107万股持股比例自470升至503外资减持华熙生物3183万股持股比例自271降至255外资减持珀莱雅4954万股持股比例自1981降至1969图11外资持有爱美客比例小幅上升图12外资持有贝泰妮比例小幅上升100011180089001016007140068009120057008100048006007360050064002400520010030042022-12-282021-12-142022-01-192022-02-282022-03-312022-05-032022-06-012022-07-072022-08-092022-09-092022-10-202022-11-222023-02-072023-03-092023-04-172023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042022-01-252023-08-142021-12-202022-03-042022-04-062022-05-072022-06-082022-07-132022-08-152022-09-162022-10-262022-11-282022-12-302023-02-092023-03-132023-04-192023-05-142023-06-062023-06-292023-07-222023-09-06系统持股量万股左轴占流通A股右轴系统持股量万股左轴占流通A股右轴资料来源同花顺iFinD信达证券研究开发中心资料来源同花顺iFinD信达证券研究开发中心图13外资持有华熙生物比例小幅下降图14外资持有珀莱雅比例小幅下降1000101000030900980088000257007206006600050051540044000103003200220005100100002022-09-232021-01-052021-02-252021-04-162021-06-082021-07-272021-09-092021-11-092021-12-232022-03-072022-05-072022-06-222022-08-092022-11-152023-01-042023-02-242023-04-172023-05-212023-06-222023-07-242023-08-252022-03-312023-04-172021-12-142022-01-192022-02-282022-05-032022-06-012022-07-072022-08-092022-09-092022-10-202022-11-222022-12-282023-02-072023-03-092023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-04系统持股量万股左轴占流通A股右轴系统持股量万股左轴占流通A股右轴资料来源同花顺信达证券研究开发中心资料来源同花顺信达证券研究开发中心iFinDiFinD请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom197风险因素宏观因素影响消费情绪目前疫情仍存在反复风险宏观经济表现偏弱为消费复苏带来一定阻碍监管政策变动化妆品或医美行业的监管政策变动可能会对公司业务产生一定扰动并影响市场情绪新品表现不及预期若品牌推出的新品在渠道渗透销售数据使用反馈等方面表现不及预期可能会对品牌的盈利水平造成一定影响品牌舆情风险品牌若没有及时监测回应部分社交平台上的舆情可能导致舆情积蓄爆发影响品牌声誉请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20