周度行情：本周（2023.9.18-2023.9.22）主要宽基指数多数上涨。上证综指数上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%，仅科创50下跌0.47%。市场风格更偏向大盘和价值股。本周（2023.9.18-2023.9.22）商贸零售（申万）指数小幅上涨。本周商贸零售指数上涨0.17%，在申万一级行业中排名第14，相对沪深300指数下跌0.64%。商贸零售子板块方面，涨跌不一。其中旅游零售涨幅最高，达3.05%，互联网电商小幅上涨1.32%，跌幅最大的为一般零售，下跌1.46%。本周个股涨少跌多。本周共61只个股下跌，其中深赛格、人人乐、中央商场、小商品城、三江购物等跌幅靠前；44只个股上涨，其中ST通葡、中成股份、若羽臣、翠微股份、焦点科技等涨幅最大。
　　本周末商贸零售指数PE估值较上周末上升0.05，当前商贸零售指数PE估值处于十年62.11%分位处。
　　本周市场在本周初受经济数据表现回暖影响小幅上涨，但周中情绪不佳加速下跌，周五又出现回升，市场当前整体筑底震荡中。成交方面，市场成交额仍旧处于低位，但是北向资金在连续6周净卖出后在本周实现微幅净流入，市场资金出现改善迹象。九、十月属于传统消费旺季，建议关注零售板块机会。
　　风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。

研究报告全文：TableTitle市场筑底震荡关注零售板块机会商贸零售TableReportDate行业简评报告20230926评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary李田周度行情本周2023918-2023922主要宽基指数多数上涨上证首席分析师综指数上涨047深证成指上涨034创业板指上涨053仅科SAC执证编号S0110522090002litian11sczqcomcn创50下跌047市场风格更偏向大盘和价值股本周2023918-电话2023922商贸零售申万指数小幅上涨本周商贸零售指数上涨017在申万一级行业中排名第14相对沪深300指数下跌064市场指数走势最近TableChart1年商贸零售子板块方面涨跌不一其中旅游零售涨幅最高达30502商贸零售沪深300互联网电商小幅上涨132跌幅最大的为一般零售下跌146本周个股涨少跌多本周共61只个股下跌其中深赛格人人乐中072617301121-央商场小商品城三江购物等跌幅靠前只个股上涨其中Dec-----44STSepFebAprJulSep-02通葡中成股份若羽臣翠微股份焦点科技等涨幅最大本周末商贸零售指数PE估值较上周末上升005当前商贸零售指数-04PE估值处于十年6211分位处资料来源聚源数据本周市场在本周初受经济数据表现回暖影响小幅上涨但周中情绪不佳加速下跌周五又出现回升市场当前整体筑底震荡中成交方面相关研究市场成交额仍旧处于低位但是北向资金在连续6周净卖出后在本周TableOtherReport市场信心仍然不足但社零数据超预期实现微幅净流入市场资金出现改善迹象九十月属于传统消费旺市场情绪回落下跌八月消费逐步恢季建议关注零售板块机会复风险提示宏观消费复苏不及预期企业非系统性风险市场情绪回暖行业中报业绩表现一般请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1行情回顾本周2023918-2023922主要宽基指数多数上涨上证综指数上涨047深证成指上涨034创业板指上涨053仅科创50下跌047市场风格更偏向大盘和价值股图1本周2023918-2023922主要宽基指数涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅2014315100810470530340502900300-05-020-047-10-083-15-134-152-20-161-25-229上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指资料来源Wind首创证券本周2023918-2023922商贸零售申万指数小幅上涨本周商贸零售指数上涨017在申万一级行业中排名第14相对沪深300指数下跌064图2本周2023918-2023922一级行业涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅504030201001700-10-20-30-40-50通信传媒银行汽车电子综合钢铁煤炭环保计算机房地产商贸零售美容护理非银金融家用电器食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物农林牧渔交通运输轻工制造电力设备石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图3年初至今截至2023922一级行业涨跌幅年初至今涨跌幅40030020010000-100-200-300通信传媒汽车电子煤炭银行钢铁环保综合计算机房地产非银金融交通运输家用电器机械设备建筑装饰纺织服饰公用事业轻工制造国防军工有色金属食品饮料建筑材料医药生物基础化工农林牧渔社会服务电力设备美容护理商贸零售石油石化资料来源Wind首创证券商贸零售子板块方面涨跌不一其中旅游零售涨幅最高达305互联网电商小幅上涨132跌幅最大的为一般零售下跌146图4本周2023918-2023922二级行业涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅43053213213410220040-1-037-2-146-189-179-216-3贸易互联网电商旅游零售一般零售专业连锁资料来源Wind首创证券本周个股涨少跌多本周共61只个股下跌其中深赛格人人乐中央商场小商品城三江购物等跌幅靠前44只个股上涨其中ST通葡中成股份若羽臣翠微股份焦点科技等涨幅最大表1本周2023918-2023922个股涨幅前十本周涨跌幅涨幅排名代码公司名称所属二级行业1600365SHST通葡互联网电商2217请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告2000151SZ中成股份贸易8083003010SZ若羽臣互联网电商6314603123SH翠微股份一般零售6145002315SZ焦点科技互联网电商5056000564SZST大集一般零售4967301381SZ赛维时代互联网电商4488300592SZ华凯易佰互联网电商3899000679SZ大连友谊一般零售35410601888SH中国中免旅游零售305资料来源Wind首创证券表2本周2023918-2023922个股跌幅前十本周涨跌幅涨幅排名代码公司名称所属二级行业1000058SZ深赛格一般零售-16592002336SZ人人乐一般零售-9403600280SH中央商场一般零售-7804600415SH小商品城一般零售-6055601116SH三江购物一般零售-4036600729SH重庆百货一般零售-4017200058SZ深赛格B一般零售-3958000715SZ中兴商业一般零售-3919002561SZ徐家汇一般零售-31810600605SH汇通能源一般零售-306资料来源Wind首创证券2高频数据跟踪估值跟踪本周末商贸零售指数PE估值较上周末上升005当前商贸零售指数PE估值处于十年6211分位处请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图5商贸零售PE市盈率PETTM45403530252015105202020232020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222022202320232023202302020-----------------------1107010305070901030507091101030507091101030509-----------------------0202020202020202020202020202020202020202020202资料来源Wind首创证券图6商贸零售PE十年分位数资料来源Wind首创证券3行业动态1688推出PLUS会员店主打山姆平替和品牌代工9月22日工厂品牌直销平台1688严选正式上线会员制白牌超市PLUS会员店以大牌的一折价向Z世代和新中产的个人自用或家庭采购需求提供品牌平替源头厂货1688严选被称为采购批发行业的天猫其推出的PLUS会员店模式和天猫超市类似内部对标线下的山姆超市并且仅针对1688平台的PLUS会员用户提供服务全国新茶饮2023年市场规模有望近1500亿元9月20日中国连锁经营协会CCFA新茶饮委员会联合美团新餐饮研究院在上海共同发布了2023新茶饮研究报告以下简称报告报告显示全年新茶饮消请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告费市场规模有望达到1498亿元恢复3年复合增长率近20的水平至2025年国内消费市场规模预计进一步扩张至2015亿元4公司动态星徽股份向特定对象发行股票并在创业板上市公告书2023年9月18日公司发布特定对象发行公告书本次发行的股票数量为102亿股发行价格为489元股本次发行的实际募集资金总额为500亿元扣除发行费用人民币94550万元不含增值税募集资金净额为人民币491亿元发行对象为公司实际控制人之一谢晓华女士孩子王关于预计触发可转债转股价格向下修正条件的提示性公告2023年9月21日公司发布触发转债转股价格下修提示性公告目前转债转股价格为1163元股转股期限为2024年1月29日至2029年7月23日公司股票自2023年8月23日至2023年9月21日已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85若后续公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的85预计将有可能触发转股价格向下修正条件小商品城2023年前三季度业绩预增公告2023年9月21日公司发布业绩预告小商品城预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2268亿元到243亿元与上年同期相比将增加40到50预计2023年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2109亿元到2186亿元与上年同期相比将增加35到40苏美达2023年1至8月主要经营数据公告2023年9月21日公司发布业绩数据2023年1至8月经初步核算苏美达实现归属于上市公司的净利润约728亿元同比增长约159菜百股份2023年第三季度主要经营业绩预增公告2023年9月22日公司发布业绩预告经北京菜市口百货股份有限公司财务部门初步测算公司预计2023年第三季度实现营业收入37亿元到42亿元同比增长1578到3143吉宏股份2023年第三季度业绩预告2023年9月24日公司发布业绩预告公司2023年前三季度归母净利润315亿元到323亿元同比增长5830到6250扣非归母净利润298亿元到306亿元同比增长6473到6934请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction李田商贸行业首席分析师毕业于南京大学统计及经济专业曾就职于山西证券安信证券天风证券等团队曾获2020年新财富入围2021年新财富第1名分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的个月内的市场表现为比6增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现