零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.47%和0.34%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.94%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来（178个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.40%和-7.60%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.32%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.94%，位列30个中信一级行业的第26位。过去一周，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、非银行金融和银行，涨幅分别为2.74%、2.00%和1.56%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-6.32%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为32.05%、22.32%和17.45%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C和贸易，涨幅分别为0.33%、0.02%和-0.37%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为17.06%、4.96%和-2.23%。
　　过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，33家公司上涨，4家公司持平，70家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中成股份、若羽臣和翠微股份，涨幅分别为8.08%、6.31%和6.14%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为83.91%、67.29%和55.14%。
　　零售行业投资策略：
　　长期看，零售行业目前处于缓慢复苏阶段。短期看，中秋国庆即将来临，零售行业或将迎来旺季。从细分行业看，我们目前仍最看好黄金珠宝。一方面，黄金珠宝整体需求稳健向好。另一方面，黄金珠宝行业集中度不断提升，有利于行业龙头企业发展。其他可选赛道比如百货、免税、电商景气度相对一般，建议关注业内表现相对突出的个股公司。目前CPI同比增速仍相对较低，对超市同店收入和利润表现有一定不利影响，必选品相对承压。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　

研究报告全文：2023年9月24日行业研究中秋国庆假期来临零售行业步入旺季零售行业周报第498期20230918-20230922要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为047和034商贸零售中信指数的涨幅为-094跑输上证综指和深证成指作者2023年以来178个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为140分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和-760商贸零售中信指数的涨幅为-632跑输上证综指跑赢深证CAIAFRM成指执业证书编号S0930516050001021-52523866过去一周商贸零售行业涨幅为-094位列30个中信一级行业的第26位过去一周30个中信一级行业中16个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别tangjiaruiebscncom是通信非银行金融和银行涨幅分别为274200和1562023年以分析师田然来商贸零售行业涨幅为-632位列30个中信一级行业的第21位2023执业证书编号S0930523050001年以来30个中信一级行业中16个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是021-52523799通信传媒和石油石化涨幅分别为32052232和1745tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是百货家电3C和贸易涨幅分别为033002和-0372023年以来零售板块子行业行业与沪深300指数对比图中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅分别为131706496和-223过去一周零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中633家公司上涨4家公司持平70家公司下跌0家公司停牌过去一周涨0幅排名前三位的公司分别是中成股份若羽臣和翠微股份涨幅分别为808631和6142023年以来零售行业主要的107家上市公司不含2022-7年首发上市公司中35家公司上涨72家公司下跌0家公司停牌2023-13年以来涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源小商品城和老凤祥涨幅分09221222032306230923别为83916729和5514批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略长期看零售行业目前处于缓慢复苏阶段短期看中秋国庆即将来临零售相关研报行业或将迎来旺季从细分行业看我们目前仍最看好黄金珠宝一方面黄社消增速回暖期待国庆节行情零售行业周金珠宝整体需求稳健向好另一方面黄金珠宝行业集中度不断提升有利于报第497期20230911-20230915行业龙头企业发展其他可选赛道比如百货免税电商景气度相对一般建2023-09-16议关注业内表现相对突出的个股公司目前CPI同比增速仍相对较低对超市同店收入和利润表现有一定不利影响必选品相对承压下周建议关注老凤期待国庆消费旺季继续看好黄金板块零售祥潮宏基菜百股份王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多行业周报第496期20230904-20230908美团-W2023-09-09整体消费意愿偏弱建议关注高性价比消费概念风险分析零售行业周报第495期20230828-202309012023-09-03居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为047和034商贸零售中信指数的涨幅为-094跑输上证综指和深证成指2023年以来178个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为140和-760商贸零售中信指数的涨幅为-632跑输上证综指跑赢深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230922图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至202309222108164020-2-1-4-6-2-8-10-3-1209-1809-1909-2009-2109-2206-3007-1407-2808-1108-2509-0809-22商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230922151050-5-10-1501-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为-094位列30个中信一级行业的第26位过去一周30个中信一级行业中16个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信非银行金融和银行涨幅分别为274200和156过去一周涨幅排名后三位的行业分别是国防军工有色金属和公用事业涨幅分别为-210-201和-1292023年以来商贸零售行业涨幅为-632位列30个中信一级行业的第21位2023年以来30个中信一级行业中16个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信传媒和石油石化涨幅分别为32052232和17452023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务电力设备及新能源和综合涨幅分别为-3297-1750和-1710敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230922图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230922通信通信非银行金融传媒银行石油石化家电家电计算机计算机传媒非银行金融食品饮料煤炭汽车建筑建材银行建筑汽车机械纺织服装综合金融电子医药综合金融石油石化公用事业农林牧渔机械交通运输钢铁综合有色金属轻工制造轻工制造纺织服装食品饮料电子国防军工电力设备及新能源商贸零售房地产建材基础化工交通运输煤炭医药钢铁房地产商贸零售农林牧渔消费者服务基础化工公用事业综合有色金属电力设备及新能源国防军工消费者服务-3-2-10123-40-2002040涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是百货家电3C和贸易涨幅分别为033002和-0372023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅分别为1706496和-223图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230922截至20230922专业市场百货黄金珠宝家电3C贸易贸易超市及便利店超市及便利店百货黄金珠宝专业市场家电3C-30-25-20-15-10-050005-40-20020涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中33家公司上涨4家公司持平70家公司下跌0家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是中成股份若羽臣和翠微股份涨幅分别为808631和614过去一周涨幅排名后三位的公司分别是萃华珠宝人人乐和曼卡龙涨幅分别为-1452-940和-849图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230922成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天000151SZ中成股份1257808NA252003010SZ若羽臣20546315322060603123SH翠微股份1124614NA175000564SZST大集127496NA138000679SZ大连友谊556354NA152资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230922成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002731SZ萃华珠宝1136-14524096094002336SZ人人乐1465-940NA197300945SZ曼卡龙152-8495711217600280SH中央商场402-780NA273301177SZ迪阿股份335-6746565061资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中35家公司上涨72家公司下跌0家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源小商品城和老凤祥涨幅分别为83916729和55142023年以来涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份徐家汇和ST跨境涨幅分别为-4548-3389和-3327图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230922成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600605SH汇通能源187839112527034600415SH小商品城87672925381501600612SH老凤祥64955141630106600822SH上海物贸115239472378064605599SH菜百股份13639051695051资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230922成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天301177SZ迪阿股份335-45486565061002561SZ徐家汇914-33895829099002640SZST跨境355-332735133073002251SZ步步高482-3296NA117300755SZ华致酒行2142-30104547060资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道9月22日阿里巴巴中国有限公司发生工商变更张勇卸任法定代表人董事长兼总经理由蒋芳任法定代表人执行董事兼总经理此前张勇宣布卸任阿里云董事长与CEO职务9月10日阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信发布全员信宣布他本人将接任集团董事会主席职务吴泳铭出任集团CEO兼任淘天集团董事长2据联商网报道9月22日盒马北京第48家店望京广顺北大街店正式营业该店原为家乐福超市撤场之后盒马在30天时间内完成勘测装修测试等工作在环评等达标后开门营业此外阳光股份旗下项目北京通州阳光新生活广场也于9月21日与盒马正式签约预计年底开业今年6月位于该项目二三层位置经营的家乐福阳光广场店停止运营因家乐福中国拖欠物业租金电费等而被迫关闭3据联商网报道9月19日总部位于长沙的量贩零食店连锁品牌爱零食全资收购贵州胡卫红零食并将其更名为爱零食这是爱零食今年8月控股恐龙和泰迪后的第二次行业整合行动据悉胡卫红零食门店数量约为60家此次并购使得爱零食的门店总数将超过1200家据悉爱零食创始人唐光亮通过个人视频号对外透露了爱零食战略进攻方向正式明确精耕六省市湖南湖北四川重庆陕西贵州目标在2023年底突破2000家4据联商网报道近日北欧生活方式品牌ARKET确定将于2024年春季入驻杭州万象城购物中心据了解ARKET杭州万象城店是继上海新天地时尚II门店之后华东地区第二家ARKET线下门店同时也是ARKET在北京广州上海之后的国内第四家线下门店资料显示ARKET为HM集团旗下品牌来自斯德哥尔摩定位为集男装女装童装家居系列与新北欧素食咖啡馆为一体的现代化市集和北欧时尚生活方式聚集地5据联商网报道9月21日消息日本潮牌HUMANMADE中国内地首店门店落地上海TX淮海将于9月27日开业资料显示HUMANMADE由被称为日本潮流教父的ABATHINGAPE主理人Nigo于2010年在东京创立今年3月HUMANMADE在北京上海深圳及西安4个城市曾以快闪店Pop-UpStore的形式首次进入中国内地市场据HUMANMADE官网显示该品牌目前共有6家直营门店均开在日本在海外地区则以授权代理为主即将开业的中国内地首店是HUMANMADE的海外首店6据联商网报道SHEIN开启了新一轮招商重磅推出了全国500城产业带计划500城是一个很大的数目国家统计局数据显示截至2021年末国内共有691个城市其中地级以上城市297个县级市394个自然每个城市都会有其独特的产业基础和规划SHEIN要在未来3年内深入全国500城产业带意味着与之相关的供应链体系在体量和复杂程度上将进入新的维度7据联商网报道9月20日在京东零售生态合作伙伴大会上京东正式发布了今年1111的活动玩法及招商规则并宣布通过流量生态运营生态以及成长生态三大生态升级携手包括商家服务商达人等在内的生态合作伙伴构建更加简单高效的开放生态力争帮助今年入驻的新商家在京东1111期间总成交单量环比增长超5倍所有合作伙伴在京东实现可持续的健康发展8据联商网报道9月19日蚂蚁集团服务亚运计划再升级通过Alipay新增支持亚洲7个境外钱包在华支付消费截止当前目前全球游客入境使用支付宝或10个境外钱包中的任意一个均可像本地人一样扫码消费这意味着杭州亚运会成为有史以来第一个移动支付互联亚运会开创了国际大型体育赛事史上首个大规模支持境外钱包的先河敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告9据联商网报道9月18日消息主打直营的便利店品牌便利蜂于近日开放了委托型加盟北京上海天津南京四个城市的近2000家便利蜂直营店铺首次向外部加盟商开放店铺资源据悉便利蜂加盟的资金门槛较低加盟商只需投入自有资金总计21万元包括便利蜂品牌使用费5万元保证金15万元培训费1万元加盟合约期则为五年要求加盟商需要全职进入店铺工作且目前暂不支持带店型加盟10据联商网报道近日武汉最大永旺梦乐城永旺梦乐城武汉江夏购物中心夜间首次整体亮灯目前该项目正在进行内外部装饰施工预计今年内开业据了解江夏永旺项目位于文化大道与四环线的交叉口建筑面积约288万商业面积约95万店铺数量预计将超过260家停车场可停约4500台车这也意味着江夏永旺将超越经开永旺成为武汉地区最大的永旺梦乐城3零售行业投资策略长期看零售行业目前处于缓慢复苏阶段短期看中秋国庆即将来临零售行业或将迎来旺季从细分行业看我们目前仍最看好黄金珠宝一方面黄金珠宝整体需求稳健向好另一方面黄金珠宝行业集中度不断提升有利于行业龙头企业发展其他可选赛道比如百货免税电商景气度相对一般建议关注业内表现相对突出的个股公司目前CPI同比增速仍相对较低对超市同店收入和利润表现有一定不利影响必选品相对承压下周建议关注老凤祥潮宏基菜百股份王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告个股异动情况交易区间股票成交区间涨区间换手序号代码名称异动类型异动起始日异动截至日天数额万元幅率1600814SH杭州解百振幅值达1520239192023919111189494-4121362资料来源Wind光大证券研究所整理大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元50000183000中国银河证券股份有限公中信证券股份有限公司北京分1000785SZ居然之家202392236637100司北京金融街证券营业部公司东吴证券股份有限公司深申万宏源证券有限公司上海静2002731SZ萃华珠宝20239221079113615263164684圳科技南路证券营业部安区汾西路证券营业部中国中金财富证券有限公中国国际金融股份有限公司北3603123SH翠微股份202392211241124530059572司福州五四路证券营业部京建国门外大街证券营业部资料来源Wind光大证券研究所整理高管董事增持减持股票情况变动数变动后变动期变动变动后变动部分序公告日变动截股东方变动数量量占总持股总间股票代码名称起始股东名称持股比参考市值号期止日期类型向万股股本比数万均价日期例万元例股元202330094曼卡2023920239高减191吴长峰61600243130161695104425SZ龙1815管持52023PartnersGroup60321爱婴2023920239公减16930283Harmonious10005071120516331633804SH室2321司持91BabyLimited60390莱绅20239202320239个减364263沈东军2612507610586521703030SH通灵239121人持4资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告