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>> 创元期货-玉米周报:新季开秤价高开低走,玉米市场偏弱运行-230924
上传日期:   2023/9/26 大小:   1122KB
格式:   pdf  共18页 来源:   创元期货
评级:   -- 作者:   张琳静
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报告要点:
  国内方面,市场主要关注点转向新季玉米开秤和收购,本周东北深加工企业陆续开秤收购,但普遍低于去年水平,且开秤价高开低走,当前新季锦州港玉米收购价格2700-2730元/吨,整体价格偏弱。替代方面,本周南方大麦高粱走货较好,玉米以少量刚需为主;稻谷拍卖本周200万吨全部成交,小麦基本退出替代。需求方面,下游淀粉和究竟开机增加,需求继续增加,随着双节临近,西游提货淀粉增加,淀粉继续去库;生猪养殖微利,仔猪亏损,饲料企业采购不积极,叠加新粮上市,供应宽松,饲料企业玉米库存天数环比下降。
  国外方面,本周美玉米收割进度为7%,略低于去年同期;截至9月15日,新季对华装船累计29.4万吨,略高于去年水平,叠加当前高进口利润,或许将加快美玉米买船量。南美方面,巴西二茬玉米基本收割完毕,一茬玉米种植较快,需关注后期南美天气。ANEC预估本周巴西玉米出口267.43万吨,9月份出口玉米1000万吨;根据船期预估,预计巴西玉米9-10月份到港各150万吨。
  总体来看,新季玉米上市,丰产现实下,贸易商和企业较为谨慎,开秤价高开低走,玉米现货市场偏弱,但盘面估值相对充分,预计下跌空间有限,盘面预计维持在2580-2750元/吨区间震荡。
  关注点:基差、开秤价格、稻谷出库、巴西玉米到港等。
  
研究报告全文:玉米周报新季开秤价高开低走玉米市场偏弱运行2023年9月24日玉米周度报告报告要点创元研究国内方面市场主要关注点转向新季玉米开秤和收购本周东北深加工企业陆续开秤收购但普遍低于去年水平且开秤价高开创元研究农产品组低走当前新季锦州港玉米收购价格2700-2730元吨整体价格偏研究员张琳静弱替代方面本周南方大麦高粱走货较好玉米以少量刚需为邮箱zhangljcyqhcomcn主稻谷拍卖本周200万吨全部成交小麦基本退出替代需求方投资咨询资格号Z0016616面下游淀粉和究竟开机增加需求继续增加随着双节临近西联系人陈仁涛游提货淀粉增加淀粉继续去库生猪养殖微利仔猪亏损饲料邮箱chenrtcyqhcomcn企业采购不积极叠加新粮上市供应宽松饲料企业玉米库存天期货从业资格号F03105803数环比下降国外方面本周美玉米收割进度为7略低于去年同期截至9月15日新季对华装船累计294万吨略高于去年水平叠加当前高进口利润或许将加快美玉米买船量南美方面巴西二茬玉米基本收割完毕一茬玉米种植较快需关注后期南美天气ANEC预估本周巴西玉米出口26743万吨9月份出口玉米1000万吨根据船期预估预计巴西玉米9-10月份到港各150万吨总体来看新季玉米上市丰产现实下贸易商和企业较为谨慎开秤价高开低走玉米现货市场偏弱但盘面估值相对充分预计下跌空间有限盘面预计维持在2580-2750元吨区间震荡关注点基差开秤价格稻谷出库巴西玉米到港等请务必阅读正文后的声明及说明玉米周报目录一市场表现311行情回顾新粮开秤高开低走312基差与价差新粮上市月间反套4二供应端521国内玉米市场5211产区和港口南方到港显著下游补库不足5212进口替代谷物8月进口谷物继续下滑622国际玉米市场8221美国进口高利润或驱动增加美玉米采购8222南美9-10月份巴西玉米集中到港9三需求端931饲料消费替代谷物充裕补库情绪较弱932深加工消费开机率增加淀粉走货转好11四总结13请务必阅读正文后的声明及说明2玉米周报一市场表现11行情回顾新粮开秤高开低走本周东北和华北新季新玉米开始上量深加工企业陆续报出开秤价格除了吉林外黑龙江和辽宁开秤价格较去年持稳下滑同时后半周下调玉米收购价格整体开秤价高开低走截至23日吉林燃料乙醇新粮折干14水2630元吨已累计下调100元吨青冈龙凤新粮折干14水2630元吨下调20元吨京粮龙江新粮折干14水2630元吨下调20元吨锦州港新粮收购价格下调20元吨至2700-2730元吨图玉米11合约单位元吨图淀粉11合约元吨1911合约2011合约2111合约1911合约2011合约2111合约2211合约2311合约2211合约2311合约3100360029003400270032002500300023002800210026001900240017002200150020001-22-33-64-75-91-22-33-64-75-98-137-129-3012-11-182-193-224-235-256-106-267-127-288-299-149-3012-11-182-193-224-235-256-106-267-288-138-299-1410-1612-1710-1612-17资料来源wind创元研究资料来源wind创元研究图主要产区玉米现货价格单位元吨图港口价格元吨长春沈阳哈尔滨鲅鱼圈锦州港蛇口港南通港石家庄潍坊郑州310031002900290027002700250025002300230021002100190017001900150017002020-07-272021-07-272022-07-272023-07-272020-07-282021-07-282022-07-282023-07-28资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3玉米周报12基差与价差新粮上市月间反套中秋和国庆双节临近本周下游淀粉体提货增加企业开机继续下滑啊淀粉库存大幅去库11和01合约CS-C价差将走扩关于玉米月间价差新季玉米丰产格局已定企业和贸易商收购较为谨慎当前开秤价格下调整体现货价格偏弱可考虑11-5和1-5反套图锦州港玉米主力基差单位元吨图主要地区价差单位元吨2018年2019年2020年潍坊-长春潍坊-沈阳沈阳-长春2021年2022年2023年3003002502002001001500100-10050-2000-3002020-07-232021-07-232022-07-232023-07-23日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-502873949317114261913252114261915271628211527201325月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月182345679412335567789911121-1001011121210资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究图1-11合约价差单位元吨图5-1合约价差单位元吨1901-18112001-19112101-20112005-20012105-21012205-22012201-21112301-22112401-23112305-23012405-240160120401002080060-2040-4020-600-80-20-100-402-13-84-15-77-69-46-17-19-92-259-192-133-204-134-255-195-316-126-247-187-308-118-239-169-286-116-217-117-217-318-108-208-309-2910-911-812-810-2210-1910-2911-1811-2812-1812-2810-10资料来源iFind创元研究资料来源iFind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4玉米周报图玉米淀粉-玉米主力合约价差单位元吨图玉米淀粉-玉米价差单位元吨2018年2019年2020年公主岭绥化潍坊2021年2022年2023年120070010006005008004006003002004001002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7127394938127142619152116282115272013251426191325月月月月月月月月月月月0月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567893123455677899111212020-05-202021-05-202022-05-202023-05-201011121210资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究二供应端21国内玉米市场211产区和港口南方到港显著下游补库不足虽然东北玉米开收但到港口垒库仍需一段时间港口库存偏低对市场影响较小相反南港玉米和谷物到港增加大麦高粱走货较好玉米刚需采购为主截至15日北方四港库存986万吨环比降18南港谷物库存1618万吨环比减44南港内外贸玉米库存增至634万吨图北港下海量单位万吨图北方四港库存单位万吨20171820181920192020171820181920192020202120212220222320202120212220222312054010049044080390340602904024019020140090周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周334144475053030609121518212427303639414447505303060912151821242730333639第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5玉米周报图南港玉米到货量单位万吨图南港玉米出货量单位万吨20171820181920192020171820181920192020202120212220222320202120212220222370506045405035403025302020151010500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周430240453041454749515304060810121416182022242628303234363841434749515302040608101214161820222426283234363840第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究图南港玉米库存单位万吨图南港谷物库存单位万吨201718201819201920201718201819201920202021202122202223202021202122202223200300180160250140200120100150806010040502000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周334144475053030609121518212427303639414447505303060912151821242730333639第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究212进口替代谷物8月进口谷物继续下滑截至8月底进口玉米1198万吨环比减48万吨进口高粱52万吨环比增7万吨进口大麦38万吨环比降34万吨进口小麦84万吨环比增13万吨整体替代谷物进口量环比减少62万吨新季玉米上市玉米市场整体偏弱小麦市场企稳价格维持在15元斤以上小麦玉米价格快速走强小麦替代性价比减弱本周两者价差为175元吨河南山东地区价差升至200元吨以上同时9月21日拍卖临储稻谷200万吨全部成交累计投放量1601万吨累计成交14278万吨请务必阅读正文后的声明及说明6玉米周报图美湾玉米进口利润单位元吨图美西玉米进口利润单位元吨2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年8001200600100080040060040020020000-200-200-400-600-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3948621528581751815291327142721162810221931132418291022142714272117291123201325193112241729183011231730月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123567911233445566778899111211233445667788991011111212101111121210资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究图进口玉米单位万吨图进口高粱单位万吨20161720171820181920192020161720171820181920192020202120212220222320202120212220222340018035016030014012025010020080150601004050200010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月资料来源中国海关创元研究资料来源中国海关创元研究图进口大麦单位万吨图进口碎米单位万吨201617201718201819201920201617201718201819201920202021202122202223202021202122202223180501604514040120353010025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