海外方面，今日凌晨美联储宣布利率决议，将基准利率维持在5.25-5.5%区间不变，符合市场预期，但从点阵图来看，今年美联储将再加息一次，并且明年降息的次数也减少。从点阵图来看，19位官员中有12位支持今年再加息。在6月时候美联储官员对2024年底的利率预期为4.6%，峰值为5.5%，意味着原先预期明年有4次左右的降息，而最新的到2024年底的利率上调到了5.1%，意味着明年降息可能时候2次。凌晨的鲍威尔发言也表示准备在合适时进一步提高基准利率，这也暗示着美联储后续可能进一步加息。对经济的表述来看，美联储下调了失业率预期，上调GDP预期，上调今年PCE通胀预期，下调今年核心PCE通胀预期，2024年则维持不变，这暗示美联储对美经济相对乐观，认为经济软着路概率上升。美联储超预期释放的鹰派信号也降低的隔夜市场风险偏好，美元指数收涨，美债短端收益率上行，长端微跌，黄金下跌，美三大股指集体收跌，其中纳指跌幅达1.53%。离岸人民币汇率也呈现下跌。
　　国内盘面上看，周三大盘低开震荡下跌0.52%，深成指下跌0.53%，创业板指下跌0.77%，市场延续调整走势，几大股指全天均呈现水下游，个股普跌明显。板块上看，银行、农业、家电、华为、算力板块活跃，旅游酒店餐饮、星闪、无人驾驶、光刻机等下跌。全市场1100只个股上涨，3966只个股下跌。消息上看，国家发展改革委副主任丛亮表示目前内外部看空中国、唱衰中国的杂音不少，这种论调过去从来没有实现过，现在和未来也注定不会实现。而这也显示目前我国面临的情况复杂。
　　整体来看，美联储虽暂停加息但释放的鹰派信号超预期使得风险资产承压。国内A股在大国博弈中面临的情况复杂，A股磨底阶段十分难熬，临近国庆假期越近交投越清淡是事实，市场情绪也处于低点，假期市场自然调整，等待情绪的转变。
　　

研究报告全文：股指早报美联储鹰派信号超预期风险资产承压2023年9月21日股指期货早报2023921报告摘要创元投资咨询总部海外方面今日凌晨美联储宣布利率决议将基准利率维持在525-55区间不变符合市场预期但从点阵图来看今年美联储将再加息一次并且明年降息的次数也减少从点阵图来看19位官员中有12位支持今年再加息在6月时候美联储官员对2024年底的利率预期为46峰值为55意味着原先预期明年有4次左右的降息而最新的到2024年底的利率上调到了51意味着明年降息可能时候2次凌晨的鲍威尔发言也表示准备在合适时进一步提高基准利率这也暗示着美联储后续可能进一步加息对经济的表述来看美联储下调了失业率预期上调GDP预期上调今年PCE通胀创元投资咨询总部预期下调今年核心PCE通胀预期2024年则维持不变这暗示美股指研究员刘钇含联储对美经济相对乐观认为经济软着路概率上升美联储超预期释邮箱liuyhcyqhcomcn放的鹰派信号也降低的隔夜市场风险偏好美元指数收涨美债短端投资咨询资格号Z0015686收益率上行长端微跌黄金下跌美三大股指集体收跌其中纳指跌幅达153离岸人民币汇率也呈现下跌国内盘面上看周三大盘低开震荡下跌052深成指下跌053创业板指下跌077市场延续调整走势几大股指全天均呈现水下游个股普跌明显板块上看银行农业家电华为算力板块活跃旅游酒店餐饮星闪无人驾驶光刻机等下跌全市场1100只个股上涨3966只个股下跌消息上看国家发展改革委副主任丛亮表示目前内外部看空中国唱衰中国的杂音不少这种论调过去从来没有实现过现在和未来也注定不会实现而这也显示目前我国面临的情况复杂整体来看美联储虽暂停加息但释放的鹰派信号超预期使得风险资产承压国内A股在大国博弈中面临的情况复杂A股磨底阶段十分难熬临近国庆假期越近交投越清淡是事实市场情绪也处于低点假期市场自然调整等待情绪的转变请务必阅读正文后的声明及说明1股指早报一行情观点11海外隔夜今日凌晨美联储宣布利率决议将基准利率维持在525-55区间不变符合市场预期但从点阵图来看今年美联储将再加息一次并且明年降息的次数也减少从点阵图来看19位官员中有12位支持今年再加息在6月时候美联储官员对2024年底的利率预期为46峰值为55意味着原先预期明年有4次左右的降息而最新的到2024年底的利率上调到了51意味着明年降息可能时候2次凌晨的鲍威尔发言也表示准备在合适时进一步提高基准利率这也暗示着美联储后续可能进一步加息对经济的表述来看美联储下调了失业率预期上调GDP预期上调今年PCE通胀预期下调今年核心PCE通胀预期2024年则维持不变这暗示美联储对美经济相对乐观认为经济软着路概率上升美联储超预期释放的鹰派信号也降低的隔夜市场风险偏好美元指数收涨美债短端收益率上行长端微跌黄金下跌美三大股指集体收跌其中纳指跌幅达153离岸人民币汇率也呈现下跌12行情回顾周三大盘低开震荡下跌052深成指下跌053创业板指下跌077市场延续调整走势几大股指全天均呈现水下游个股普跌明显板块上看银行农业家电华为算力板块活跃旅游酒店餐饮星闪无人驾驶光刻机等下跌全市场1100只个股上涨3966只个股下跌消息上看国家发展改革委副主任丛亮表示目前内外部看空中国唱衰中国的杂音不少这种论调过去从来没有实现过现在和未来也注定不会实现而这也显示目前我国面临的情况复杂13重要资讯1隔夜指数掉期显示英国央行周四暂停加息的可能性从周二的20上升到57此前英国CPI月率录得03低于预期的07年率录得67低于预期的7和前值68请务必阅读正文后的声明及说明2股指早报2国务院总理李强主持召开国务院常务会议研究加快推进新型工业化有关工作听取推动经济持续回升向好督查调研情况汇报会议审议通过未成年人网络保护条例草案3央行货币政策司司长人民币兑美元汇率非常重要但并不是人民币汇率的全部人民币兑一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间坚决对扰乱市场秩序行为进行处置坚决防范汇率超调风险4国家发展改革委副主任丛亮在新闻发布会上表示目前内外部看空中国唱衰中国的杂音不少但这种论调过去从来没有实现过现在和未来也注定不会实现中国经济不存在所谓的通缩后期也不会出现通缩14今日策略美联储虽暂停加息但释放的鹰派信号超预期使得风险资产承压国内A股在大国博弈中面临的情况复杂A股磨底阶段十分难熬临近国庆假期越近交投越清淡是事实市场情绪也处于低点假期市场自然调整等待情绪的转变请务必阅读正文后的声明及说明3股指早报二期货市场跟踪图1期货市场表现资料来源Wind创元期货图2期货成交与持仓资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明4股指早报图3沪深300各合约基差图4沪深300跨期价差当月-次月10当月基差次月基差400当季基差下季基差302023-072023-082023-082023-082023-09-1020-2010-300-40-10-50-20-60-30-70-40-802022-08-252023-01-252023-06-25资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图5沪深300跨期价差当月-当季图6沪深300跨期价差次月-当季6040304020201000-10-20-20-40-30-60-402022-08-252022-12-252023-04-252023-08-252022-08-252023-01-252023-06-25资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图7上证50各合约基差图8上证50跨期价差当月-次月5010当月基差次月基差当季基差下季基差4002023-072023-082023-082023-082023-0930-1020-2010-300-40-10-50-20-30-602022-08-252023-01-252023-06-25资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明5股指早报图9上证50跨期价差当月-当季图10上证50跨期价差次月-当季50404030302020101000-10-10-20-20-30-40-302022-08-252022-12-252023-04-252023-08-252022-08-252023-01-252023-06-25资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图11中证500各合约基差图12中证500跨期价差当月-次月80当月基差次月基差100当季基差下季基差806060404020200-2002023-072023-082023-082023-082023-09-40-20-60-80-402022-08-032023-01-032023-06-03资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图13中证500跨期价差当月-当季图14中证500跨期价差次月-当季20080701506050100405030200100-50-10-100-202022-08-252022-12-252023-04-252023-08-252022-08-252023-01-252023-06-25资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明6股指早报三现货市场跟踪图15现货市场表现资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明7股指早报图16市场风格对上证50指数涨跌影响图17市场风格对沪深300指数涨跌影响资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图18市场风格对中证500指数涨跌影响图19市场风格对中证1000指数涨跌影响资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图20重要指数估值目前估值分位数右轴403805703560295030502377252243193740203015131211631018102051000上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明8股指早报图21申万估值估值历史分位右轴70806070506050404030302020101000传媒银行钢铁电子综合通信汽车煤炭环保房地产计算机国防军工基础化工有色金属家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输商贸零售社会服务建筑材料建筑装饰电力设备非银金融机械设备石油石化美容护理农林牧渔资料来源Wind创元期货图22市场周日均成交量图23市场周日均换手率1634001000全部A股成交量周日均亿股3400wind全A换手率周日均上证综合指数右14上证综合指数右330090033001232003200800131003100700083000300006600290029000450028000228004002700027002022-08-192023-01-192023-06-192022-08-192023-01-192023-06-19资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图24两市上涨下跌股票数图25指数成交额变化亿元10全部A股上涨下跌数量比上证综合指数3800日均成交额较上周变化幅度5009日均成交额较2022年以来均值变化幅度370008-50073600-100063500-15005-200043400-250033300-300023200-35001-4000031002021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04万得全A沪深300创业板指资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明9股指早报图26北上资金图27港股通3350北向合计成交净买入上证收盘价20015033001501003250100503200500315003100-50-503050-1003000-100-1502950-1502023-08-072023-08-282023-09-182023-08-042023-08-152023-08-242023-09-052023-09-20资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货图28两融余额图29两融交易净买额及占A股成交额比例21000两融余额亿2600交易净买额融资-融券亿元1419000交易净买额占A股成交额122100170001015000160081300061100011004900060070002500010002021-01-222022-01-222023-01-222017-09-112020-09-112023-09-11资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明10股指早报四流动性跟踪图30央行公开市场操作亿元图31Shibor利率水平20000货币投放货币回笼货币净投放30000SHIBORONIRSHIBOR1WIR15000SHIBOR2WIRSHIBOR1MIR250001000050002000002023-06-092023-07-092023-08-092023-09-0915000-5000-1000010000-1500005000-200002023-01-052023-04-052023-07-05资料来源Wind创元期货资料来源Wind创元期货请务必阅读正文后的声明及说明11股指早报创元研究团队介绍许红萍创元期货研究院院长10年以上期货研究经验5年以上专业的大宗商品资产配置和研究团队投研一体化运营经验擅长有色金属研究曾在有色金属报期货日报文华财经商报网等刊物上发表了大量研究论文调研报告及评论文章选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师团队廉超创元期货研究院联席院长经济学硕士郑州商品交易所高级分析师十几年期货市场研究和交易经验多次穿越期货市场牛熊市从业资格号F03094491投资咨询证号Z0017395创元宏观金融组何燚中国地质大学北京矿产普查与勘探专业硕士专注宏观和贵金属的大势逻辑判断聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响从业资格号F03110267创元有色金属组夏鹏三年产业龙头企业现货背景多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会从业资格号F03111706田向东铜期货研究员天津大学工程热物理硕士专精铜基本面深度分析擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握从业资格号F03088261投资咨询证号Z0019606李玉芬致力于铝上下游分析注重基本面判断善于发掘产业链的主要矛盾从业资格号F03105791创元黑色建材组陶锐黑色建材组组长黑色产业链研究员重庆大学数量经济学硕士曾任职于某大型期货公司黑色主管荣获最佳工业品期货分析师从业资格号F03103785投资咨询证号Z0018217徐艺丹钢矿期货研究员天津大学金融硕士专注铁矿及钢材基本面善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎从业资格号F3083695投资咨询证号Z0019206杨依纯致力于工业硅锰硅以及硅铁的上下游产业链分析注重基本面研究从业资格号F3066708韩涵奥克兰大学专业会计硕士专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断从业资格号F03101643创元能源化工组高赵能源化工组组长聚烯烃期货研究员英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士专注多维度分析PEPP等化工品善于把握行情演绎逻辑从业资格号F30564463投资咨询证号Z0016216常城橡胶与PTA期货研究员东南大学国际商务硕士致力于橡胶PTA产业链基本面研究从业资格号F3077076投资咨询证号Z0018117金芸立原油期货研究员墨尔本大学管理金融学硕士专注原油基本面的研究善于把握阶段性行情逻辑从业资格号F3077205投资咨询证号Z0019187白虎从事能源化工品行业研究多年熟悉从原油到化工品种产业上下游情况对能源化工行业发展有深刻的认识擅长通过分析品种基本面强弱边际变化等进行月间套利强弱对冲曾任职于大型资讯请务必阅读正文后的声明及说明12股指早报公司及国内知名投资公司从业资格号F03099545安帅澎伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士专注液化天然气上下游产业链的基本面研究从业资格号F03115418创元农副产品组张琳静农副产品组组长油脂期货研究员有七年多期货研究交易经验专注于油脂产业链上下游分析和行情研究从业资格号F3074635投资咨询证号Z0016616再依努尔麦麦提艾力毕业于上海交通大学具有商品期货量化CTA研究经验致力于棉花基本面研究专注上下游供需平衡分析从业资格号F03098737陈仁涛苏州大学金融专业硕士专注玉米生猪上下游产业链的基本面研究从业资格号F03105803赵玉澳国立大学金融专业硕士专注大豆上下游产业链的基本面研究从业资格号F03114695创元投资咨询团队介绍刘钇含创元期货投资咨询总部负责人股指期货研究员英国利物浦大学金融数学硕士拥有多年券商从业经验专注于股指期货的研究善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判把握行业和风格轮动从业资格号F3050233投资咨询证号Z0015686请务必阅读正文后的声明及说明13股指早报创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备期货投资咨询业务资格核准批文苏证监期货字201399号免责声明本研究报告仅供创元期货股份有限公司以下简称本公司的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需征得创元期货股份有限公司同意且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担请务必阅读正文后的声明及说明14股指早报分支机构名称服务与投诉电话详细地址邮编总部市场一部0512-68296092苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场二部0512-68363021苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000机构事业部15013598120苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000营销管理总部0512-68293392苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000北京分公司010-59575689北京市东城区北三环东路36号1号楼B1209房间100013北京第二分公司010-68002268北京市海淀区蓝靛厂东路2号院2号楼金源时代商务中心2号楼7层1单元A座8G100089上海分公司021-68409339中国上海自由贸易试验区松林路357号22层AB座200120上海第二分公司021-61935298中国上海自由贸易试验区浦东南路360号5层510512室200127广州分公司020-85279903广州市天河区华夏路30号3404室510620深圳分公司0755-23987651深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心皇岗商务中心4号楼901518000浙江分公司0571-88077993杭州市上城区五星路198号瑞晶国际商务中心2404室310016大连分公司0411-84990496大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间116023重庆分公司023-88754494重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4401147南京分公司025-85516106南京市建邺区江东中路229号1幢605-606室210019山东分公司0531-88755581中国山东自由贸易试验区济南片区草山岭南路975号金域万科中心A座1001室250101烟台分公司0535-2151416山东省烟台市芝罘区南大街11号25A0325A05号264001新疆分公司0991-3741886新疆乌鲁木齐市经济技术开发区玄武湖路555号万达中心C3308C3309C331083000南宁分公司0771-3101686南宁市青秀区金浦路22号名都苑1号楼1413号530022四川分公司028-85196103中国四川自由贸易试验区成都高新区天府大道北段28号1栋1单元33楼3308号610041淄博营业部0533-7985866山东省淄博市张店区房镇镇北京路与华光路交叉口西南角鼎成大厦25层2506室255090日照营业部0633-5511888日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号276800郑州营业部0371-65611863郑州市未来大道69号未来公寓301302303305316450008合肥营业部0551-63658167安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室246300徐州营业部0516-83109555徐州市和平路帝都大厦1-1-1805221000南通营业部0513-89070101南通市崇川路58号5号楼1802室226001常州营业部0519-89965816常州市新北区太湖东路常发商业广场5-25025-25035-25045-2505部分室213002无锡营业部0510-82620193无锡市梁溪路51-1501214000张家港营业部0512-35006552张家港市杨舍镇城北路178号华芳国际大厦B1118-19室215600常熟营业部0512-52868915常熟市金沙江路18号星海凯尔顿广场6幢104215505吴江营业部0512-63803977苏州市吴江区开平路4088号东太湖商务中心1幢108-602215299请务必阅读正文后的声明及说明15