本周回顾：据隆众数据统计：供应端，全国浮法玻璃日产量为17万吨（+0.56%），浮法玻璃行业开工率为81.31%（+0.66%）。需求方面：截至2023年9月中，深加工企业订单天数18.5天，较上期-0.4天。库存方面，企业总库存4166.6万重箱（+63万重箱，+1.54%）。利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃利润236元/吨（-15元/吨）；以煤制气为燃料的浮法玻璃利润246元/吨（-9元/吨）；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润538元/吨（+12元/吨）。
　　展望后市：现货：过去一周涨价依然是主旋律，只是上涨的幅度变窄，区域价差来看，湖北和其他地区之间能够维持，沙河与华东地区继续走扩。供应端：日熔量超过去年同期，依然在高位水平。需求：LOW-E厂开工率大幅走弱，虽然一部分原因是由于部分厂家检修导致的，但是竣工端指标来看，铝型材开工、深加工订单天数也在走弱，需求在过去一段时间走弱比较明显。各地产销基本能够维持，但是趋势是向下的，湖北地区抛盘面的情况延续。现货价格太高，部分贸易商也是观望为主。当前旺季预期在支撑，我们认为玻璃近端保交楼、远端房住不炒的格局没有变，再加上新开工推导竣工的预测来看，整体呈现近强远弱的格局。库存：近期价差持续缩小之后又以消耗各个地区当地的库存为主。利润：当前全市场依然有利润。估值：近月跟随现货，成本端有降价预期，关注旺季预期的兑现情况。远月成本区间内震荡。仅供参考。
　　

研究报告全文：涨价持续2023年9月17日玻璃周报报告要点创元研究本周回顾据隆众数据统计供应端全国浮法玻璃日产量为万17吨浮法玻璃行业开工率为需求方0568131066面截至年月中深加工企业订单天数天较上期20239185-04天库存方面企业总库存万重箱万重箱4166663创元研究黑色组利润方面以天然气为燃料的浮法玻璃利润元吨154236研究员陶锐元吨以煤制气为燃料的浮法玻璃利润元吨元-15246-9邮箱taorcyqhcomcn吨以石油焦为燃料的浮法玻璃利润元吨元吨53812投资咨询资格号Z0018217展望后市现货过去一周涨价依然是主旋律只是上涨的幅度变联系人韩涵窄区域价差来看湖北和其他地区之间能够维持沙河与华东地邮箱hhcyqhcomcn区继续走扩供应端日熔量超过去年同期依然在高位水平需期货从业资格号F03101643求LOW-E厂开工率大幅走弱虽然一部分原因是由于部分厂家检修导致的但是竣工端指标来看铝型材开工深加工订单天数也在走弱需求在过去一段时间走弱比较明显各地产销基本能够维持但是趋势是向下的湖北地区抛盘面的情况延续现货价格太高部分贸易商也是观望为主当前旺季预期在支撑我们认为玻璃近端保交楼远端房住不炒的格局没有变再加上新开工推导竣工的预测来看整体呈现近强远弱的格局库存近期价差持续缩小之后又以消耗各个地区当地的库存为主利润当前全市场依然有利润估值近月跟随现货成本端有降价预期关注旺季预期的兑现情况远月成本区间内震荡仅供参考请务必阅读正文后的声明及说明目录目录2一市场表现311现货市场表现现货价格继续上涨312期货市场表现高位震荡4二玻璃供需情况621国内玻璃供需情况供应持续恢复6211国内玻璃供应供应高位维持6212国内玻璃库存整体出货为主7223成本利润利润小幅回吐10214下游房地产8月竣工维持12215深加工订单天数微降13216竣工参考指标LOWE玻璃开工骤降有部分厂家检修因素13请务必阅读正文后的声明及说明2一市场表现11现货市场表现现货价格继续上涨图15mm大板沙河单位元吨图2各地区5mm现货价格单位元吨20202021202220235mm东北地区5mm华北地区5mm华东地区35005mm华中地区5mm华南地区5mm西南地区30005mm西北地区5mm大板沙河2500280026002000240022001500200018001000160014005001200001-0302-2304-1506-0707-2709-1511-1112-31资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图3沙河大小板价差单位元吨图45mm小板沙河单位元吨2020202120222023202020212022202330003002500250200200015010015005010000-50500-1000-15001-0302-1804-0405-2307-0708-2110-1211-2601-0302-1804-0405-2307-0708-2110-1211-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3图5沙河与其他地区价差单位元吨图6湖北与其他地区价差单位元吨沙河-山东沙河-浙江沙河-福建湖北-广州湖北-福建沙河-广州沙河-安徽沙河-江苏湖北-浙江湖北-安徽6003004002002001000007-1408-0408-2509-1507-1408-0408-2509-15资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图7大区价差单位元吨华南-华中华中-华东华南-华东华北-华东华北-华中300200100007-1408-0408-2509-15资料来源钢联数据创元研究12期货市场表现高位震荡图8期货收盘价活跃合约单位元吨图9基差202020212022202320192020202120222023120035001000300080025006002000400150020010000-200500-400001-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-2401-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-24资料来源Wind创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4图10仓单数量玻璃单位张图11玻璃09-01价差单位元吨2019202020212022202320192020202150005002022202340040003003000200100200001000-100-200003-1604-0604-2605-1906-0806-2807-1808-0708-2701-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-24资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图12玻璃01-05价差单位元吨图13玻璃05-09价差单位元吨201920202019202020212022202340020212022300202320020010000-100-20006-06-07-07-08-09-09-10-11-12-12--200012111312009292615052501-0201-2202-1103-0303-2304-13图14商品曲线图15玻璃05-102023-09-15一周前一月前两个月前三个月前半年前一年前21001900170015001300资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5二玻璃供需情况21国内玻璃供需情况供应持续恢复211国内玻璃供应供应高位维持图16浮法玻璃运行产量单位万吨图17光伏玻璃运行产能单位万吨202020212022202320192020202120222023181018917817716616515415314214113001-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-2601-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图18开工率单位百分比图19产能利用率单位百分比20192020202120222023201920202021202220239292909088888684868284808278807678747672707401-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-267201-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明6图20产线开工条数单位条图21三地产销对比MA7单位2020202120222023三地产销对比MA7270200265华东华中华北26025515025024510024023523050225220016111621263136414651230123022303230423052306230723082309资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图22玻璃表需图23浮法玻璃产线变动275027502018201920203000250020212022202318001902000150010006001401000500200100000090-500-1000-150080040-20001350161116212631364146511月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究212国内玻璃库存整体出货为主图24玻璃期末库存单位万重量箱图25库存可用天数单位天2019202020212022202320192020202120222023120006010000508000406000302040001020000001-0102-1203-2605-0706-1807-3009-1010-3012-2301-0102-1203-2605-0706-1807-3009-1010-3012-23资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7图26各地区期末库存占比单位百分比图27各地区期末库存单位万重量箱东北地区华北地区华东地区华南地区东北地区华北地区华东地区华南地区3000华中地区西北地区西南地区华中地区西北地区西南地区25001371520001115009100050011340202212022420227202210202312023420237资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图28东北地区期末库存单位万重量箱图29华北地区期末库存单位万重量箱201620172018201920162017201820197002020202120222023300020202021202220236002500500200040015003002001000100500001-0102-1904-0705-2507-1008-2610-1612-02001-0102-1904-0705-2507-1008-2610-1612-02资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图30华中地区期末库存单位万重量箱图31华南地区期末库存单位万重量箱2016201720182019201620172018201920002020202120222023140020202021202220231200150010008001000600400500200001-02-03-04-05-06-08-09-10-11-12-0010515192529030716202501-0102-0503-1504-1905-2506-2908-0309-0710-1611-2012-25资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8图32西北地区期末库存单位万重量箱图33华东地区期末库存单位万重量箱20202021202220232016201720182019900250020202021202220238007002000600500150040010003002005001000001-02-03-04-05-06-08-09-10-11-12-01-0102-2404-1606-0907-3009-2312-030105151925290307162025资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图34西南地区期末库存单位万重量箱图35湖北地区厂家库存单位万重量箱201620172018201920192020202120002020202120222023200015001500100010005005000001-0102-1403-2705-1006-2108-0209-1311-0612-3001-0102-0503-1504-1905-2506-2908-0309-0710-1611-2012-25资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图36沙河地区厂家库存单位万重量箱图37沙河地区社会库存单位万重量箱201920202021600202220232000500150040030010002005001000001-0102-1403-2705-1006-2108-0209-1311-0612-3001-0603-2405-0606-1007-1508-1909-3012-09资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明9223成本利润利润小幅回吐图38动力煤单位元吨图39石油焦单位元吨20192020202120222023202020212022202330003000250025002000200015001500100010005005000001-0202-1103-2305-0606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